Pagsusuri ng Merkado ng Digmaan sa Iran: Apat-Stage na Framework, Anim-na Linggo na Threshold ng Inflasyon, Bintana ng Pagbili sa Hulyo

May-akda: Radigan Carter

Original compilation: DeepChain TechFlow

Paunang pagbabasa: Ang konteksto ng pagsusulat ng analisis na ito ay nagpapaliwanag na lahat—ang may-akda ay sumulat ng four-stage market framework habang naglilipat ng pamilya sa Oman at tumutugon sa mga pag-atake ng missile.

Hindi niya sinubukang makapag-paunawa ng resulta, kundi isinulong ang isang pinakamalaking posibilidad na daan: 6 linggo ang kritikal na punto sa pagkakalat ng inflation, July-August ang window para bumili, at Setyembre ay pilit na bababa ang interest rate ng Federal Reserve.

Ito ay isa sa mga pinakamataas na densidad ng impormasyon at kapanipaniwalaang pagsusuri ng merkado tungkol sa digmaan sa Iran hanggang sa kasalukuyan.

Ang buong teksto ay sumusunod:

Sa nakaraang linggo, habang naglilipat ng asawa ko at sumasagot sa pag-atake sa Oman, natapos ko nang paulit-ulit ang pagsusuri na ito. Ito ang aking kasalukuyang pag-unawa kung paano makakaapekto ang digmaang ito sa merkado sa susunod na 6 hanggang 12 buwan. Hindi ako nagpapahula, kundi gustong i-organisa ang pinakamalikhaing intermediate path upang makapag-adjust habang lumalago ang mga pangyayari.

Ang aking layunin ay palaging tulad ni Thucydides: magdala ng aking sariling panganib, ipaglaban ang pag-unawa, at malinaw na sabihin ang katotohanan. Kapag muli nila ay nagkakasalubong ang malalaking puwersa, at lahat ng atin ay nadarama ang bigat ng kawalan ng siguraduhan, ang tanging pansin ko ay: bilang isang indibidwal na investor, ano ang dapat kong gawin upang protektahan ang aking pamilya.

Nakikita ko ang apat na yugto sa harapan.

Hindi totoo. Ito ang posisyon natin ngayon. Ang nakikita natin ay pagkakaiba-iba sa paligid ng pahayag ng pangulo—nang buksan ang merkado, umiikot ang lahat ayon sa sinasabi niya. Lahat ay nagpapakahirap na maniwala na ang bagong digmaan sa Middle East ay magiging maikli. Nakakita na si Powell sa pagpapakita na ito ay hindi stagflasyon, samantalang siya ay nakatingin sa pagpapabagsak ng Israel sa gas field ng South Pars, nais niyang saksakin ang kanyang telepono.

Kung patuloy ang digmaan, ang six-week trigger point sa mid-April ay magpapalabas ng phase na ito. Sa ikalawang linggo, ang pagbaba ng presyo ng langis dulot ng pag-atake sa infrastruktura ng enerhiya ay magpapalaganap sa paghahatid, pagkain, at mga konsumidor na produkto. Ang CPI data ay nagsisimulang magdulot ng panik. Ang mga tech stocks ay nagsisimulang maramdaman ang totoong sakit dahil ang mga valuation multiples ay nagsisimulang bumaba.

Dapat bumaba ang valuation ng tech stocks—mas mataas na presyo ng enerhiya ay nagdudulot ng mas mainit na CPI data, na magpapahirap sa anumang natitirang pag-asa sa pagbaba ng interest rate ng Fed. Simula nang iwasan ni Powell ang mga pag-asa na ito, ang data sa Abril at Mayo ay magtatapos nang buo sa gawaing ito. Hinding-hindi magbabago ang sitwasyong ito habang mayroon pa ang Israel sa veto sa ating patakaran sa panlabas na ugnayan. Binobomba ng Israel ang South Pars, samantalang pinapayagan ng Estados Unidos ang Russia at Iran na magbenta ng langis sa pandaigdigang merkado upang mapagtatag ang presyo ng enerhiya.

Kapag pinutol ng Powell ang huling pag-asa para sa pagbaba ng interest rate sa taong ito, magiging galit ang merkado. At sa pagkakasunod-sunod ng bawat pagbaba sa nakaraang 15 taon, hindi ko sigurado kung maaari kong muli pang bumili nang mababa at hintayin ang Federal Reserve na ipagtanggol ako. Ang inflation na makikita natin ay mula sa supply side—mula sa pagbomba sa mga gas field at LNG terminals.

