Tinawag ni Michael Saylor ang pagbaba ng bitcoin bilang maliit at pansamantala habang tumataas ang institusyonal na pag-unlad

Sa isang kamakailang panayam na nakakuha ng atensyon ng mga global na financial markets, ang tagapagtaguyod ng MicroStrategy, si Michael Saylor, ay nagbigay ng isang kapanatikan na pagsusuri sa kasalukuyang larangan ng cryptocurrency, na nagpapahiwatig na ang kasalukuyang pagbaba ng Bitcoin ay isang maliit at pansamantalang yugto kaysa isang matagal na bear market. Ang kanyang pananaw, na nakabatay sa dekada-dekada ng karanasan sa negosyo at malalim na pagsusuri sa mga cycle ng merkado, ay nagbibigay ng mahalagang balangkas para maunawaan ang volatility ng mga digital asset noong 2025. Ang pagsusuring ito ay nangyayari sa isang panahon ng mas mataas na pagmamasid sa mga merkado ng cryptocurrency, habang ang institutional adoption ay tumataas sa walang katulad na antas at patuloy na umuunlad ang mga regulatory framework sa buong mundo.

Madalas ihambing ng mga analista ng merkado ang kasalukuyang pagkababa ng presyo ng bitcoin sa mga nakaraang pattern. Ayon sa datos mula sa CoinMetrics at Glassnode, ang kasalukuyang pagbaba ay umabot sa halos 35% mula sa mga kamakailang all-time highs. Gayunpaman, ang mga nakaraang bear market, tulad ng cycle noong 2018, ay nakakaranas ng pagbaba na higit sa 80% sa loob ng maraming taon. Ang pagbaba noong 2022 ay nagsimula rin sa 77% na pagbaba mula sa peak hanggang sa trough. Kaya, ang kasalukuyang pagkababa ay tila mas maliit kaysa sa mga nakaraang istandar. Pinahalagahan ni Michael Saylor ang pagkakaiba na ito sa kanyang interview sa Fox Business, at pinagbigyang-diin ang kompresadong kalikasan ng mga modernong cycle ng merkado.

Maraming struktural na salik ang nagkakaiba sa kasalukuyang kalagayan ng merkado. Una, ang pagkakaroon ng institusyonal na pagkaka-partisipasyon ay naglikha ng malaking presyur sa pagbili habang bumababa. Ikalawa, ang pagiging matatag ng mga merkado ng derivative ay nagpapahintulot sa mas kumplikadong pamamahala ng panganib. Ikatlo, ang kalinawan sa regulasyon sa mga pangunahing hukuman ay nagbawas sa existential na kawalan ng sigurado. Huli, ang integrasyon ng blockchain technology sa tradisyonal na pagsasapalaran ay naglilikha ng pangunahing utility na higit pa sa spekulatibong pagtinda. Ang mga elemento na ito ay nagkakaisa upang magbigay-daan sa pagtataya ni Saylor na ang pagbaba na ito ay magkakaroon ng mabilis na paglipas, na nagpapahintulot sa merkado na makahanap ng mga bagong driver ng paglago sa mga darating na kuartal.

Ang corporate treasury strategy ng MicroStrategy ay patuloy na sentro ng pansin ng mga obserbador ng cryptocurrency. Kasalukuyang may-ari ang kumpanya ng 717,131 BTC, na kinuha sa average na presyo ng $76,027. Sa kasalukuyang halaga, ang position na ito ay nagpapakita ng kabuuang halaga na humigit-kumulang sa $54.52 bilyon. Sa kabila ng paper losses sa panahon ng pagbaba, isinampa ni Saylor ang matibay na financial preparedness ng kumpanya. Sinabi niya na kayang pamahalaan ng MicroStrategy ang kanilang obligasyon sa utang kahit bumaba ang presyo ng Bitcoin hanggang $8,000, isang skenaryo na itinuturing ng karamihan sa mga analista bilang napakakakaunti ang posibilidad. Ipinapakita ng pahayag na ito ang risk-managed na pagkakaroon ng kumpanya sa pagkuha ng digital asset.

Ang pagsulong na estratehiya ng kumpanya ay naglalaman ng ilang pangunahing komponente. Planong i-convert ni MicroStrategy ang kanyang mga convertible notes sa stock sa loob ng susunod na tatlo hanggang anim na taon, isang hakbang na magpapalakas sa kanyang balance sheet. Bukod dito, panatilihin ng kumpanya ang patakaran na bumili ng karagdagang Bitcoin bawat kuartal, anuman ang mga panandaliang pagbabago sa presyo. Ipapakita ng pagkakaroon ng dollar-cost averaging na ito ang matagalang paniniwala. Ang talahanayan sa ibaba ay naglalaman ng mga pambansang patakaran na ipinahayag ni MicroStrategy:

Ang Institutional at Politikal na Konteksto

Tinukoy ni Michael Saylor ang dalawang makapagpapalakas na kadahilanan para sa susunod na yugto ng paglago ng bitcoin: ang pagtanggap ng mga institusyon at ang politikal na suporta. Tungkol sa pakikilahok ng mga institusyon, ang BlackRock, Fidelity, at maraming pondo para sa pensiyon ay nagtatag ng malalaking alokasyon sa cryptocurrency. Binibigyan ng stabilidad ng merkado ang pondo mula sa mga institusyon na dating wala sa mga nakaraang siklo. Bukod dito, ang mga tradisyonal na network para sa pagbabayad at mga institusyong bangko ay nag-iintegrate ng mga layer para sa paglutas sa blockchain, na gumagawa ng natural na pangangailangan para sa bitcoin bilang isang asset na pang-imbak.

