Mga Markt: Higit sa 80% ang posibilidad ng pagbaba ng rate ng Fed bago Hunyo 2025

Ang mga pamilihan sa pananalapi ay kasalukuyang nagpapahayag ng mataas na antas ng tiwala sa isang mahalagang pagbabago sa patakaran ng pera ng Estados Unidos, na may mga instrumento ng presyo na nagpapakita ng higit sa 80% na posibilidad ng pagbaba ng interes ng Federal Reserve bago ang Hunyo 2025. Ang malaking inaasahang pagbabago sa pamilihan, ayon sa Walter Bloomberg, ay nagpapakita ng malaking pagbabago mula sa mga unang bahagi ng taon at may malalim na epekto sa pandaigdigang ekonomiya, mga investor, at mga konsyumer. Ang pagbabago ay nagpapakita ng kolektibong paghuhusga ng pamilihan na ang mahabang kampanya ng Federal Reserve upang pigilan ang inflation ay malapit na sa isang kritikal na punto ng pagbabago.

Hindi ginagawa ng mga trader at mga institusyon ang mga ito nang walang pag-iisip. Gumagamit sila ng mga kumplikadong financial instrument, pangunahin ang federal funds futures at overnight index swaps, upang maglagay ng malinaw na taya sa hinaharap na landas ng benchmark rate ng Fed. Kasalukuyan, ang mga instrumentong ito ay nagpapakita ng halos 30% na posibilidad ng pagbaba ng rate sa April/May Federal Open Market Committee (FOMC) meeting. Bilang resulta, tumataas ang probabilidad sa higit sa 80% para sa June meeting. Ang pagpapakita na ito ay nagpapakita ng isang kumplikadong sintesis ng dumadating na economic data, mga komunikasyon ng mga opisyales ng Fed, at global na financial conditions. Tuloy-tuloy na pinag-aaralan ng mga market participant ang mga indikador tulad ng Consumer Price Index (CPI), employment reports, at retail sales upang masukat ang temperatura ng ekonomiya.

Dagdag pa, ang probabilistiko na palagay na ito ay hindi static. Ito ay tumutugon nang dinamiko sa bawat bagong datos at pagsasalita mula sa mga opisyales ng sentral na banko. Halimbawa, ang isang mas mababang inflasyon kaysa sa inaasahan ay maaaring magdulot ng pagtaas sa implied probability, habang ang mga hawkish na komento mula sa Punong Tagapagpaganap ng Fed ay maaaring magpababa sa mga inaasahan. Ang paglalakbay mula sa 30% na posibilidad noong tag-init hanggang sa higit sa 80% noong tagtuyo ay nagpapakita ng inaasahang timeline ng merkado para sa pagpapalamig ng ekonomiya upang matugunan ang mga inilahad na layunin ng Fed. Ang timeline na ito ay tumutugma sa karaniwang pagkakalat sa pagitan ng pagsasagawa ng patakaran at ang buong epekto nito sa tunay na ekonomiya.

Mga mahahalagang makroekonomikong trend ang nagiging pundasyon sa agresibong pagpapresyo ng merkado. Una, ang inflasyon ay nagpakita ng patuloy na mga tanda ng pagbaba mula sa mga mataas na antas nito sa maraming dekada. Ang core Personal Consumption Expenditures (PCE) price index, ang pinapahalagang sukat ng Fed, ay umabot sa pataas na trend pababa patungo sa 2% target ng sentral na bangko. Ikalawa, habang nananatiling matibay ang merkado ng paggawa, may mga umuusbong na tanda ng pag-normalize, tulad ng mas mabagal na paglago sa suweldo at paulit-ulit na pagtaas sa mga hiling para sa pagkawala ng trabaho. Hinahanap ng Fed ang balanseng merkado ng paggawa kung saan ang demand ay hindi sobrang nagpapalakas sa inflasyon.

