Ang HK Spot BTC ETF ay Binawasan ang Weekend Gap, Ipinataas ang Global Trading Volume

Sa mga balita tungkol sa Bitcoin ETF ngayon, ang spot BTC ETF ng Hong Kong ay nagpapaliit nang malaki sa kilalang “weekend gap” ng Bitcoin, at ang volume ng pagtinda sa Asian trading session ay kasalukuyang umabot sa 20% ng buong global BTC trading, habang ang mga US institutional trading desks ay nasa pahinga.

Mula noong ipinakilala sa Hong Kong Stock Exchange noong Abril 30, 2024, patuloy na dumadaloy ang pondo sa mga produkto ng mga supplier kabilang ang mga Chinese asset management company at Bitpanda/HashKey, at hanggang Agosto 2025, tataas sa 9 ang kabuuang bilang ng spot virtual asset ETF sa Hong Kong Exchange.

Ang pangunahing tanong na nagmumula dito ay struktural, hindi spekulatibo: Bawat pagbabago ba ng Bitcoin mula sa isang weekend casino para sa retail hanggang sa isang tunay na 24/7 institutional asset?

Ang “weekend gap” ay tumutukoy sa pagkakawala ng presyo sa pagitan ng pagkakasara ng Bitcoin sa Friday sa US trading hours at ang pagbabalik ng pagbubukas noong Sunday o Monday—sa panahong ito, nawawala ang likuididad ng mga institusyon, mababaw ang order book, at bawat transaksyon ay pinapalakas.

Isipin ang isang abala na daanan sa oras ng pagsisimula at ang daanan sa 3:00 AM: parehong daan, ngunit sa 3:00 AM, isang mapagkunwaring driver ay maaaring magdulot ng serye ng sampung sasakyan na magkakasalubong, na kung saan sa araw ay halos hindi makakatanggap ng pansin.

Mula sa kasaysayan, ang paggalaw ng presyo ng bitcoin ay direktang nagpapakita ng ganitong dinamika: karaniwang nagkakaroon ng pagbabago ng 2-3% sa mga katapusan ng linggo, kasama ang mababang volume, na hindi dulot ng bagong impormasyon kundi dahil sa kakulangan ng patatag na pakikilahok mula sa mga institusyonal.

Ang mga structural na dahilan ay simpleng simple. Ang mga paggalaw ng pondo sa现货 ETF ng Amerika at ang mga institutional market makers ay gumagana ayon sa iskedyul ng working day. Kapag ang mga participant na ito ay nagpapahinga tuwing Biyernes ng hapon, patuloy pa ring tumatakbo ang 24-hour现货 market ng Bitcoin.

Gayunpaman, dahil sa kakulangan ng balanse mula sa malalaking buyer at seller, nagkakaroon ng malalaking paggalaw ang presyo ng cryptocurrency, na nagdulot ng malaking pagkawala sa mga retail trader, at nag-trigger ng liquidation na halos nawala na sa pagbukas ng lunes.

Ang mekanismo ay sumusunod: Ang oras ng pagtinda ng Hong Kong Stock Exchange ay mula 9:30 AM hanggang 4:00 PM Hong Kong Time, na katumbas ng humigit-kumulang 9:30 PM hanggang 4:00 AM Eastern Time. Ang panahong ito ay nasa loob ng oras ng overnight trading sa Amerika, kung saan ang mga corporate trading desk sa Amerika ay nasa pahinga, at kung saan karaniwang nabubuo ang weekend gap sa Bitcoin.

Ang natatanging mekanismo ng pagpapakita at pagbabayad sa anyo ng tunay na ari-arian sa Hong Kong ay nagpapalakas pa sa epekto na ito. Sa pagkakaiba sa mga现货ETF sa Amerika na limitado lamang sa cash transactions, pinapayagan ng Hong Kong Bitcoin ETF ang mga institusyon na mag-apply nang direkta gamit ang tunay na bitcoin.

Sinummary ni James Butterfill ng CoinShares nang direkta ang epekto nito: “Ang spot product ng HKEX ay nagpapuno sa puwang ng overnight market sa Amerika, at nagbawas nang malaki sa weekend spread mula sa 2-3% patungo sa mas mababa sa 1%.” Ang pagkabawas ng spread na ito ay hindi nagmula sa pagkakataon. Ito ay nagpapakita na ang pagtanggap ng mga institusyonal na investor sa spot product ng HKEX ay napalawak sa isang bagong rehiyonal na punto, na nagpapahintulot sa mekanismo ng price discovery na magpatuloy sa mga panahon na dati ay walang regulasyon.

Hanggang Agosto 2025, palawigin na ng Hong Kong Exchange ang kanilang linya ng spot cryptocurrency ETF hanggang sa 9 produkto, kabilang ang mga multi-currency trading pair na nakabase sa Hong Kong Dollar, Dolar, at Renminbi, na disenyo upang tarikin ang kapital mula sa Tsina at global na institutional funds.

Mahalagang tandaan na ang volume ay patuloy na mas maliit kumpara sa mga katumbas na transaksyon sa Amerika. Noong huli ng 2025, nang malapit na ang presyo ng Bitcoin sa $80,000, mayroong isang panahon ng pagbaba sa volume. Sa kasalukuyan, ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay nagkakasama, ngunit hindi pa lubos na nawawala.