Hindi nag-hedge si Michael Saylor. Sinabi ng executive chairman ng Strategy sa mga tagapakinig na inaasahan niyang bumabalik ang bitcoin sa halos 30% bawat taon sa susunod na 20 taon, isang proyeksyon na, kung tama ito, magiging parang isang pagr-round-off error ang kasalukuyang presyo ng bitcoin sa panahon ng 2045.
Kasabay ng paunang pagtataya, isinulong ni Saylor ang konsepto ng isang “Bitcoin capital gains fund” na disenyo upang magbigay ng dividends na nakadepende sa inaasahang pagtaas ng bitcoin. Ito ang pinakabagong hakbang sa isang estratehiya na nagbago sa kompanya na dating kilala bilang MicroStrategy mula sa isang enterprise software firm sa isang pribadong nakalista na vault para sa bitcoin.
Ang 30% thesis at ano ang tunay na ibig sabihin nito
Ang inirerekomendang pondo para sa kapital na kita ay magiging daan upang ilipat ang pagtaas ng bitcoin sa mga katulad ng dividend na pagbabayad. Sa Ingles: sa halip na tanging manatili sa bitcoin at maghintay, ang pondo ay magbibigay ng periodic na cash returns na nakabatay sa gaano kalaki ang pagtaas ng presyo ng bitcoin. Ito ay paraan upang gawing mas katulad ng tradisyonal na kita na pamumuhunan ang isang asset na nakakaranas ng malaking pagkakaiba-iba at walang kita.
Patuloy na gumagana ang bitcoin machine ng strategy
Ang estratehiya ay kasalukuyang may hawak na halos 500,000 BTC, isang position na binuo sa pamamagitan ng higit sa $30B na equity at debt fundraising mula nang simulan ng kumpanya ang pagbili ng Bitcoin noong 2020.
Ayon sa mga bagong proyeksyon na may kaugnayan sa mga pag-aalok ng bahagi ng STRC ng Strategy, ang isang 20% na paglabas ay maaaring magbigay-pondo sa pagkuha ng karagdagang 144,000 bitcoin sa loob ng isang taon. Ito ay magdudulot ng halos 29% na pagtaas sa mga panatili, na nagdudulot ng kabuuang bilang na gagawing mas malaki ang position ng bitcoin ng Strategy kaysa sa mga reserve ng karamihan sa mga bansa na naglabas ng kanilang mga panatili.
Ang pangunahang pilosopiya ni Saylor ay nananatiling simpleng: bumili ng higit pang bitcoin kaysa magbenta. Ang bawat pagpapalago ng kapital, bawat instrumento ng utang, at bawat kasangkapan sa financial engineering ay sumusunod sa isang simpleng direksyon na iyon.
Ang factor ng impluwensya at ang pangangailangan ng mga institusyon
Inilah ng CoinDesk si Saylor bilang isa sa 50 pinakamaimpluwensyal na indibidwal sa crypto para sa 2025, isang pagkilala na nagpapakita ng kanyang malaking papel sa pagpapanggap ng corporate Bitcoin adoption.
Kapag nagsimula si Saylor na bumili ng bitcoin noong 2020, ang ideya ng isang publikong kumpanya na pagsasalin ng mga reserves ng kanyang kaharian sa isang volatil na digital na asset ay itinuturing na nasa pagitan ng matapang at bulag. Limang taon pagkatapos, ang isang tumataas na listahan ng mga korporasyon ay sumunod sa ilang bersyon ng playbook.
Ang konsepto ng capital gains fund ay maaaring mabilisang palakasin ang interes ng mga institusyonal. Ang mga pension fund, endowment, at mga investor na nakatuon sa kita ay karamihan ay nag-iwas sa bitcoin dahil hindi ito nagpapagawa ng yield. Ang isang instrumento na nagbibigay ng dividend na kaugnay sa pagtaas ng halaga ng bitcoin ay alisin ang isa sa mga pangunahing pagtutol na binanggit ng mga allocator sa loob ng maraming taon.
Ang panganib ng pagkabawas dahil sa patuloy na paglabas ng equity ay totoo. Bawat beses na ipinagbili ng Strategy ang mga bagong bahagi upang pambayad sa pagbili ng bitcoin, mas maliit na bahagi na ng kumpanya ang itinatanim ng mga umiiral na shareholder. Kung tumigil o bumaba ang presyo ng bitcoin sa isang mahabang panahon, hindi ito kumpleto ng pagtaas ng halaga ng mga asset.
Ano ang dapat talagang subaybayan ng mga investor
Ang mas agad na signal na dapat sundin ay kung talagang mabubuo ang pondo para sa kapital na kita at ano ang itsura nito. Ang isang pondo na nagbibigay ng dividends mula sa natapos na kita sa bitcoin ay kailangang magbenta ng bitcoin nang paulit-ulit, na nasa direkta nitong pagtutol sa ipinahayag na pilosopiya ni Saylor na mag-akumula nang walang hanggan.
Suriin din ang pipeline ng paglabas ng STRC. Kung patuloy ng Strategy ang proyektadong 20% na pag-aalok at matagumpay itong ikonbert sa 144,000 karagdagang bitcoin, ito ay pinapatotohanan ang flywheel model sa mas malaking iskala.