Si Michael Saylor, executive chairman ng Strategy Inc., ay nag-post ng anim na salita sa X noong Huwebes: bumili ng higit pang Bitcoin kaysa magbenta.
Bumili ng higit pang bitcoin kaysa sa iyong ibebenta.
— Michael Saylor (@saylor) May 7, 2026
Nagmula ang post ilang araw pagkatapos ng pagpapaliwanag ni Saylor sa pagpupulong tungkol sa kita noong Mayo 5 ng kumpanya kung paano ang Estratehiya ay maaaring magbenta nang panahon-panahon ilan sa kanyang Bitcoin upang takpan ang mga dividend na babayaran sa kanyang preferred stock instrument, STRC. Para sa isang kumpanya na itinayo ang buong premium ng merkado sa pangako na hindi magpapalayaw sa isang satoshi, ang mungkahi ay isang tunay na pagbabago.
Ang estratehiya ay may 818,334 bitcoin, na may halagang humigit-kumulang sa $64 bilyon. Ang kumpanya ay nakapag-umpisa ng position na ito sa loob ng anim na taon sa pamamagitan ng paglabas ng equity at debt instruments upang pagsuportahan ang bawat pagbili.
Paano gumagana ang math
Ipinakilala ng Strategy ang STRC, isang variable-rate perpetual preferred stock, noong Hulyo 2025. Ang instrumentong ito ay nagbabayad ng dividends na kasalukuyang kumakabuod ng halos $1.2 bilyon bawat taon sa isang annualized rate na halos 11.5%. Ang argumento ni Saylor sa earnings call ay ang bitcoin mismo ang maaaring pautangin ang mga pagbabayad na ito, habang ang asset ay lumalago nang mas mabilis kaysa sa halos 2.3% bawat taon.
Sa itaas ng threshold na iyon, maaaring magbenta ang Strategy ng mga maliit na bahagi ng mga panatili nito upang takpan ang mga dividend at pa rin magwakas na may higit pang bitcoin kaysa sa kung ano ang simula, dahil patuloy na dumadaloy ang kita mula sa mga bagong paglabas ng STRC papunta sa mga bagong pagbili.
“Maaari nating ipagpatawal ang pagbebenta ng MSTR, aming karaniwang stock ngayon,” sabi ni Saylor sa tawag. “Maaari naming pagsanayan ang mga dividend gamit ang mga pagbebenta ng Bitcoin. At kung mas malaki ang paglabas ng Stretch kaysa sa numerong breakeven ng BTC, hindi lamang kami magpapagana ng mga dividend para sa habang-buhay, kundi dadagdagan din namin ang amount ng Bitcoin na amining tatabnan para sa habang-buhay.”
Ang konservatibong skenario ni Saylor ay nagtataya na ang bitcoin ay magpapalago ng halos 10% bawat taon, malapit sa pangmatagalang average ng S&P 500. Ang kanyang base case ay 30%. Sa isang taunang paglabas ng STRC na 20%, ipinapalagay niya na ang kumpanya ay maaaring magdagdag ng 144,000 bitcoin sa isang taon, kahit na may pagbebenta ng ilan upang matugunan ang mga obligasyon, at nang hindi gumagamit ng anumang equity markets.
Reaksyon ng merkado at mga numero ng Q1
Bumaba ang stock ng strategy ng halos 4% sa after-hours trading pagkatapos ng paglabas ng earnings. Nanatili ang bitcoin sa relatibong katatagan sa $82,000.
Ibinahay ng kumpanya ang net loss na $12.5 bilyon para sa unang quarter ng 2026, na dulot ng halos buong $14.4 bilyon sa unrealized losses sa kanilang Bitcoin position. Bumaba ang bitcoin sa paligid ng $62,000 noong Marso bago mabawi sa mababang $80,000s noong maagang Mayo.
Ang mga pagkawala sa papel ay isang akuntableng artifact sa ilalim ng mga bagong patakaran sa fair-value, hindi isang pangyayari sa pera. Ngunit nagdudulot ito ng hindi komportableng balita na dumating kasama ang pag-uusap tungkol sa pagbebenta ng bitcoin.