Sabi ng International Monetary Fund, ang mga taripa ay hindi makakatulong nang may kahulugan sa pagpapabuti ng mga pagkakaiba sa kalakalan. Maliit at hindi patag ang kanilang epekto.
Sambil mismo, lumalawak muli ang mga hindi balanseng current account sa buong mundo. Ito ay nagtuturo sa pagtaas ng ekonomikong presyon sa pagitan ng mga bansa. Para sa crypto, mahalaga ito. Kapag tumataas ang mga tensyon sa kalakalan at kulang ang mga pampolitikang kasangkapan, madalas lumilipat ang kapital patungo sa mga alternatibong ari-arian tulad ng bitcoin.
Mga Pangunahing Hanapin ng IMF
Sa isang bagong papelet ng polisiya, ang mga mananaliksik ng IMF na si Pierre-Olivier Gourinchas at Christian Mumssen ay nagtataya sa mga driver ng mga global na imbalans.
Ang kanilang konklusyon ay malinaw: ang tradisyonal na mga patakaran sa makroekonomiya ay patuloy na ang pangunahing paraan para harapin ang mga hindi balanseng account. Ang mga taripa at patakaran sa industriya, sa kabilang banda, ay nagdudulot ng limitadong, at madalas ay kontraproduktibong, mga resulta.
Ayon sa IMF, ang mga taripa ay nagpapabuti lamang sa mga kasalukuyang account sa makakatwirang mga pagkakataon, partikular na kapag ito ay pansamantalang. Gayunpaman, ang karamihan sa mga taripa ay itinuturing na permanenteng o nagdudulot ng paghihingi ng kapalit.
Bilang resulta, hindi nag-aadjust ang mga tao sa kanilang pag-iipon, at nananatiling hindi nagbabago ang current account.
Babala ng papel na ang paglalawak ng mga hindi pagkakapantay-pantay ay “madalas ay nagsunod sa mga krisis sa pananalapi o biglaang pagbabalik ng mga paggalaw ng kapital.”
Kaugnay na katotohanan: Tinutukoy ng IMF na ang pagtaas ng taripa ay nagdudulot ng kaunting pagbabago sa posisyon ng kasalukuyang account ngunit malaki ang pagbaba ng output sa lahat ng rehiyon. Lahat ay nalulugi!
Bakit Mahalaga Ito para sa Crypto
Ang pagsusuri ng IMF ay naglalarawan ng struktural na kawalan ng katatagan. Bilang resulta, lumalabas ang ilang dinamikang may kinalaman sa crypto:
- Presyong Dolyar: Ang US ay nagpapatakbo ng malalaking deficit sa pederal na budget kasama ang malaking gastusin ng mga konsyumer. Ang pagkamaliit ng posisyon pederal ay maaaring magdulot ng pangmatagalang presyon sa tiwala sa dolyar, na maaaring magbigay ng benepisyo sa mga alternatibong imbakan ng halaga tulad ng Bitcoin.
- Pangangailangan sa Stablecoin: Habang patuloy ang mga tensyon sa pandaigdigang kalakalan at ang mga nakatagong hindi pagkakapantay-pantay, maaaring lalong lumikha ng mga negosyo ng stablecoin para sa mga transaksyon sa ibang bansa. Ang mga stablecoin na nakadepende sa USD ay nag-aalok ng eksposur sa dolyar nang walang direkta na pagkakabase sa sistema ng bangko.
- Safe Haven Narrative: Ang IMF ay direktang nagbabala sa posibleng financial crises. Sa kasaysayan, ang mga babala na ito ay nagsunod sa mga panahon kung saan ang mga investor ay humahanap ng mga asset na walang kaugnayan.
Pananaw
Hinihingi ng IMF ang “synchronized adjustment,” kung saan ang mga bansa ay gumagalaw nang sabay-sabay. Gayunpaman, ang ganitong koordinasyon ay patuloy na naging mahirap maabot. Sa kakulangan ng pinagsamang aksyon, ang mga tagapag-ugnay sa merkado ay maghahanap ng kanilang sariling solusyon.
Malinaw ang babala ng IMF: lumalawak ang mga di-pantay na pang-global, hindi lulusot ang mga taripa, at ang di-maayos na pag-adjust ay maaaring “nagkakahalaga nang labis.”
Para sa mga cryptocurrency market, ang macro backdrop na ito ay naglalikha ng parehong mga panganib at pagkakataon. Lumalakas ang structural na kaso para sa cryptocurrency bilang alternatibong financial layer habang nagkakaroon ng pagkabigo ang tradisyonal na mga polisiya.