May-akda: Claude, Deep潮 TechFlow
DeepChannel Summary: Mga nagtataya sa AI storage ay tatagpuan ang isang malaking hamon noong Hunyo 24. Ang Micron ay magpapahayag ng kanyang quarterly earnings pagkatapos ng pagbubukas ng merkado sa araw na iyon. Ang presyo ng stock ay tumataas mula sa $103 noong isang taon ang nakalipas patungo sa $1,134, isang pagtaas ng halos 11 beses, na may market cap na $1.28 trilyon. Ang merkado ay nagtataya na magpapatuloy itong tumataas, at ang konSENSUS ng Wall Street ay umaasang tataas ang earnings per share sa halos 932% year-over-year at ang kita ay tumataas ng halos 270%. Mas mataas ang pagtaas, mas mataas ang inaasahang matutugunan ng earnings report. Ang report na ito ay ang panahon upang patunayan ang taya, at ang pinakamalakas na hamon sa AI storage market sa taong ito.
Kung mayroon ka nang Micron, o nagmamasid sa sector ng AI, chip, at storage, ang earnings report na ito sa盘后 ng June 24 ay worth maghintay.
Bumaba ang presyo ng stock ng Micron mula sa $103 hanggang $1,134 sa nakaraang taon, halos 11 beses. Ang market cap ay $1.28 trilyon, tumataas ng halos 297% sa taong ito. Sa posisyong ito, ang mga bumibili pa ay siguradong isipin ang “Gaano katagal pa ito magpapalago?” Ang financial report ay ang pagpapatotoo sa taya na ito.
Kasalukuyan, ang konSENSUS ng merkado ay patuloy na bullish.
Ayon sa Cryptobriefing, inaasahan ng Wall Street na ang bawat kahon na kita ng Micron sa kwarter na ito ay humigit-kumulang $19.72, kumpara sa $1.91 noong parehong panahon noong nakaraang taon, isang pagtaas ng humigit-kumulang 932%; ang kita ay humigit-kumulang $34.5 bilyon, isang pagtaas ng humigit-kumulang 270% kumpara sa nakaraang taon. Ang nagpapalakas sa mga numero na ito ay ang High Bandwidth Memory (HBM), isang mabilis na memorya chip na espesyal na disenyo para sa AI accelerators. Ang buong kapasidad ng HBM ni Micron para sa taong 2026 ay naka-order na lahat, at ang mga order ay naka-iskedyul hanggang sa dulo ng taon.
Binago ng analyst ang buong taon, ngunit ang inaasahan ay patuloy na umuunlad
Hindi ito pagtaas na nangyari nang walang dahilan. Sa nakalipas na tatlong buwan, patuloy na inaayos ng Wall Street ang mga proyeksyon sa kita ng Micron, at mabilis ang pagbabago.
Ayon sa data ng Alphastreet, ang consensus na kikitain bawat share para sa kaukulang kabanata ni Micron ay 11.73 dolyar ang nasa 90 araw na ang nakalipas, tumataas sa 19.13 dolyar noong 30 araw na ang nakalipas, at ngayon ay nasa 19.72 dolyar, na may kabuuang pagtaas ng 68%. Halos kalahati ang mas mababa ang pagtataya ng Wall Street sa kompanyang ito kumpara sa ngayon.
Ang hanay ng mga proyeksyon ng kita mula sa 31 na analista ay mula sa $7.53 hanggang $24.08, habang ang proyeksyon ng kita ay mula sa $19.7 bilyon hanggang $40.1 bilyon, na may malaking pagkakaiba. Gaano katalas ang punto ng pagbabago, hindi pa rin malinaw sa mga analista, kaya sila ay nagpapalit-palit batay sa totoong datos.
Para sa karaniwang investor, ito ay isang dual-signaling.
Ang pagtaas ng mga inaasahan nang paulit-ulit ay nagpapakita na ang mga pundasyonal na kadahilanan ay talagang lumampas sa inaasahan; ngunit sa araw ng pagsalaysay, kahit gaano pa kagaling ang mga resulta, kung hindi ito makakamit ang konsepto na itinabas sa limitasyon, magkakaroon pa rin ng pagbaba ng presyo ng mga aktibo.
Huwag paniniwalaan ang “Citi ay sobrang konservatibo,” iyon ang pinakamaliksi sa lahat ng mga pagtataya.
May isang sabi sa social media na ang Citibank ay masyadong konservatibo sa kanilang pagtataya ng presyo, kaya magkakaroon ng malaking overperformance ang earnings ni Micron. Ang pagtataya na ito ay may maling direksyon—ang pagsubaybay dito ay maaaring magdulot ng pagkakamali.
