Ang Paghihinala kay Kevin Warsh Ay Nagdulot ng Pagbaba ng Merkado ng Cryptocurrency

Pilipinas | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Managsadula｜jk

Pumunta ka sa anumang encrypted data platform, at ang iyong makikita ay isang dilaw na dugo.

Hanggang sa pagsulat nito,Ang kasalukuyang presyo ng Bitcoin (BTC) ay $78,214Ang Bitcoin (BTC) ay $26,500, 6.9% na pagbagsak sa loob ng 24 oras, 12.4% na pagbagsak sa 7 araw. Mas malala pa ang Ethereum (ETH), $2,415 na ngayon, 10.5% na pagbagsak sa 24 oras, 18.2% na pagbagsak sa 7 araw. Ang Solana (SOL) ay hindi rin nakakatakas: $103.51, 11.6% na pagbagsak sa 24 oras, 18.4% na pagbagsak sa 7 araw. Ang BNB at XRP ay pareho naman bumagsak ng higit sa sampu.

Ang tanong ay ano ang nagawa nito round ng kolektibong pagtakas?

Nagsusugan ang mga sagot sa parehong pangalan:Si Kevin WarshAng mga tao ay

Noong Pebrero 30, inanunsiyo ni Pangulo ng Estados Unidos na si Donald Trump sa social media platform na Truth Social ang kanyang pagsusumite ng kandidatura.Ang dating miyembro ng Federal Reserve na si Kevin Warsh ay para sa susunod na pinuno ng Federal Reserveat magpapalit kay Jerome Powell na kanyang kargahan ay umabot na sa kalahating taon.

Nagawaan ng impormasyon ng isang serye ng reaksyon sa mga pananalapi.Nanluwas an ginto ngan pilak kagahapon, mas daku pa an pagkahulat han pilak hin 30%Ang cryptocurrency market ay nagsimulang mag-antala ng presyon kahapon gabi. Ang Bitcoin ay bumaba mula sa $90,400 papuntong $81,000 sa paligid ng nomination, at pagkatapos ay patuloy na bumaba hanggang sa kasalukuyang $78,214. Ang ETF outflow sa isang araw ay malapit na sa $1 bilyon, at sumunod ang epekto ng pagbubuwis ng mga posisyon.

Sa una, ito ay isang simpleng pangyayari sa tao. Ngunit ang mas malalim na lohika ay mas komplikado kaysa dito. Ang artikulong ito ay nagsisikap na maunawaan: Ano ang mga market nerve ang tinutukoy ng epekto ng "Wash"? Ang drastikong pagbagsak ng cryptocurrency, ay isang rational na paghahanda para sa direksyon ng monetary policy, o isang sobrang reaksyon na idinaraos ng emosyon?

Bago maintindihan ang reaksyon ng merkado, kailangan muna nating makilala siya, ang bagong chairman ng Federal Reserve.

Kung nais mong maintindihan ang tao paunlakan, basahin mo ang artikulong ito"Ang 'Estee Lauder Groom' na si Kevin Warsh ay nangunguna sa Federal Reserve, ang malakas na hawk ay isang kaalyadong crypto?"

Si Kevin Warsh, 55 taon, isang Stanford graduate at mula sa Harvard Law School, ay dating nasa Morgan Stanley at nagtatrabaho sa mga merger at acquisition. Noong 2006, siya ay napiling maging miyembro ng Federal Reserve Board nang siya ay 35 taong gulang, ang pinakabata sa kasaysayan ng Federal Reserve. Nakatayo siya sa posisyon noong pinakamasidlang panahon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008, kung saan siya ay responsable sa pagiging tulay sa pagitan ng Federal Reserve at ng mga pananalapi market, at kinasuhan ang pinakamahirap na mga desisyon sa patakaran ng pananalapi sa kasaysayan.

Pagkatapos umalis sa Federal Reserve, pumunta si Warsh sa mga larangan ng akademya at think tank, at ngayon ay nagsisilbing isang kilalang miyembro ng Hoover Institution at guro sa Graduate School of Business ng Stanford. Bukod dito, siya ay nasa posisyon din sa Duquesne Family Office, na itinatag ng kilalang mangangalakal na si Stanley Druckenmiller.

