Sa tradisyonal na sistema ng pondo, ang mga derivative ay mahabang panahon ay naglalayong magbigay ng malinaw na tungkulin: ang pagtukoy at pagbabahagi ng panganib. Mula sa mga modelo ng pagpapresyo ng opsyon hanggang sa mga curve ng volatility, mula sa mga mekanismo ng margin hanggang sa mga instrumento para sa paghaharap sa panganib, ang sistema ay patuloy na umunlad sa loob ng ilang dekada, at ang pangunahing layunin nito ay palaging nakatuon sa “kumpiyansa.”
Ang pagkamalikhain na ito ay nagdala ng kahusayan, ngunit tumaas din ang hadlang.
Para sa mga hindi propesyonal na investor, ang pagpapartisipasyon sa pagtinda ng derivatives ay nangangailangan hindi lamang ng pag-unawa sa mga kumplikadong logika ng pagtatakda ng presyo, kundi pati na rin ng kakayahang magmaneho ng posisyon nang patuloy. Kaya ang pagpasok ay hindi lamang nakikita sa antas ng pondo at account, kundi sa istruktura ng kaalaman.
Ang cryptocurrency market ay nagmula sa framework na ito sa malaking antas. Ang mga design tulad ng perpetual contracts, funding rates, at leverage mechanisms ay nagbibigay sa kanila ng mga benepisyo sa efficiency at liquidity, ngunit patuloy din ang mataas na gastos sa pag-unawa. Sa mga nakaraang taon, isang napansin na pagbabago ay: ang ilang produkto ay nagsisimula nang subukan ang pagmula sa kabaligtarang direksyon, kung saan ang komplikadong paghuhusga sa panganib ay pinapaliit sa mas simpleng unit ng pagkakaaliw.
Ang Hyper Trade ay isang klasikong halimbawa sa direksyong ito. Ang produkto ay nakabatay sa trading pair na BTC/USDT at nag-aalok ng iba’t ibang mekanismo para sa paghuhula ng presyo batay sa maikling panahon, kung saan ang mga user ay nakakakompleto ng kanilang pagdedesisyon sa sobrang maikling panahon at nakakatanggap agad ng feedback. Ang pangunahing layunin ng disenyo ay hindi ang pagpapalawig ng mga dimensyon ng pagtinda, kundi ang pagpapaliit ng proseso ng pagdedesisyon, upang isalin ang mga gawain sa pagtinda na kailangang patuloy na pamahalaan sa isang isang beses na pagpili.
Hindi ito isang pagpalit sa tradisyonal na sistema ng derivatives, kundi mas tulad ng paralel na daan.
Mula sa “Panganib sa Paggawa ng Presyo” hanggang sa “Pagpili ng Landas”
Kung ihahambing natin ang tradisyonal na derivatives sa Hyper Trade, makikita natin na sila ay naglalakad sa tatlong pangunahing dimensyon nang magkakaibang direksyon.
Una, ang pagpapaliit ng panahon ng desisyon.
Sa tradisyonal na futures o option trading, ang panahon ng posisyon ay may malaking flexibility, at kadalasan ay kailangan ng mga user na sundin nang patuloy ang pagbabago ng presyo, i-ayos ang posisyon, at pamahalaan ang risk exposure sa loob ng mahabang panahon. Sa disenyo ng produkto ng Hyper Trade, ang isang beses na window ng desisyon ay nabawasan hanggang sa segundo, at ang feedback ng resulta ay natatapos din sa maikling panahon.
Ang kahalagahan ng pagbabagong ito ay hindi lamang sa “mas mabilis”, kundi sa pagbabago ng lohika ng interaksyon.
Hindi na kailangang magdala ng matagalang pananagutan sa isang transaksyon ang user, kundi sumali sa pagbabago ng merkado sa pamamagitan ng isang beses na desisyon. Ang pagtrabaho ay nagbago mula sa “patuloy na proseso” patungo sa “discreto na pangyayari,” at ang psikolohikal na bigat ay nasplitsa rin.
ikalawa, ang pag-reconstruct ng mekanismo ng pagtataya ng resulta.
Ang estruktura ng kita ng tradisyonal na derivatives ay direktang nakadepende sa direksyon o幅度 ng presyo ng aktibong akda, na nagpapakita ng malakas na linyar na ugnayan. Sa ilang mga produkto ng Hyper Trade, inilapat ang paghuhusga sa path o mekanismo ng probabilidad, na nagpapahina sa direkta na pagkakaugnay sa pagtaas o pagbaba ng direksyon at resulta.
Halimbawa, baguhin ang pangunahing pamantayan mula sa “huling direksyon ng presyo” patungo sa “kung ang presyo ay lumipas sa isang tiyak na saklaw”, o gamitin ang isang partikular na mekanismo upang bawasan ang desisyon ng isang pagbabago sa presyo sa resulta. Ang pangunahing layunin ng ganitong disenyo ay hindi ang pagpapahirap sa pagbibilang, kundi ang pagbabago sa paraan kung paano nauunawaan ng mga user ang “kabutihan ng paghuhusga”, upang gawing mas katulad ng pagpili ng probabilidad kaysa paghuhusga ng trend.