Ikatlo, ang mas malawak na paglago ng ekonomiya, na sinusukat sa pamamagitan ng Gross Domestic Product (GDP), ay inaasahang magiging mas mabagal mula sa matibay na paglago pagkatapos ng pandemya. Ang pagkonsyumo ng mga consumer, isang pangunahing motor ng ekonomiya ng Estados Unidos, ay nakakaranas ng mga pagtutol mula sa nabawasan ang Savings at mas mahigpit na mga kondisyon ng kredito. Sa huli, ang Fed mismo ay nagdirekta sa mga merkado patungo sa pagbabalik na ito. Ang mga minuta at pahayag ng kamakailang FOMC meeting ay nagpalit ng focus mula sa “gaano kataas” ang pagtaas ng rates patungo sa “gaano kalabas” ang pagpapanatili nito sa isang mapipigil na antas, na nagbubukas ng daan para sa posibleng pagbaba. Ang talahanayan sa ibaba ay naglalaman ng mga pangunahing puntos ng datos na sinusubaybayan ng mga merkado:

Eksperto na Pagsusuri sa Pagbabago ng Patakaran

Pinapahalagahan ng mga analista sa pagsusuri at dating mga pangulo ng sentral na bangko ang naturang proseso na nakadepende sa datos. “Ang merkado ay naghahabol sa Fed batay sa isang malinaw na kuwento ng pagbaba ng presyo at pagbawas ng demand,” ipinaliwanag ng isang karanasan na estratehista sa merkado, kung saan sinasang-ayunan ang kanyang pananaw sa mga tala ng pananaliksik ng mga pangunahing bangko sa pagsusuri. “Gayunpaman, kailangan ng Fed ng ilang karagdagang buwan ng positibong datos bago mag-aksi. Ang pagbaba sa Hunyo ay kinakatawan bilang ‘base case’ ng konsensyo, ngunit hindi ito tiyak.” Ang nakaraang kasaysayan ay mayroon ding papel. Madalas simulan ng Fed ang isang siklo ng pagpapalawak hindi nang ang ekonomiya ay nasa recesion, kundi nang ang mga panganib ng sobrang pagpapalakas ay nagsisimulang higit pa sa mga panganib ng patuloy na inflasyon. Ang proaktibong pananaw na ito ay naglalayong siguraduhin ang malambot na pagbaba ng ekonomiya.

Ang pag-asa sa pagbaba ng interes ay nagdudulot ng agad na pagbabago sa presyo sa lahat ng uri ng ari-arian. Karaniwan, ang ganitong kalagayan ay mabuting para sa mga ari-arian na nakatuon sa paglago. Ang mga merkado ng equity, lalo na ang mga tech stock, ay madalas na nakikinabang dahil mas may halaga ang mga kita sa hinaharap sa isang mas mababang discount rate. Sa kabilang banda, ang dolyar ng Amerika ay maaaring makaranas ng pagsabog sa paa dahil ang mga pagkakaiba sa yield sa iba pang pera ay nagsisimula nang maging mas maliit. Ang mga merkado ng fixed income ay nakikinabang sa kapital na pananatili sa mga umiiral na bono, at ang mga yield curve ay madalas ay nagsisimula nang magiging mas malalim sa paghahanda para sa pagpapalaya.

Para sa mga konsyumer at negosyo, ang epekto ay direkta at malaki. Ang posibilidad ng mas mababang rates ay nakakaapekto sa gastos sa pagpapautang para sa lahat, mula sa mortgage at auto loan hanggang sa korporatibong utang. Maaari itong palakasin ang pag-invest at malalaking pagbili. Gayunpaman, maaaring makaranas ng mas mababang kita ang mga nag-iipon sa mga deposito sa pera at mga konservatibong instrumento. Ang pagpapadala ng mga epekto na ito ay hindi agad; ang market price ay umuunlad sa inaasahan, habang ang tunay na rates sa pagpapautang ay sumusunod sa opisyal na aksyon ng Fed. Mga pangunahing lugar ng epekto:

• Mga equities: Ang mga sektor tulad ng real estate at utilities ay madalas na lalong umuunlad bilang mga pagkakataon na sensitibo sa yield.
• Mga Bond: Kumikita ang mga presyo ng mga Treasury bond na may mas mahabang duration, na nagpapababa ng yield.
• Pera: Madalas na nagiging mahina ang index ng dolyar (DXY), na nakakaapekto sa internasyonal na kalakalan at kita.
• Pabahay: Karaniwang bumababa ang mga rate ng mortgage mula sa kanilang pinakamataas, na maaaring magpahinga sa merkado ng pabahay.

