May-akda: Polyfactual
Isinalin ni Hu Tao, ChainCatcher
Bagong uri ng paglilinis ng impormasyon sa Predictive Markets: Paano isasama ang mga lihim sa Investment Signals
Sa huling bahagi ng Pebrero 2026, lumitaw ang apat na anonymous na wallet sa platform ng Polymarket. Ang mga wallet na ito ay nabuo lamang ilang araw na ang nakalipas at tila may malaking tiwala. Sa susunod na ilang linggo, nagtaya sila ng higit sa 80 beses tungkol sa mga partikular na mekanismo ng digmaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, oras ng unang pag-atake, pagbaba sa kapangyarihan ng pinakamataas na lider ng Iran, at pahayag ng pagsasara ng digmaan. Nang huling i-drawing ng Bubblemaps ang cluster ng mga taya at iugnay ang apat na unang wallet sa iba pang limang wallet, natuklasan na ang siyam na konektadong account ay nanalo ng higit sa $2.4 milyon sa mga parada, na may rate ng tagumpay na 98%, kahit na marami sa mga taya ay ginawa sa mga posibilidad na mababa.
Ngayon, may pangalan na ito, o kaya'y may kategorya na ito: impormasyon na paglalaba ng pera. Upang maunawaan kung bakit ito ay ganito kalaking pinsala, kailangan mong maunawaan ang kalikasan ng pagpapahalaga sa presyo ng merkado, dahil ang mga mekanismo na nagpapagana sa mga merkado na ito ay ang mga mekanismo na nagiging dahilan kung bakit ito'y madaling mapagmaliwanagan.
Bypassing the crypto packaging, PM contracts are actually very simple. Each share pays $1 if predicted correctly and nothing if predicted incorrectly. Since each binary question has only two outcomes, one "Yes" share plus one "No" share always equals $1, so a "Yes" share priced at $0.36 indicates the market believes there is a 36% probability the prediction is correct.
Mahalaga na tandaan na ang Polymarket ay hindi nagtatakda ng mga presyo. Ang mga ito ay nagmumula sa isang trader order book (CLOB). Ang supply at demand sa pagitan ng mga trader ang nagdedesisyon sa presyo, at ang ipinapakita na presyo ay nasa gitna ng bid-ask spread. Ito ay maaaring ang kanyang kahusayan. Sa ganitong modelo, ang presyo ay hindi ang opinyon ng bookmaker, kundi ang kolektibong inaasahan ng lahat ng mga trader sa order book. Kapag may bagong impormasyon, tulad ng malakas na report sa paggawa o mas mababang CPI data, ang mga trader ay muling pagsasamaan ang presyo, at ang presyo ay kakaayos nang kaagad. Sa katotohanan, ang market ay naging isang patuloy na i-update na estimasyon ng probabilidad, at handa ang mga pampublikong institusyon na magbayad para dito. Ang Bloomberg, Reuters, at mga hedge fund ay kasalukuyang bumibili ng real-time access sa Polymarket data interface, isinasaalang-alang ito bilang mas mabilis na indikador ng market sentiment kaysa sa tradisyonal na survey.
Gayunpaman, ang trap ay ang isang sistema na naglalayong i-convert ang impormasyon sa presyo ay hindi makakapagkaiba sa pampubliko at sa pinagkukunang impormasyon. Ang order book ay hindi magtatanong kung saan galing ang iyong advantage, ito ay tatawag lang sa iyong pagbili.
Sa panahong ito, ang terminong “money laundering” ay angkop. Sa tradisyonal na money laundering, ang maruming pera ay pumasok sa isang dulo ng sistema, at ang malinis, hindi matatakdang pera ay lumabas sa kabilang dulo. Sa information laundering, ang mga lihim na impormasyon ay pumasok sa isang dulo, at ang mga presyo sa merkado ay lumabas sa kabilang dulo, na walang anumang bakas.
Halimbawa, isipin na may isang tao na alam na magkakaroon ng pagpapahinga sa loob ng 48 oras, at ang kasalukuyang presyo na ibinibigay ng merkado ay 15%. Ang kanilang pagbili ay magtatapos sa lahat ng mga order sa order book at magpapataas sa median price, halimbawa, tumataas ang presyo ng contract sa 35%. Para sa iba, ito ay tila isang karaniwang pagbabago ng presyo, parang may isang trader na may tumpak na pag-unawa sa geopolitical. Ang lihim ay maingat na isinaklaw bilang isang malinaw na signal. Kapag nangyari ang pagpapahinga, ang presyo ng YES contract ay tataas sa $1. Ang posisyon na binili sa paligid ng $0.15 ay magdadala ng return na halos 6.7 beses. Ipinakita nang malinaw ng kaso ni Maduro ilang buwan na ang nakalipas ang ganitong sukat. Ipinagkakailang ng prosecutor na ang isang sergente ng hukbong lupa ay nagbago ng halos $34,000 na taya sa halos $400,000.
