Nagbalik si Michael Saylor sa ilalim ng ilaw ng publiko sa linggong ito, tinututulan ang mga kritiko ng mga kumpanya ng Bitcoin treasury sa isang malawak na pampublikong talakayan tungkol sa corporate strategy, istraktura ng merkado, at pangmatagalang pag-adopt.
Ang co-founder ng Strategy ay nagsabi na ang lumalaking papel ng Bitcoin sa mga merkado ng kredito at mga balance sheet ng korporasyon ay mahalaga nang mas marami kaysa sa mga galaw ng presyo sa maikling panahon, inilalarawan ang debate bilang isa tungkol sa financial power kaysa sa mga kita sa palitan.
Nasa ilalim ng pag-atake ang Bitcoin Treasuries habang binabalewala ni Saylor
Ang mga pahayag ni Saylor ay nanggaling sa What Bitcoin Did show, kung saan siya nagsabi Ang tunay na pag-unlad ng Bitcoin ay ipinapakita sa "mga institusyon, credit market, patakaran sa accounting, at pag-adopt ng bangko," hindi sa mga araw-araw na chart. Ang usapan ay bumalik sa 2025, isang taon na inilarawan niyang hindi naunawaan ng mga trader na nakatuon sa pagbagsak kaysa sa mga structural na benepisyo.
Nabigay ng Bitcoin ang kanyang pinakamataas na antas noong unang bahagi ng Oktubre 2025, halos tatlong buwan bago ang pagtatapos ng taon, isang punto na ginamit ni Saylor upang labanan ang mga pahayag na ang taon ay isang pagkabigo. Habang ang asset ay natapos sa taon sa ibaba ng peak na iyon, inilahad niya ang pagtaas ng partisipasyon ng mga kumpanya: ang bilang ng mga kompanyang pampubliko na naghahawak ng Bitcoin sa kanilang mga balance sheet ay tumaas mula sa mga 30-60 noong 2024 hanggang sa humigit-kumulang 200 sa wakas ng 2025.
Ayon sa kanya, ang Strategy na nagbili ng halos $25 na bilyon na halaga ng unang cryptocurrency noong 2025, karamihan ay pinondohan sa pamamagitan ng pagtaas ng kapital. Ang kumpanya ay hindi nawala sa 2026, ginawa ang karagdagang mga pagbili, kabilang ang $1.25 na bilyon magmadali sa 13,627 BTC.
I-highlight din ni Saylor ang mga pagbabago sa regulatory at accounting na nagbawas ng friction para sa mga corporate holder, kabilang ang mga patakaran sa fair-value accounting at mas malinaw na gabay sa buwis para sa mga unrealized gains. Sa huling bahagi ng 2025, ang mga malalaking U.S. bank ay nagpapagana ng kredito laban sa spot Bitcoin ETFs, kasama ang ilan na naghahanda ng magpautang tuwid laban sa BTC.
Kredito, Pagpipilian, at Ano Ang Susunod
Sa puso ng argumento ni Saylor ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga kumpanya sa operasyon at mga pasibo investment vehicle. Sinabi niya na ang mga kumpanya na mayroon Bitcoin sa loob ng isang operasyon ay mayroon mas maraming flexibility kumpara sa ETFs, kabilang ang kakayahang mag-isyu ng utang, magbasa ng credit products, o magtayo ng mga bagong financial services sa itaas ng kanilang mga holdings.
Ito, sinabi niya, ay nagpapaliwanag kung bakit ang ilang stock ng Bitcoin treasury ay nakikipag-trade sa itaas o sa ibaba ng halaga ng kanilang mga underlying assets. Ang mga presyo ng equity ay nagpapakita ng mga inaasahan tungkol sa mga desisyon ng pamamahala at sa hinaharap na paglikha ng cash, hindi lamang ang Bitcoin na kanilang hawak ngayon. Ang mga reklamo tungkol sa mga kumpanya na nakikipag-trade sa mga diskwento sa net asset value, ayon sa kanya, ay nawawala ang mas malawak na larawan.
Nag-dismiss din si Saylor ng mga takot na mayroon na "masyadong marami" Bitcoin treasury kumpaniya, tinutumbok ang kritika sa mga maagang takot tungkol sa pag-adopt ng kuryente. Sa kanyang tingin, parehong malakas at lumalaban na mga negosyo ay maaaring mapabuti ang kanilang mga pagkakataon sa pamamagitan ng paghahawak ng BTC, bagaman sinabi niya na ang mga kumpanya na may masamang pamamahala ay nananatiling mayroon mapanganib kahit anong estratehiya.
Tumungo sa 2026, tinanggihan ni Saylor ang mga panukala sa presyo sa maikling panahon, tinawag ang mga pagtatangka na magpahula sa Bitcoin sa loob ng 90 araw na hindi wasto. Sa halip, inilahad niya ang asset bilang digital na kapital na paulit-ulit na nagpapalawak sa mga pandaigdigang sistema ng kredito, isang pagbabago na kanyang naniniwala ay magtatakda ng susunod na yugto ng pagtanggap, kung mayroon man o wala ang presyo na sumasang-ayon sa maikling panahon.
Ang post Naglalaban si Michael Saylor para sa Bitcoin Treasury, Nagsasabing Ang Kredito Ay Mas Mahalaga Kaysa sa Presyo nagawa una sa CryptoPotato.