Sa politikal na front, sinipi ni Saylor ang suporta mula sa dating Pangulo ng Estados Unidos na si Donald Trump, na kahit recent ay nagbigay ng positibong pahayag tungkol sa pagkakaroon ng inobasyon sa cryptocurrency at ang pagiging lider ng Amerika sa espasyo ng digital asset. Ang politikal na pagpapakilala na ito, kasama ang pag-unlad ng mga regulatory framework sa European Union at United Kingdom, ay nagbabawas sa panganib ng patakaran para sa mga tagapag-invest na may matagalang pananaw. Bilang resulta, ang pagkakasundo ng institutional capital at politikal na pagtanggap ay bumubuo ng isang magkakaibang istruktura ng merkado kaysa sa nakaraang mga bear market.

Bukod sa mga siklo ng merkado at mga politikal na pag-unlad, pinahalagahan ni Saylor ang teknolohikal na inobasyon bilang pangunahing driver ng halaga ng bitcoin. Ang pag-unlad ng mga solusyon sa pag-scall ng layer-two, tulad ng Lightning Network, ay nagpabuti nang malaki sa throughput ng transaksyon at nagbawas sa gastos. Samantala, ang mga pag-unlad sa mga kriptograpikong teknik ay nagpapahintulot sa mas kumplikadong functionality ng smart contract sa mga sidechain na may kaugnayan sa bitcoin. Ang mga teknolohikal na pagpapabuti na ito ay nakakatugon sa kapital para sa pag-unlad at sa mga talentong entreprenyur sa ecosystem.

Lalo niyang binanggit ang pagkakaroon ng mga digital na network ng kredito na binuksan sa ligtas na pundasyon ng bitcoin. Ang mga network na ito ay nagtataguyod ng pagbabago sa pandaigdigang finansya sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga transparyenteng, epektibo, at madaling maabot na mga pasilidad sa kredito. Habang lumalalim ang mga aplikasyong teknolohikal na ito, nagkakaroon sila ng intrinsikong utility na sumusuporta sa pagpapahalaga ng bitcoin nang hiwalay sa aktibidad ng spekulatibong pagtinda. Ang modelo ng paglago na batay sa utility na ito ay nagpapakita ng malaking pag-unlad mula sa mga nakaraan yugto ng bitcoin bilang pangunahing tahanan ng halaga o midyum ng palitan.

Ang pag-unawa sa kasalukuyang pagbaba ng bitcoin ay nangangailangan ng pagsusuri sa mga nakaraang cycle ng merkado. Ang bear market noong 2013-2015 ay tumagal ng halos 410 araw mula sa peak hanggang sa trough, na may pagbaba ng presyo ng higit sa 85%. Sa parehong paraan, ang pagkorekta noong 2017-2018 ay tumagal ng halos 365 araw na may 84% na pagbaba. Sa kabilang banda, ang cycle noong 2021-2022, bagaman malubha, ay nagpakita ng mas mabilis na mga signal ng pagbabalik dahil ang mga institutional buyer ay pumasok sa mas mababang antas ng presyo. Ang kasalukuyang pagkorekta, na nagsimula noong unang bahagi ng 2025, ay patuloy na nangyayari sa mas maikling panahon na may mas kaunting pagbaba ng presyo.

Mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng nakaraan at kasalukuyang mga siklo ay:

• Mga Participant sa Merkado: Dominado ng retail noon kumpara sa diversifikadong institusyonal ngayon.
• Mga regulasyon: Karamihan ay hindi malinaw noon kumpara sa patuloy na paglilinaw ngayon.
• Teknolohikal na Infrastraktura: Mga pangunahing wallet at exchange noong unang panahon kumpara sa mga mas kumplikadong custody at DeFi ngayon.
• Makroekonomik na Konteksto: Mababang inflasyon noon kumpara sa paghaharap ng mga digital na asset sa inflasyon ngayon.

Ang mga structural shifts na ito ay sumusuporta sa pananaw ni Saylor na ang kasalukuyang pagbaba ng bitcoin ay walang kalalabasan o tagal na katulad ng mga nakaraang bear market. Ang market data ay nagpapakita na ang akumulasyon ng mga mahabang panahong holder ay nagsimulang mabilisin habang bumababa ang presyo, na nagpapakita ng malakas na pangunahing demand sa mas mababang antas ng valuation.

