Naniniwala ang HSBC na Pagpapatibay ng Batas sa US Crypto Kaugnay ng Pagtutol ng Coinbase

WASHINGTON, D.C. – Marso 2025 – Ang United States cryptocurrency regulatory landscape ay nakakaharap sa isang mahalagang sandali habang ang global banking giant na HSBC ay naghahatid ng isang mahalagang pagsusuri na nagmumungkahi na ang inilaong crypto market structure bill ay malamang na papasa bilang batas, kahit ang kamakurang pagsalungat mula sa industry leader na Coinbase. Ang pag-unlad na ito ay nagmamarka ng isang malaking pagbabago para sa digital asset regulation, potensiyal na itinatag ang una at komprehensibong federal framework para sa cryptocurrency markets na maaaring magmaliw sa institusyonal na paglahok para sa mga taon pa rin.

Ang mga financial analyst ng HSBC ay kamakailan naglathala ng detalyadong pagsusuri sa proseso ng pambatasan na naka-ikot sa Digital Asset Market Structure Act. Ang pangkat ng pananaliksik ng bangko, na nagagamit ang dekada ng karanasan sa pagmamasid sa pambansang regulasyon sa iba't ibang global market, ay kumita na ang momentum ng pulitika ay sumusuporta sa pagpasa ng batas. Ayon sa kanilang institusyonal na pananaw, ang mga batay na mula sa parehong pangunahing partido ay nakikilala ang mahigpit na pangangailangan para sa regulatory clarity sa sektor ng cryptocurrency.

Bukod dito, inilalakas ng bangko na kailangan ng kompromiso sa batas sa komplikadong pangingino ng pera. Ang kasalukuyang kapaligiran sa pulitika, na may hiwalay na pamahala at kumpitensya sa mga prioridad, ay nangangahulugan ng mas mataas na posibilidad na ang maayos na batas ay makakakuha ng suporta mula sa parehong partido. Ang pagsusuri ng HSBC ay nagsabi na ang kawalan ng komprehensibong regulasyon ay nagdudulot ng mas malaking kawalang-alam para sa mga tradisyonal na institusyon sa pananalapi na nagsisimulang magkaroon ng ugnayan sa cryptocurrency.

Ang Pananaw ng Pamayanan sa mga Balangkas ng Paggalaw

Ang mga tradisyonal na institusyon pang-ekonomiya tulad ng HSBC ay kailangan ng mga palatandaan ng batas bago magbigay ng malaking halaga ng pera sa mga bagong klase ng ari-arian. Ang pahayag ng bangko ay nagpahayag ng pangunahing kailangan na ito, at ipinaliwanag na ang mga manlulupig ng institusyon kadalasan ay iwasan ang mga merkado na may hindi malinaw na regulasyon. Ang pananaw na ito ay nagmula sa direktang karanasan ng HSBC sa paglalakbay nito sa iba't ibang pandaigdigang sistema ng regulasyon sa buong pandaigdigang operasyon nito.

Samakatuwid, ang malaking bangko ay tingin na kahit hindi perpektong batas ay mas mahusay kaysa sa walang regulasyon. Ang kanilang pagsusuri ay nagpapakita ng pagkakatulad sa mga pag-unlad ng financial market noong nakaraan, kung saan ang mga unang regulatory framework ay umunlad sa pamamagitan ng mga susunod na amandamento at judicial interpretations. Ang institusyonal na pananaw na ito ay nagsisikat ng ilang cryptocurrency native companies na nagmamahal ng minimal na regulasyon, ipinapakita ang isang pangunahing tensiyon sa loob ng mas malawak na digital asset ecosystem.

Ang Coinbase, ang pinakamalaking exchange ng cryptocurrency sa Amerika, ay kamakailan lamang inalis ang suporta nito para sa inilalagak na batas matapos ang pagpapakilala ng mga disposisyon tungkol sa regulasyon ng stablecoin. Partikular na tinututulan ng kumpanya ang wika na maaaring potensyal na limitahan ang mga bayad sa interes sa mga pondo ng stablecoin. Ang pag-unlad na ito ay nagdulot ng malaking kawalang-katiyakan tungkol sa mga posibilidad ng batas, dahil sa malaking impluwensya at posisyon ng Coinbase sa industriya.

Ang mga alalahanin ng exchange ay nakatuon sa Seksiyon 307 ng inilalatag na batas, na tumatalakay sa mga pinapayagan na aktibidad para sa mga nagpapalabas ng stablecoin. Ayon sa maraming legal na pagsusuri, ang seksyong ito ay naglalaman ng ambigwal na wika na maaaring maipaliwanag ng mga ahensya ng regulasyon bilang pagbabawal sa mga mekanismo ng kita para sa ilang mga arrangement ng stablecoin. Ang mga executive ng Coinbase ay nagsabi na ang interpretasyon na ito ay magdudulot ng kahinaan sa mga kompanya ng Amerika kumpara sa mga kompetitor na pandaigdig.