Ang metapora ng paglilinis ng pera ay maaaring magamit din para sa pagtatago ng katotohanan. Natuklasan ng Bubblemaps na ang mga pagkawala ng isang Iranian criminal group ay napakaliit lamang, ilang daan-dola lang, at naniniwala ang kumpanya na ang mga pagkawalang ito ay ginawa nang may kaisipan upang magsira sa mga imbestigador. Ang 98% na rate ng panalo ay tila labas sa normal, at ang 98% na rate ng panalo kasama ang ilang napakaliit, sadyang nagawa na pagkawala ay tila isang napakasikat na trader.
Gayon man, ang pinakamalaking pagkakatulad ay ang mga merkado na ito ay mas transparent kaysa sa tradisyonal na mga exchange. Kahit na ang mga tagapag-ayos ng account ay nananatiling anonymous, bawat transaksyon ay kumukuha ng tala sa publikong sistema. Ito ang pagiging bukas na nagpapahintulot sa mga analista na gamitin ang mga tool tulad ng Bubblemaps upang mabuo muli ang isang komplikasyon na may-ari ng siyam na wallet, tulad ng mga transaksyon na nakarehistro ilang araw bago ang pagpapalit ng merkado noong Pebrero 28.
Ngunit ang parehong transparensya ay nagdala rin ng isang sekondaryong panganib na nagdudulot ng malaking pag-aalala sa mga regulahor. Kung ang mga panlabas na analista ay kayang i-decode ang isang koordinadong grupo na may malaking posisyon sa isang pag-atake, maaari rin gawin ito ng mga kaaway. Maaaring makita ng mga kaaway na obserbador ang anomaliya sa transaksyon at gamitin ito upang magplano ng digmaan at makapaghula ng merkado. Ang ilang anomaliyang pagtaas sa ilang mga merkado ng digmaan ay isang mura at mapagkakatiwalaang pinagkukunan ng impormasyon para sa anumang nagmamasid sa chain. Ang mga naglilinis ay naglinis ng kanilang sariling impormasyon, at bilang isang side effect, ipinapalaganap nila ang orihinal na lihim sa buong mundo sa isang abstraktong anyo.
Bakit hindi maaaring sakop nang simpleng batas ang sitwasyong ito? Dahil ang tradisyonal na mga patakaran sa insider trading ay binuo sa paligid ng mga aktibo, mga mahalagang hindi pampublikong impormasyon na may kaugnayan sa kompanya, kita, pagkakaisa, at pagpapahayag ng mga tagapagpaganap, at hindi sa pagkakataon ng militar na aksyon. Walang “issuer” ang digmaan, at walang mga loob na tao ng kompanya sa legal na kahulugan.
Ang mga geograpikal na salik sa mga hukuman ay nagpapalala sa problema. Ang mga pambansang batas ng Estados Unidos ay nagbabawal sa mga prediction market na magbigay ng taya tungkol sa digmaan o pagpatay, ngunit ang taya kay Maduro ay ginawa sa offshore na website ng Polymarket, na hindi ilalabas sa mga limitasyong ito. At ang mga hadlang sa pag-access ay napakababa—kakailanganin lamang ng isang VPN na nagkakahalaga ng halos $2 bawat buwan upang madaling i-bypass ang bawal sa Estados Unidos. Kailangan lamang ng isang KYC-verified na account upang makabili. Gayunpaman, napansin na ng Washington ang problema. Noong Mayo 22, ang House Oversight Committee ay nagsimula ng opisyal na imbestigasyon sa prediction market, at hingi ang mga rekord kung paano nila pinapatotohanan ang pagkakakilanlan, ipinapatupad ang mga limitasyon sa heograpiko, at sinusolusyon ang mga sospechoso na transaksyon na may kinalaman sa Venezuela at Iran. Ang mga proyektong batas, ang Death Bet Act at ang Financial Prediction Markets Public Integrity Act, ay naglalayong bawalan ang mga taya sa digmaan at pigilan ang mga opisyales na gumamit ng hindi pampublikong impormasyon para magtrabaho.
Ang marahas na katotohanan ay ang impormasyon na paglilinis ay hindi isang nilikhang butas sa pagpapahalaga ng merkado, kundi isang epekto ng kanyang pangunahing mekanismo. Isang merkado na kayang mag-perfecto sa pagpapalit ng kaalaman sa presyo ay may likas na kakayahang bigyan ng pabor ang mga may pinakamahusay na impormasyon, kabilang ang mga dapat hindi magkaroon ng mga impormasyong iyon. Hindi mo matutupad ang butas na ito nang buo nang hindi mababawasan ang mga mekanismo na ginagawa ang mga merkado na mas tumpak kaysa sa mga pananaw ng publiko.
Habang ang industriya ay tumitingin sa kinabukasan, kahit na lamang 1-2% ng mga trader ng derivatives ang gumagamit ng mga kasangkapan na ito, maaaring i-push ang taunang volumen hanggang sa $50 bilyon. Ang tanong ay hindi na kung ang mga pamilihan ay epektibo, kundi kung sobrang epektibo na nito. Ang problema ay kung kayang tanggapin ng isang lipunan ang isang makina na ito: isang makina na nagpapalit ng mga pinakamalalim na lihim ng lipunan sa mga pampublikong presyo at tradable na numero, at nagbibigay ng malaking kompensasyon sa mga tagapagtago nito.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
BiyPush TG na pagsubskrisyon: https://t.me/bitpush