Ang mga CEO ng dalawang pangunahing platform sa prediction market ay nagtutulungan — ano ba talaga ang pinagmulan ng “baguhan” na pondo na ito?
Awtor ng orihinal: Nicky, Foresight News
Ang dalawang pinakamalalaking kalaban sa larangan ng prediction market ay nagkakasundo sa isang bagay.
Noong Marso 23, ayon sa Fortune, ang mga dating empleyado ng Kalshi, si Adhi Rajaprabhakaran at Noah Zingler-Sternig, ay nagtatatag ng isang venture capital fund na may pangalan na 5c (c) Capital, na may layuning mag-angkat ng hanggang $35 milyon para sa pag-invest sa mga startup sa prediction markets, at inaasahang matatapos ang kanilang unang round of funding sa susunod na buwan.
Kinabigyan ng kaparehong pagsisilbi ng CEO ni Kalshi, Tarek Mansour, at CEO ni Polymarket, Shayne Coplan, ang pondo na ito, at ang rare na pagkakaisa ng mga CEO ng dalawang pangunahing platform ay nagiging isang markang pangyayari sa larangan ng prediction market.
Kasama sa mga early supporters ng pondo ang mga CEO ng Kalshi at Polymarket, pati na rin ang mga venture capital giant na si Marc Andreessen (na nakikilahok sa pamamagitan ng Moneta Luna Fund), ang founder ng Ribbit Capital na si Micky Malka, at ang dating co-founder ng Multicoin Capital na si Kyle Samani.
Kung saan si Marc Andreessen ay isang co-founder ng a16z, at si Kyle Samani ay nagpahayag noong Pebrero 5 ng taong ito ng pagtatanggal sa kanyang posisyon sa Multicoin Capital at pag-alis sa Multicoin Capital, sapat ang kanilang pagkakaaliw upang ipakita ang espesyal at mahalagang kalikasan ng pondo. Sinabi ni Elena Silenok, founder at managing partner ng Moneta Luna, na may tiwala siya sa kakayahan ni Adhi sa pag-invest. Sinabi naman ni Kyle sa kanyang pahayag na ang mga susunod na taon ay ang kritikal na panahon para sa pagbuo ng infrastraktura sa paligid ng prediction markets.
Hindi isekreto ang kompetisyon ng Kalshi at Polymarket. Dumadaan ang unang isa sa legal na landas na pinagmamalaki ng CFTC, habang sumisibol ang pangalawa sa pamamagitan ng crypto-native na modelo; ang parehong platform ay matagal nang nasa kalabanang posisyon sa pagkuha ng mga user, bahagi ng merkado, at kahit sa mga paglalaban sa regulasyon. Gayunpaman, nang lumabas ang mga dating empleyado ng Klashi upang mag-raise ng pondo, pumili ang dalawang CEO na magkakasama sa listahan ng mga investor.
Hindi komplikado ang lohika ng aksyong ito. Ang bilis ng paglago ng prediction markets ay lumampas sa lahat ng inaasahan: ang pagpapahalaga ni Kalshi ay tumaas mula sa $2 bilyon noong Hunyo 2025 patungo sa $22 bilyon noong Marso, habang kinuha rin ni Polymarket ang $2 bilyon na strategic investment mula sa Intercontinental Exchange noong Oktubre 2025, at ngayon ay may halagang $20 bilyon.
Ngunit ang mga hadlang sa paglago ng industriya ay patuloy na nagiging malinaw, tulad ng kakulangan sa depth ng market makers, kakulangan sa mga index product, at pagkakawala ng infrastruktura — ang lahat ng ito ay hindi maaaring lutasin ng isang platform lamang. Maaaring sa pananaw ng dalawang CEO, ang pagtutulungan sa isang pondo na nakatuon sa infrastruktura ng ecosystem ay mas may halaga kaysa patuloy na magkagulo sa kasalukuyang larangan. Mas mabuting magkaisa upang palakasin ang cake kaysa magkakalaban.
Ang pangalan ng 5c (c) Capital ay nagmula sa Seksyon 5c (c) ng Commodity Exchange Act, na may pamagat na “New Contracts, New Rules.” Ipinapaliwanag ng opisyal na website ng pondo na ang pagpili ng pangalan ay nagpapakita ng kanilang pangunahing prinsipyo: ang matatag na inobasyon ay nagmumula sa pagkakaisa ng mga bagong ideya at regulasyon. Iminumungkahi ng maraming media na ito ang unang espesyalisadong VC fund sa kasaysayan ng prediction markets.
Ayon sa dokumento ng pagpupulong, plano ng pondo na mag-invest ng higit sa 20 na kumpanya sa susunod na dalawang taon, kasama ang mga market maker sa prediction markets, mga tool para sa disenyo ng index, at iba pang infrastruktura na proyekto na nakatuon sa ekosistema ng event contracts.
Ang market makers ay ang puso ng paghuhula ng likuididad. Kasalukuyan, ang open interest ng prediction market ay umabot na sa $924 milyon, ngunit maraming contract ay nagtataglay pa rin ng malawak na bid-ask spread at kakulangan sa depth. Ang propesyonal na market makers ay makakapagbigay ng patuloy na quote para sa lahat ng uri ng event contract, na nagpapababa ng gastos sa pag-trade ng mga user at nagpapabuti sa efficiency ng merkado.
