- Nagpatuloy ang Harvard na itaas ang Bitcoin hanggang sa $500M laban sa $250M ginto, nagpapahiwatig ng mas malakas na proteksyon laban sa pagbagsak ng pera.
- Ang pagbabago ay nagpapakita ng alalas sa lumalagong utang ng U.S., kasama ang mga gastos sa interes na papalapit sa $1T at nagpapalakas sa mga portfolio ng pangmatagalang panahon.
- Inihambing ni Hougan ang Bitcoin ETF phase sa 2004 era ng ginto, may BTC pa rin lamang humigit-kumulang 8% ng market size ng ginto.
Sila Harvard ay tahimik na nagbago ng kanilang patakaran sa hedge noong 2024 sa pamamagitan ng pagpapabor sa Bitcoin kaysa sa ginto, ayon sa CIO ng Bitwise na si Matt Hougan. Nagsalita si Hougan noong Disyembre 9 nagsabi I-allocate ng Harvard ang $500 milyon sa Bitcoin at $250 milyon sa ginto. Sumunod ang desisyon sa lumalaking alalahaning tumataas ang utang ng U.S. at ang pangmatagalang katatagan ng pera.
Ang Paglipat at Oras ng Pagtatalaga ng Harvard
Ayon kay Matt Hougan, dumami nang malaki ang paggamit ng Harvard ng Bitcoin noong ikatlong quarter. Tumaas ang alokasyon ng Bitcoin ng unibersidad mula sa $117 milyon hanggang $443 milyon. Samantala, itinaguyod nito ang kanyang gold ETF mga holdings mula $102 milyon hanggang $235 milyon.
Inilahad ni Hougan ang galaw bilang isang "debasement trade" na may layunin. Ang estratehiya ay tumutulong laban sa dilusyon ng pera na dala ng paglaki ng utang. Ipinapaliwanag niya na kalahati ng lahat ng utang ng U.S. ay naitala sa loob ng huling sampung taon. Ang mga bayad sa interes ngayon ay lumalapit sa isang trilyon dolyar.
Upang mag-ayos ng paraan, inilahad ni Hougan ang mga payo ni Ray Dalio. Noon, inirerekomenda ni Dalio na i-allocate ang 15 porsiyento sa ginto o Bitcoin sa panahon ng malalaking siklo ng utang. Ang alokasyon ng Harvard ay pabor sa Bitcoin sa ratio na dalawa sa isa, na tinawag ni Hougan na kahanga-hanga.
Ang mga Gold ETF, Bitcoin ETF at Sukat ng Merkado
Inihambing ni Hougan ang kasalukuyang posisyon ng Bitcoin sa mas maagang pagpapalawak ng merkado ng ginto. Ang mga Gold ETF ay inilunsad noong 2004, nang ang market cap ng ginto ay malapit sa $2.5 trilyon. Sa ngayon, ang market capitalization ng ginto ay halos $27 trilyon.
Kapag Bitcoin ETFs Nai-dlaunch, ang market value ng Bitcoin ay nasa $2 trilyon. Binanggit ni Hougan na ang Bitcoin ay kumakatawan ngayon sa mga 8 porsiyentong sukat ng merkado ng ginto. Sinabi niya na ang paglago ng ginto ay naganap nang maayos sa loob ng dalawampung taon, na idinara ng demand para sa mga debasement hedge.
Konteksto ng Paglaki ng Utang at Proteksyon ng Porsyento
Inipakita ni Hougan na ang pataas na utang ay nagsasagawa ng mga pangmatagalang pagtataya sa kapital. Kadalasan, sinasagot ng mga gobyerno ang labis na utang sa pamamagitan ng pagpapalawak ng suplay ng pera, ayon sa kanya. Ang kapaligiran na ito ay nagpilit sa mga institusyon na muling suriin ang tradisyonal na proteksyon ng portfolio.
Ayon kay Hougan, Ang alokasyon ng Harvard Nagpapakita ito ng muling pagsusuri. Binigyang-balanse ng unibersidad ang Bitcoin at ginto sa loob ng isang framework na nakatuon sa panganib ng pera. Ayon sa kanya, nagmimilagro ang istruktura kung paano ngayon kinakabisa ng malalaking deposito ng kapital ang mga diskarte sa hedging na may mahabang tagal.