Original｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)
May-akda｜Wenser（@wenser 2010）
Pagkatapos ng isang biglaang pagbagsak na nagtratrabaho nang halos 6 linggo dahil sa konflikto sa pagitan ng US at Iran, bumalik ang ginto sa itaas ng $4,800 para sa unang beses sa halos isang buwan kasunod ng mga balita tungkol sa kasunduan sa paghinto ng apoy sa pagitan ng US at Iran.
Mula sa XAUm, ang gold token na binanggit pa noong Oktubre 2024, hanggang sa akurat na propesya noong Setyembre ng nakaraan na magiging $3,900+ nang ang spot gold ay nasa $3,500, at pagkatapos ay ang XAUT, ang gold token na binanggit noong Enero ng taong ito nang tumataas ang gold sa paligid ng $4,500, ako mismo ay nagsimula sa aking dollar-cost averaging journey habang sinusubaybayan ang gold.
Sa kabilang panig, sa mas malawak na antas, sa ilalim ng pagtaas ng geopolitical tensions, patuloy pa ring bumibili ng ginto ang mga sentral na bangko sa buong mundo, at patuloy na malaki ang pagbili ng Bangko Sentral ng Pilipinas nang 17 buwan; pati na rin ang mga malalaking institusyong nag-invest at mga banko ay may malaking tiwala sa pagtaas ng presyo ng ginto.
Sa ilalim ng mga ito, ang Odaily Planet Daily ay mag-aaral ng isang tanong: Ano ang taunang taon na limitasyon ng ginto, batay sa mga kamakailang pag-unlad sa industriya at mga pagbabago sa politikal at ekonomikong sitwasyon?
Halos na kalahating taon ng paggalaw ng presyo ng ginto
Mga pananaw sa pagtaas at pagbaba ng presyo ng ginto sa predictive market: Baka mababa ang presyo sa ilalim ng $4,200 bago ang Hunyo, at baka umabot sa higit sa $6,000 sa loob ng taon.
Matapos ang pagkakaroon ng prediction market, naging mahalagang indikador ng presyo ng asset dahil sa mga kadahilanan tulad ng pagtaya ng tunay na pera at “collective wisdom.” Sa kasalukuyan, ang presyong saklaw ng ginto sa loob ng taon sa Polymarket ay nasa paligid ng $3,800–$6,000.
Ang kabuuang halaga ng mga taya sa prediction ng presyo ng ginto sa gitna ng taon sa Polymarket ay higit sa $3.5 milyon, kung saan:
Pinakamataas na posibilidad ay mas mababa sa $4,200, na 40%;
Ang posibilidad na higit sa $5,500 ay nasa pangalawang lugar, na 28%.
Ang susunod ay higit sa $5,700 (ang posibilidad ay kasalukuyang nasa 17%), at mas mababa sa $3,800 (ang posibilidad ay kasalukuyang nasa 13%).
Sa Polymarket, ang pagbati sa presyo ng ginto sa loob ng taon, ang kabuuang halaga ng mga taya ay kasalukuyang halos $200,000, kung saan:
Pinakamataas na posibilidad ay nasa itaas ng $6,000, na 46%;
Ang probabilidad na nasa itaas ng $7,000 ay nasa pangalawang lugar, na 25%;
16% ang posibilidad na mabawasan ang 8,000 dolyar.
Sa ibang salita, bagaman ang volumen ay relatibong maliit, ang mga user ng prediction market ay nagtatakda ng presyo para sa taong ito sa itaas ng $6,000, na may pagkakaiba ng halos 20%.
Mahalagang tandaan na ang mga patakaran para sa mga pangyayari tungkol sa presyo ng ginto sa Polymarket ay batay sa opisyal na pagsasakaltas na presyo ng aktibong buwan ng CME Gold (GC) futures contract, at hindi kasama ang intraday trading, mataas na presyo, mababang presyo, mga order na bumibili, mga order na bumibili, gitnang presyo, o anumang indikatibong presyo.
Makro na pagbili: Patuloy na pagdaragdag ng mga sentral na bangko, ang Bangko Sentral ng Turkey ay nagpalit ng ginto para sa pera
Bilang pinakamalaking klaseng asset sa mundo batay sa market capitalization, ang pinakamalaking bumibili ng ginto ay ang mga sentral na bangko ng mga bansa na may kapangyarihan na magmold ng fiat currency.