Ang kanyang pulitikal na kulay ay isangPundalong Monetary PolicyNoong panahon ng krisis sa pananalapi, kahit na ang pandaigdigang ekonomiya ay nasa mapanganib na sitwasyon at ang panganib ng deflation ay mas malaki kaysa inflation, patuloy niyang inalalahaning mabuti ang panganib ng inflation at kahit na nagboto ng "no" laban sa pangalawang round ng quantitative easing ng Federal Reserve (QE2). Noong mahabang panahon, siya ay nangunguna sa pagmamalasakit sa mga gawa ng Federal Reserve na nagawa pagkatapos ng krisis sa pananalapi, at naniniwala siya na "ang malalaking pagbili ng ari-arian at zero interest rate policy ay may panganib na magsira ng merkado at mapinsala ang pangmatagalang presyo."

Ang una nating signal na nagawa ng merkado nang marinig nito ang kanyang pagsusumite.

1. Pangingit ng likido

Ang bullish market ng cryptocurrency ay naka base sa isang pangunahing lohika:Ang kahalagahan ng likididad na idinagdag ng madulas na patakaran ng pera ay nagsisilbing batayan para sa pagtaas ng presyo ng mga ari-arian na may peligro. Samantalang ang Federal Reserve ay nananatiling mababa ang mga rate ng interes at patuloy na pinapalawig ang kanilang balance sheet, ang malaking halaga ng pera ay pumapasok sa iba pang mga produkto ng tradisyonal na pananalapi na may mababang kita: mga stock, real estate, at cryptocurrency.

Ang reputasyon ni Warsh bilang isang hawk ay nangangahulugan ng eksaktong kabaligtaran. Masipag siyang magpapatupad ng mas mahigpit na patakaran sa pera, pagbawas ng Federal Reserve balance sheet, at pagpapanatili ng mataas na real interest rate. Sa ganitong macro environment, babalik ang pera sa mga asset na ligtas at bababa ang risk preference, at ang cryptocurrency ang unang apektado.

Ang kumpletong pagsusuri ni Markus Thielen, ang tagapagtatag ng 10x Research, ayon sa kumikitang opinyon ng merkado, ang pag-angat ni Warsh sa disiplina ng pera at kanyang paboritong mataas na tunay na rate ng interes ay nagbago ng cryptocurrency mula "instrumento ng proteksyon laban sa pagbaba ng halaga ng dolyar" papunta sa "pekeng bula ng speculation na nawawala kapag nawala ang likididad."

2. Pagbabalik ng pagpapalabas ng ETF

Partikular na kailangan pansinin ang mekanismo ng paglipat nito sa teknikal na aspeto. Pagkatapos ng anunsiyo ng nominasyon ni Warsh, ang mga ETF ng spot bitcoin at ethereum na nakalista sa Amerika ay karanasan ng halos $10 bilyon na net outflow sa isang araw ng transaksyon. Ang bilang na ito mismo ay sapat na upang makagawa ng epekto, ngunit ang kanyang epekto ay mas malinaw.

Ang pagbaba ng presyo ay naidudulot ng pag-alis ng ETF, at ang pagbaba ng presyo ay nagsisilbing stop-loss line para sa maraming posisyon ng leveraged sa merkado. Ito ay isang klasing mekanismo ng mapanlinlang na siklo:Ang presyon ng pagbebenta na dulot ng compulsory liquidation ay nagpapalala pa sa presyon ng presyo, na nagawaan ng higit pang mga pagbebenta at nagawaan ng isang siklo ng pagpapalakas sa sarili.Nangunguna ang cascade effect pagkatapos na maabot ng Bitcoin ang mahalagang suporta sa paligid ng $85,000 (sa malapit sa 100-week simple moving average), kung saan bumagsak ang presyo nang mabilis hanggang $81,000 at ngayon ay paunlambawa bumaba pa ito hanggang $78,214.