Mayroon ang Federal Reserve ng maraming walang kwentang doktor sa ekonomiya at isang computer na ginagamit para i-print ang pera. Wala silang grupo ng mga inhinyerong pandisel, at wala silang mga facility para sa pagproseso ng LNG sa ilalim ng lupa. Hindi makakalutas ng Federal Reserve ang problema na ito gamit ang patakaran sa pondo. Kaya, ang mga valuation ng tech stocks na nakabase sa inaasahang pagbaba ng interest rates, ay muling i-reevaluate batay sa pagpapanatili ng interest rates sa kasalukuyang antas—at bago dumating ang tag-init, lahat ay magkakaroon ng mahirap na panahon kapag maunawaan nila na wala nang simpleng solusyon.

Sa pagdating ng tag-init, layunin ay Hulyo hanggang Agosto, ang mga kumpanya ay nagsisimula maglabas ng kanilang mga ulat sa pananalapi, at ang pinsalang aming nakikita sa lupa ay nagsisimulang makita sa mga totoong numero. Mas mababa ang kita ng mga kumpanya kaysa sa inaasahan. Kumakataas ang antas ng pagkawala ng trabaho. Sa ilalim ng digmaang ito, ang proseso ng pagpapalit ng mga manggagawa ng AI ay magiging mas mabilis sa likod ng mga kurtina, dahil kailangan ng mga kumpanya na bawasan ang gastos upang harapin ang mas mataas na pagkakalat ng enerhiya. Ang mga politiko ay magsisimulang magkabaon bago ang mid-term election noong Nobyembre.

Ang ikatlong yugto ay ang pagkakataon na inaasahan kong bumili.

Ang mga mataas-kalidad na pagpipilian sa aking listahan ng pagbili ay may potensyal na makita ang makabuluhang diskwento—nang ang lahat ay nagsawa na sa lahat ito, galit sa pagtaas ng gastos at pagbaba ng seguridad sa trabaho, at humihingi ng aksyon bago ang autumn at midterm elections. Magiging totoo ito. Nagsimula na tayo sa pagpapababa ng gastos patungo sa malawakang paggastos tulad ng digmaan sa Afghanistan. Hindi pa tatlo linggo ang digmaan, tumataas na ang gastos at walang tanda ng pagpapabagal, at ang ilang trilyon dolyar ay tanging simula. Magkakaroon ng kompromiso ang Federal Reserve, magdaragdag ang mga politiko sa pampublikong suporta, at magdaragdag tayo ng higit sa isang trilyon dolyar na utang upang mabayaran ang digmaan sa Israel. Kailangan lang magpakamatyag.

Late 2026 hanggang 2027. Ang Federal Reserve ay nagkonsento at nagsimula na magbaba ng interest rates, at nagsimulang magtrabaho ang lahat ng binili sa ikatlong yugto. Naniniwala ako na habang lumalabas tayo sa krisis sa ikaapat na yugto, may malaking pagpapahalaga sa enerhiyang independiyente at enerhiyang masaganang magiging sentro. Magkakasundo ang dalawang partido sa Kongreso. Walang gustong ma-label bilang "nagpapahinto sa paglutas ng ganitong kahirapan," dahil nakakita ang mga tao kung paano ang pagkakaabala sa merkado ng enerhiya sa isang rehiyon ng mundo ay nagdulot ng pagtaas ng gastos sa lahat ng lugar. At ito ay nagbibigay sa kanila ng dahilan at takip para sa pagbaba ng interest rates, pagpapalaki ng gastos, at paglikha ng mga trabaho.

Ang digmaan sa Iran ay magpapakita ng kahalagahan ng pagkontrol sa mga input, at inaasahan kong positibo ito para sa mga asset sa loob ng hukbo ng Estados Unidos o kahit saan sa Kanlurang Hemisperyo. Sa ilalim ng lahat ng ito, ang AI ay magiging mas mabilis. Ang mga kumpanya na nakakaranas ng presyur sa margin, pagtaas ng gastos sa enerhiya at input, ay gagamitin ang AI nang marami upang bawasan ang gastos sa puwersa ng paggawa. Hindi ito karaniwang itinuturing na mga kumpanya ng AI o teknolohiya, ngunit ang pagtaas sa produktibidad ay magkakaroon ng epekto sa kanilang margin noong 2027 at pagkatapos. Mula sa digmaang ito, ang kuwento ng AI ay hindi lamang tungkol sa mga kumpanya na nagbuo ng AI, kundi pati na rin sa mga kumpanya na gumamit ng AI upang mabuhay. Ito ang struktural na pagbabago na hahanapin ko noong tag-araw na ito.

Tatlo na linggo na ang gera, at nananatili akong naniniwala na ang karamihan ay nagkakamali sa pagbabahala sa tagal ng konflikto. Hindi ito dahil ako ay naghuhula ng pinakamasamang kaso—sinusubukan kong mag-focus sa pinakamalapit na landas—kundi dahil sa teolohikal na framework na nagmamaneho sa desisyon ng Iran, ay hindi sumasagot sa mga insentibo na ipinapalagay ng mga pulitiko at komentador sa Kanluran.