Ang mga tool para sa disenyo ng index ay ang susi sa pagpapalawig ng prediction markets mula sa “single-event betting” patungo sa mga komposableng financial products. Tulad ng mayroong mga index tulad ng S&P 500 at Nasdaq 100 sa tradisyonal na mga financial market, kailangan din ng prediction markets ang mga standardisadong index products upang tulungan ang mga user na masuri ang pangkabuuang performance ng isang klase ng event contracts. Ang infrastruktura ay kumakalat sa isang serye ng suportang sistema mula sa disenyo ng order book, mekanismo ng clearance, hanggang sa compliance framework.
Ang mga bahaging ito ay bumubuo ng mga 'upstream at downstream' ng prediction market, o isang buong ekosistema, at hindi lamang ilang mga platform ng pagtitingin.
5c (c) Capital ay itinatag ng dalawang dating empleyado ng Kalshi. Si Adhi Rajaprabhakaran ay nagsisilbing founding managing partner, na sumali sa affiliate market maker ng Kalshi noong 2022 bilang pangalawang propesyonal na trader, na may higit sa limang taon ng karanasan sa pag-trade ng prediction markets. Siya rin ay nagpapatakbo ng Substack column na "50¢ Dollars", na nakatuon sa regulasyon at komersyal na analisis ng prediction markets, at nagpapahayag ng kaugnay na podcast. Si Adhi ay may master's degree sa ekonomiks mula sa University of Texas at Austin at bachelor's degree sa ekonomiks at data science mula sa Michigan State University.
Si Noah Zingler-Sternig ay nagsisilbing founding general partner, na dating naglingkod bilang head of operations sa Kalshi, kung saan siya ang nangunguna sa mga proyekto tulad ng market support, trader services, at Robinhood integration. Ang kanyang karanasan sa prediction markets ay nagsimula pa noong high school (tungkol sa 2017), nang siya ay kumita ng higit sa $100,000 sa pamamagitan ng pag-trade sa prediction markets upang mabayaran ang kanyang college tuition. Dumako si Noah sa University of Wisconsin-Madison kung saan kumuha siya ng bachelor’s degree sa finance, investing, at banking, at dating nagtrabaho bilang analyst sa commercial banking division ng JPMorgan Chase.
Ang fund advisor na si Ella Papanek ay may malalim ding karanasan sa prediction markets. Nakapagtapos siya sa departamento ng Statistics ng Harvard University at nagtrabaho bilang quantitative sports trader sa Susquehanna International Group (SIG) nang halos tatlong taon, habang isang early tester at aktibong participant sa prediction markets tulad ng Augur, Kalshi, at Polymarket. Siya ay isang kompetitibong chess player at dating nasa top 100 ng mga babae sa Estados Unidos.
Ang mabilis na paglalawak ng predictive markets ay nagdulot din ng pagmamasid mula sa mga regulahador. Habang papalawakin ng Kalshi at Polymarket ang kanilang mga platform sa merkado ng mga sports event, ang mga senador ng Estados Unidos na si Adam Schiff at John Curtis ay magpapasa ng isang bipartidong batas sa linggong ito na layuning bawalan ang mga entidad na pinagmamalaki ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), kabilang ang mga platform ng Kalshi at Polymarket sa Estados Unidos, na magbigay ng mga kontrata na may kaugnayan sa mga sports event.
Mid-March, ang Punong Abogado ng Arizona, USA, na si Kris Mayes, ay nag-file ng kriminal na kaso laban sa Kalshi, kung saan sinasabing bagaman ang Kalshi ay nagpapakilala bilang isang “prediction market”, ito ay nagpapatakbo ng ilegal na paglalaro at tumatanggap ng mga taya sa mga eleksyon sa Arizona, na parehong lumalabag sa batas ng Arizona.
Kahit na nakakaranas ng mga legal na hamon, ang fundraising documents ng 5c (c) Capital ay patuloy na naglalarawan ng prediction markets bilang “intergenerational investment opportunity.” Nais ng dalawang tagapagtatag na gamitin ang kanilang karanasan at network sa industriya upang bigyan ng kapital at operasyonal na suporta ang emerging ecosystem. Isinulat sa opisyal na website ng pondo: “Naniniwala kami na ang event contracts at prediction markets ay magbabago nang malaki ang paraan kung paano natin kilala ang pag-angkop ng panganib.” Ang pananaw na ito ay ipinapakita rin sa datos at kapital.
Ayon sa data ng Dune, hanggang sa pagkakasulat noong Marso 24, ang kabuuang bilang ng mga natatanging user sa prediction market ay higit na 2.8 milyon, ang open interest ay $924 milyon, ang nominal trading volume ay umabot sa $152.4 bilyon, at ang kabuuang bilang ng mga transaksyon ay 672 milyon. Sa nakaraang linggo, ang nominal trading volume ay higit sa $6.4 bilyon.
Kalshi ay kasalukuyang nagpapalawak ng isang bagong pagsasapalaran na may valuation na $22 bilyon, na pinamumunuan ng Coatue Management, na may higit sa $10 bilyon na pagsasapalaran; samantalang ang kanilang kalaban, Polymarket, ay nagsasalita sa mga potensyal na investor sa isang valuation na halos $20 bilyon.
Klik para malaman ang mga posisyon na hinahanap ng BlockBeats
Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng律动 BlockBeats:
Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats
Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia