Tumalon ang Ginto at Pilak patungo sa Mga Kukulbong Intraday dahil sa Pagpili ng Fed

May-akda ng orihinal na artikulo: Wall Street Journal

Noong Huwebes, bumagsak ang ginto at pilak nang sila ay umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng araw. Noong unang bahagi ng Asian session ng Biyernes, bumagsak ang ginto matapos ang balita na si Trump ay magpapalabas ng nominasyon kay C. W. na magiging pinuno ng Federal Reserve. Noong European session, bumaba ito sa ibaba ng 5000 dolyar bawat onsa. Noong umaga ng American session, lumala ang pagbaba ng presyo, at ang ginto ay bumagsak ng halos 13% sa araw, ang pinakamalaking pagbaba sa loob ng higit sa apat na dekada mula pa noong una ng 1980, at mas malaki pa ito kaysa sa pagbaba noong krisis sa 2008.

Nanlapud $120 noong Huwebes, ang unang pag-angat sa kasaysayan, ang pilak ay bumaba sa ibaba ng $100 sa panahon ng European stock market noong Biyernes, at bumaba sa ibaba ng $80 sa panahon ng US stock market. Ang pilak ay bumaba ng higit sa 35% sa isang araw, ang pinakamalaking pagbaba sa kahit anong oras. Ang "dugo" ay nakakaapekto sa buong merkado ng metal, at ang copper na nasa pinakamataas noong Huwebes ay bumaba ng halos 6%.

Ang pagbagsak ng merkado ay inuugnay sa mabilis na pagbabago ng mga umiiral na inaasahan ng mga mangangasiwa ng pera tungkol sa patakaran ng Federal Reserve.

Kilala si Wash bilang isang hawk na may mahigpit na posisyon, ngunit kahit na nagpahayag siya ng pampublikong suporta para sa pagbaba ng rate ng interes upang tugunan ang kahilingan ni Trump, nananatili pa rin ang merkado na naniniwala na hindi siya magpapalabas ng malaking pagbaba ng rate ng interes.

Ayon kay Thu Lan Nguyen, isang analyst ng Commerzbank: "Mas mapagmata ang merkado kay Wash na kaysa kay Hasset o iba pang mga kandidato." Ang inaasahan ay nagdala ng rebound ng dolyar at nagbawas ng kagustuhan ng mga komodity na nakabatay sa dolyar para sa mga global na mamimili.

Nagawa din ng nomination ni Wash ang kahadlaan ng merkado tungkol sa pagkawala ng kawalisan ng Federal Reserve.

Ang mga dating mamumuhunan ay lumipat sa mga metal na pangunahing dahil sa takot sa pagbaba ng halaga ng pera at sa kalayaan ng Federal Reserve.

Ayon kay Francesco Pesole, isang estrategistang dayuhang ING, "Ang pagpili ni Walsh ay magandang balita para sa dolyar at maaaring alisin ang ilang mga alalahaning kaukulang mas mapagmamahal."

Ipinakita ng pagbagsak na ito ang napakalaking kahinaan ng merkado ng mga premyadong metal.

Ang mga posisyon ng long na puno ng tao, ang rekord na bilang ng pagbili ng mga call option, at ang ekstremong antas ng leverage ay nagpapahiwatag na ang merkado ay nasa posisyon na maaaring biglaan na pukawin ang "gamma squeeze" pagkatapos ng kamakailang pabilog na pagtaas ng presyo ng ginto at pilak.

Ayon kay Michael Brown, isang nangungunang estrategistang pang-ekonomiya ng Pepperstone, "Napakasigla na ng merkado, kaya't kahit isang maliit na pangyayari ay maaaring magdulot ng ganitong uri ng galaw."

Noong hapon na sesyon ng merkado ng mga premyadong metal noong Biyernes, mayroon kaming isang mapanlikha at mapangwasak na pagbagsak sa halaga. Ang pangunahing kontrata ng silver futures ng New York ay bumagsak mula sa rekord na mataas na $121.785 noong Huwebes papunta sa ibaba ng $80, na kahit na bumaba pa sa $74, na may araw-araw na pagbagsak na halos 35%. Ang spot silver ay bumagsak sa ibaba ng $74.60, mayroon itong araw-araw na pagbagsak na 35.5%, na naging pinakamalaking intraday na pagbagsak sa rekord.

Napinsala din ang ginto. Ang New York gold futures, na noong Huwebes ay umabot sa lahi nitong $5,586.2, ay bumaba sa $4,714.5 noong biyernes sa gitna ng trading ng US stock market, na may pagbaba ng halos 12% sa araw. Ang spot gold ay bumaba sa $4,670 sa gitna ng trading ng US stock market, may pagbaba ng higit sa 12.7% sa araw.

No COMEX Pebrero angkang ginto nahinto sa pagbaba ng 11.37% hanggang $4,713.90 kada onsa, naaakma ang pinakamalaking pagbaba ng isang araw nang 1980 Enero 22. Ang COMEX Pebrero angkang pilak nahinto sa pagbaba ng 31.35% hanggang $78.29 kada onsa, naaakma ang pinakamalaking pagbaba ng isang araw nang 1980 Marso 27.