Ang Shi'a tradition ay batay sa kuwento ni Husayn ibn Ali, ang ikatlong Shi'a imam, na alam niya na siya ay mamamatay sa Labanan ng Karbala noong 680 AD. Kahit na 72 kanyang kasamang tumutugis sa libo-libong kalaban, patuloy siyang umabot sa kanyang kamatayan. Sa teolohiya ng Shi'a, ang pagtutol sa kawalan ng katarungan ay isang obligasyon, kahit na imposible na manalo sa karaniwang paraan. Ang pagkabigo at kamatayan ay hindi isang pagkabigo; ang pagpapayag sa malaking kawalan ng katarungan ang tunay na pagkabigo.

Ang paraan kung paano isinagawa ng Israel at Estados Unidos ang digmaang ito ay parang eksaktong pag-uulit ng kuwento ng pinagmulan ng Shia Islam—ang diplomasya ay ginamit bilang kasangkapan ng panggagapi, at sinimulan ang pag-atake habang ang ministro ng panlabas na affaires ng Oman ay nagpahayag ng isang pagbubukas sa diplomasya, at pinatay si Hamenei at ang kanyang pamilya. Tulad ng nangyari kay Hussein na pinatay pagkatapos ipangako ang ligtas na paglalakbay.

Ito ang dahilan kung bakit hindi susuko ang mga Iranian, anuman ang bilang ng mga targeted killing na ginagawa ng Israel—mga lalaki na nasa mga residential area kasama ang kanilang pamilya at sibil—ginagawa ng Israel ang pagbomba sa Tehran hanggang sa maging parang Gaza ito, at sasabogin ang buong Middle East. Walang halaga sa kanila ang kalituhan. Ano naman ang United States? Alam kong hindi ako makakaya.

Ang Shi'a theology ay nagre-reframe ng pagdurusa bilang pagkakatotoo sa paglalakad sa daan ng katarungan. Ito ay maaaring maunawaan noong ika-7 siglo, nang magsalakay ang mga Arabong tribu mula sa Arabian Peninsula at simulan ang paglalayag sa ilang bahagi ng Roma at Persia. Ang mga Persia ay isang sinaunang kabihasnan na naniniwala na ang pagkakasakop ng mga Arabo ay isang kawalan ng katarungan, kaya ang Shi'a theology ay natagpuan ang natural na tahanan sa pagkakakilanlan ng Persia.

Ang ideya na ang Israel at Estados Unidos ay maaaring magpatay ng kanilang mga lider, magbaha ng ilang missile, at sasakop sila sa mga dayuhang puwersa—tulad ng pag-uulit ng kuwento ng pinagmulan ng Shia—ay absurd, dahil ang buong kasaysayan nila ay nakabatay sa pagtutol sa mga dayuhang puwersa sa loob ng libu-libong taon. Patuloy pa naming nakakaranas ng trahedya sa pagkakamali natin sa pagkilala sa ating mga kalaban, walang natututunan mula sa pagkabigo ng Global War on Terror at digmaan sa Ukraine, at binibigay ang karapatan na pigilan ang panlabas na patakaran sa mga psikopata.

Ito ay araw 20, at ang konflikto ay nalampasan na ang treshold ng pagkakaroon ng gastos sa enerhiya sa pangalawang yugto ng supply chain.

Kahapon, sinakop ng Israel ang South Pars gas field ng Iran, ang pinakamalaking gas field sa mundo. Nagbigay ng tugon ang Iran at malubhang nasira ang Ras Laffan LNG facility ng Qatar, na parehong pinakamalaki sa mundo. Ang Qatar Energy ay nagpahayag ng force majeure sa pag-export ng natural gas at isinara ang produksyon ng pagliko ng natural gas. Ang Qatar ay nagtatampok ng halos 20% ng pandaigdigang kalakalan ng LNG, kung saan higit sa 80% ng mga shipment ay patungo sa Japan, Korea, China, at Taiwan. Ang mga suplay na ito ay nasa offline na at ang pagbabalik ay maaaring magtagal ng ilang taon. Ang refinery ng BAZAN sa Haifa, Israel—na nagbibigay ng 65% ng diesel at 59% ng gasoline sa Israel—ay nasira rin, kasama ang iba pang infrastruktura ng enerhiya sa Gulf region.

Para sa Qatar, nagtrabaho ako ng limang taon sa Industrial City ng Ras Laffan, kung saan ako ay nasa pre-commissioning ng LNG facilities. Ang Qatar Energy (na kilala noon bilang Qatar Gas) ay vertically integrated. May-ari sila ng lahat ng bahagi—mula sa offshore gas fields, sa mga facility ng LNG processing, hanggang sa export terminals, at sa hanay ng LNG tankers.

