Crypto exchange ay Kraken ay nag-deposit ng ether sa Eigencloud, ang pinakamalaking restaking protocol sa Ethereum network, bagaman ang kanilang native na EIGEN token ay nakatira nang humigit-kumulang 96% sa ilalim ng kanilang pinakamataas na antas kahit na mayroon itong higit sa $6.5 bilyon na kabuuang halaga na nakalock.
Mga Pangunahing Tala:
Kraken Deposit Signals Institutional Interest in Ethereum Restaking
Kraken, isa sa mga pinakamalaking U.S.-based cryptocurrency exchange, ay nag-deposit ng humigit-kumulang 50,600 na ether, na may halagang humigit-kumulang $1.07 milyon, sa Eigencloud, ang Ethereum restaking protocol na dating kilala bilang Eigenlayer. Ang pag-deposit ay nagdaragdag sa lumalaking ebidensya na ang mga institusyonal na participant ay patuloy na nakikilahok sa restaking infrastructure kahit na ang mga native token ng sektor ay naging malaking underperformer.
Ang Restaking ay isang mekanismo na nagpapahintulot sa mga ETH staker (kagaya ng mga nag-commit na ether upang patunayan ang ethereum network) na gamitin muli ang kanilang staked na collateral bilang ekonomikong seguridad para sa karagdagang mga protokolo.
Ipakilala ng Eigencloud ang restaking bilang bagong cryptoeconomic primitive noong 2023, na nagpapahintulot sa iba pang mga aplikasyon na kilala bilang actively validated services (AVSs) na mag-borrow ng umiiral na seguridad ng Ethereum nang hindi kailangang magbuo ng mga validator set mula sa simula. Ang konseptong ito ay nagdala ng malaking kapital noong 2023 at 2024 bago mabawasan ang paglago ng mga bagong pag-deposit noong 2025.
Bagaman may malakas na TVL na $6.54 bilyon sa Ethereum (pinakamalaki sa kategorya ng restaking), ang pangunahing EIGEN token ng Eigencloud ay nagkukuwento ng ibang kuwento. Kasalukuyang nagtatawid ang EIGEN sa $0.25, kumpara sa kanyang pinakamataas na antas na $5.65, isang pagbaba ng halos 95.6%.
Ang ganitong malaking pagkakaiba sa pagitan ng lakas ng TVL at pagkabagsak ng token ay tila nagpapakita ng isang karaniwang pattern sa decentralized finance ( DeFi), kung saan isang protocol ay nakakakuha ng malaking kapital habang ang kanyang governance o utility token ay nagdadaan sa patuloy na presyur ng pagbebenta.
Ang TVL ng Eigencloud ay nagpapakita ng lakas kumpara sa kahinaan ng EIGEN Token
Bahagi ng kahinaan ng EIGEN ay maaaring mula sa istruktura ng insentibo ng protokolo, dahil ang Eigencloud ay nagbibigay ng $56.77 milyon sa taunang insentibo sa mga staker at operator, habang ang kita mula sa bayarin ay nasa halagang $13.6 milyon lamang sa taunang batayang base, na nagiwan ng negatibong kita na halos $12.7 milyon bawat taon.
Hindi kakaibang dinamiko ito para sa mga protokolo ng DeFi sa maagang yugto, ngunit ibig sabihin nito na ang mga tagapag-angkat ng token ay sumasalang sa dilutibong emisyon nang walang katumbas na bayad upang suportahan ang presyo.
Ang patuloy na pag-deposit ni Kraken sa Eigencloud ay nagpapahiwatig na ang yield na denominado sa ETH na restaking, hindi ang spekulasyon sa token, ay nananatiling pangunahing atraksyon para sa mga institusyon. Bilang isang malaking exchange, malamang na nagde-deposit si Kraken para sa mga kliyente na naghahanap ng mga return mula sa staking at restaking sa kanilang mga pag-aari sa ether. Ang Eigencloud ay nakakuha ng kabuuang pondo na $220 milyon, kabilang ang $50 milyong Series A noong 2023 at mga sumunod na round mula sa a16z crypto, na nagbibigay sa kanila ng sapat na oras upang harapin ang kasalukuyang pagkakaiba sa pagitan ng insentibo at kita.
Ang sektor ng restaking ay nakakaroon ng kritikal na pagsubok sa 2026 habang itinatanggol nito na ang AVSs ay nagdadala ng sapat na kita mula sa mga bayarin upang patunayan ang gastos sa insentibo na kinakailangan upang mapanatili ang kanilang kaligtasan. Ang Eigencloud ay may $6.6 bilyon ng kabuuang $11.3 bilyon na restaking na merkado, na nagbibigay sa kanya ng pinakamalaking platform mula sa kung saan makakapagpapatunay nito. Ngunit kasabay ng pagbaba ng EIGEN patungo sa pinakamababang antas sa maraming taon at ang mga taunang pagkawala ay hihigit sa $12 milyon, nananatiling malinaw ang pagdududa ng mga merkado. Ang pag-deposito ng Kraken ay tila isang pagpapakita ng tiwala sa yield, hindi kailangan ang token.