Napakalaking Batas sa Crypto Ay Hindi Pa Nauuhaw, Maaaring bumalik sa Susunod na Buwan Habang Lumalapit ang Labanan sa Wall Street

• Ang crypto ay nasagasaan sa laban sa lobbying tungkol sa batas na maaaring itakda ang kanyang parusa sa U.S., ngunit bumalik ang batas sa ibabaw ng negosasyon, at mayroon pa ang industriya ilang karagdagang linggo upang ipahayag ang kanyang posisyon.
• Ang Komite sa Bangko ng Senado ay nagnanais bumalik sa isang pankinang na pagbubuksan tungkol sa batas ng istruktura ng merkado, bagaman mayroon pang dapat gawin ang mga tagapaglahok mula sa crypto tungkol sa kita ng stablecoin, proteksyon ng DeFi at awtoridad ng mga nangunguna ng federal.
• Samantala, ang Komite sa Agrikultura ng Senado ay patuloy pa ring gumagawa ng sariling bersyon, kasalukuyang itinakda para sa isang pambansang pagbasa noong Enero 27.

Pagkatapos ang U.S. Senate ay magpapahinga sa susunod na linggo at bumabalik upang talakayin ang federal budget na umiiral hanggang Enero 30, ang posibilidad ay maaaring pabor sa Pebrero bilang susunod na pagkakataon para sa aksyon sa batas ng crypto market structure sa Senate Banking Committee.

Ngunit ano man ang oras na babalik ito sa agenda, ang industriya ng crypto ay dapat pa ring labanan ang mga tagapagsikap para sa tradisyonal na pananalapi kung nais nito ang makamit ang mga malalaking pagbabago at makakuha ng isang batas na gagawin na ang mga negosyo ng digital assets ay titiyaking maangkop.

Kahit ang mataas na antas ng kawilihan ng Coinbase sa pagtanggal ng resolusyon noong Miyerkules, halos lahat, kabilang ang U.S. exchange, ay nagsabi na handa silang bumalik sa talahanapan upang malutas ang mga isyu. Bagaman maaaring galit ang mga kumpanya ng crypto dahil sa malakas na pagpapakita ng mga tagapag-ambisyon ng Wall Street (para sa mga bangko at industriya ng sekuritiba) sa nakaraang linggo, ang mga reklamo ay hindi makakatagumpay laban sa patakaran na laban na kanilang kinakaharap. Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng panig ng crypto at ang panig ng tradisyonal na pananalapi ay malaki sa ilang mga seksyon ng resolusyon, lalo na pagkatapos ng mga banker ay nakakuha ng mga limitasyon kung paano maaibibigay ang mga gantimpala sa kita ng stablecoin.

Nanatiling pinakamahalagang isyu ng Coinbase ang tanong tungkol sa kita ng stablecoin, at ang mga bihasang naghahati mula sa parehong partido ay hindi pa rin naniniwala sa kompromiso na nasa gitna ng draft bill ng komite nitong linggo. Ang argumento ng mga banker na ang kita ng stablecoin ay isang banta sa banking system na nakasalalay sa deposito ay naging matagumpay sa ilang mga bihasa na nagmamahal sa ugnayan sa komunidad ng mga bangko sa kanilang Main Streets, kahit na ang mga Demokrata ay tradisyonal na nagdududa sa Wall Street.

At sa ibang bahagi ng batas, hinahanap ng mga tagapagdaos ng sekuritiba ang paghihiwalay ng proteksyon ng decentralized finance (DeFi). Ang mga nangunguna sa bansang U.S. ay nasa proseso nang maraming taon sa pakikipag-ugnayan sa mga kinatawan ng bangko at sektor ng sekuritiba, habang ang mga grupo ng crypto ay mga bagong dumalo sa larangan. Sinabi ni Jaret Seiberg, isang may-ari ng karanasan sa patakaran ng pananalapi sa Washington ng TD Cowen, na ang kompromiso sa kita na ipinakita sa batas ay tila ang tanging makatwirang paraan na dapat isaalang-alang, ngunit hanggang ngayon, ang debate ay hindi pa gaanong maganda para sa crypto.

