Ang HYPE token ng Hyperliquid ay tumataas sa record highs, ngunit ang pagtaas ay higit na pinapalakas ng isang agresibong sistema ng buyback na nagmumula sa protocol kaysa sa pangangailangan ng ETF mula sa mga institusyonal. Ang mekanismo ay naglikha ng isang makapangyarihang feedback loop na nag-uugnay sa presyo ng HYPE nang direkta sa aktibidad sa pagtinda sa exchange.
Mga Pangunahing Tala:
- Ipinadala ng Hyperliquid ang 99% ng mga bayarin sa pagbili muli ng HYPE, na tumulong na ipaglaban ang token sa itaas ng $62.
- Ang mga buyback ng HYPE ay umabot sa $316.8M noong Q3 2025, na mas mataas kaysa sa mga early ETF inflows sa Hyperliquid.
- Ang pag-angat ng HYPE ng Hyperliquid ay abot-kamay sa futures trading volume.
Ang pag-angat ni Hyperliquid ay dinudulot ng kanyang buyback machine, hindi ang ETFs
Ang HYPE token ng Hyperliquid ay naging isa sa mga pinakamalakas na nagtatrabaho na asset sa crypto this year, tumataas sa itaas ng $62 at nasa top 10 na cryptocurrencies batay sa market cap. Marami sa public narrative ang nagtuturo sa pagpapalabas ng mga unang U.S. spot Hyperliquid exchange-traded funds (ETFs) at paglago ng institutional adoption.
Ngunit ipinakita ng isang pananaliksik ng Forbes research na ang mas mahalagang puwersa sa likod ng pagtaas ng presyo ay nasa loob ng protokolo mismo.
Direkta ng Hyperliquid ang halos lahat ng kinita mula sa pagtutustos sa patuloy na pagbili ng HYPE sa open market sa pamamagitan ng isang mekanismo na kilala bilang ang Assistance Fund. Data mula sa Defillama ay nagpapakita na halos 99% ng mga bayarin mula sa platform’s perpetual futures at spot markets ay pinapadala sa programa.
Sa pagkakaiba sa corporate buybacks, ang mga pagbili ay hindi diskresyonaryo. Ang protocol ay awtomatikong kumonbert ng trading fee sa mga pagbili ng HYPE block by block, anuman ang mga kondisyon ng merkado. Mula sa paglunsad, ang Hyperliquid ay nagkaroon ng higit sa $1.16 bilyon na kumulatibong kita, kung saan halos lahat nito ay ginamit para bumili ng sariling token. Sa ikatlong kuartal ng 2025 lamang, ayon sa mga ulat, ang protocol ay bumili muli ng halos $316.8 milyon na halaga ng HYPE.
Ang sukat ay nagpapaliit sa mga bagong pagpasok sa ETF. Ang mga spot na ETF ng Hyperliquid ay ipinakilala noong Mayo at nakakuha ng $75 milyon sa kabuuang net inflow, isang makabuluhang hakbang para sa isang relatibong bago na asset. Ngunit kumpara sa isang buyback engine na naglalabas ng mga hundreds of milyon dolyar bawat kuartal, ang mga pagpasok sa ETF ay nananatiling maliit. Ang istruktura ay epektibong lumilikha ng permanenteng bid sa ilalim ng token.
Kumukuha ng karagdagang suporta ang Hyperliquid Strategies, isang kumpanya sa treasury na nakalista sa Nasdaq at tumatawid sa ticker na PURR. Ang kumpanya ay umiiral upang makalikom at magpanatili ng HYPE at kasalukuyang kinokontrol nito ang halos 20 milyong token. Ang kanyang pinakabagong quarterly profit na $152.5 milyon ay nagmula sa halos lahat ng unrealized gains na kaugnay ng kanyang mga pag-aari sa HYPE.
Isang ikatlong antas ng demand ay nagmumula sa stablecoin reserves. Sa ilalim ng USDC arrangement ni Hyperliquid, hanggang 90% ng yield mula sa USDC balances sa platform ay inililipat patungo sa mga buyback at ecosystem incentives. Kasama ang mga mekanismo, ito ay nagdadala ng maraming stream ng kita sa iisang token.
Ang mga pagbili muli ng Hyperliquid ay malakas na nauugnay sa paggalaw ng kita
Ang pangunahang negosyo mismo ay patuloy na malakas. Ang Hyperliquid ay naging isa sa mga pangunahing decentralized perpetual futures exchange, na nagdudulot ng malaking totoong trading fee kaysa mag-asa sa inflationary na token incentives na karaniwan sa mga nakaraang crypto cycle. Gayunpaman, ang istruktura ay gumagawa ng kritikal na pagkakasalig: ang presyo ng HYPE ay patuloy na nakadepende sa trading volume sa isang exchange lamang.
Ang ugnayang iyon ay nagtatapos sa parehong direksyon.
Habang bumababa ang aktibidad ng crypto, bumababa rin ang mga pagbili muli kasabay ng kita. Bumaba na ang quarterly repurchases ng Hyperliquid mula sa $316.8 milyon noong Q3 2025 patungo sa $192.3 milyon noong Q1 2026, isang pagbaba ng halos 40% sa loob ng dalawang kuartal.
Sambil nangyayari ito, mas maraming nakalock na token ay papasok sa siklo sa huli, na nagdudulot ng mas malaking presyur sa pagbenta na dapat serbuhin ng Tulong na Pondo upang mapanatili ang presyo.
Ang resulta ay isang token kung saan ang bull case at risk profile ay fundamental na nauugnay. Habang patuloy na lumalawak ang aktibidad ng perpetual futures, patuloy na malakas ang buyback engine. Ngunit kung sususutin ang trading volume nang malaki habang isang mas malawak na crypto downturn, maaaring mawalan ng lakas ang mekanismo na sumusuporta sa presyo habang hinahanap ng mga investor ang liquidity nang pinakamalakas.
Sa kasalukuyan, ang pagtaas ng Hyperliquid ay nagpapakita ng higit pa kaysa sa pagkamaligayang pampamilihan. Ito ay nagpapakita ng isang protokolo na sistematikong bumibili ng sariling token nito sa malaking iskala.