Hindi pantay ang epekto ng pagbaba ng presyo sa iba't-ibang ari-arian. Sa pag-unlad ng mga pangyayari,Mas maraming bumagsak ang mga L1 token kaysa sa BTCNanlapud 7 araw, ang Ethereum (ETH) nagsuporta hin 18.2% nga pagkahulat, samtang an Solana (SOL) nakakabat hin 18.4%, ngan an XRP nagsuporta hin 15.5%, tanan ini nakakabat hin mas daku nga pagkahulat kontra ha Bitcoin (BTC) nga 12.4%. An kini nga istruktural nga pagkakaiba may-ada malinisyadong rason: an Bitcoin may-ada mas daku nga institusyonal nga likwididad ngan mas mapuslan nga mekanismo ha presyo tungod ha paggamit han ETF nga mga produkto. Samtang an mga L1 token sugad han ETH ngan SOL nagsusugad hin dugang nga transaksyon ha mga lehislasyon nga posisyon ha mga crypto-native nga plataporma, ngan ini mas daku nga apektado ha wala nayari nga likwididad ngan mahimo madiskarte hin mas daku nga pagkahulat. Para ha mga proyekto ha Solana ecosystem, an 18.4% nga pagkahulat ha SOL nangangahulugan hin direktang epekto ha aktibidad ngan damu han transaksyon ha blockchain.

Samantala, kung tingnan ang pangkabuuang pagdaloy ng mga pondo patungo sa ETF hanggang 2026, mayroon nang humigit-kumulang na $32 milyon na net outflow, na nagpapakita ng malaking pagkakaiba sa higit sa $35 bilyon na pagdaloy noong 2024 at 2025.

3. Ang epekto ng pagtaas ng tunay na rate ng interes sa mga ari-arian na may peligro

Nararamdaman ng mga may-ari ng mataas na panganib na mga asset ang gastos nang umakyat ang tunay na mga rate ng interes (ang "tunay" na gastos sa pagpapaloob-loob at pagpapaloob-loob na nagmula sa nominal na rate ng interes na inilalaan para sa inflation). Ang mga traditional na asset ay nagbibigay ng mas mataas na yield, kaya't umalis ang pera mula sa mga crypto asset tulad ng Bitcoin at pumunta ito patungo sa mga bond at iba pang mas ligtas na alokasyon.

Ang patuloy na posisyon ni Warsh tungkol sa "mas mataas na tunay na rate ng interes" ay direktang nakakapinsala sa pundasyon ng presyo ng merkado. Ang malalaking posisyon na may leveraged sa merkado ng cryptocurrency ay nakasalalay sa murang pautang upang mapanatili. Ang pagtaas ng tunay na rate ng interes ay nangangahulugan ng pagtaas ng gastos ng leveraged at presyon sa posisyon.

Ang malaking pagbagsak ng merkado ng cryptocurrency, na pangunahing idinara ng mga alalahaning macro monetary policy - ito ay isang hindi maaaring iwasan na katotohanan. Ngunit kung ang posisyon ni Warsh tungkol sa larangan ng cryptocurrency ay ganap na inilalarawan lamang ng "hawkish monetary policy", ito ay lilimutan ang isang napakahalagang dimensyon:Mayroon siya sa Bitcoin mismo ng isang abalang-abalang positibong pananaw.

Sa isang panayam ng Hoover Institution noong 2025, malinaw na sinabi ni Warsh, "Hindi ako nag-aalala tungkol sa Bitcoin... Tinitingnan ko ito bilang isang mahalagang ari-arian na maaaring tulungan ang mga tagapagpasya kung nasa tamang landas sila o hindi." Tinalakay niya ang Bitcoin bilang isang "mabuting pulis" sa patakaran - ang kanyang paggalaw sa presyo ay maaaring magbigay ng senyas kung mayroong mga pagkakamali ng Federal Reserve sa pamamahala ng inflation at pagpapatupad ng patakaran sa pera.

Sa karagdagang bahagi, inilalarawan ni Warsh ang sektor ng cryptocurrency bilang isangKompetisyon ng Pambansang EkonomiyaAng problema. Pinag-usbong niya na ang pangunahing base ng Bitcoin at software development ng cryptocurrency ay nasa Estados Unidos, na nangangahulugan na mayroon itong strategic importance upang manatiling nasa unahan sa larangan. Ang kanyang sarili ay nag-invest na rin sa mga proyektong startup ng cryptocurrency.

