Sa simula ng taong ito, ang emosyon sa pandaigdigang pamilihan ng pera ay nakaupo sa mainit na panig.
Bagaman ang Federal Reserve ay nagpakita ng pagiging mapag-iingat sa huling pagpupulong nito noong katapusan ng taon, na nagpapahiwatig na posibleng magkakaroon lamang ng isang simbolikong pagbaba ng interes sa buong taon, may sariling sistema ng paghuhusga ang Wall Street. Ang Goldman Sachs, Morgan Stanley, at Bank of America, mga matandang institusyon, ay halos magkakasundo sa mas "positibong" sagot: kahit anong dalawang pagbaba ng interes. Mas agresibo ang paghuhusga ng Citigroup at ilang mga Chinese brokerage, kaya't sila ay nagtataya ng tatlo.
Ang konsern ng mga analista, maliban sa dahilan ng mga datos sa ekonomiya, ay mayroon ding dahilan mula sa pulitika: ang mid-term election sa Estados Unidos noong Nobyembre.
Para sa mga nagpapagawa, ang boto ay buhay, at upang makakuha ng boto, kailangang gawing mainit ang ekonomiya. At ang interes ay ang pinakatuwid na thermostat, ngunit kailangan ng oras ang patakaran sa pera upang maging epekto. Kung isasagawa ang kalkulasyon, kung nais ng administrasyon ni Trump na makita ang epekto bago ang Nobyembre, kailangang tapusin ng Federal Reserve ang malaking pagbaba ng interes bago ang Oktubre.
Kaya noong panahong iyon, ang mga pagtataya ng mga malalaking institusyon ay naglalagay ng pagbaba ng interes sa unang kalahati ng taon: ang Goldman Sachs ay nagtataglay ng Marso at Hunyo, habang ang Nomura Securities ay nakatutok sa Hunyo at Setyembre.
Sa simula ng taong ito, ang pinakamataas na posibilidad na inaasahan sa Polymarket para sa bilang ng pagbaba ng interes sa 2026 ay 2 beses.
Naniniwala ang lahat na isang 'maligayang ulan' ng liquidity ang nasa harap na.
Ang mga trader ay nagsisimula nang magtaya sa pagtaas ng interes
Gayunpaman, si Trump ay hindi laging nag-uugali ayon sa karaniwan, at nagpalabas ng digmaan noong gitna ng Marso.
Mid-March, ang sitwasyon sa Middle East ay biglang umabot sa mas mataas na antas. Ang tensyon sa Strait of Hormuz ay agad na naimpluwensyahan ang enerhiya ng merkado, at tumaas ang presyo ng langis ng halos 50% sa loob ng dalawang linggo, na kung saan ang ilang uri ay tumama sa $100. Ang epekto ng pagtaas ng presyo ng enerhiya ay direktang nagbawas sa espasyo para sa pagbaba ng interes ng Federal Reserve.
Ipinakita ng CPI data para sa Pebrero na mas mataas pa rin ang inflation kaysa sa 2% na target, at ngayon, kasama ang pagtaas ng presyo ng langis, kailangan ng Federal Reserve na maging mas matigas.
Napapagod na ang orihinal na pag-asa sa «100% pagbaba ng interes», at may ilang maliit na diskusyon tungkol sa «pagbalik sa pagtaas ng interes».
Noong una, inisip ng marami na ang meeting ng interest rate ngayon ay ang pagsisimula ng pagbaba ng interest rate, ngunit ang trend ay naging “hawkish pause” na. Ayon sa pinakabagong data, 100% sigurado ang market na mananatiling static ang Federal Reserve sa pagkakataong ito.
Mas nakakapag-alala ay ang observation tool ng CME ay nagpapakita na may 1.1% na posibilidad ng pagtaas ng interes. Bagaman maliit ang proporsyon, ito ay nagpapahiwatig ng isang mapanganib na signal: ang inflation, ang monstrosidad, ay maaaring bumalik na.
Ang pananaw ng mga analista ay nagbago rin.
Ibinago ni Jan Hatzius, pangunahing ekonomista ng Goldman Sachs, ang kanyang pagtataya noong Marso 12, at ipinagpaliban nang direkta ang inaasahang pagbaba ng interes mula sa Hunyo papunta sa Setyembre, na mayroong inaasahang 2 pagbaba ng interes lamang sa taong ito.