Samantalang ipinapakita ni Michael Saylor ang isang positibong pananaw, ang may responsibilidad na pagsusuri ay nangangailangan ng pagkilala sa mga potensyal na panganib. Ang mga regulatoryong pag-unlad sa mga pangunahing ekonomiya ay maaaring magdulot ng hindi inaasahang gastos sa pagtutugma. Ang mga teknolohikal na hamon, tulad ng mga limitasyon sa scalability o mga vulnerability sa seguridad, ay maaaring magpabagal sa pagtanggap. Ang mga makroekonomikong kondisyon, kabilang ang mga patakaran sa interes at geopolitical na tensyon, ay nakakaapekto sa lahat ng mga risk asset, kabilang ang cryptocurrencies. Bukod dito, ang kompetisyon mula sa iba pang blockchain networks at mga digital asset ay maaaring maghati-hati sa atensyon at kapital ng merkado.

Sa kabila ng mga panganib na ito, mayroong ilang pagpapalakas na salik. Ang unang pagkakataon ng bitcoin at ang mga epekto ng network ay lumilikha ng malalaking hadlang sa kompetisyon. Ang kanyang decentralizing na kalikasan ay nagbibigay ng katatagan laban sa mga tuldok ng pagkabigo. Ang patuloy na pagkilala sa bitcoin bilang “digital gold” ay nagbibigay ng isang asset class na hindi nakakaugnay para sa mga portfolio ng institusyon. Ang pinakamahalaga, ang transparent at maipagpalagay na patakaran sa pera ng bitcoin ay lumalaban nang maayos sa mga hindi maipagpalagay na sistema ng fiat currency sa panahon ng piskal na krisis. Ang mga katangiang ito ang nagtataguyod sa kongklusyon ni Saylor na “tatapos ang bitcoin” sa mahabang pag-unlad ng pandaigdigang pagsasalapi.

Ang pagsusuri ni Michael Saylor sa kasalukuyang pagbaba ng bitcoin ay nagbibigay ng pananaw na puno ng datos, nakabatay sa komparatibong mga siklo ng merkado at mga estruktural na pag-unlad. Ang kanyang pagtataya na ang pagkakorrek na ito ay maliit at pansamantala ay nagpapakita ng mga pangunahing pagbabago sa estruktura ng cryptocurrency market, lalo na ang pagdami ng pakikilahok ng mga institusyonal at ang pagkakaroon ng teknolohikal na paglalago. Habang pinoproseso ni MicroStrategy ang kanilang malaking position sa bitcoin sa pamamagitan ng matalinong pagsasaplano sa pananalapi, tila handa na ang mas malawak na merkado para sa pagbabalik dahil sa pagkakaroon ng mga bagong driver ng paglago. Ang pagkakasundo ng politikal na suporta, adopsyon ng mga institusyonal, at teknolohikal na inobasyon ay gumagawa ng malakas na kaso para sa pangmatagalang pagtaas ng bitcoin, bagaman mayroon pang pansamantala volatility na katangian ng lahat ng mga bagong uri ng ari-arian.

Q1: Ano ang pangunahing argumento ni Michael Saylor tungkol sa kasalukuyang pagbaba ng presyo ng bitcoin?
Ayon kay Michael Saylor, ang kasalukuyang pagbaba ng bitcoin ay maliit kumpara sa mga nakaraang bear market at magiging maikli lamang dahil sa pagtanggap ng mga institusyonal at pag-unlad ng teknolohiya.

Q2: Gaano karaming bitcoin ang kasalukuyang may-ari ni MicroStrategy, at sa anong average na presyo?
Ang MicroStrategy ay may 717,131 BTC na kinuha sa average na presyo ng $76,027 bawat bitcoin, na nagpapakita ng kabuuang halaga ng investmeng halos $54.52 bilyon.

Q3: Ano ang antas ng presyo na maaaring maabot ng bitcoin bago makaroon ng mga problema sa pagpaplano ng utang ang MicroStrategy?
Sinabi ni Saylor na kayang pamahalaan ng MicroStrategy ang mga obligasyon sa utang nito kahit bumaba ang presyo ng bitcoin sa $8,000, bagaman ito ay itinuturing na napakakalimitang skenaryo ng karamihan sa mga analista.

Q4: Ano ang mga pangunahing driver ng pag-unlad na tinukoy ni Saylor para sa pagbabalik ng bitcoin?
Binanggit niya ang paglalawak ng adopsyon ng mga institusyon, suportadong politikal na pag-unlad, at teknolohikal na inobasyon sa mga digital credit network bilang pangunahing driver ng paglago.

Q5: Paano ihahambing ang kasalukuyang pagbaba ng bitcoin sa mga nakaraang bear market?
Ang kasalukuyang koreksyon ay mas maliit (halos 35% pagbaba) at mas maikli kaysa sa mga nakaraang siklo na nakakita ng pagbaba na hihigit sa 80% sa loob ng maraming taon.