- Ang binagong patakaran ni MARA ay nagpapahintulot sa pagbenta ng mga umiiral na Bitcoin na imbakan, hindi lang ang bagong mina na BTC, simula 2026.
- Kita sa pagpapautang ay $32.1M ngunit ang volatility ay nagdulot ng $86.3M na pagkawala sa segment at $69.1M sa pagkawala sa pagtinda.
- Nag-iingat ang kumpanya ng 53,822 BTC, binayaran ang $150M na credit lines, at isinagawa ang 5,938 BTC bilang jaminan sa $350M na pagpapautang.
Ipinahayag ni MARA Holdings ang pagbabago ng patakaran na nagpapahintulot sa posibleng pagbebenta ng mga reserve ng bitcoin nito simula noong 2026. Nakikita ang pag-update sa isang Form 10-K na isinumite sa U.S. Securities and Exchange Commission, na nagbibigay-diin sa pagbabago ng mga pangangailangan sa kapital at mga kondisyon ng merkado.
Ang Patakaran sa Kaban ay Lalong Palawakin Laban sa Bagong Minang Bitcoin
Ayon sa pagpapahayag, pinapayagan na ng MARA ang pagbili o pagbenta ng bitcoin na nasa kanyang balance sheet, hindi lamang ang bagong mina na mga bitcoin. Noon, ang kompanya ay nakatuon sa pangmatagalang pagtatago ng mina na bitcoin. Gayunpaman, ang binagong framework ay naglalawak ng flexibility sa mga desisyon tungkol sa treasury management.
Tungkol sa Disyembre 31, 2025, MARA ay may 53,822 BTC, nasa ikalawang lugar sa pagkakaroon ng mga publikong kumpanya, pinalalampasan ng Strategy na pinamumunuan ni Michael Saylor. Mahalagang tandaan, ang MARA ay nag-adjust na ng kanyang diskarte noong gitna ng 2025 sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa pagbenta ng operational Bitcoin. Ang bagong patakaran ay nagpapalawak ng fleksibilidad na ito sa mga umiiral na reserve.
Sinabi ng kumpanya na kasalukuyang kasali sa kanilang digital asset program ang treasury holdings, pagpapautang, mga estratehiya sa pagtinda, at collateralized borrowing. Sa huli ng taon, halos 28% ng mga bitcoin holdings ay nasa ilalim ng programang iyon. Kasama rito ang 9,377 BTC na inutang sa mga katapat at 5,938 BTC na isinagawa bilang collateral.
Nakakapalit ng mga pagkawala ang kita mula sa pagpapautang sa gitna ng volatility
Sa loob ng 2025, kikita ang MARA ng $32.1 milyon sa interes mula sa pagpapautang ng bitcoin. Gayunpaman, ang pagbaba ng presyo ng bitcoin ay nagdulot ng $86.3 milyon net loss sa segment ng pagpapautang. Samantala, ang mga trading strategy ay nagdagdag pa ng presyur.
Sa ikalawang quarter, inilagay ng MARA ang 2,000 BTC sa isang managed account na may Two Prime para sa structured trading. Ang pagsisikap na ito ay nagresulta sa isang $22.1 milyong trading loss. Umalis ang MARA sa mandate noong Disyembre, at tarhag ang 1,777 BTC.
Kasama ang mga disyustong fair value, ang mga pagkalugi sa pagtitingin ay umabot sa $69.1 milyon. Sa kabuuan, ireport ng MARA ang pagbaba ng $422.2 milyon sa Bitcoin fair value para sa 2025. Ang produksyon ay bumaba rin, na may 8,799 BTC na minado, bumaba mula sa 9,430 BTC noong 2024.
Pagkatapos bumaba ang bitcoin sa ibaba ng $70,000, binayaran ni MARA ang $150 milyon sa mga linya ng kredito. Nakakuha rin ito ng bagong facility na $150 milyon. Ayon sa katapusan ng taon, ang 5,938 BTC ang sinuportahan ang $350 milyon sa pagpapautang, na may halagang $519.6 milyon.