Higit pa rito, ang JPMorgan Chase ay direktang sinabi: ang kasalukuyang mga interes ay maaaring hindi nakakapigil sa ekonomiya; kung patuloy ang pagbabalik ng inflation, ang susunod na hakbang ng Federal Reserve ay maaaring talagang isang pagtaas ng interes: "Ang pagkakaroon ng mga interes na may limitasyon" ay nagsisimulang mahirap ipagtanggol, at kung hindi magsisibawas ang labor market, magpapalalawig ng mataas na interes ang Federal Reserve.
Mas malalim na mga pananaw mula sa mga estratehista ng EY-Parthenon at Carson Group. Ang analista ng EY-Parthenon, Gregory Daco, ay naniniwala na maaaring walang pagbaba ng interes sa taong ito. Samantala, ang analista ng Carson Group, Sonu Varghese, ay direktang binanggit na dahil sa pagtaas ng presyo ng langis dulot ng konflikto sa Iran, maaaring hindi lamang hindi babaan ng Federal Reserve ang interest rates, kundi maaari ring pag-usapan ang pagtaas nito sa huli ng taon.
Ang pinakabagong analisis mula sa Finance at Wall Street View ay nagtuturo na dahil sa pagtaas ng inaasahang terminal rate, ang yield ng 2-taong U.S. Treasury ay lumampas na sa 3.75%, na karaniwang isang palatandaan na ang market ay naghahanda sa pagpapigil ng patakaran. Kaya, may ilang trader ang naniniwala na ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate bago katapusan ng taon ay tumataas mula sa 0% patungo sa halos 35%.
Sa mga 2:00 AM ng China Time, Huwebes gabi, ipapahayag ng Federal Reserve ang huling desisyon sa interes, kung papataasin, papababa, o papanatili ang interes rate.
Saklaw ng 2:30 PM, babalitaan ni Powell ang isang press briefing tungkol sa patakaran sa pondo, landas ng inflation, at mga pananaw sa ekonomiya.
Mahalagang banggitin na nasa isang delikadong politikal na bintana ang Federal Reserve: magtatapos ang termino ni Powell noong Mayo 15. Ito ang kanyang pangalawang huling press briefing bilang Punong Bayan ng Fed, at ang merkado ay nasa paghihintay sa isang vacuum ng patakaran. Habang siya ay nakakaranas ng malaking politikal na presyon, maraming beses ni Trump na pinagsalitaan si Powell at humiling ng emergency meeting para sa malaking pagbaba ng interes. Ang konflikto sa pagitan ng panlabas na presyon at panloob na lohika laban sa inflation ay nagdaragdag sa kawalan ng katiyakan sa patakaran.
Bukod sa Federal Reserve, mayroon ding katulad na inaasahan sa mga sentral na bangko sa buong mundo.
Sa linggong ito, ang 21 na sentral na banko na kumakapal ng tatlong-kulang ng ekonomiya ng mundo ay magpapahayag ng kanilang pinakabagong desisyon sa interes. Dahil ito ang unang “Super Central Bank Week” pagkatapos ng paglitaw ng konflikto sa Middle East, ang mga global na merkado ay nakatutok kung ang mga desisyon ng mga sentral na banko ay magiging epekto ng pag-unlad ng sitwasyon sa Middle East.
Bago lang ngayong araw ng kahapon, inatake ng Reserve Bank of Australia ang interes na 0.25 porsyento, at ang desisyon sa interes ng Reserve Bank of Australia ay ang unang desisyon sa interes sa loob ng linggo ng walong pangunahing sentral na banko sa buong mundo, at ang unang sentral na banko sa mga majayabong na ekonomiya na nagpapalakas ng patakaran sa pera taong ito.
Bukod dito, inaasahan ng European Central Bank (ECB) na mananatili sa parehong antas ng interes sa kanilang pagpupulong noong Marso 19, habang binigyan ng babala ng mga tagapagpasya ang mga patakaran sa kalakalan at geopolitical risks na naglalayong limitahan ang mga posibleng pagbaba ng interes sa hinaharap. Parehong inaasahan ng Bank of England (BoE) na manatili sa parehong antas ng interes sa Huwebes na ito, bagaman may ilang panloob na boses na sumusuporta sa pagbaba, ang pangunahing direksyon ay patuloy na ang pagkakaroon ng katatagan.
