Nanlulumo si Michael Burry na Maaaring Makarating ang BTC sa $50K habang Nakikita ng Crypto Market ang Downturn

Si Michael Burry, ang investor na nagpahula ng krisis sa pananalapi noong 2008, ay nagbanta ngayong Lunes na ang matinding pagbagsak ng Bitcoin ay maaaring magdulot ng cascade ng mga kusang pagbebenta sa iba't ibang klase ng ari-arian.

May Bitcoin na bumaba ng 40% mula sa mga mataas noong Oktubre at ang mga altcoins ay bumagsak ng 20-40% kahit kapani-paniwala ang pagsusulit ng FOMC noong Enero, ang tanong na nagsisikat sa mga merkado ng crypto ay kung nasaan na ang isang buong crypto winter.

Sa isang post sa Substack, ang "Malaking Short"Ang investor ay tinataya na hanggang $1 na bilyon na halaga ng mga metal na mahal na nawala sa wakas ng Enero dahil sa madaling pagbebenta ng mga institutional na investor at corporate treasurer upang mapunan ang mga nawawalang pera mula sa crypto."

"Walang organic na use case na rason para sa Bitcoin na mabagal o tumigil sa pagbagsak nito," isinulat ni Burry. Binigyang-diin niya na kung bumaba ang BTC sa $50,000, maaaring harapin ng mga kumpanya sa pagmimina ang bangkrusya, at maaaring "magbagsak sa isang mapagmumultuhan na mapagmumultuhan na walang bumibili" ang merkado para sa mga hinaharap ng tokenized na metal.

Nabangon ng Bitcoin ang $73,000 noong Martes, na nagmamarka ng 40% na pagbagsak mula sa kanyang pinakamataas na antas noong Oktubre na higit sa $126,000. Pinag-arguman ni Burry na ang cryptocurrency ay hindi nakatagumpay na makatugon sa kanyang pangako bilang isang digital na safe haven at alternatibo sa ginto, tinatanggihan ang mga nangungunang kita na ito bilang speculative kaysa sa ebidensya ng matagal na pag-adopt.

Ang babala ni Burry tungkol sa pagkalat ay sinusuportahan ng konkreto at ebidensiyal sa mga laban ng mga kumpaniya ng crypto-treasury. Ang Strategy, ang kumpanya ng pagbili ng Bitcoin na pinamumunuan ni Michael Saylor, ay ngayon nakaupo sa mga nawawalang papel pagkahulog ng BTC sa ibaba ng kanyang average na presyo ng pagbili na humigit-kumulang $76,000. Talaan ng kumpanya ng $17.44 na bilyon sa hindi naipapatupad na mga pagkawala sa ika-apat na quarter lamang.

Ang market capitalization ng Strategy ay bumagsak mula $128 na bilyon noong Hulyo hanggang $40 na bilyon, isang 61% na pagbaba mula sa mataas ng Bitcoin noong Oktubre. Ang mNAV ng kumpanya—ang enterprise value na hinati sa halaga ng kanyang crypto holdings—ay bumaba mula sa higit sa 2 noong isang taon na ang nakalipas hanggang 1.1, lumalapit sa kritikal na threshold na maaaring magpilit ng token sales.

Pinalakas ng estratehiya ang posibilidad ng pagbebenta ng mga holdings kung ang mNAV ay bumaba sa isang, nagmamarka ng isang pagbabago mula sa matagal nang posisyon ni Saylor na hindi kailanman ibebenta. Ang kumpanya ay naising $1.44 na bilyon sa pamamagitan ng isang pagbebenta ng stock upang matiyak na ito ay makakatugon sa mga bayarin sa susunod na dividend at utang.