Noong unang bahagi ng Abril, inilabas ng World Gold Council ang monthly report sa pagbili ng ginto ng mga sentral na bangko para sa Pebrero. Ipinahiwatig nito na ang mga sentral na bangko ay net bumili ng 19 tonelada ng ginto noong Pebrero 2026, bagaman patuloy pa ring mas mababa kaysa sa monthly average na 26 tonelada na inireport noong 2025, at may pagtaas kumpara sa net purchase na 5 tonelada noong Enero 2026. Bukod dito, ipinakita ng report na ang ilang sentral na bangko ay nanatili sa kanilang patuloy na net purchase ng ginto, na kumakalat sa 44 tonelada mula noong Nobyembre 2024 hanggang Pebrero 2026, habang ang Czech Republic ay nagsalaysay ng ika-36 na magkakasunod na buwan ng net purchase. Ang China ay patuloy na dumadagdag ng ginto nang ika-16 na buwan (mga datos para sa Pebrero).
Ipinakita ng report ni Goldman Sachs noong huling bahagi ng Marso na patuloy na matibay ang medium-term outlook para sa ginto, na suportahan ng patuloy na pagbili ng ginto ng mga sentral na banko at ang inaasahang dalawang pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve sa taong ito, na maaaring magdulot ng pagtaas ng presyo ng ginto sa $5,400 bawat onsa hanggang wakas ng taon. Samantala, inaasahan ng UBS na ang target price ng ginto ay maaaring umabot sa $5,900 bawat onsa noong unang bahagi ng 2027.
Noong 7 ng buwan, inilabas ng Pambansang Bangko ng Tsina ang pahayag na ang imbentaryo ng ginto noong Marso 31 ay 74,380,000 onsa (tungkol sa 2,313.48 tonelada), na tumataas ng 160,000 onsa (tungkol sa 4.98 tonelada) mula sa 74,220,000 onsa (tungkol sa 2,308.5 tonelada) noong Pebrero 28, at ito ay ang ika-17 magkakasunod na buwan ng pagpapalaki ng ginto.
Sa kabilang panig, ang mga tradisyonal na bansa na may malaking timbangan ng ginto ay nanatiling tahimik, halos hindi nagbago—tulad ng Estados Unidos (halos 8,100 tonelada), Germany (halos 3,300 tonelada), Italya (halos 2,400 tonelada), at Pransya (halos 2,400 tonelada).
Tungkol sa pagkabigat sa sistemang fiat sa Middle East dahil sa konflikto sa pagitan ng US at Iran, “nakabenta ang Central Bank of Turkey ng higit sa 120 tonelada ng ginto sa loob ng 3 linggo, na may halagang $20 bilyon,” marami ang nakakaalam lamang ng bahagi nito. Sa katotohanan, ang karamihan sa ginto ay hindi nagpunta sa merkado, kundi ito ay bahagi ng gold-currency swap futures. Sa madaling salita, ang Central Bank of Turkey ay nagpapautang lamang ng kanilang mga imbakan ng ginto upang makakuha ng dolyar sa foreign exchange, upang mapanatili ang tibay ng halaga ng kanilang pambansang pera, ang lira.
Sa pananaw ng istruktura, ang proporsyon ng mga gold reserve ng mga sentral na banko ng emerging markets sa kabuuang reserve ay nananatiling mababa, sa labas ng 10%, at ang China ay nasa iisang digit lamang, na nangangahulugan na ang puwang para sa pagpapalago ng mga sentral na banko ay hindi pa nagiging saturated, at ang estratehikong pangangailangan para sa “de-dollarization” ay maghahatid ng matatag na demand para sa ginto sa loob ng ilang taon.
Crypto buying: Ang laki ng gold reserve ng Tether, ang pangunahing stablecoin, ay nasa top 30 sa buong mundo
Pebrero, inilabas ng investment bank sa Wall Street na Jefferies ang isang ulat na patuloy na bumibili ng ginto ng Tether, ang issuer ng stablecoin, at hanggang Enero 31, ang kanilang timbangan ng ginto ay tumataas sa halos 148 tonelada, na may halagang humigit-kumulang sa $23 bilyon batay sa kasalukuyang presyo, at ang kanilang pagkakaroon ay napatalsik na ang ilang bansa, at naging isa sa 30 pinakamalaking tagapagmaneho ng ginto sa mundo.
Ipinakita ng ulat na dinagdagan ng Tether ng humigit-kumulang 26 tonelada ng ginto sa ikalawang kuartal ng 2025 at patuloy na dinagdagan ng humigit-kumulang 6 tonelada noong Enero, na nagiging ikalawa sa pinakamalaking sukat ng pagbili ng ginto sa loob ng isang kuartal kumpara sa ilang mga sentral na bangko tulad ng Poland at Brazil. Kasalukuyan, ang timbang ng kanilang ginto ay naging mas mataas kaysa sa mga bansa tulad ng Australia, United Arab Emirates, Qatar, Korea, at Greece.