Ang pagpapahalaga ng merkado sa higit sa 80% na posibilidad ng pagbaba ng rate ng Fed hanggang Hunyo 2025 ay isang makapangyarihang signal ng isang iminumungkahing pagbabago sa patakaran sa pera. Ito ay nagpapakita ng kolektibong pagtataya sa pagbaba ng inflasyon, pagpapabagal ng paglago, at ang umuunlad na pananaw ng Federal Reserve sa patakaran. Bagaman hindi ito garantiya, ang mataas na posibilidad na ito ay nagtatag ng tono para sa mga pangkalahatang kondisyon sa finansya at estratehikong pagpaplano para sa mga investor at negosyo. Ang mga darating na buwan ng ekonomikong data ang hahatiin o susuportahan ang paniniwala ng merkado, at magtutukoy ng oras at bilis ng susunod na mahalagang hakbang ng Fed.

Q1: Ano ang ibig sabihin ng “80% na pagkakataon na magkakaroon ng pagbaba ng interest rate ng Fed”?
Nangangahulugan ito na ang mga derivative sa pananalapi na may kinalaman sa pampublikong rate ng pondo ay kasalukuyang pinapriced nang paraan na nagpapahiwatig na naniniwala ang mga trader na may 80% na posibilidad na babaan ng Federal Reserve ang kanilang benchmark interest rate sa pagpupulong noong Hunyo 2025. Ito ay isang market-derived na pagtataya, hindi opisyal na pahayag ng Fed.

Q2: Ano ang maaaring magdulot ng pagbaba ng interest rates ng Fed sa 2025?
Likely na i-cut ng Fed ang rates kung patuloy na bumababa ang inflation patungo sa 2% na target nito at kung ipinapakita ng labor market ang malinaw na mga tanda ng pagkabawas o kung ang mas malawak na ekonomiya ay nasa panganib na magkaroon ng malaking pagbagsak. Ang kanilang layunin ay maiwasan ang sobrang pagpapalakas ng pondo at magtayo ng “soft landing.”

Q3: Paano ito nakakaapekto sa aking mortgage o car loan?
Ang pag-asa sa mga pagbaba ng Fed sa hinaharap ay madalas na nagdudulot ng pagbaba sa mga mahabang panahon na interes na rate, tulad ng mga rate para sa 30-taong mortgage. Kung talagang bababa ang Fed, dapat bumaba ang rates sa mga bagong loan at ilang adjustable-rate na produkto. Ang mga umiiral na fixed-rate na loan ay mananatiling hindi nagbabago.

Q4: Isang market-priced na probabilidad ng 80% ba ay isang siguradong bagay?
Hindi, hindi ito isang katotohanan. Maaaring magbago nang mabilis ang mga inaasahan ng merkado kasama ang mga bagong ekonomikong datos o pagbabago sa komunikasyon ng Fed. Ang probabilidad ay isang snapshot ng kasalukuyang damdamin, na likas na nakadirekta sa hinaharap at paaano ay maaaring baguhin.

Q5: Ano ang mangyayari sa stock market kung bawasan ng Fed ang mga rate?
Sa kasaysayan, ang unang pag-asa sa pagbawas ng rates ay positibo para sa mga stocks, dahil mas mababang gastos sa pagpapautang ay nagpapataas ng kita ng mga korporasyon at ekonomikong aktibidad. Gayunpaman, kung ang mga pagbawas ay dulot ng malubhang pagbaba ng ekonomiya, ang performance ng merkado ay depende sa depth ng recession kumpara sa stimulus mula sa mas mababang rates.