BitMine Immersion Technologies, na binabalewara ni Peter Thiel at pinamumunuan ni Tom Lee ng Fundstrat, ay nakakaranas ng mas malalalim pang mga pagkawala. Ang kumpanyong nagtatago ng Ethereum ay mayroong 4.3 milyong ETH na binili sa average na presyo ng $3,826, ngayon ay may halaga na humigit-kumulang $2,300 - kumakatawan sa higit sa $6 bilyon na hindi pa narealize na pagkawala.

Nangunguna ang mga analyst na ang mga kumpanya ng crypto-treasury ay nahuhuli sa kanilang sariling kwento. Anumang pagbebenta, kahit maliit man ito, ay magpapadala ng mapaminsalang mensahe na maaaring mahantulot sa stock ng kumpanya at sa token na nasa ilalim nito, mas malala pa kaysa sa tulong na maaaring makuha mula sa pagbebenta mismo.

Mananalisa mula sa Hapon Hiroyuki Kato ng CXR Engineering ay nagbanta na ang merkado ng cryptocurrency ay maaaring pumasok sa isang mahabang-term na downtrend. Sumabog ang Bitcoin sa ibaba ng kanyang minimum na presyo noong Nobyembre, nagpapalabas ng pagbabago mula sa buy-the-dip patungo sa short-selling strategies.

Ang pagbagsak ng Ethereum sa kritikal na antas ng suporta na 400,000 yen ($2,600) ay nagpabilis ng pagbaba nito, na may lahat ng altcoins na bumagsak ng 20-40% mula sa pulong ng FOMC noong Enero. Binanggit ni Kato na ang lingguhang chart ay nagpapakita ng pattern ng head-and-shoulders na papalapit sa kanyang neckline—ang pagbagsak dito ay gagawing mahirap ang pagbawi sa maikling tagal.

"Ang mataas na pagbabago ng crypto at mga mahalagang metal bago ang malawak na merkado ng mga stock ay maaaring maging isang manok sa mina ng karbon," isinulat ni Kato, na nagmumungkahi ng posisyon na walang panganib hanggang sa maging matatag ang mga kondisyon.

Kahit ang mga palatandaan ng bearish, ang Tiger Research ay nagsasabi na ang pagbaba nito naiiba nang lubos mula sa mga dating crypto winter. Ang nakaraang taglamig - ang 2014 na Mt. Gox hack, ang 2018 na ICO bust, ang 2022 na pagbagsak ng Terra-FTX - ay sumabog mula sa mga pagkabigo ng loob ng industriya na nagdusa ng tiwala at nagdala ng talento.

“Hindi nating ginawa ang tag-araw, kaya walang taglamig din,” pahayag ng ulat. Ang parehong 2024 na rally at ang kasalukuyang pagbaba ay pinangunahan ng mga panlabas na salik: mga pahintulot sa ETF, mga patakaran sa taripa, at mga inaasahan tungkol sa rate ng interes.

Mas mahalaga, ang merkado ay nahati sa tatlong layer matapos ang regulasyon: isang regulated zone na may limitadong paggalaw, isang hindi regulated zone para sa mataas na panganib na pagmumungkahi, at pangkalahatang infrastraktura tulad ng stablecoins na naglilingkod sa pareho. Ang epekto ng trickle-down na dati nang inilipat lahat ng mga token kapag tumaas ang Bitcoin ay nawala na. Ang pondo ng ETF ay nananatili sa Bitcoin at hindi umuunlad sa mga altcoin.

“Isang panahon ng cryptocurrency kung saan lahat ay tumataas nang magkasama ay hindi malamang na muling dumating,” kahatulan ni Tiger Research. “Ang susunod na bullish run ay darating. Ngunit hindi ito darating para sa lahat.”

Upang maging totoo ang pagtakbo ng baka, dalawang kondisyon ang dapat magkakasundo: isang killer use case na lumalabas mula sa hindi na-regulate na lugar, at isang suportadong macroeconomic environment. Hanggang doon, ang merkado ay nananatiling nasa isang hindi pa nakikita bago - hindi taglamig o tag-spring, kundi isang bagay na ganap na bagong.