Nagpapahinga ang ginto pagkatapos ng parabolic na pagtaas, ngunit ang pangkalahatang pananaw sa makro ay patuloy na suportado ng mga bula. Pagkatapos na makapag-trade nang higit sa 5,000 dolyar bawat onsa noong huling Enero, bumaba ang spot prices pabalik sa antas ng mid-4,600s hanggang 4,700s dahil sa mga itinataguyod na mataas na rate expectations. Ang pangunahing tanong ngayon ay kung ito ba ang simula ng mas malalimang pagbaba o simpleng pag-reset bago ang susunod na pagtaas.
Buhay na ngayon: malaking pagbaba pagkatapos ng mga rekord na mataas
Ang mga live quote ay nagpapakita ng gold na nagpapalitan sa paligid ng 4,600-4,700 dolyar bawat onsa noong Marso 19, bumaba ng humigit-kumulang 2–4% sa nakalipas na 24 oras at halos 8% mula sa mga kamakailang peak. Mas maagang taong ito, bumagsak ang metal sa marka ng 5,000 dolyar para sa unang pagkakataon kung saan tumataas ang demand bilang safe-haven dahil sa geopolitical tensions at takot sa mas mabagal na global growth.
Kahit pagkatapos ng pinakabagong pagbaba, nananatili ang mga presyo sa higit sa 50% na mas mataas kaysa sa isang taon na ang nakalipas, na nagpapakita kung gaano kapalakas ang bull run noong 2025-2026.
Ang direkta at katalis ng pagbaba ay ang pagbabago sa mga inaasahang antas ng interes. Ang mas malakas kaysa sa inaasahan na datos ng inflasyon at ang hawkish na mensahe mula sa Federal Reserve ay nagpataas ng mga real na yield at nagpalakas ng dolyar, na parehong karaniwang nagdudulot ng presyur sa ginto. Kapag ang mga yield ay nagbibigay ng mas maraming kompensasyon sa mga investor para sa paghawak ng pera o obligasyon, ang mga asset na walang yield tulad ng ginto ay karaniwang kumorekta, lalo na pagkatapos ng isang vertical na paggalaw.
Medium-term outlook: ang macro ay patuloy na nagpapakita ng mas mataas na ginto
Sa kabila ng maikling pagbaba, patuloy na bullish ang mga malalaking bangko at commodity desks sa ginto hanggang sa wakas ng taon. Nakikita ng JPMorgan, Goldman Sachs at iba pa ang presyo na umuunlad pabalik sa zona ng 5,400-6,300 dolyar sa huli ng 2026, sa pagpapalagay na umpisahan na ng Fed ang pagbaba ng interes at bumababa ang real yields. Nagkakaiba ang mga paunang palagay sa eksaktong target, ngunit malinaw ang konsensyo: mas mababang interes kasama ang matatag na inflasyon ay nagbibigay ng suportang kapaligiran para sa metal.
Ang pangangailangan ng sentral na bangko ay isa pang pundasyon ng bull case. Ang mga opisyal na bumibili ay patuloy na nagdudiversify sa labas ng dolyar ng Amerika, nagdaragdag ng ginto sa mga reserve at epektibong nagpapalakas sa ilalim ng merkado. Ayon sa mga analista, ang karaniwang quarterly na pagbili ng sentral na bangko ay maaaring magdagdag ng halos 2% sa mga presyo nang sarili nila, kahit bago pa man isama ang mga flow mula sa retail at ETF.
Ang structural bid na ito ay nagpapababa ng posibilidad ng malalim at matagalang pagkababa, maliban kung magbago nang malaki ang macro narrative.
Mga pangunahang panganib: mas malakas na dolyar, mas mababang inflasyon, posisyon
Ang pangunahang panganib sa baba ay ang pagpapanatili ng Fed sa mas mahabang panahon ng kanilang hawkish na pananaw, na nagpapanatili ng mataas na tunay na kita at malakas na dolyar hanggang 2027. Sa skenaryong iyon, maaaring magpass ng higit pang oras ang ginto sa pagkonsolidar sa ilalim ng 5,000 dolyar, na nagpapalabas ng spekulatibong pagtaas kaysa agad na muling magsimula sa kanilang uptrend. Ang mas malalim na pagbaba sa inflasyon ay maaari ring mabawasan ang bahagi ng argumento bilang proteksyon, lalo na kung ang paglago ay mananatiling matatag at ang mga investor ay bumabalik sa mga risk asset.
Ang positioning ay isa pang faktor na dapat obserbahan. Pagkatapos ng ganitong malakas na pagtaas, lumaki nang malaki ang speculative longs sa futures at options, na nagiging sanhi ng pagkabahala sa market kapag nagbago ang sentiment.
Kung patuloy ng mga player na may leverage na i-unwind, maaaring manatiling mataas ang volatility kahit na mananatiling positibo ang mas mahabang-term na landas. Sa kasalukuyan, ipinapakita ng chart ang isang klasikong correction sa bull market: isang mabilis na pagbaba patungo sa suporta sa loob ng isang mas malaking uptrend, hindi isang natapos na tuktok ng cycle.