Hindi rin nakapag-antala ang mga industriyal na metal. Ang copper na umabot sa $145,200 noong Huwebes, na may 11% na pagtaas, ay bumaba sa ilalim ng $128,500 noong Biyernes, na may pagbaba ng halos 5.7% sa araw, at huminto sa pagbaba ng humigit-kumulang 3.4%, na $13,158 kada tonelada. Sa pagtapos ng sesyon, ang tin ay bumaba ng humigit-kumulang 5.7%, habang ang aluminum at nickel ay bumaba ng higit sa 2%.

Ang naging dahilan ng pagbebenta sa merkado ay ang balita tungkol sa pagsunod kay Wash.

Agaw ngayon na mayroon na si Trump na nais na i-rekomenda si Wash bilang pinuno ng Federal Reserve ayon sa ulat noong unang bahagi ng araw sa Biyernes, ang ginto ay agad bumagsak pagkatapos ng siyam na araw na straight na nagsisimula ng bagong talaan.

Bago ang bukas ng U.S. stock market no Biyernes, binoto ni Trump sa kanyang sariling social media ang opisyalyang pagsusumite ng kanyang nominasyon, sinabi niya na sila ay nagkakilala na nang matagal kay Wash at walang duda na siya ay maging isa sa mga pinakamahusay na chairman ng Federal Reserve, kahit ang pinakamahusay.

Nakilala si Wash bilang isang matinding tagapagtaguyod ng patakaran ngunit nagbago ito ng posisyon noong nakaraang taon at sumagot sa kanyang hinaing para sa malaking pagbaba ng mga rate ng interes na ginawa ni Trump, na itinuturing na isang pangunahing dahilan kung bakit inilaan siya.

Aminin ng mga tagapag-ugnay at estratehista sa Wall Street na ang pagpili ni Trump kay Walsh upang humalili sa Federal Reserve ay isang relatibong hawkish na pagpili, na maaaring laban sa pagpapalaki ng balance sheet, na susubaybayan ang dolyar at gagawa ng mas matinding yield curve ng US Treasury.

Ayon kay Tom Price, isang analyst ng Panmure Liberum:

"Naniniwala ang merkado na rational si Kevin Warsh at hindi siya magtataguyod ng malakas na pagbaba ng rate. Ang mga karaniwang manlalaro na may iba't ibang layunin - halimbawa, protektahan ang kanilang kapital - ay nagsisikat ng kanilang mga kita."

Ang pagpapasiya kay Wash ay nagdala ng malaking pagbabalik ng dolyar, at noong Biyernes, ito ay naging pinakamahusay na araw ng kalahating taon nang mula noong Hulyo ng nakaraang taon. Ang ICE U.S. Dollar Index, na nagsusukat ng halaga ng dolyar laban sa isang hanay ng mga iba't ibang pera, ay tumaas sa ibabaw ng 97.10 noong Biyernes sa pagitan ng araw ng pamamahagi ng stock sa U.S., na may pagtaas na halos 0.9% sa araw. Ang mas malakas na dolyar ay nagbawas ng kagustuhan ng mga komodity na nasa dolyar para sa maraming mga global na mamimili, at nagawa ring pahinaan ang teorya na ang mga贵金属 (haluang ginto) ay maaaring kumilos bilang alternatibong global na reserba ng pera sa halip ng dolyar.

Bagaman ang pagpapalabas ng Wash ang naging dahilan ng pagbebenta, ang mga analyst普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素放大了跌幅.普遍认为技术性因素

Ang mga mamumuhunan ay nagsisiguro na ang mataas na presyo at paggalaw ay nagdudulot ng presyon sa mga modelo ng peligro at sa mga balangkas ng transaksyon. Ayon sa ulat ng Goldman Sachs, ang malaking pagbili ng mga call option ay "mekanikal na nagpapalakas ng pagtaas ng presyo" dahil ang mga nagbebenta ng option ay kumikita ng higit pang mga kontrata upang mapanatili ang kanilang sarili mula sa anumang pinsala.

Maaaring mapabilis ng pagbagsak ng ginto ang tinatawag na "gamma squeeze". Ito ay nangangahulugan na ang mga mangangalakal ng opsyon ay kailangang bumili ng higit pang mga kontrata sa hinaharap upang mapanatili ang kanilang mga portfolio sa balance kapag tumaas ang presyo, at kailangang ibenta kapag bumagsak ang presyo.

Para sa SPDR Gold ETF, ang malalaking posisyon ay nakatuon sa $465 at $455 para sa mga posisyon na umuunlad sa Biyernes, habang ang malalaking opsyon sa Comex para sa Marso at Abril ay nakatuon sa $5,300, $5,200, at $5,100.

Ayon kay Matt Maley, isang stock strategist ng Miller Tabak: "Napakalasing nito. Ang karamihan dito ay maaaring 'forced selling'. Ang pilak ay naging pinakasikat na asset para sa mga day trader at iba pang mga short-term trader kaya't nag-ambag ito ng ilang leverage. Ang malaking pagbagsak ngayon ay nagpadala ng mga margin call."