Ipinahayag ng institusyon na ang nabanggit na ginto ay pangunahing ginagamit upang suportahan ang dollar-stabilized coin na USDT at ang gold-backed token na XAUT (kasalukuyang FDV market cap ay hihigit sa $3.3 bilyon). Dahil ang Tether ay isang hindi nakalistang kumpanya, ang kanilang mga ipinapahayag na datos ay maaaring tanging minimum, at ang totoong halaga ng ginto na kanilang itinatago ay maaaring mas mataas kaysa sa ipinahayag. Bago nang si Tether CEO Paolo Ardoino ay nagsabi na ang kumpanya ay plano na i-allocate ang halos 10%–15% ng kanilang portfolio sa pisikal na ginto.
Pamilihan ng mga maliit na investor: Ang pagkakabili sa mataas na presyo ang nagdedesisyon sa katatagan ng posisyon
Sa taon na 2026, ang pakikilahok ng mga retail investor sa pag-invest sa ginto ay malaki ang pagtaas, lalo na ang mga pera mula sa Asya na naging bagong pangunahing puwersa sa merkado ng ginto.
Sa Enero, ang isang buwang pagpasok sa Asian Gold ETF ay umabot sa $10 bilyon.
Bukod dito, bumili ang mga Chinese investor ng 432 tonelada ng gold bars at gold coins sa buong taon ng 2025, na nagtataguyod ng bagong rekord. Ang mga skena ng pagkakasundo sa harap ng mga tindahan ng ginto at ang madalas na pagkawala ng stock sa mga app ng bangko para sa gold accumulation, ay nagpapakita ng malakas na pagtanggap ng karaniwang mga investor sa pagiging halaga ng ginto.
Gayon, ang kabaligtaran ng pagbili ng retail investors ay ang pagtaas ng volatility sa presyo ng ginto. Noong Enero, bumagsak ang presyo ng ginto ng higit sa 9% sa isang araw dahil sa pagkakataon kay Kevin Warsh bilang pangulo ng Federal Reserve, na naging pinakamalaking pagbaba sa isang araw sa loob ng halos 40 taon; noong Marso, bumagsak ang presyo ng ginto hanggang sa ilalim ng $4,200/ons, kung saan maraming retail investors ay naiwang nakaputol sa mataas, at kasabay nito ang malaking pagdaragdag ng panatilihan ng Bangko Sentral ng China, bumuo ito ng malinaw na kontraste: “panic selling ng retail investors vs. accumulation ng sovereign funds sa mababang presyo.”
Dahil dito, ang malaking bilang ng mga retail investor na nakaputol sa mataas ay nagiging sanhi na hindi sobra ang pagbebenta ng ginto sa taong ito.
Mga pananaw ng institusyon: Ang ginto ay magiging bagong tuktok, maaaring magkaroon ng presyo sa halos $5,200 sa huli ng Hunyo
Sa institutional level, patuloy na nagbibigay ng mga pananaw ang UBS sa taong ito na laging nakatuon sa merkado ng mga metal.
Noong Enero 21, sinabi ni Joni Teves, ang strategist para sa mga metal ng瑞银, na ang pangangailangan para sa diversification ay ang pangunahing driverr sa pagtaas ng presyo ng ginto, kung saan ang mga institutional at retail investor, pati na rin ang mga sentral na bangko ng iba’t ibang bansa, ay nagdaragdag ng ginto upang harapin ang macroeconomic uncertainty. Inaasahan na mayroon pa ring upward momentum ang presyo ng ginto sa unang kalahati ng taon, at kung patuloy na tumataas ang pag-aalala sa kalayaan ng Federal Reserve, maaaring makarating ang presyo ng ginto sa $5,000/oz sa unang kalahati ng taon. Samantala, ang pilak ay nakikinabang sa pagtaas ng presyo ng ginto at ang pagkakasundo sa kanilang supply-demand gap, at maaaring makahabol sa $100/oz sa taong ito.
Pagkatapos, tumataas ang ginto at pilak, na naging malapit sa $5,600/ons para sa ginto at $120/ons para sa pilak.
Noong Pebrero 24, sinabi ng UBS na inaasahan na makarating ang presyo ng ginto sa $6,200 bawat onsa sa mga susunod na buwan, dahil patuloy na umiiral ang mga pangunahing salik na nagpapalakas nito sa nakaraang taon.