Ang mga pasilidad na ito para sa pagpaproseso ng LNG ay malalaki. Noong ipinagawa sila nang dalawampung taon ang nakalipas, may 250,000 manggagawa ang umuupod sa init ng industriyal na lungsod bawat umaga, at ang mga pasilidad na ginagawa ay parang isang kagubatan ng mga crane. Ang pagpapagana ng mga pasilidad na ito, lalo na pagkatapos ng pinsala, pagpapabuti, pagsusuri, at pagpapagana nang sistematis, ay hindi isang mabilis na proseso. Ang mga pasilidad na ito para sa pagpaproseso ng natural na gas ay parang isang maliit na lungsod, may gastos na maraming bilyon, may kumplikadong sistema, at ang ilang mga bahagi ay custom order na may panahon ng pagpapadala na naka-iskedyul sa taon.

Kapag lumabas ang mga missile at suicide drone na Shahed-136 sa mga pasilidad na ito, at nagdulot ng pangunahin at pangalawang pagkasira, kasama ang sunog at epekto ng pagkakabaliw, kailangan mong masuri nang mabuti ang mga sistema bago ito magsimula sa mga yugto. Ang ilang mga sistema ay gumagana sa sobrang presyon, at kung magkakaroon ng isang nasirang punto na hindi napansin, maaaring magresulta ito sa isang kalamangan.

Kung nasira ang isang partikular na bahagi na may habang cycle, kailangan mong maghintay ng ilang buwan o higit pa—habang inaasikaso ang bagong container sa China o Korea, ipinapadala, inaunlad sa daungan, at sinasakop ng Mammoet heavy lifting team habang dinala patungo sa tamang lokasyon.

Nais kong ang pinsala sa Laslavan ay hindi gaanong malala at maaaring ayusin sa loob ng ilang buwan, hindi sa loob ng ilang taon. Ngunit sa pagkakataong ito, tila hindi ganun.

Ito ay magdudulot ng agad na serye ng epekto sa iba pang industriya. Ang karagatang natural na gas ng Qatar ay may mataas na sulfer, at ang Qatar Energy ay gumagamit nito tulad ng paggamit ng buong baka—naghihiwalay sila ng likidong mainit na sulfer mula sa natural na gas, gumagawa ng mga butil ng sulfer, at ipinapadala ito sa pamamagitan ng mga barko para sa paggawa ng pataba, kimikal, semento, at mga produkto ng pagpapalipat ng langis. Kapag ang LNG ay nagsimulang mabawasan, ito ay nagpapakita na ng iba pang serye ng epekto, at ang mga pangalawang at pangatlong epekto ay hindi pa lubos kong nakikita. Ang tanging sigurado ay: kung patuloy ang ganitong kalagayan nang sapat na mahaba, magkakaroon ng mga hindi inaasahang problema sa pandaigdigang ekonomiya.

Tulad ng sinabi ni Charles Gave, ang ekonomiya ay pagbabago ng enerhiya. Habang ang enerhiya na nakabatay sa mundo ay nagsasara at patuloy na offline, ang mga bansa ay magkakaroon ng kompetisyon upang hanapin ang ibang mga pinagkukunan ng enerhiya. Ang pagpaputol ng mga producer ng enerhiya sa Middle East ay nagdudulot ng pagtaas ng presyo ng enerhiya sa buong mundo. Ito ay maaaring mabuti para sa mga exporter ng enerhiya sa Amerika, ngunit habang lumalipas ang panahon, ang mas mataas na gastos sa enerhiya ay ipapasa sa mga konsyumer, at ang mga kumpanya na hindi makakakuha ng enerhiya sa mas mataas na presyo ay magtatanggal ng kanilang kapasidad at magpapalayas ng mga manggagawa.

Litrat: Patungo sa pagkabagsak na may inflasyon

Bukod sa pag-atake sa mga imprastruktura ng enerhiya, patuloy na kumalalawig ang konflikto sa rehiyon. Ang Israel ay umatake sa timog ng Lebanon, na nagresulta sa pagkamatay ng humigit-kumulang 1,000 tao at pagkakalaya ng malapit sa isang milyong tao. Ang People’s Mobilization Forces sa Iraq—ang mga militang Shi’a na suportado ng Iran na naglalaro ng mahalagang papel sa pakikidigma laban sa ISIS noong 2016—ay nagsimulang lumahok na sa digmaan, at umatake sa mga pasilidad ng Estados Unidos sa Iraq, Saudi Arabia, Kuwait, at Jordan. Dahil dito, kailangan ng Estados Unidos na mag-alis at mag-redeploy ng mga tauhan mula sa rehiyon, na karagdagang nagpapahina sa kakayahan ng US military na panatilihin ang mga operasyon sa rehiyon.