"Makikita namin na mahirap makita ang iba't ibang gitna," isinulat niya sa isang mensahe sa mga kliyente noong Huwebes. "Ito ang dahilan kung bakit maaari itong maging tuwid na pagsagot o pagboto kung ang mga stablecoin ay maaaring kumita ng mga premyo sa mga platform."

At nagsimula siyang ilarawan ang mga headwinds na mayroon ang industriya ng dalawang linggo o higit pa upang harapin:

"Sasabihin namin na ibibigay namin ang edge sa mga bangko sa ganitong boto, kahit na mas malaki ang mga ambag sa kampanya ng crypto," sabi ni Seiberg. "Ito ay dahil mahalaga ang mga maliit na bangko sa mga lokal na komunidad. Ibibigay ito sa kanila ang kapangyarihan sa Capitol Hill."

Timing

Ang mga nasa loob ng crypto sa Washington ay nanghihina dahil sa agresibong timeline na sinusunod ng Chairman ng Senate Banking Committee na si Tim Scott noong linggong ito, dahil wala pa ring mga malalaking isyu na natutugunan sa batas. Ipinaliwanag ni Scott ang kanyang pag-iisip sa isang panayam kay CoinDesk noong Miyerkules na nagpapalakas ng kanyang mga kasamang nasa kongreso na nagmamadali dahil sila ay "natakot sa mga bunga ng pagboto ng hindi"

Naniniwala si Seiberg na ang paghihintay ay umaabot ngayon "hanggang sa Pebrero," ayon sa kanyang mensahe sa mga kliyente.

Kapagdating naman sa dati, nasa alon ng maraming mga variable at presyon ang kalendaryo ng Senado, kabilang ang mga malalaking labanan tungkol sa mga krisis sa pandaigdigang patakaran (Venezuela at Greenland) at mga lokal na away (Minnesota). Ngunit ang parehong partido sa politika ay nagsimulang magtrabaho ng malaking pagsisikap para sa crypto, ipinapakita nila na nais nila tapusin ang isang bagay kahit mayroon pa ring iba't ibang mga away.

Angunit, ang pag-angat ng atensyon sa gawain ng Banking Committee ay maaaring mapanganib na makalimutan ang parallel na pagsisikap sa Senate Agriculture Committee kung saan ang bipartisan na usapin ay patuloy na nagaganap. Ang panel ay hanggang ngayon ay inaasahan para sa isang paliwanag noong Enero 27, ayon kay Republican Chairman na si John Boozman, na nagpahalaga sa kanyang "magandang kasama" na si Democratic Senator na si Cory Booker.

Kapag ang Kongreso ay Kongreso

Ang sektor ng crypto ay madalas magre-reaksyon nang malakas sa mga pagbagsak, tulad ng sa pagmamalungkot sa mga social media na ang parehong batas ay walang pag-asa noong nakaraang Oktubre nang ang mga Demokrata ay inilathala ang ilang di-popular na ideya tungkol sa DeFi. Ngunit ang mga pag-akyat at pagbagsak at mga maliit na simula ay normal sa Kongreso. Ang Batas na Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) noong nakaraang taon ay napagdumaan ng maraming hadlang, kabilang ang isang sandali noong Mayo 2025 kung saan binigyan ng hadlang ng pag-unlad ng mga Demokrata. (Ito ay napagpasiyahan isang buwan mamaya kasama ang malaking bipartisan na pagboto.)

Gaya ng inilahad ng chairman ng Banking Committee, si Scott, sa CoinDesk nitong linggo, "Mabigat ang damdamin ng mga tao tungkol sa isyung ito."