Pagkatapos, noong Pebrero 28, pumutok ang opisyal na konflikto sa pagitan ng Amerika at Iran, kung saan nag-atake ang Israel at Amerika sa Iran, at nagsimula ang pambansang digmaan sa rehiyon.
Noong Marso 5, sinabi ng mga analista ng UBS sa kanilang ulat na ang pag-aaral ng mga datos mula noong 1900 ay nagpapakita na para sa mga financial markets, ang ekonomikong panganib ay patunay na mas malaki kaysa sa geopolitical na panganib. Sinabi nila na sa karamihan ng mga kaso, ang mga investor ay magiging pinakamahusay kapag “nakakakita” sa ingay ng geopolitical.
Sa huling bahagi ng Marso, inaasahan ng UBS na ang target price ng ginto sa unang bahagi ng 2027 ay magiging $5,900 per troy onsa.
Noong Abril 2, inaasahan ni Joni Teves, ang strategist ng UBS, na magkakaroon ng bagong tuktok ang presyo ng ginto sa taong ito, kahit na may pagkakaiba-iba sa maikling panahon, at itinuturing ang pagbaba sa maikling panahon bilang pagkakataon na bumili. Inaasahan ng UBS na ang average presyo ng ginto noong 2026 ay $5,000 bawat ons, at $4,800 at $4,250 noong 2027 at 2028, ayon sa pagkakasunod-sunod.
Noong Abril 7, binalik ng UBS ang inaasahang presyo ng ginto hanggang Hulyo 31 sa $5,200/troy onsa dahil sa pagbaba ng pangangailangan ng mga investor habang tumataas ang volatility ng merkado.
Dagdag pa, noong unang bahagi ng Pebrero, nagpahayag ang JPMorgan Chase ng matibay na pagtutuon sa ginto, na nag-uugnay na ang target na presyo ng ginto sa katapusan ng taon ay umabot sa $6,300, na may potensyal na pagtaas ng 34%.
Pag-unawa sa kalikasan ng ginto: asset para sa pag-iwas sa panganib at pangunahang bahagi ng sistemang pera na libre sa dolyar
Sa huli, tatalakayin natin nang maikli ang kalikasan ng pag-invest sa ginto.
Noong 1971, pinasira ng Estados Unidos ang sariling itinatag na Bretton Woods system. Pagkatapos, tumaas ang presyo ng ginto mula sa $35 bawat ons hanggang sa kasalukuyang halos $5,000 bawat ons, na nangangahulugan ng pagtaas ng higit sa 94 beses sa loob ng 55 taon, at sa bawat 4-5 taon na siklo ng pamumuhunan, nakalipas na ang kahit anong 10 siklo ng bull at bear market.
Pagkatapos ng pag-usbong ng konflikto sa Ukraine at Russia noong 2022, ang ekonomikong proseso ng “de-dollarization” ay naging mas mabilis, at ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay nagsimula ng bagong serye ng kompetisyon sa pagkolekta ng ginto, na nagdulot nang paulit-ulit na pagbuo ng “supersirkulasyon” ng ginto sa loob ng huling 3 taon.
Pumasok na sa taon 2026, habang ang Trump ng Estados Unidos ay nagmartsa sa Middle East dahil sa pagpapagising ni Netanyahu ng Israel （Odaily星球日报注：坊间传闻美以联手打击伊朗前内塔胡尼亚曾亲自游说）, bagaman may epekto ang mga balita at patakaran tungkol sa AI, teknolohiya, at pagbabalik ng lokal na industriya, hindi agad masisira ang politikal at ekonomikong kalagayan ng Estados Unidos, ngunit ang sistema ng kredibilidad ng dolyar ay nagsisimula nang magpakita ng pagbaba.
Noong Enero ng taong ito, ang kilalang investment bank na Morgan Stanley ay nag-advance na patuloy at paulit-ulit na nawawala ang papel ng dolyar sa pandaigdigang sistema, ngunit dahil sa limitadong mga alternatibong pera na may kredibilidad, ang ginto ay naging pinakamalaking hamon sa dolyar sa isang lalong maraming polong mundo. Ayon sa pag-aaral ni Morgan Stanley, bumaba na ang pandaigdigang impluwensya ng dolyar sa iba’t ibang indikador, kabilang ang pagbaba ng porsyento nito sa mga dayuhang pananalapi ng mga sentral na bangko at ang pagbaba ng paggamit nito sa mga korporasyon at pagsasalapi ng soberanya sa mga bagong pamumuhunan. Gayunpaman, nananatili pa ring pinakamalaking bahagi ng pandaigdigang pananalapi ang dolyar, na nagpapakita na wala pa ring malaking hamon. Ngunit kapag isinama ang ginto, nagbago ang sitwasyon. Ang porsyento ng ginto sa mga asset na itinatago ng mga sentral na bangko ay tumataas mula sa halos 14% patungo sa 25%–28%, at ang pagtaas na ito ay “walang tanda ng pagpapabagal.” Ang risk premium at mga gawain para sa paghaharap ay magpapatuloy na magdudulot ng presyur sa dolyar habang sinusuportahan ang pangangailangan para sa ginto.