Marami akong beses na sinakyan ang barko sa Strait of Hormuz at nagsulat na ako ng isang artikulo tungkol sa strait.

Simula pa noong simula ng digmaan, ayon sa 20+ barko ang nasaktan. Ang Islamic Revolutionary Guard Corps ay naglaban ng 50 pag-atake laban sa mga base ng Estados Unidos sa rehiyon. Ang aking pag-unawa dito ay: mula sa Adana sa timog ng Turkey, patungo sa timog sa pamamagitan ng Israel, at patungo sa silangan na kumakapal ng Lebanon, Syria, Iraq, Arabian Peninsula, Persian Gulf, at Arabian Sea, ang buong rehiyon ay nasa ilalim ng kontrol ng pagsasalba ng Iran.

Kung kasama ang Houthi rebels sa Yemen, kapag simulan ng Houthi ang pag-atake sa maritime traffic sa Red Sea, ang pandaigdigang kalakalan sa dagat at enerhiya ay magkakaroon ng paghahati. Ang mga kasaysayang paghahambing ay kasama ang pag-isara ng Ottoman Empire sa Silk Road, ang epekto sa pandaigdigang ekonomiya noong Summer 1914 nang magsimula ang Unang Digmaang Pandaigdig, at ang Suez Crisis noong 1956 na ipinakita ang katapusan ng Imperyong British. Ito ang dahilan kung bakit naniniwala ako na pagkatapos lumabas sa krisis sa ikapapat na yugto, ang mga investor ay magbabalik-tanaw sa kanilang mga posisyon at seryosong isipin ang mga isyu na inilahad ng digmaan. Maaaring sabihin ng marami: Magandang kita, ngunit ligtas ba ang ari-arian? Sa anong hukuman ito? Ang mga ari-arian na nasa mga hukuman na hindi kailangang dumadaan sa mga mahirap na punto at itinuturing na ligtas ay maaaring makakuha ng premium. Ang resulta ng konflikto na ito ay may malaking kahalagahan.

Tinatanong kung bakit hindi sinimulan ng Estados Unidos ang pag-atake sa mga imprastruktura ng suporta sa buhay, kahit na may kontrol ang Iran sa mga estrecho. Sa ilalim ng nangyayari na mga pagpapatay na may tiyak na layunin, pagkalat ng konflikto sa rehiyon, at kasalukuyang pag-atake sa mga producer ng enerhiya, ang karagdagang pagtaas ay hindi isang bagay na maaaring tratuhin nang walang pag-iingat, anuman ang paraan kung paano isinusulat ng mga intern sa White House ang digmaang ito bilang isang laro sa kompyuter at naglalabas ng mga nakakahiya na video sa promosyon.

Nasayang na namin ang mga imprastruktura ng suporta sa buhay. Sa araw na 7 ng konflikto, sinakop ng Estados Unidos ang isang pabrika ng pagpapalinis ng tubig sa isla ng Qeshm sa Iran. Ang isla na ito ay ang pangunahing punto ng pagmamay-ari sa Strait of Hormuz. Dahil sa heolohikal na kondisyon ng Iran, mayroong maraming likas na kuweba ang isla, at mula nang maraming dekada ay pinagbuti at pinapalakas ng Islamic Revolutionary Guard Corps ang mga ilalim na imprastruktura dito.

Sa susunod na araw, sinagot ng Iran sa parehong antas ng pagtaas, at ipinaglaban ang mga drone ng pag-atake laban sa isang pabrika ng pagpapaliwanag ng tubig sa Bahrain. Ang Kuwait at UAE ay nareport na may pinsalang kaugnay sa missile sa kanilang mga pabrika ng pagpapaliwanag ng tubig. Ang pagkawala ng mga pabrika ng pagpapaliwanag ng tubig ay isang banta sa pagkakaroon ng buhay para sa mga bansa sa Gulf at Israel. Sa pagpasok ng tag-init, kung saan ang temperatura ay umabot sa 46 degrees Celsius, ang pagkakaroon ng pagkakabawas sa tubig na inumin at kuryente ay maaaring magdulot ng isang taoing krisis, na magdudulot ng pagkamatay—ito ay isang tunay na panganib.

Higit sa 90% ng desalinisadong tubig sa Gulf ay galing sa lamang 56 na pabrika. Sa Kuwait at Bahrain, ang desalinisadong tubig ay nagbibigay ng halos 90% ng kabuuang suplay ng tubig sa bansa. Sa Oman, kung saan ako nasaan, ang proporsyon ay 86%, samantalang 80% sa Israel, 70% sa Saudi Arabia, at 42% sa United Arab Emirates.

