Biyernes gabi, sinimulan at natapos ang paghinto ng US stocks at CME futures, habang patuloy na dumadating ang mga impormasyon na nakakaapekto sa merkado.
Isang trader ang nagtatapos sa screen, may tatlong antas ng pagtataya sa isip: naniniwala siya na magkakaroon ng pag-unlad ng balita tungkol sa digmaan sa weekend, at ang posibilidad na baba muna ang BTC bago tumaas ay napakaliit; naniniwala siya na ang resulta ng susunod na pagpupulong ng Fed ay hindi pa nakakalap; at gustong bumili ng insurance laban sa paglipat sa weekend para sa kanyang posisyon sa langis o mga metal.
Ang problema ay ang tatlong bagay na ito ay dating kailangang gawin sa tatlong iba’t ibang lugar: magtaya sa long at short sa futures exchange, magtaya sa event sa prediction market, at mag-complete ng hedge sa options exchange, habang ang margin ay nahati sa tatlo. Ang pag-unawa ay isang buong bagay, ngunit ang position ay na-cut into pieces.
Nilutas ng bagong framework ng pamilihan ng Hyperliquid na HIP-4 ang ganitong pagkakahati.
Ano ang HIP-4?
Ang HIP-4 ay gumagawa ng sariling mga standardisadong asset mula sa mga "resulta," na nagpapahintulot sa mga paghuhusga tulad ng "magkakaroon ba ng isang pangyayari?" o "tatama ba ang presyo sa isang tiyak na punto sa oras?" na pumasok sa sistema ng pagtitingin ng Hyperliquid bilang mga standardisadong asset. Ito ay ipinakilala sa testnet ng Hyperliquid noong Pebrero 2.
Isang miyembro ng komunidad ay nakapag-reverse-engineer ng pangunahing kontrata ng HIP-4 batay sa code na naka-deploy sa testnet, na nagbibigay sa amin ng maagang tingin sa kanyang arkitektura bago ang paglunsad sa mainnet.
Community frontend simulating HIP-4 based on testnet contract
Ang HIP-4 ay gumagamit ng isang duwallyo na istruktura. Ang mga transaksyon ay nangyayari sa HyperCore, habang ang pagpapahinga ng pondo, pagpapamahala ng pool ng premyo, at ilang pagkakasundo ay nangyayari sa HyperEVM. Ang unang layer ay responsable sa mataas na kadalian ng pagpapares, habang ang pangalawa ay nagdedeal sa mas kumplikadong logika ng mga kontrata sa prediction market, na may malinaw na paghahati ng mga tungkulin.
Sa pamamagitan ng HIP-4, ang abstrakto na "event" ay maaaring "transpose" maging tunay na nakikibahalang asset.
Kung may nagbuo ng market na “Sino ang mananalo sa 100-meter sprint” na may event ID na 9, at ang resulta 0 ay nangangahulugan na “Tumatanggap si Hypurr,” ang resultang ito ay mababawal sa HyperCore bilang token na “#90” at ipapakita sa order book. Mga nagtatrabaho ang bumibili at bumebenta nito, tulad ng pagtrabaho sa isang spot asset.
Halimbawa, ang mga merkado na katulad ng «Magkakaroon ba ng BTC ng tiyak na presyo sa loob ng 15 minuto» ay iisang direktang i-settle sa HyperCore sa panahon ng pagtatapos gamit ang real-time na data ng presyo, nang walang kailangang external oracle.
Ang mga tuntunin sa pagpapasya para sa mga kontratong pangyayari tulad ng "Sino ang lalaban sa 100-meter sprint?" ay hindi pa malinaw.
User profile na may overlap sa Polymarket
A study that analyzed nearly 15,000 active Polymarket addresses found that a group of top traders were also active on Hyperliquid.
Ang mga nagkakasalungat na user na ito ay nagkontribyu ng halos $1.43 bilyon sa volume sa Polymarket, habang nagpapatakbo ng kabuuang $189 milyon na position sa Hyperliquid, na may pagsasagawa ng margin na halos $29 milyon. Ang distribution ng long at short sa mga account ng Hyperliquid ay malapit sa balanse, at pangunahing tinatrabaho ang mga pangunahing asset tulad ng BTC at ETH; sa Polymarket, mas nagtataglay sila ng position sa mga pangmatagalang pangyayari tulad ng eleksyon at desisyon ng Federal Reserve. Nakikita dito na isang grupo ng mga matatagumpay na trader.
Ngayon, ang dalawang posisyon na ito ay naka-iiwan pa sa dalawang magkakaibang sistema. Ang halagang $18.3 milyon na posisyon sa prediction market ay hindi makakapasok sa sistema ng margin ng contract, at batay sa average leverage na 7 beses ng mga user na ito sa Hyperliquid, teoretikal na mayroon silang karagdagang kakayahan sa pagtrabaho na higit sa $120 milyon.
Tumutok sa mga kahinaan ng TradFi, bagong imahinasyon sa chain-based finance
HIP-4: Mas malaking imahinasyon sa komposability.
Nakalikha na ang komunidad ng ilang uri ng potensyal na bagong produkto:
Weekend Gap Option: Ang tradisyonal na merkado ay may mahabang puwang mula sa pagkakasara ng Biyernes hanggang sa pagbubukas ng Linggo, at ang HIP-4 ay maaaring gawing weekend gap option ang puwang na ito. Ang mga trader na may posisyon sa langis, pilak, o mga aksyon sa HIP-3 na naghahanap ng proteksyon laban sa biglaang pagtaas bago ang pagbubukas ng Lunes ay maaaring bumili ng isang option na magbabayad ng difference sa pagitan ng closing price ng Biyernes at opening price ng Linggo.
Paggawian ng presyo sa loob at sa labas: Pagbabayad para sa pinakamalaking pagkakaiba sa presyo sa loob ng exchange ng HIP-3 at sa panlabas na presyo ng oracle, upang maghanda sa panganib ng pagkansela.
Funding Rate Options: Para sa mga trader na nagsasagawa ng hedging laban sa negatibong funding rate.
Ang mga struktural na kasangkapan na ito ang pinakamalaking pagkakaiba ng HIP-4 at ang tradisyonal na predictive market. Madalas na kulang ang huli sa natural na counterparty, at ang pamilihan ay pangunahing pinamumunuan ng mga insider trader, kung saan ang insider information ay patuloy na nagpapakita sa mga hindi alam na retail traders at market makers.
Sa kumpara, ang ganitong uri ng structured product sa HIP-4 ay may natural na pangangailangan para sa hedging, hindi lamang nagtataglay ng papel bilang pagtaya. Ang lohika ng pagpapresyo ng market maker, kalidad ng liquidity, at depth ng merkado ay magpapataas sa isang iba’t ibang antas.
Hindi linyar ang pag-unawa, at hindi dapat linyar ang posisyon.
Isang parehong account, isang parehong margin, at isang parehong settlement system, ang HIP-4 ay nagdadala sa Hyperliquid ng isang hakbang pa malapit sa pangarap na “House of All Finance”.