Sa kabila ng pagdududa sa “pagiging asset para sa pag-iwas sa panganib” ng ginto dahil sa kawalan ng kahinahunan sa pagdala sa gitna ng kaguluhan sa Dubai dulot ng konflikto sa pagitan ng Amerika at Iran, batay sa kasalukuyang pandaigdigang kalagayan, ito ay patuloy na ang tanging tunay na pera na kilala ng pandaigdigang komunidad, maliban sa dolyar.
Ang paggamit ng renminbi, BTC, at iba pang cryptocurrency bilang bayad para sa pagpapasa sa Strait of Hormuz, na pinaglalaban ng Iran, ay nagpapakita sa ilang antas ng pagbaba ng tiwala sa dolyar sa loob ng pandaigdigang ekonomiya.
Kaya, bagaman ang senior market analyst ng Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, ay nagbaba ng babala sa kanyang April Metals Market Outlook report na maaaring nasa peak na ang ginto at pilak, at maaaring nawala na ang “isang henerasyon lang” na tuktok, ang ginto ay patuloy na nasa relatibong mababang antas para sa taon sa ilalim ng kakaibang politikal na pagkukunwari ni Trump, na minsan ay nananalo at minsan ay nababigo.
Batay sa komprehensibong analisis sa maraming dimensyon, ang paggalaw ng ginto sa taong 2026 ay maaaring maipaliwanag bilang isang tatlong-panahon na istruktura: "unang kuartal ay umabot sa tuktok, ikalawang kuartal ay may kaunting pagbaba, at ikatlo at ikaapat na kuartal ay nagtatayo ng base at umuunlad," na ang pangunahing lohika ay patuloy na pataas, ngunit ang volatility ay makikita na mas mataas kaysa sa mga nakaraang taon.
Sa kasalukuyang presyo ng $4,800 per ounce, ang ginto ay maaaring nasa fase ng pagpapabuti, at ang $4,900 ay ang malapit na mahalagang antas ng resistensya. Ang pag-unlad ng mga negosasyon sa pagitan ng US at Iran, ang US CPI data, at ang mga signal mula sa Federal Reserve ay ang pinakamahalagang catalyst para sa presyo sa maikling panahon. Kung magpapatuloy ang pagtigil sa pakikidigma at patuloy na bumababa ang presyo ng langis, mas lalalim ang pag-asa sa pagbaba ng interest rates, at maaaring makahabol ang presyo ng ginto sa $5,200 sa huli ng ikalawang kuwarto.
Sa ikalawang kalahati ng taon, habang nagpapalakas ang presyon ng inflation sa Amerika kasabay ng pagbaba ng presyo ng langis, muling bukas ang bintana ng pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve, at ang pagkamalakas ng dolyar ay magbibigay ng mas malaking espasyo sa pagtaas ng ginto. Bukod dito, ang hindi matiyak na sitwasyon sa mid-term elections ay magdadala rin ng ilang politikal na lakas para sa pagtaas ng mga aset tulad ng ginto at BTC.
Sa kabanata ng presyo, batay sa pagsasama-samang pagbibilang ng mga institusyon at direksyon ng merkado, ang makatwirang saklaw ng presyong itaas para sa ginto sa loob ng taon na 2026 ay 5,400 hanggang 6,000 dolyar bawat ons, at maaaring tumaas hanggang 6,200 hanggang 6,400 dolyar bawat ons sa mas optimistiko kongkondisyon.
Isang pagsasalin: Ang Estados Unidos ay tulad ng huling yugto ng Qin, "Kapag nawala ang Qin ang kanyang leopardo, magsisimula ang mga mandirigma na maghabol nito." Sa panahong ito, kung tutukuyin ang pinakamaligtas at pinakamabisang paraan upang mapanatili at palakasin ang halaga ng mga pangunahing asset, sino pa ang maaaring kumpara sa ginto?
Recommended Reading
Mas mahalagang pag-uusapan ang likod ng pagbabalik ng ginto: ang pagkabigo ng lumang sistema
Bitcoin payment for Strait toll fees, is Iran just bluffing?