Ikatlo, ang pagkakaiba sa pagkakaintindi ng istruktura ng bayad.
Sa tradisyonal na pagtrabaho, ang mga user ay karaniwang naghihintay ng malinaw na gastos sa pagtrabaho, tulad ng mga bayarin, spread, o mga bayarin sa pondo, anuman ang kanilang kita o pagkawala. Sa modelo ng Hyper Trade, ang mga gastos ay mas nakikita pagkatapos ng resulta, at pangunahing dinala ng mga nagkakaroon ng kita.
Hindi nagbago ang pagbabagong ito ang katotohanan ng paglabas ng pondo, ngunit sa antas ng pagkakaintindi ng user, binago ang gastos ng pagkakaaliw. Mula sa “may gastos sa bawat transaksyon,” naging “nagpapakita ang gastos pagkatapos maganap ang resulta,” na nagbaba sa psikolohikal na hadlang para sa madalas na pagkakaaliw.
Mga pagkakatulad at pagkakaiba sa mga on-chain prediction market
Kung isasama ang trend na ito sa mas malawak na konteksto, maaari itong ikumpara sa mga on-chain prediction market na lumitaw sa mga nakaraang taon.
Ang mga prediction market tulad ng Polymarket ay nagpapatakbo ng pricing ng probabilidad batay sa mga makro na pangyayari (tulad ng eleksyon, ekonomikong data), at ang kanilang pangunahing layunin ay ang pagpapakita ng mga inaasahang pananaw ng grupo sa pamamagitan ng mekanismo ng merkado. Ang mga produkto na ito ay nagtutuon sa pagiging bukas at sa paghahanap ng presyo, ngunit karaniwang may mahabang panahon ng pagpapagawa at mas kumplikadong proseso ng interaksyon.
Sa kumpara, pinili ng Hyper Trade ang mas nakapikit na landas: ang pagpapokus sa isang solong may mataas na likwididad na asset at ang pagpapaliit ng oras sa antas ng segundo.
Ang direkta resulta ng pagkukubli ay ang malaking pagbaba sa komplikasyon ng interaksyon. Walang kailangang harapin ang maraming dimensyon ng impormasyon ang mga gumagamit, o maghintay sa resulta ng mahabang pangyayari; kundi kumpletuhin ang pagpapasya at pagkalkula sa maikling panahon.
Sa kanyang core, pareho ay iba’t ibang anyo ng “probability trading”: ang una ay nagpapahalaga sa “kakulangan ng katiyakan sa mga pangyayari sa mundo,” habang ang pangalawa ay nakatuon sa “pansandaling pagbabago sa path ng presyo.”
Isang hindi maaaring kalimutan na problema sa gastos
Totoo naman na ang anumang produkto na nagpapahula ay hindi makaiwas sa katotohanang sa ilalim ng pagkuha ng bayad, ang mga gumagamit bilang isang buong grupo ay magkakaroon ng net outflow ng pera. Gayunpaman, ang mga resulta ng Hyper Trade ay nakabatay sa totoong presyo ng merkado, hindi sa isang pure random number generator. Ibig sabihin nito na ang mga gumagamit ay maaaring mag-optimize ng kanilang pagpapasya sa ilang antas sa pamamagitan ng pagmamasid sa pagkakaiba-iba ng merkado, bagaman ang marginal utility ng pag-optimize ay bumababa habang ang panahon ng pagpapasya ay mas maikli.
Hindi ang “kung may positibong ekspektasyon” ang talagang nagdedesisyon sa buhay ng ganitong uri ng produkto, kundi kung handa ang mga user na magbayad ng premium para sa ganitong karanasan. Batay sa mga datos mula sa unang paglulunsad ng Hyper Trade, kumilala ang ilang bahagi ng mga user na may positibong sagot.
Buod
Sa mas malawak na pananaw, ang pagkakaiba sa pagitan ng tradisyonal na derivatives at ang mga bagong produkto sa kalakalan tulad ng Hyper Trade ay hindi lamang sa anyo ng produkto, kundi sa pagkakaiba ng kanilang punto ng disenyo.
Ang unang isa ay nakatuon sa panganib na pamamahala at paghahanap ng presyo, at serbisyo nito ay para sa mga investor na may propesyonal na kakayahan; samantalang ang ikalawa ay mas nakatuon sa antas ng pagkakaroon ng pagkakataon at interaksyon, at nakatutok sa mas malawak na grupo ng mga gumagamit. Hindi sila nagpapalit, kundi mas malamang na magkakasama nang matagal sa iba’t ibang antas ng pangangailangan.
Mahalagang tandaan na kasabay ng pagbabago sa istruktura ng mga retail investor, ang mga dimensyon ng kompetisyon sa mga financial product ay nagpapalit mula sa simpleng efficiency ng presyo patungo sa pagkontrol sa paraan ng pagkakaaliw at gastos sa pag-unawa. Kung magpapalawig pa ba ang pagbabagong ito sa mas pangunahing sistema ng pagtinda, kailangan pa ng pagmamasid. Ngunit tiyak na ang pagdidisenyo ng “paano hikayatin ang mga user na makilahok sa merkado” ay naging isang mahalagang baryable sa pag-unlad ng mga financial product.