Gaano katagal pa babagsak ang presyo ng langis?
Kung bubuksan ang lahat ng mga variable, makikita ang isang pangunahing elemento na halos hindi maiiwasan: ang presyo ng langis.
Kung tumataas ang presyo ng langis nang walang hanggan, babawasan ang espasyo para sa pagbaba ng interes; kung bumaba ang presyo ng langis, may kakayahang magmaneho ang patakaran sa pera.
Kaya ang tanong ay naging mas direkta: Gaano katagal pa babagsak ang presyo ng langis?
Batay sa mga impormasyon na inilabas ng pamahalaan ng Estados Unidos sa nakaraan, ang sagot ay tila hindi ganoon katotohanang malungkot kaysa sa inaasahan ng merkado.
Noong Marso 8, ibinigay ng Sekretarya ng Enerhiya ng Estados Unidos, Chris Wright, isang tiyak na timeline sa isang pagsusuri: naniniwala siya na ang kasalukuyang pagtaas ng presyo ng langis ay isang pansamantalang risk premium, at ang sitwasyong ito ay magiging mas mabuti sa loob ng ilang linggo lamang sa pinakamasamang kaso, hindi sa ilang buwan.
Nagkakasundo ito sa pahayag ng tagapagsalita ng White House, Karoline Leavitt, na ang pagtaas ng presyo ng langis ay magtatagal lamang ng 2-3 linggo pa,
Hindi nag-iisa, ang pahayag ni Trump noong Marso 10 ay mas direkta. Sinabi niya na ang aksyon laban sa Iran ay mas mabilis kaysa sa inaasahan, at direktang sinabi: "Naniniwala ako na malapit na ang pagtatapos ng digmaan." Sa parehong araw, may naganap na "skandal sa pagtatanggal ng post" sa social media account ng Kalihim ng Enerhiya.
Ang pinakamalalim sa pagbabago ng ritmo ng diplomasya.
Dati pong nalayos ni Trump ang kanyang pagbisita sa Tsina noong unang bahagi ng Abril, ngunit bigla niyang ipinagpaliban ito ng isang buwan. Ang opisyal na dahilan ay “sobrang busy sa digmaan” at “kailangan niya na manatili sa Washington dahil sa digmaan,” ngunit kung iuugnay ang isang buwang pagkakaiba sa pahayag ng Kalihim ng Enerhiya tungkol sa “2-3 linggo na panahon ng pagpapagaling,” ang pagpapagbawas ng isang buwan—o halos 4-5 linggo—ay eksaktong sumasakop sa “2-3 linggo na panahon ng pagpapagaling” na binanggit ng Kalihim ng Enerhiya kasama ang oras para sa unang pag-aayos pagkatapos ng digmaan.
Kaya naman nating masigla na ipagpalagay na ang skrip ng administrasyon ni Trump ay: magwawakas sa malawakang militar na aksyon bago ang huling araw ng Marso; sa susunod na 2-3 linggo, kasabay ng paglalabas ng strategic petroleum reserve, pababain ang presyo ng langis pababa sa ilalim ng $80; at kapag umalis siya noong Mayo, ang sitwasyon sa Middle East ay nakaayos na, natanggal ang banta ng inflation, at maaari niyang ipakita ang anyo ng “tagapagtagumpay” — hindi lamang hingin ang malaking pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve, kundi makuha rin ang absolute na pangunguna sa mga negosasyon sa kalakalan sa pagitan ng “China at Estados Unidos”.
Ang pagkakaroon ng pag-asa sa simula ng taon ay batay sa ipinapalagay na “maaaring kontrolin ang inflation + maagang patakaran”; ngunit ang biglaang pagbabago sa sitwasyon sa Middle East ay nagpabagabag sa pinakamahalagang pundasyon nito—ang presyo ng enerhiya.
Kapag nawawala ang pagkakabase ng presyo ng langis, nawawala rin ang pagkakabase ng inflasyon; kapag nawawala ang pagkakabase ng inflasyon, natural na hindi na malinaw ang landas ng mga interes.
Sa susunod na panahon, ang pagdedesisyon sa presyo ng mga global na ari-arian ay nakadepende sa mga malalayong lugar, sa mga patuloy pa ring naglalakbay na tanker, at sa mga bakas ng bakbakan na hindi pa ganap na natatapos.