Pinapayagan ng Marathon Digital ang pagbebenta ng BTC upang pautangin ang mga gastos sa operasyon para sa 2026

Lumawak ng patakaran sa kaharian ng 2026 ni Marathon Digital Holdings (MARA) upang payagan ang opsyon na ibenta ang bahagi ng nakumpok na bitcoin reserves upang suportahan ang likwididad at mga pangangailangan sa operasyon, ayon sa The Block. Ang pagbabago ay nagbabago ang papel ng reserve mula sa isang purong pasibong HODL sa isang fleksibleng instrumento sa pondo na maaaring ma-activate kung ang mga kondisyon ay magpapahintulot. Hindi nagbigay ang kumpanya ng anumang nakatakdang jadwal o layunin sa pagbebenta, na nagpapakita na ang mga desisyon ay magiging diskresyonaryo at nakadepende sa sitwasyon.

Ang pag-update ay nakatuon sa mga reserve na dating itinataguyod para sa mahabang panahon at istruktura nito bilang isang opsyon kaysa isang obligasyon upang mag-liquidate. Sa konteksto ng industriya, ang hakbang na ito ay nagpapakasalig sa treasury ng MARA sa mga praktika na nagpapabalanseng pagpapalakas ng balance sheet, katatagan ng cash flow, at pagkontrol sa eksposur kapag ang mga bitcoin market ay malakas ang pagbabago.

Ang batayan ay nakatuon sa pagsasagawa ng panganib at pagpapahalaga sa likwididad, pagpapares ng output mula sa pagmimina sa mga pangangailangan sa fiat habang pinipigilan ang pagkakaroon ng malaking pagkakabase sa panlabas na pagsasakop o paglabas ng equity. Sumusunod din ang pamamaraan sa isang panahon kung saan ang mga pagkakataon upang gawing “produktibo” ang BTC stack ay nagbigay ng hindi pantay na resulta; noong 2025, ang kita mula sa pagpapautang ay nabawasan ng mga pagkawala sa pagtutustos, ayon sa The Miner Mag. Suportahan ng karanasang ito ang isang mas disiplinadong, nakatuon sa pagkilala sa panganib na framework para gamitin ang mga reserve nang hindi itinatapon ang habang panahong opsyon ng BTC.

Sa pamamagitan ng edisyon, teksto ng patakaran ay nagpapahalaga sa opsyonal na pagbebenta na nauugnay sa mga pangangailangan sa operasyon at kontrol sa eksposur, kesa sa isang patuloy na programa ng liquidation. “Maaari naming piliing bilihin ang isang bahagi ng bitcoin na ginawa mula sa aming mga operasyon sa pagmimina upang suportahan ang aming patuloy na gastos sa operasyon,” ayon sa kompanya sa liham sa mga shareholder noong Q3 2025 na isinumite sa Securities and Exchange Commission. Ang parehong pagsusumite ay nagtuturo na maaaring bilhin o bilihin ng kompanya ang bitcoin sa iba’t ibang pagkakataon upang pamahalaan ang eksposur o habulin ang karagdagang kita, na nagpapakita ng aktibongunit ng treasury na may pag-aalaga sa panganib.

Kumpara sa isang mahigpit na HODL na estratehiya, ang patakaran ay disenyo upang bawasan ang panganib ng konsentratyon sa balance sheet at mapabuti ang cash conversion sa ilalim ng volatility. Maaari rin itong limitahan ang pangangailangan na humingi ng kapital sa mga hindi kapani-paniwalang panahon. Ang trade-off ay ang pagbebenta ng mga coin upang pagsuportahan ang operasyon ay maaaring pigilan ang pagkuha ng upside habang may malakas na bull run kung ang nabenta na BTC ay mag-aappreciate sa hinaharap.

Ang pagpapatakbo ng pondo sa pamamagitan ng selektibong pagbenta ng BTC ay maaaring magpabilis ng cash flow at magpagsabay sa mga gastos sa enerhiya, sa suweldo, at sa pag-host kasama ang natutunaw na likuididad, na tumutulong na protektahan ang gross margin mula sa mga pagbabago sa mark-to-market ng mga digital asset. Maaari rin itong mapabawasan ang dilusyon at leverage sa pamamagitan ng pagbawas ng pagkakasalalay sa equity o utang habang may pagbaba. Sa pananaw ng posisyon, ang framework ay naglalagay ng MARA sa pagitan ng mga miner na pure HODL at mga mas aktibong tagapamahala ng treasury, na may fleksibilidad na maaaring palakasin o pahinaan ayon sa pagbabago ng mga kondisyon.

Nakadeskripsiyon na ng mga tagapamahala ang isang operasyonal na paggamit ng mined BTC na tugma sa updated na framework. “Binebenta namin ang Bitcoin na aming ginagawa upang pahintulutan ang aming operating expenses… Hindi kami isang kumpanya na nagtatago ng bawat Bitcoin na aming may-ari,” ayon kay Fred Thiel, CEO ng Marathon Digital Holdings, sa isang interbyu na ipinahahatid ng iHeart’s Bloomberg Talks. Ang pananaw na ito ay nagpapakita ng pagiging likwidong una, na may sobrang pagtatago para sa long-term exposure kapag posible.

Sa oras na ito ng pagsusulat, ang Bitcoin (BTC) ay nakatrade sa paligid ng 66,753 may mataas na realized volatility ng 5.12% at isang “Bearish” sentiment reading, batay sa data mula sa Yahoo Scout. Sa konteksto ng equity, ang mga bahagi ng MARA ay ipinakita sa $9.00 pre-market, bumaba ng 4.76% mula sa nakaraang close. Ang mga numero na ito ay nagbibigay ng market background lamang at hindi nagpapakita o nagpapahiwatig ng anumang forecast o pananaw sa pag-invest.