Kahit ang pagsalungat na ito, ang pagsusuri ng HSBC ay nagmumungkahi na ang pag-withdraw ng Coinbase ay hindi maaaring mapigilan ang proseso ng pambansang batas. Ang institusyon sa bangko ay naghihingi ng ilang mga salik na sumusuporta sa konklusyon na ito:

• Mas Malawak na Suporta sa Industriya: Maraming iba pang kumpanyiya ng cryptocurrency ang patuloy na sumusuporta sa batas
• Pangunahing Pagsasaayos ng Puhunan: Ang mga malalaking bangko at tagapamahala ng ari-arian ay nagmamahal ng kalinisan ng pangingino
• Pagsuporta ng Magkakaibang Partido: Sumusuporta ang mga tagapagpahayag mula sa parehong Demokratiko at Republikano sa batas.
• Priotoryad ng Pamamahala: Ang kasalukuyang administrasyon ay nagturing ng regulasyon ng cryptocurrency bilang isang prioridad sa patakaran

Ang Digital Asset Market Structure Act ay umunlad sa pamamagitan ng maraming kongresong komite kahit kailanman nito inilabas noong unang bahagi ng 2024. Ang mga data sa pagsubaybay sa batas ay nagpapakita na ang panukalang-batas ay kumakalap ng mas maraming mga co-sponsor kaysa sa anumang dating batas ng cryptocurrency, ipinapakita ang malaking interes ng kongreso. Ang mga pambansang pagbasa ng komite ay kabilang ang mga saksi mula sa parehong mga kinatawan ng industriya at mga tagapagpaganap ng tradisyonal na pananalapi, lumikha ng isang komprehensibong tala ng batas.

Ang mga analista sa politika ay nangangatwiran na ang mga resulta ng midterm election ay nagbuo ng isang legislative environment kung saan naghahanap pareho ang mga partido ng mga makatotohang pagkakamit sa patakaran. Ang patakaran sa cryptocurrency ay kumakatawan sa isa sa mga kaunting lugar ng patakaran sa pananalapi kung saan posible ang pagkakasundo ng parehong partido. Bukod dito, inilahad ng ilang mga opisyales ng lehislatura na pribadong inilahad na ang mga provision ng stablecoin ay nananatiling subject sa negosasyon, na nagmumungkahi ng mga posibleng amandamento upang harapin ang mga alalahanin ng industriya.

Mga Unang Halimbawa sa Pangingino ng Pondo

Ang mga eksperto sa regulasyon ng pananalapi ay naghihingi ng mga historical na parallel na sumusuporta sa pagsusuri ng HSBC. Ang pagpasa ng Commodity Futures Modernization Act noong 2000, kahit na may malaking pagkakasalungat mula sa industriya, ay itinatag ang regulatory framework para sa mga derivatives market na nananatili hanggang ngayon. Katulad nito, ang Dodd-Frank Act noong 2010 ay dumalo ng malalaking pagbabago sa pagitan ng pagpapakilala at pagpasa habang nanatiling nagmamay-ari ng kanyang pangunahing regulatory architecture.

Ang mga halimbawa sa kasaysayan ay nagpapakita na ang komprehensibong pananaw ng pambansang batas ay madalas manalo kahit mayroong reklamo mula sa mga industriya na apektado. Ang proseso ng pambansang batas ay mayroong kalikasan ng kompromiso, kung saan ang mga wakas na batas ay madalas na kumakatawan sa mga balanced approach na nagbibigay ng bahagyang kasiyahan sa maraming stakeholder habang nagpapagalit sa kanila nang ganap. Ang ganitong konteksto ng kasaysayan ay nagbibigay ng impormasyon sa HSBC na ang kasalukuyang batas ng cryptocurrency ay susunod sa katulad na landas.

Ang inilalatag na batas ay muling magpapalit ng kongkreto sa istruktura ng merkado ng cryptocurrency sa United States. Ang mga pangunahing disposisyon ay magtatatag ng malinaw na hangganan ng kapangyarihan sa pagitan ng Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ang kalinawang ito sa kapangyarihan na mag-iisa nang maaakselerahan ang paglahok ng mga institusyonal na kumpanya sa pamamagitan ng pagtanggal ng kumpiyansa sa regulasyon na umiiral nang halos sampung taon.

