Kabigat lang ng American Depositary Receipt ng SK Hynix sa kanyang Nasdaq na upuan bago umabot sa overdrive ang ETF machine ng Wall Street. Ang South Korean na tagagawa ng memory chip ay nagsimula ng pagtrabaho sa ilalim ng ticker na SKHY noong July 10, at noong July 14, ang GraniteShares ay nagsagawa na ng leveraged products na nakadepende sa stock.
Ang leveraged ETF blitz
Lumunsad ng GraniteShares ang mga unang leveraged ETF na nakalistado sa US para sa single stock na SK Hynix, na nag-aalok ng isang 2x long fund (ticker SKUU) at isang -2x short fund (SKDD). Ang SKUU ay naglalayong magbigay ng dalawang beses ang araw-araw na return ng SK Hynix ADR, habang ang SKDD ay gumagawa ng eksaktong kabaligtaran, doubling down sa araw-araw na pagbaba.
Sumunod ang ProShares sa sarili nitong pagsali, SKHU, na naglalayon sa parehong 200% araw-araw na leverage sa SKHY. Direxion, isa pang malaking player sa larangan ng leveraged ETF, ay nagsali rin.
Bakit ang SK Hynix, bakit ngayon
Ang SK Hynix ay ang pangalawang pinakamalaking tagagawa ng memorya chip sa mundo at isang mahalagang supplier ng high-bandwidth memory, o HBM — ang espesyalisadong RAM na nagpapagana sa AI accelerators mula sa Nvidia at iba pa sa iskala.
Bago ang listing sa US, ang mga investor sa Hong Kong ay nagsisimula nang mag-umpisa. Ang 2x leveraged SK Hynix ETF ni CSOP, na listado sa Hong Kong, ay nakalikom ng milyon-milyon sa mga asset, nagpapakita na ito sa mga pinakamalaking single-stock leveraged ETF sa mundo batay sa inflow.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang mga leveraged single-stock ETF ay nag-reset araw-araw, na nangangahulugan na ang mga epekto ng compound interest ay maaaring magdulot ng malaking pagkakaiba sa returns kumpara sa underlying stock sa mas mahabang panahon. Ang isang stock na tumataas ng 10% at bumababa ng 10% ay hindi nagtatapos sa flat. Ang isang 2x leveraged bersyon ng parehong galaw ay magtatapos sa mas masamang resulta.
Kailangan ng leveraged ETF na i-rebalance sa kaukulang dulo ng bawat araw ng pagtitingin, bumibili ng higit pang mga bahagi kapag tumataas ang stock at bumibili kapag bumababa. Sa malaking iskala, ang pag-i-rebalance na ito ay maaaring palakasin ang volatility sa underlying stock, gumagawa ng isang feedback loop na ginagawang mas magulo ang mga naka-volatile na semiconductor names.
Ipinaliwanag na ng SK Hynix at ang mga kaugnay na ETF ang pagtaas ng volatility na kasabay ng ADR debut at mga paglalabas ng produkto.
Ang mga leveraged ETF na may iisang aktibo ay natanggap lamang ang pahintulot ng SEC sa US noong 2022, at mula noon ay lumaki nang malaki ang klase ng produkto, kasama ang mga pondo na may kinalaman sa Tesla, Nvidia, at iba pang mga pangunahing kumpanya na nakakakuha ng malaking yaman. Ang pagkakaroon ni SK Hynix sa listahang ito ay nagpapakita na nasa mataas na antas na kompanya siya.