Ayon sa TradingKey, inaasahan ng Citigroup na tataas ang average selling price ng DRAM sa buong taon ng 200% noong 2026, na may pagtaas ng 37%, 13%, at 11% sa ikalawa, ikatlo, at ikaapat na kalahati ng taon; tataas naman ang NAND flash sa buong taon ng 186%, na may pagtaas ng 45%, 17%, at 6% sa bawat kalahati. Ang pagtaas ng 200% sa buong taon ay ang pinakamalakas na pagtataya ng Wall Street para sa presyo ng storage, hindi kasi ito konservatibo. Batay dito, itinataas ng Citigroup ang target price sa $1,200, habang mas mataas pa ang $1,500 ng Deutsche Bank, at pareho nilang ipinagpapatuloy ang paghuhula ng kakulangan sa storage hanggang 2028.
Ang panganib ay nandito: Kahit ang pinakamaliksi institusyon ay nagtatayo ng kanilang paghuhula sa "pagtaas ng 200%," ang财报 ay dapat lalong lalong lalampas sa isang higit na itaas na antas. Hindi makatwiran ang pag-asa na magiging mas mataas kaysa sa inaasahan dahil sa "nababawasan ng Citibank."
Gross profit margin ay humigit-kumulang 81%, ang pinakamataas sa kasaysayan at ang pinakamalaking tanong ng araw na iyon
Ang pinakadapat mong obserbahan sa financial statement ay ang gross profit margin.
Ayon sa TradingKey, ang sariling gabay ng Micron ay ang kita na $33.5 bilyon na may pagkakaiba ng $750 milyon, at ang kita bawat share ay humigit-kumulang $19.15, kasama ang gross margin na humigit-kumulang 81%. Ito ang pinakamataas na gross margin sa kasaysayan ng kumpanya, at isa rin ito sa pinakamataas sa industriya ng semiconductor. Ang net margin noong parehong panahon noong nakaraang taon ay 23.4%, habang sa nakaraang quarter ay 58.8%—nagdoble at higit pa ang kakayahan sa pagkakaroon ng kita sa loob ng isang taon, isang antas na makikita lang nang makalawa sa semiconductor.
Mas mataas ang gross profit margin, mas malaki ang problema sa katatagan. Patuloy na isa sa mga pinakacyclical sa tech stocks si Micron, at alam ng lahat ang siklo ng pag-unlad at pagbagsak sa storage. Sa araw ng financial report, kahit na maganda ang revenue numbers, kung may anumang palatandaan na tumaas na ang margin o umuunlad na ang presyo ng mga pangunahing storage products, maaaring mabawasan ang presyo ng stock.
Ayon sa TIKR, sinabi ni Manish Bhatia, Executive Vice President for Global Operations ng Micron, sa isang panayam ng JPMorgan na mas malakas ang pananagutang pampinansyal ng kumpanya kaysa sa nakaraang teleponikong ulat ng kikitain, at inaasahang magtatatag ng bagong rekord sa libreng pera sa kasalukuyang kwarter; ang kakulangan sa suplay ng HBM, DRAM, at NAND ay magpapatuloy hanggang pagkalipas ng 2026, at ang bilis ng pagtaas ng kapasidad ng HBM4 ay dalawang beses ang bilis ng HBM3E noong nakaraang taon. Ang mga pahayag na ito ay optimista, ngunit sila ay mga pahayag bago ang ulat—ang katotohanan ay mababase sa mga datos sa araw ng pagpapahayag.
Ang nagtuturo ng direksyon ng presyo ng mga aktibo ay ang gabay, hindi ang mga resulta ng kwarter na ito.
Malakas ang kikitain at kita sa panahong ito, at may pag-asa na ito ay inaasahan ng merkado.
Ang direksyon ng presyo ng stock sa araw na iyon ay mas nakadepende sa gabay ng Micron para sa ikaapat na kuwartal, tulad ng kung maaari pa itong magkaroon ng paglago kumpara sa nakaraang kuwartal—ito ang hangganan. Susunod naman ang pagtaas ng produksyon ng HBM at ang pagkakabahagi ng kapasidad para sa 2027, na ang dalawang ito ang magdedesisyon kung maaari pa bang ipagpatuloy ang kwento para sa susunod na taon.
Sa kasaysayan ng industriya ng pag-iimbak, ang pinakamadaling magsaklaw ay hindi ang panahon ng pinakamababang performans, kundi ang panahon ng pinakamataas na inaasahan. Kasalukuyang nasa pinakamataas na inaasahan ang Micron. Kung plano mong gawin ang aksyon pagkatapos ng financial report, tingnan muna ang guidance at HBM, bago ang kabuuang kita.