Ang mga analyst sa merkado ay nangunguna ng ilang mga partikular na resulta kung papasa ang batas:

• Pinalakas na Paggalaw ng Pondo ng Pamahalaan: Maaaring i-allocate ng mga tradisyonal na asset manager ang mas maraming kapital sa mga digital asset
• Pinaandarang Proteksyon sa Mamimili: Magsisimulang lumitaw ang mga standardisadong pangangailangan sa pagmamay-ari at pagsigla
• Pagsasama ng Merkado: Maaaring lumaban ang mas maliit na palitan sa mga gastos sa pagsunod
• Panduan sa Pagbabago: Mas malinaw na mga patakaran ang magmamarka ng daan para sa pag-unlad ng produkto sa loob ng mga itinatag na parameter

Partikular na binanggit ng mga obserbador na pandaigdig ang posibilidadeng ang komprehensibong regulasyon ng US ay maaaring itatag ang mga de facto global na pamantayan, katulad ng paraan ng pagpapalakas ng mga batas ng US sa pandaigdigang merkado ng kapital. Ang potensyal na impluwensya ng extraterritorial ay nagdudulot ng mas mataas na halaga sa kasalukuyang debate sa lehislatura, na nagpapaliwanag kung bakit ang mga pandaigdigang institusyon tulad ng HSBC ay nagsusunod ng mga pag-unlad nang maingat.

Ang batas ng US crypto ay kumakatawan sa isang watershed moment para sa regulasyon ng digital asset, kasama ang pagsusuri ng HSBC na nagbibigay ng mahalagang pananaw ng institusyonal tungkol sa kanyang antas ng pagpasa kahit mayroon man laban ng Coinbase. Ang pagsusuri ng malaking bangko ay nagpapahiwatig na ang kalinisan ng regulasyon, kahit hindi perpekto, kadalasang nagsisimula bago ang malaking pondo ng institusyonal sa mga bagong klase ng asset. Habang patuloy ang mga usapin sa batas, dapat maghanda ang mga kalahok sa merkado para sa isang bagong panahon ng regulasyon na nagbibigay-balanse sa pag-unlad at proteksyon ng consumer at integridad ng merkado. Ang huling batas ay malamang na magtatag ng batayang framework na magmamay-ari ng mga merkado ng cryptocurrency para sa susunod na sampung taon, ginagawa ang kasalukuyang debate na partikular na mahalaga para sa buong digital asset ecosystem.

Q1: Bakit naniniwala ang HSBC na papasa ang batas ng crypto kahit mayroon man laban ang Coinbase?
Ang pagsusuri ng HSBC ay nagpapasyal sa malawak na pulitikal na dinamika, kabilang ang suporta mula sa parehong partido, mga prioridad ng administrasyon, at ang historical tendency para sa regulasyon ng pananalapi na lumahok kahit na mayroong mga obheksyon mula sa industriya. Naniniwala ang bangko na ang pangangailangan para sa kalinisan ng regulasyon ay lumalagpas sa mga espesipikong mga alalahanin ng industriya.

Q2: Ano ang partikular na probisyon ang nagdulot ng pag-withdraw ng suporta ng Coinbase?
Nagprotesta ang Coinbase laban sa Seksiyon 307 ng inilalabas na batas, na naglalaman ng wika na maaaring maunawaan bilang pagbabawal sa mga bayad sa interes sa mga pondo ng stablecoin. Naniniwala ang kumpanya na ito ay magpapahirap sa mga palitan ng US laban sa mga kompetitor na pandaigdig.

Q3: Paano makakaapekto ang batas na ito sa karaniwang mga manlalaro ng cryptocurrency?
Ang panukalang batas ay malamang na magpapabuti ng mga proteksyon sa mamimili sa pamamagitan ng mga standard na kaukulan sa pagmamay-ari at mas malinaw na mga patakaran sa pagpapahayag. Gayunpaman, maaari rin itong mabawasan ang ilang mga oportunidad sa pagkuha ng kita na magagamit sa pamamagitan ng mga platform ng decentralized finance.

Q4: Anong timeline ang inaasahan ng HSBC para sa proseso ng pambatasan?
Ang hindi pagbibigay ng eksaktong petsa, ang pagsusuri ng HSBC ay nagmumungkahi na maaaring umabot ang batas sa isang floor vote sa loob ng kasalukuyang kongresyon, na may posibleng pagpasa bago ang wakas ng 2025, depende sa mga negosasyon tungkol sa amandamento.

Q5: Paano maaapektuhan ng batas na ito ang inobasyon ng cryptocurrency sa United States?
Ang panukalang batas ay magtatatag ng mas malinaw na mga hangganan ng regulasyon, na potensyal na magsisilbing gabay sa inobasyon sa loob ng mga natatanging parameter. May ilang mga kalahok sa industriya na nananatiling nag-aalala na maaari itong hadlangan ang mga eksperimental na paraan, samantala ang iba naman ay naniniwala na ito ay magtataguyod ng responsable at inobasyon na may kaunting regulasyon.