Nang ipahayag ng chairman na ang iba pang mga kongresista ay takot sa anumang mangyari kung bumaragaw sila sa isang batas ng crypto, ang isang malaking epekto ay malinaw sa sinumang nagmamasid sa mga papeles ng Fairshake political action committee sa Federal Election Commission. Ang pangunahing super PAC ng industriya ng crypto ay nagsabi na mayroon itong mahigit sa $100 milyon na handa ilabas sa mga halalan ng mid-term ng kongreso ngayong taon para sa mga politiko na pro-crypto sa parehong partido. Ang PAC ay tumalbog upang maging isa sa mga nangungunang kapangyarihan sa pananalapi ng kampanya sa pinaka-recent na halalan noong 2024, at may mas malakas na pagsisimula nito sa pananalapi sa halalan ngayon.

Ang mga darating na linggo ay susubukin ang impluwensya ng sektor ng crypto na agad-agad na itinatayo sa Kongreso, ngunit ang mga ebidensya ng mga buwan ng pagpapayo at maraming oras ng mga empleyado sa Hill ay nagpapakita na parehong partido ay handa nang manatili. Nang siya ay inilipat ang pagtatala ng pagboto ngayong linggo, tinawag ito ni Chairman Scott na "maikling pahinga."

"Si Senator na si Cynthia Lummis, chairman ng crypto subcommittee ng komite, ay nagsabi sa isang post noong Huwebes sa social media site na X na "nasa lahat pa rin sa negosasyon."

Ang kahit gaano karaming politika ng midterm election ay inilalagay bilang isang malamang na limitasyon sa paggawa ng anumang bagay sa huli ng taon, hindi ito walang hanggan upang makamit ang mahahalagang gawa sa ilalim ng mga kondisyon na ito. Isa sa pinakamalaking mga batas pondo ng lahat ng panahon, ang Dodd-Frank Act na tugon sa 2008 global financial crisis, ay inaprubahan noong Hulyo ng 2010, ilang buwan lamang bago ang midterm election na taon na iyon.

Angunit, isa sa mga pangunahing puntos ng debate tungkol sa batas ng istruktura ng merkado ay walang kinalaman sa istruktura ng merkado at nasa labas na ng kapangyarihan ng mga negosyante ng crypto: ang patakaran ng etika ng mga Demokrata. Sabi ni Scott kay CoinDesk ay hindi niya akalaing may kapangyarihan ang kanyang komite na isama ang isyu sa kanilang batas, habang ang ilang Demokrata ay nagsabi na ito ang pinakamahalagang punto na dapat malutas - na nagmamatuwid sa personal na interes ni Pangulong Donald Trump sa industriya ng crypto bilang kanilang pangunahing ebidensya ng hindi angkop na mga kumplikto ng interes.

Si Senador na si Ruben Gallego, ang nangunguna sa grupo ng Demokratiko na negosiyante ng mga proteksyon laban sa korupsyon ng gobyerno, ay nagsabi sa mga reporter noong Miyerkules na kailangan niya ng ilang uri ng garantiya sa isang etikal na patakaran bago siya magsagot para sa pangkalahatang batas.

Ang mga tagapagdaos ng crypto ay dapat tumutok sa kanilang mga alalahanin sa patakaran tungkol sa kita, abot ng regulasyon ng mga ahensya ng federal at potensyal na limitasyon ng DeFi na maaaring mapanganib ang hinaharap na kahusayan ng bahagi ng kanilang industriya.

Si Coinbase CEO na si Brian Armstrong, na tinanggalan na ng suporta para sa batas na sinabi niyang hindi na maaaring maging mabisa, ay nagsabi ng positibong mensahe tungkol sa hinaharap, sinabi niyang "madalas akong optimista na makakarating tayo sa tamang resulta sa patuloy na pagsisikap."

At si Cody Carbone, ang CEO ng Digital Chamber na isa sa mga nangungunang tagapagtaguyod ng batas para sa crypto, ay nagsabi na "ang kawalan ng kilos ay hindi maipagmamalaki."

"Hindi namin kayang umalis sa talahanayan sa isang sandali kung kailan ang kalinis-linisan ay nasa abot ng kamay," sabi niya sa isang pahayag noong Huwebes. "Ang istraktura ng merkado ay dapat lumipat pakanan, at ang tanging daan patungo sa matagal nang patakaran ay pabalik sa talahanayan ng negosasyon at pagtapos sa gawain."