Ang Kita ng Marvell sa Q1 ay nakamit ang record na $2.42B, at ang negosyo ng Data Center ay 'On Fire'

Nakapag-set ng record ang kita at inayos nang malaki ang gabay, nagbigay ang Marvell ng isang napakalaking resulta.

Noong Mayo 27, pagkatapos ng pagbukas ng US market, inilabas ni Marvell, ang lider sa custom AI chips, optical communications, at data center interconnect, ang kanyang quarterly financial report para sa first quarter ng fiscal year 2027 at isinagawa ang earnings call. Patuloy na umuunlad ang data center business, at muli niyang pinataas nang malaki ang annual guidance; direktang sinabi ni CEO Matt Murphy sa call, “Ang aming data center business ay nagsusupot,” at “Ang mga order ay labis na malakas.”

Ang Marvell ay nakakamit ng kita na $2.418 bilyon sa Q1 ng taong ito, na isang pagtaas ng 28% taon-taon at 9% mula sa nakaraang kwarter, na kaunting higit sa inaasahang $2.41 bilyon ng mga analista. Ang non-GAAP na kita bawat share ay $0.80, na tugma sa inaasahan ng mga analista. Gayunpaman, ang net income ayon sa GAAP ay $34.5 milyon, na isang malaking pagbaba kumpara sa $177.9 milyon noong parehong panahon noong nakaraang taon, pangunahin dahil sa isang-time charges at non-cash amortization mula sa pagkuha ng Celestial AI at XConn.

Ang mga kita mula sa data center business ay umabot sa $1.83 bilyon, o 76% ng kabuuang kita, na isang pagtaas ng 27% taon-taon at 11% mula sa nakaraang kalahati ng taon.

Pagkatapos ng financial report at phone call, bumaba ang presyo ng mga share ng kompanya ng halos 1%. Hanggang sa kasalukuyan sa taong ito, umabot na ang share sa higit sa dalawang beses ang halaga bago ang financial report, at sa ilalim ng mataas na inaasahan, maaaring hindi na sapat ang “pagkakasundo sa inaasahan” upang makapagbigay ng kagiliw-giliw na reaksyon sa merkado.

Ito ang pangalawang kaukulang pagtaas ng guidance ni Marvell.

Sa mga gabay para sa Q2 ng taong 2027, inaasahan ng kumpanya na ang kita ay humigit-kumulang $2.7 bilyon (may pagkakaiba ng 5% pataas o pababa), na isang pagtaas ng humigit-kumulang 35% kumpara sa nakaraang taon, na higit sa inaasahang $2.6 bilyon ng mga analista. Ang gabay para sa non-GAAP na kita bawat akasyon ay nasa pagitan ng $0.88 hanggang $0.98, habang ang inaasahang halaga ng mga analista ay $0.90.

Sa mga gabay para sa buong taon, inaayos ng Marvell ang kanilang hinuhulaan na kita para sa taong 2027 sa halos $11.5 bilyon, na isang pagtaas ng halos 40% kumpara sa nakaraang taon. Tatlong buwan ang nakalipas, ang gabay ng kumpanya ay “malapit sa $11 bilyon”.

Mas nakakaakit ang pananaw para sa taong pampagkikita 2028. Ipinataas ni Marvell ang target na kita para sa taong pampagkikita 2028 sa halos $16.5 bilyon, na mas mataas ng halos $1.5 bilyon kumpara sa nakaraang gabay, na nagpapahiwatig ng pagtaas ng halos 45% taon-taon.

Sinabi ni CEO Matt Murphy sa pahayag ng pagsusuri ng pagsasagawa: "Nakikita namin ang napakalakas na mga order na may kaugnayan sa AI, kaya tayo ay nagpapataas nang malaki ang aming mga antas ng kita para sa Marvell fiscal year 2027 at 2028, na may malaking pagtaas kumpara sa gabay na ibinigay noong nakaraang kwarter."