Kung patuloy ng Estados Unidos at Israel ang pag-atake sa mga imprastruktura ng suporta sa buhay, sasagot ang Iran, at habang ang kakayahan sa pagpapalit ng hangin ay umuunlad, mas madaling pagsalakayin ang mga imprastruktura na ito, na isang di-ekwal na kahinaan ng mga bansa sa Gulf at Israel. Maaaring maapektuhan ng humigit-kumulang 64 milyong tao sa rehiyon. Ito ay magdudulot ng isang krisis sa tao at mga refugee na gagawing maliit ang digmaan sa Syria, at magkakaroon ng malalim na epekto sa Europa at Turkey.

Ang langis ang nagtatayo ng modernong Middle East, ngunit ang desalinisasyon ng tubig ang nagpapanatili sa buhay nito. Sa digmaang ito, mayroon ang Iran sa parehong pagpapalakas ng dominasyon. Kailangan ng Amerika ang patuloy na pagkakaroon ng enerhiya mula sa Persian Gulf upang mapanatili ang katatagan ng pandaigdigang merkado, at hindi maaaring mawala ang mga planta ng desalinisasyon sa rehiyon. Maaari pa ring umakyat ang Israel sa hagdan ng pagpapalakas, ngunit haharap sila sa tuktok, at sa panahong iyon, papataasan ng Iran ang kanilang mga planta ng desalinisasyon.

Ang lahat ng nangyari hanggang sa ngayon ay bahagi ng unang yugto—ang posisyon natin ngayon, bakit hindi kayang mag-back out ang parehong panig, at bakit malamang na magpapatuloy ang konflikto. Ngunit maaaring ipahayag ni Trump sa Truth Social bukas ang isang makabuluhang tagumpay, wakas na ang digmaan, at natamo niya ang isang napakagandang kasunduan—kahit hindi totoo ang laman nito.

Kung ang Strait of Hormuz ay nananatili sa ilalim ng kontrol ng Iran o hindi ay walang kahalagahan, kung ang Amerika ay nakaranas ng kanyang sariling Suez moment o hindi ay walang kahalagahan—mayroong mas mahabang epekto, ngunit iyon ay ibang kwento. Sa ganitong sitwasyon, mahalaga kung ang mas mataas na gastos sa enerhiya ay maaaring makalikha ng epekto sa iba pang mga bahagi ng supply chain, at kung gayon, ang buong analisis na ito ay maaaring mawala.

Habang isinip ko, itinatanong ko sa sarili ko: Kailan na ba naging kawalan ng pagkakataon ang sistema upang pigilan ang pagtaas ng presyo ng enerhiya, anuman ang sinasabi o ipinapahayag na pagsasabay?

Anim na linggo, ito ang aking point of trigger. Sa ikalimang linggo, matatapos na ang pagtanggi. Wala nang mabuti sa lahat, hindi ito isang maliit na pakikipagsapalaran na 20 minuto; ang mga datos sa inflasyon noong huling bahagi ng Abril at Mayo ay magpapakita ng tunay na pinsalang naganap.

Litang: Bawat bagong konserbatibo ay nagsasalita tungkol sa Middle East

Nakuha ko ang six-week trigger point sa paraang ito:

Sa unang at ikalawang linggo, nakita namin ang pag-adjust ng presyo ng mga refined products. Ang gasolina at diesel sa mga gas station ay na-reprice na. Ang mga mas vulnerable na bansa ay nagsimulang makaranas ng kakulangan. Ang langis ay tumataas ng halos 40% kumpara sa antas bago ang digmaan.

Ika-tatlo hanggang ika-apat na linggo, ang kabanata kung saan tayo kasalukuyang nasaan. Habang ang mga tagapaghatid ay nagrerate muli batay sa bagong gastos sa pampalipas, ang mga gastos sa paghahatid at logistik ay nagsisimulang mag-adjust. Ang PPI data sa Pebrero ay 0.7%, habang ang inaasahan ay 0.3%, na isang maagang palatandaan sa panahong ito, at mas masamang inflasyon data sa Abril ay inaasahan matapos na mas maraming gastos ang makapasok sa sistema.

Sa ikalimang hanggang ikawalong linggo, ang pagtaas ng gastos sa pagpapadala at logistik mula sa dalawang unang linggo ay nakarating sa mga konsumeryong produkto dahil ipinasa ang gastos sa mga konsyumer. Ang pagkain, mga materyales sa paggawa, at mga gawaing produkto ay binago ang presyo muli dahil sa pangkabuuang inflasyon sa mga gastos sa langis at pagpapadala noong nakaraang buwan na nakarating sa konsyumer.

