Nagpapahinto si Jack Mallers bilang pangunahing tagapagpaganap ng Twenty One Capital upang mag-focus sa Strike, habang pinagsasara ng Twenty One at ang Bitcoin payments company ang isinasaalang-alang na pagkakaisa.
Si Raphael Zagury, isang miyembro ng board ng Twenty One na may karanasan sa mga pamilihan ng kapital at infrastruktura ng Bitcoin, ay magiging CEO. Ang pagbabago ay naglalagay sa kanya sa pamumuno sa pagbuo ng mga operasyon na nagpapagawa ng pera mula sa isa sa mga pinakamalaking corporate Bitcoin treasuries habang ang mas mahinang presyo at mas maliit na pagsasapalaran ay sinusubok ang mas malawak na sektor.
Sinabi ni Mallers na nagpasya siyang tumigil pagkatapos ma-clear ang papel kung ano ang gusto niyang gawin. “Ang aking buong trabaho ay ang Bitcoin. Ang aking Bitcoin company ay ang Strike. Patuloy ang trabaho,” isinulat niya.
Tether, ang nagpapahawak ng kontrol sa Twenty One, ay patotohanan na susundin ni Zagury si Mallers at ang mga kumpanya ay nagtatrabaho para sa isang maayos na pagpapasa.
Hindi na nakalista ang Strike combination
Nagtatapos ang split sa isang estratehiya na isinampa ni Twenty One nang higit sa tatlong buwan ang nakalipas.
Noong Abril 29, inanunsyo ng kumpanya ang isang operasyonal na plano na nakatuon sa posibleng pagkuha ng Strike at Elektron, isang negosyo sa pagmimina ng bitcoin at infrastruktura ng enerhiya na kaugnay ni Zagury.
Hindi nagawa ang plano. Ang pag-file ng quarter ng Marso ni Twenty One, na isinampa noong Mayo, ay nagsabi na wala pang nakakabinding obligasyon o kasunduan para sa anumang akusisyon at hindi pa inaprubahan ng board ang transaksyon.
Ang pahayag ni Tether ay nagsasabing wala nang isinasaalang-alang ng Twenty One at Strike ang pagkakaisa dahil ang Strike ay pinakamainam na nakaposisyon bilang isang independiyenteng negosyo. Ito ay ginagawa ang transisyon na mas mahalaga kaysa isang simpleng pagbabago sa pinakamataas na antas. Babalik si Mallers sa kanyang pagtutuon sa Strike, habang kailangan ng Twenty One na pagbuo ang kanyang operasyonal na modelo nang walang kompanya sa pagbabayad na sentral sa kanilang propuesta sa pagpapalawak.
Ang Twenty One ay patuloy na isa sa mga pinakamalaking korporatong tagapag-imbak ng bitcoin. Ang kasalukuyang balanse sa March 31 ay nagpapakita ng eksposur na diin ni Zagury.
Hanggang Marso 31, inilahad ng kumpanya ang 43,514 BTC na may patas na halaga ng humigit-kumulang $2.95 bilyon, kasama ang humigit-kumulang $114.1 milyon sa pera. Ang mga numero na ito ay isang nakalipas na kwarterly na snapshot, hindi ang kasalukuyang balanse noong Hulyo.
Ipinagkakaroon ng rounded $847.8 milyon na fair-value loss sa Bitcoin position noong kwarter ang parehong pagsasampa. Sinabi rin nito na halos 16,116 BTC ang ipinagkakautang bilang collateral sa convertible notes. Ang loss ay hindi, sa sarili nito, nagpapakita ng katumbas na cash outflow, ngunit ipinakita kung paano diretso ang mga nareport na resulta ng Twenty One na umuunlad kasabay ng Bitcoin.
Ipapakita ng data ang sukat ng treasury model na hinihingi ni Zagury. Sinabi ng Twenty One na nais nilang pataasin ang bitcoin bawat bahagi habang binubuo ang mga serbisyo sa pananalapi, pagpapautang, mga produkto sa kapital na merkado, at iba pang mga operasyon na nagdadala ng pera sa paligid ng kanilang mga pag-aari.
Sa pahayag ni Tether, sinabi ni Zagury na dapat sukatin ang Twenty One sa pamamagitan ng cash flow na itinataguyod nito at sa disiplinang ginagamit nito sa pagkakaloob ng kapital. Binigyang-diin din ni Tether CEO na Paolo Ardoino ang karanasan ni Zagury sa pagbuo ng mga negosyo na may cash flow at disiplinadong pagsasagawa.
Ang mandato ay naglilipat ng pagsubok sa pagganap laban sa laki ng Bitcoin stack.
Ang pagsasalapi ng kaharian ay nagpapataas ng antas
Nakarating ang tekladong iyon sa isang mahirap na merkado para sa mga kumpanya na pumapautang ng malalaking pagkakaroon ng bitcoin.
Ang mga negosyo na ipinakita ang bitcoin bilang permanenteng reserve ay kinailangang isabuhay ang mga pagbabayad ng utang, mga pangangailangan sa collateral, dividends, at buybacks kumpara sa patuloy na akumulasyon. Tulad ng CryptoSlate ay ireport noong Mayo, ang mga obligasyong ito ay maaaring baguhin ang bitcoin mula sa pasibong reserve sa isang pinagkukunan ng korporatibong likwididad kapag nagiging mahigpit ang mga kondisyon sa pagsasalapi.
Ang presyon ay nakaabot din sa mga kumpanya ng kaharian ng seguridad na ginagamit upang mag-ayos ng pera. Ang mga pangunahing prefered na bahagi na kaugnay sa treasury ay nakatrabaho sa ilalim ng kanilang inihayag na halaga noong isang selloff noong Hunyo, kahit na patuloy ang mga dividend at nanatiling operasyonal ang merkado.
Sa buwang ito, patuloy pa ring umuunlad ang mga bagong korporatibong inihihiwalay na bitcoin na mga proyekto, nagiiwan sa mga investor na isusuri kung ang mga istruktura ng pagsasapalaran ay makakatagal sa matagal na volatility.
Hindi iyon ang ipinahayag na dahilan ng Twenty One para sa pagbabago sa pamumuno. Ipinaliwanag ni Mallers ang kanyang pag-alis bilang desisyon na mag-focus sa Strike, at isinalarawan ng Tether ang pagpapasa bilang pagtatapos ng unang kabanata ng kompanya.
Gayunpaman, nagiging mas direktang pangangailangan nito ang mandate ni Zagury sa cash flow at pagkakaloob ng kapital. Maaaring lumaki ang treasury kapag available ang kapital, at bumababa ang Bitcoin. Ang pagbuo ng isang matatag na listahan na kumpanya sa panahon ng pagbaba ay nangangailangan ng operating cash flow at mga estruktura ng pagsasapilit na hindi lubos na nakasalalay sa mas mataas na presyo ng Bitcoin.
Kasalukuyang independente ang Strike, kaya kailangan ng Twenty One na patunayan na ang kanilang balance sheet para sa bitcoin ay makakatutulong sa mas malawak na negosyo nito nang mag-isa.
Lumabas muna ang post Jack Mallers ay umalis sa Twenty One habang natatapos ang pagkakatulungan ni Strike at tumataas ang presyur sa treasury ng Bitcoin sa CryptoSlate.