Ang kita ng Data Center Q1 ay $1.83 bilyon, na tumataas ng 27% taon-taon at 11% mula sa nakaraang kwarter, na kumakatawan sa 76% ng kabuuang kita.

Ang pagtataya sa paglago ng negosyong ito ni Marvell ay:

FY2026: +46% (nagawa)

FY2027: humigit-kumulang +50%

FY2028: humigit-kumulang +55%

Sinabi ni Murphy:

Ang data center business ay nagsisimula na mag-usbong (nag-explode), at inaasahan namin na ang paglago ng kita ay magiging mas mabilis sa taong ito at sa susunod na taon, mula sa isang mataas na base.

Ang AI data center interconnect (interconnect) business ay ang pinakamalaking bahagi ng data center business ni Marvell, na kumakapal ng mga produkto tulad ng optical interconnect, DCI modules, at coherent optics.

Ang inaasahang taunang paglago ng negosyo ay patuloy na itinataas sa loob ng ilang kaltas: noong Setyembre ng nakaraang taon ay nasa paligid ng 30%, pagkatapos ay itinataas sa 50%, at ngayon ay itinataas muli sa higit sa 70%.

Sinabi nang direkta ni Murphy sa mga analista na nagtanong:

Naniniwala ako na may malaking posibilidad ng pagtaas dito. Ang aming tradisyonal na DSP business ay magkakaroon ng malaking paglakas sa susunod na taon, ang 1.6T product line ay mas mataas na halaga, ang DCI ay nagsisimula nang mabilis, at mayroon pa tayong mga bagong negosyo tulad ng retimer at AEC, pati na rin ang scale-up optics... Ito ang simula ng aming malaking paglago.

Bakit biglang naging mahalaga ang interconnect business? Binigay ni Murphy ang malinaw na lohika:

Noong unang panahon, ang mga generatibong AI ay nakatuon sa paglutas ng mga bottleneck sa computing power at memory, at ang network connectivity ay isang pangalawang isyu. Ngunit habang ipinapakilala ang mas kumplikadong arkitektura tulad ng inference models at mixture-of-experts (MoE) models, tumataas nang malaki ang dami ng data na ililipat sa loob ng AI clusters, at tumataas din ang kahalagahan ng network connectivity.

Ilang mahahalagang numero:

TIA at driver chip: Inaasahan na lalampas sa taunang sukat ng $1 bilyon ang kita sa mga susunod na kwartal

DCI module business: Nagsuplay na sa limang pangunahing malaking cloud provider sa buong Amerika, inaasahan na lalampas sa $1 bilyon ang taunang kita sa FY2028, halos dalawang beses ang FY2026 (halos $500 milyon)

Scale-up optics (NPO/CPO optical interconnect): Dati ay inaasahang humigit-kumulang $150 milyon, ngayon ay itinataas at inaasahang hihigit sa $300 milyon sa FY2028

Ang custom/XPU business ng Marvell ay isa pang mahalagang track ng paglago at isa sa mga direksyon na pinakamalaking atensyon ng merkado.

Kasalukuyang progreso:

Kita mula sa custom chip para sa FY2027: Paglago ng higit sa 20% kumpara sa nakaraang taon

Revenue from custom chips for FY2028: Nantataas ng dalawang beses kumpara sa nakaraang taon, mas mataas kaysa sa nakaraang kwarter na inaasahan

Layunin para sa FY2029: Higit sa $10 bilyon (dating layunin: humigit-kumulang $8 bilyon)

Inangkag ni Analyst Vivek Arya (Bank of America Securities) sa telepono: Nangangahulugan ba ito na ang kita mula sa custom chip sa FY2028 ay hihigit sa $4 bilyon, at tumalon sa $10 bilyon sa FY2029, o isang taong pagtaas ng higit sa $5 hanggang $6 bilyon?

Sagot ni Murphy: Oo, tama kang narinig.