Sa ikapitong linggo, mas mataas na gastos ay naramdaman na ng mga konsyumer, kahit na tumigil na ang konflikto—ang mas mataas na presyo ay nangyari na, lalo na pagkatapos ng pagkakabawas ng mga producer ng enerhiya—ngayon ay nasa paghihintay na lamang ang ikatlo at ikaapat na yugto sa tag-init at tag-lamig.

Anim na linggo ang nakalipas, ang isang paghinto ng pagbabanta ay maaaring mabawasan ang karamihan sa pinsala, dahil ang mga kontrata ay hindi pa lubos na na-update, ang mga kumpanya ay maaaring muling magbalik sa kanilang dating presyo, at ang Federal Reserve ay maaaring bawasan ang interes, at lahat ay maging maayos—kung saan teoretikal lamang. Gayunpaman, dahil sa pag-atake sa mga imprastruktura ng enerhiya at ang pagkawala ng suplay tulad ng natural na gas ng Qatar sa makikita mong hinaharap, maaaring may kamalian ang aking pagtataya.

Sa loob ng anim na linggo, kahit may paghinto ng digmaan, hindi na maaaring balikan ang mga bagay na nasa pipeline. Ang pagbabago ng presyo ay nangyari na, at ang CPI data para sa Mayo at Hunyo ay magpapakita ng pinsala, anuman ang mangyari sa Iran.

Ang CPI data ay magpapamatay sa huling pag-asa para sa pagbaba ng interest rate sa taong ito, papanatilihin ang rates sa kasalukuyang antas—kung saan sinasabi ni Powell na hindi siya nag-aalala tungkol sa stagflasyon. Ito ay magdudulot ng pagkabawas sa profit margin ng tech, at hindi magiging masaya ang market. Habang patuloy ang digmaan, walang makakamit ng kasiyahan.

Ang aking plano para sa tag-init ay pumunta sa dagat at sa gym, upang mapanatili ang aking pagtitiis, at sa huli ng tag-init, magsisimula akong mabuting suriin kung saan naabot na ang sitwasyon. Sa Agosto, dapat nating makita ang mga corporate earnings na nagsasalaysay ng pinsalang aming nakikita sa totoo lang. Samantala, patuloy na umuunlad ang AI sa likod ng mga kusog, dahil sa presyong ipagkakait ng mga kumpanya ang mga gastos habang nagtataglay ng mas maraming enerhiya.

Patuloy na ipinapasa ng kumpanya ang AI kaysa maghiring, at ngayon ay idinadagdag natin dito ang isang pagtaas sa enerhiya na nagdudulot ng stagflasyon. Hindi kailangang isang rocket scientist upang maunawaan: kapag isang kumpanya ay nakakaranas ng pagbaba ng profit margin dahil sa presyo ng langis na $95 at kailangan magtipid, gagawin nito ang lahat para gamitin ang mga tool na AI upang palitan ang mga empleyado. Hindi na ito tungkol sa mga inisyatibong inobatibo, kundi tungkol sa pagpapabilib.

Ang paggamit ng AI ay magiging mas mabilis sa panahon ng pagbaba, dahil ito ay naging malinaw na paraan upang bawasan ang gastos.

Ang malupit na paradox ay: nagsisilbi ito nang lubos na mabuti para sa mga indibidwal na kumpanya, samantalang ito ay nagpapalubos sa pangkabuuang demand. Ito ay magpapalabas sa kita na kung saan ang mga manggagawa ay magkakagastos, at hindi ako sigurado kung ano ang epekto nito sa mga kreditor—mga taong dati ay naniniwala na mayroon silang mga investment na ginto.

Hindi rin sigurado kung ano ang epekto nito sa mga kasamahan—hindi na sila sigurado sa kanilang kinabukasan, kaya nagpapabawas sila sa mga hindi kailangang gastos, lalo na sa ilalim ng pagtaas ng mga gastos sa enerhiya.

Kaya hindi ako magiging surprised kung makikita natin ang pagtaas ng presyo dahil sa energy shock, samantalang ang pagkasira ng paggawa ay mas mabilis kaysa sa anumang historical model—dahil ang pagpapalit ng AI ay nagdadagdag at nagpapalakas ng cyclic downturn.

Ito ang pinakamahalagang punto sa mga time node.

Mas maaga kaysa sa anumang inaasahan ang pag-trigger ng employment mandate ng Federal Reserve. Hindi dahil lamang sa digmaan, kundi dahil sa AI na struktural na nagpapalaki ng pagkawala ng trabaho sa likod. Ito ay pinapaliit ang buong timeline at nagtuturo sa pagbaba ng interest rate sa Setyembre.

Ang Federal Reserve ay magiging nasa isang mahirap na posisyon: ang inflation na hindi nila kayang labanan at ang darating na pagkasira ng pagkakaroon ng trabaho. Sila ay magpapahinga sa buong tag-init at magpapababa ng interest rate sa Setyembre dahil sa presyon ng midterm elections.