Hanggang ngayon, hindi pa opisyalis ang posisyon ni Warsh.Ang kanyang pagpapahintulot ay kailangan pa ring dumadaan sa proseso ng pagsisisi ng U.S. Senate.Nagsabi na si Senador na si Thom Tillis na papigilan niya ang anumang pagsisisigla ng nominee bilang Chairman ng Federal Reserve hanggang matapos ang imbestigasyon tungkol sa isyu ng remodeling ng gusali ng Federal Reserve. Ibig sabihin, ang buong proseso ng pagsisisigla ay maaaring maging di gaanong tiyak.

Mas mahalaga pa, kahit na si Warsh ay naging opisyales, siya ayHindi maaayos na isagawa ng isang kamay ang patakaran ng peraAng mga desisyon ng Federal Reserve tungkol sa mga rate ng interes ay inaalok ng buong botohan ng FOMC (Federal Open Market Committee), at si Warsh ay isa lamang sa labindalawang boto. Sa kasalukuyan, mayroon nang karamihan sa mga miyembro ng FOMC na nagsabi na hindi nila nais na magpatuloy pa ng pagbaba ng rate ng interes hangga't walang sapat na ebidensya na ang inflation ay pabalik na sa target na 2%. Ang dot plot ng Disyembre ay nagpapakita ng isang pagbaba ng rate ng interes na inaasahan para sa 2026 at isa pa para sa 2027.

Ibig sabihin, anuman ang personal na kahilingan ni Warsh, ang mga totoo at totoo na aksyon ng patakaran sa pera ay depende sa konsensiyang kumakalawang sa buong komite - at ang konsensiyang ito ay nananatiling mapagmataas ngayon.

Ang pangkalahatang pagtingin, mayroong dalawang magkakaibang kuwento ang kasalukuyang merkado ng cryptocurrency sa reaksyon sa nominasyon ng Warsh:

Ang Naging Epekto ng Pangunahing Merkado sa Paggawa ng Kuwento:"Washeffekt"Nangangahulugan ito ng mas mahigpit na patakaran sa pera, mas mataas na tunay na mga rate ng interes, at mas maliit na balance sheet ng Federal Reserve. Ito ay nagpapahina sa direktang paraan ng likididad kung saan umiiral ang mga cryptocurrency. Ang mga datos ng merkado ngayon ay nagpapakita na ng epekto nito - ang kasalukuyang presyo ng BTC ay $78,214, na bumagsak na humigit-kumulang 13.5% mula sa $90,400 bago ang nominasyon; habang ang Solana ay nasa unang bahagi ng listahan ng mga pinakamalaking pagbaba sa presyo, may 18.4% na pagbaba sa presyo sa loob ng 7 araw. Ito ay isang tunay na signal ng structural na panganib para sa mga proyekto, protocol ng DeFi, at mga aktibidad ng token issuance sa ekonomiya ng Solana na nakasalalay sa murang leverage.

Maraming Kwento (Mga Boses sa Komunidad): "Epekto ni Wash"Ang positibo ang kanilang posisyon tungkol sa Bitcoin mismo, at ang pangkabuhayang administrasyon ni Trump ay pa rin positibo sa industriya ng cryptocurrency, at inihayag nang kamakailan ni Warsh na handa niyang magbigay ng pahintulot para sa pagbaba ng mga rate ng interes kung ang produktibidad ay tataas. Hindi pa rin naman siya ang nag-iisa na nagpapasya kung paano magbabago ang mga rate ng interes.

Ang tunay na mahalagang puntos ay ang pagsusuri ng senado: Sa sandaling iyon, iiinterbyu si Warsh tungkol sa kanyang posisyon sa monetary policy, regulasyon ng cryptocurrency, at CBDC. Ang direksyon ng pagsusuri ay maaaring mas mahalaga kaysa sa anumang mga hula ngayon sa merkado para sa susunod na ilang buwan ng cryptocurrency industry.

Ang pinakamalaking praktikal na kahalagahan ng "Wash Effect" para sa mga proyekto na nagpapalakas ng paglago ng komunidad at pag-unlad ng token ecosystem ay:Naghihinala ang pandaigdigang kalikasan ng likwididad ay papasok sa isang panahon ng kawalang-siguro.Nagawa na ang maikling pagbabago ng damdamin, subalit ang tunay na epekto ng patakaran ay paumanhin pa.