Tatlong driver ng paglago ng custom chip sa FY2028:

Patuloy na lumalago ang kasalukuyang XPU flagship project

Higit sa 10 XPU-related projects (NIC, CXL, atbp.) ay pumasok sa mas mataas na antas ng mass production, at ang pangangailangan ay patuloy na lumipas sa mga inaasahan

Isang bagong head XPU project ay pumasok sa mass production—sinabi ni Murphy, “Lahat ay nasa tamang landas, naayos na ang production plan para sa buong taon.”

Inilah rin ni Murphy na ang mga bago at natanggap na order para sa disenyo, bagaman karaniwang kailangan ng dalawang taon na development cycle bago makapagdala ng kita, ay may kahalagahan upang matiyak ang mas mahabang panahon ng paglago, na tinatawag niya bilang "insurance policy".

Sa ikatlong kwartal, inihayag ni Marvell ang pagpapalawak ng kanilang pakikipagtulungan sa NVIDIA, at detalyado ni Murphy ang tatlong pangunahing direksyon sa telepono na pagpupulong:

Isa. Pakikipag-ugnayan sa optikal na pag-uugnay: Habang matagal nang nagbibigay ang Marvell ng DSP, TIA, at driver sa NVIDIA, nagpapatuloy ang parehong kumpanya sa mas malalim na pakikipag-ugnayan para sa pag-unlad ng teknolohiya ng silikon na optika, na itinuturing na mahalagang teknolohiya para sa pagpapalawig ng network.

Pangalawa: Integrasyon ng NVLink Fusion: nagpapahintulot sa Marvell na magbuo ng mga custom chip at network semiconductor na makakapag-connect nang walang problema sa infrastruktura ng NVIDIA. Sinabi ni Murphy na ito ay nagbibigay ng mas malaking flexibility sa mga super-scale cloud provider upang malayang mag-mix at mag-match ng custom chip at NVIDIA chip, "tanging Marvell ang nag-aalok ng tulay sa pagitan ng dalawang arkitektura," at magdadala ng bagong oportunidad sa merkado para sa parehong panig.

Tatlo: AI-RAN: Papalakasin ng Marvell ang kanilang Octeon base station processor upang makapag-cooperate nang direkta sa mga GPU ng NVIDIA, at magpapatakbo nang sabay-sabay ng mga workload sa 5G/6G at AI aplikasyon sa parehong hardware platform.

Sa harap ng patuloy na pagtaas ng demand, ang pamamahala ng supply chain ay naging mahalagang baryable.

Inilah ng CFO na si Willem Meintjes sa telekonperensya na ang kumpanya ay planong gawin ang mga advance payment sa mga supplier na kabuuang halos $1 bilyon sa fiscal year 2027, na unang mga bayad mula sa Q2, at ang mga advance payment na ito ay maaaring i-offset sa mga susunod na pagbili ng materyales.

Ang COO na si Chris Koopmans ay nagpaliwanag sa pagtugon sa mga tanong ng mga analista tungkol sa estratehiya ng supply chain ni Marvell:

Ang lahat ng kaugnay sa AI ay palaging limitado ang suplay. Ang aming paraan ay ang pagtatayo ng napakalalaking ugnayan sa ilang pangunahing supplier, pagbibigay ng limang-taong pagtataya ng pangangailangan, at pagpapatupad ng bawat pangako sa pamamagitan ng mga aksyon at advance payment.

Sa panig ng pagsasagawa, ang operational cash flow sa Q1 ay umabot sa rekord na $639 milyon. Ang kumpanya ay bumili muli ng mga aktibong stock na $200 milyon at nagbigay ng dividend na $54 milyon hanggang sa katapusan ng Q1. Ang kabuuang utang ay $4.96 bilyon, at ang net debt/EBITDA ay 0.32x.

Nakuha mula sa WeChat public account na "Wall Street Vision Max", may-akda: Long Yue