Ang mga presyo ng AI at mga tech stock ay bababa dahil sa pagkabawas ng multiplier at pagbaba ng kita ng mga kumpanya sa ganitong kalagayan. Ngunit ang kuwento ay magiging mas malakas. Ang mga kumpanya na gumamit ng AI ang magiging nakakaligtas sa panahon ng pagbaba, habang ang mga kumpanya na hindi gumamit ay magkakaroon ng pagkabigo. Kaya naman, kapag pinakamura ang mga stock, ang pangmatagalang argumento ay naging pinakamakapangyarihan. Ito ang dahilan kung bakit gusto kong manatiling mapagtiis at bumili sa ikatlong yugto ng mga tech at research company na gagamitin ang AI upang lumabas sa krisis.

Pagkatapos ng ikapapat na yugto, titingin ang mga tao pabalik at sasabihin: Dapat naman akong bumili ng kompanya ng bakal, na nasa ilalim ng presyon dahil wala pang sulfur na dumadaloy mula sa Hormuz, ngunit ginawa nilang autonomous ang mga 30-ton dump truck, at ngayon ay nagpapalabas ng pera dahil parehong partido sa Kongreso ay naniniwala sa enerhiyang sarili!

May iba’t ibang awtoridad ang Federal Reserve, White House, at Kongreso, ngunit nagtatagpo sila sa iisang petsa—Nobyembre. Walang nagpapahalaga na harapin ang mga botante habang nasa stagflasyon at walang pagsagot sa polisiya. Walang pangulo ng Federal Reserve na gustong ituring na nakaupo lamang habang lumala ang ekonomiya.

Ang katatagan na ito ang nagbukas ng patayong puntos. Ang Federal Reserve ay magpapahayag ng pagbaba ng interes sa meeting ng Jackson Hole noong Agosto, at ang bawat politiko ay maaaring magkampanya na "nagawa namin ang aksyon."

Ang merkado ay magsasagawa ng reaksyon 4 hanggang 6 linggo sa harap, na nangangahulugan na ang Hulyo hanggang Agosto ay ang panahon kung kailangan kong magsimula nang seryosong magbuo ng posisyon—kung ang six-week critical point ay matitigil at patuloy ang digmaan. Ang pagkasira ng pagkakaroon ng trabaho na dulot ng AI ay nakatulong sa timeline na ito. Ibinigay nito ang politikal na takip sa Federal Reserve upang mabawasan ang interes, kahit na nananatili pa ang presyong pambansa, dahil maaari itong i-frame bilang isang emergency sa pagkakaroon ng trabaho at hindi bilang pagtatawag sa patakaran.

Ang tema ng enerhiyang independiyente na lumalabas sa krisis na ito ay magiging malaki at跨党派, tulad ng gastos sa depensa sa global na digmaan laban sa terorismo, ngunit para sa enerhiya. Pagkatapos ng pagtaas ng presyo ng enerhiya at kaugnay na gastos na nakakaapekto sa mga konsyumer, ang enerhiyang independiyente ay magiging pangunahing pagsasalaysay sa pulitika, lalampas sa mga partido noong 2026 hanggang 2027.

Sa digmaang ito, ang pagpapabagsak sa mga terminal ng LNG ng South Pars at Qatar, at sa mga refinery ng Saudi Arabia, ay nagpapatotoo sa kanilang kahinaan. Bawat politiko ay nagsasagawa ng kampanya para sa "hindi na ulit makasalig sa Middle East." Ang parehong kapulungan ng Kongreso ay magtatagpo para sa mas maraming gastos sa infrastruktura, pati na rin ang pagpapalawak ng pagmimina, reporma sa pagpapahintulot, nuclear energy, at clean energy.

Laging inaalala ko ang pinakamahalagang bagay: hindi ako nagtatangkang magpalaya, kundi nag-aadapt lamang. Kung may mangyaring tunay na kasunduan sa kapayapaan—hindi lang isang tweet ni Trump na natapos na ito, kundi tunay na paghinto sa mga hostilidad, pagbukas muli ng Hormuz, pagbabalik ng mga insurer sa merkado, at may kakayahang makipag-negosiyasyon ang Iran na makakapagpapatupad ng pagkakasundo—doon ako magbabago.

Ngunit totoo naman, araw-araw ay bumababa ang pag-asa dahil sa pagkakasawi ni Larijani at ang patuloy na pagpatay ng Israel sa anumang maaari nating pag-usapan.

Ito ang aking kasalukuyang framework ng pag-iisip. Hindi ito paghuhula, kundi isang framework na maaaring mag-adjust batay sa pag-unlad ng mga pangyayari.