Ipinakikita ni Michael Saylor ang isang “Digital Asset Stack” na Bitcoin-unang pagkakasunod-sunod, at tinutol ang yield sa antas ng protocol Si Michael Saylor, executive chairman ng Strategy, ay nagbunyag sa isang post noong ika-16 ng Hunyo sa X na hindi dapat gawing machine para sa staking, inflationary, o protocol-based yield ang Bitcoin. Sa halip, kanyang nais na ang returns ay mabuo sa pamamagitan ng mga financial product na nakabatay sa isang hindi nagbabagong base layer ng Bitcoin. “Hindi kailangan ng Bitcoin ang staking,” isinulat ni Saylor, at ipinakikita ang BTC bilang “puro digital capital” kung saan ang kaniyang kakulangan at neutralidad ay dapat manatiling intak. Ang pananaw na ito ay may malinaw na pagkakaiba sa mga network tulad ng Ethereum, kung saan ang staking at protocol-level yield ay mga pangunahing elemento ng disenyo. Isang limang-lapyang arkitektura Isinama ni Saylor ang kanyang ideya bilang isang limang-lapyang Digital Asset Stack na may Bitcoin bilang pundasyon at mga istruktura ng kapital na nakalagay sa itaas nito: - Layer 1: Bitcoin — ang immutable reserve asset at base value. - Layer 2: Digital credit — mga credit instrument na collateralized ng BTC. - Layer 3: Digital money — stable, liquid, digital money na suportado ng Bitcoin credit. - Layer 4: Digital yield — yield-producing products na nabuo mula sa capital-structure design, hindi mula sa bagong BTC issuance. - Layer 5: Digital equity — equity-like claims na sumasalapit sa mas malaking volatility ng presyo. Sa ilalim ng modelo na ito, nananatiling intak at kakulangan ang protocol ng BTC. Ang yield ay nabubuo sa pamamagitan ng financial engineering — mga loan, credit products, preferred securities, at iba pang mga tool sa capital markets — at hindi sa pamamagitan ng pagmimina ng karagdagang coins o pagdaragdag ng staking sa protocol. “Hindi nagpapahina ang Digital Asset Stack sa pangunahing prinsipyo ng Bitcoin,” sinabi ni Saylor, na nagteklar na ang returns ay dapat mula sa mga instrumentong nakalagay sa itaas ng network. Paano gagana ang stack sa praktika Ipinagkakaloob ni Saylor na magiging collateral at reserve ang Bitcoin, habang ang mga layer ng credit at equity ay mag-aalok ng iba’t ibang risk/return profiles: - Ang credit products ay maaaring magbigay ng mas matatag na returns ngunit may credit at liquidity risk. - Ang equity instruments ay nasa pinakamababang antas ng capital structure at sumasalapit sa pinakamalaking volatility ng presyo. - Ang mga preferred-like securities (kanyang binanggit ang mga Strategy-style offerings tulad ng STRC) ay maaaring magbigay ng alternatibong exposure sa mga investor nang hindi nagbabago sa Bitcoin mismo. Babala ni Saylor na ang mga credit products na ito ay hindi libreng panganib: magkakaiba ang volatility batay sa liquidity, stress conditions, at demand ng investor. Kinilala rin niya ang sariling metrics ng Strategy, tulad ng CEBE BPS, na sumusukat sa Bitcoin exposure pagkatapos isama ang senior claims tulad ng utang at preferred stock — isang paraan upang ipakita kung gaano karaming BTC ang talagang nakakalink sa common shares. Konteksto: Mga galaw ng treasury ng Strategy Mananatiling pinakamalaking corporate holder ng Bitcoin ang Strategy, at ginamit ni Saylor ang bagong treasury activity upang ipaliwanag ang kanyang punto. Binebili ng kumpanya ang 1,587 BTC para sa halos $100 milyon, na nagdulot ng kanilang nakapaghayag na kabuuang 846,842 BTC — isang transaksyon na sumunod sa isang maliit na pagbenta ng 32 BTC na nagdulot ng mga tanong tungkol sa kanilang approach sa treasury. Nagsabi na dati ni Saylor na maaaring mag-fit ang mga maliit na pagbenta sa isang mas malawak na capital strategy, at na “hindi imposible” ang pagbenta bago wakas ng taon, habang babalaan laban sa pagtitiwala lamang sa equity, credit, o pagbenta ng Bitcoin nang hiwalay. Ang pagtalakay sa harap Ipinormalize ni Saylor ang isang capital-markets approach para ma-monitize ang Bitcoin nang hindi nagbabago sa kanyang protocol. Ang mga tagasuporta ay nagsasabi na maaaring palawakin ng stack ang access at lumikha ng yield habang pinapanatili ang kakulangan at neutralidad ng Bitcoin. Ang mga kritiko naman ay malamang na mag-focus sa mga panganib na dinala ng utang, preferred dividends, at kung paano maaaring stressin ng extreme price swings ng Bitcoin ang layered structure. Mananatiling bukas ang tanong kung magtatagumpay ba ang modelo na ito sa iba’t ibang market cycle — pero malinaw na ipinapakita ni Saylor na nakikita niya ang kinabukasan ng Bitcoin bilang isang settlement at reserve layer sa ilalim ng isang bagong henerasyon ng financial products.
Proposes ni Michael Saylor ang 'Digital Asset Stack' Framework na Bitcoin-una
ChainGPTI-share
Summary
Nabreak ang balita tungkol sa bitcoin noong Hunyo 16 nang ipropose ni Michael Saylor, ang executive chairman ng MicroStrategy, ang isang 'Digital Asset Stack' framework na Bitcoin-first. Tinanggol niya ang staking at protocol-level yield, at pinagsuportahan naman niya ang isang limang-layers na financial model na may bitcoin bilang base. Sinabi ni Saylor na dapat mula sa mga produkto na binuo sa itaas ng hindi binago na bitcoin protocol ang mga returns. Ipinahambing niya ito sa staking model ng ethereum at isinampa ang mga layer ng credit, pera, yield, at equity. Idinagdag ng MicroStrategy kahit isang 1,587 BTC sa kanilang treasury para sa $100 milyon, na sumusuporta sa framework na ito. Ang balita tungkol sa digital asset ay nagpapakita ng pananaw ni Saylor sa papel ng bitcoin sa structured finance.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.