Ayon kay Michael Brown ng Pepperstone, "Naging napakalaki na ngayon ang antas ng bubble sa merkado ng metal sa isang mahabang panahon, at ang mga senyales noong nagsimula ang linggong ito ay nagpapakita na ang sitwasyon ay naging ganap na walang kontrol." Ang kanyang paliwanag, ang posisyon sa merkado ng ginto at pilak ay "talagang sobrang puno ng mga long position, at ang volatility ay tumaas hanggang sa isang antas na masyadong absurdo." Sa isang merkado kung saan ang dami ng transaksyon ay napakataas at ang "leverage long" ay napakatigas, "hindi kailangan ng masyadong marami upang magsimula" ng ganitong uri ng galaw noong Biyernes.

Ayon kay Brown, "Simpleng sabihin, ang lahat ng tao ay tumatakbo patungo sa pwesto ng exit nang sabay-sabay, na nagpapalabas ng presyo, na nangunguna naman sa karagdagang mandatoryong pagbebenta," na nangangalay na tandaan na "ang momentum ay may dalawang direksyon."

Ayon kay Christopher Wong, isang estrategistang nagtatrabaho sa Overseas-Chinese Banking Corp., ang galaw ng ginto ay "nagpapatunay ng babala na mabilis itong tumaas at mabilis ding bumagsak." Bagaman ang ulat tungkol sa nominasyon ni Walsh ang naging sanhi, sinabi niya na ang pagbagsak ay dapat nang mangyari noon pa, "Ito ay parang isa sa mga dahilan na hinihintay ng merkado upang isara ang mga posisyon na parabolic."

Bago ang malaking pagbagsak, naglabas ng maraming abiso ang iba't ibang teknikal na indikador. Ang Relative Strength Index (RSI) ay nagpapakita ng ilang linggo na ang ginto at pilak ay maaaring masyadong bilhin at maaaring magkaroon ng pagbagsak. Ang RSI ng ginto ay nasa 90 kamakailan, ang pinakamataas na antas ng ginto sa loob ng maraming dekada.

Ayon kay Dominik Sperzel, ang pangulo ng pangangalakal ng Heraeus Precious Metals, "Masyadong ekstremo ang paggalaw, at ang dalawang antas ng psychological na $5,000 at $100 ay napalampasan ng maraming beses noong Biyernes. Ngunit kailangan nating maghanda para sa patuloy na rollercoaster."

Bagaman bumagsak ang mga presyo noong Biyernes, ang ginto at pilak ay narekumang makabuluhang pagtaas noong Enero. Sa presyo ng mga kontratang matatapos sa Enero, ang New York gold futures ay tumaas ng humigit-kumulang 9 porsiyento, habang ang pilak ay tumaas ng higit sa 10 porsiyento.

Ang COMEX Pebrero na kontrata ng ginto ay tumaas ng 8.98% noong Enero, ang pinakamalaking buwanang pagtaas sa loob ng apat na buwan, at ito ay ikaanim na magkakasunod na buwan ng pagtaas, ang pinakamaikling magkakasunod na pagtaas ngayong 2024. Ang COMEX Pebrero na kontrata ng pilak ay tumaas ng 11.63% noong Enero, ika-9 na magkakasunod na buwan ng pagtaas, na nagawa ang pinakamaikling magkakasunod na pagtaas ngayon, at ang kabuuang pagtaas sa loob ng siyam na buwan ay 140.66%, ang pinakamalaking pagtaas sa loob ng siyam na buwan nang una nang Abril 2011.

Ayon sa mga analista ng Commerzbank sa kanilang ulat noong Biyernes, "ang antas ng pagbaba ay nagpapahiwatig na ang mga kalahok sa merkado ay nagsisimulang maghintay para sa isang oportunidad na kumita ng kita matapos ang mabilis na pagtaas ng presyo." Ang pangulo ng pagsasaliksik ng mga komodity ng bangko, si Thu Lan Nguyen, ay nagsabi na,

Ang kahit na "ang mga market ay naniniwala na si Wash ay mas mapagmata sa kumpara sa iba pang mga kandidato tulad ni Hasset", "patuloy kaming naniniwala na ang Federal Reserve ay may posibilidad na bahagyang maghihinga sa presyon at magpapalabas ng mas mataas na rate ng pagbaba kaysa sa inaasahan ng mga market sa kasalukuyan."

Nakakaapekto ang malaking pagbagsak ng presyo ng mga mahal na metal sa mga stock ng pangunahing kompanya ng minahan. Noong Biyernes, ang Newmont (NEM), Barrick Mining (B), at Agnico Eagle Mines (AEM) na mga kompanya ng ginto na nakalista sa Amerika ay lahat bumagsak ng higit sa 10%, habang ang Coeur Mining (CDE) ay bumagsak ng halos 19%.

Nakita ng mga ETF ng pilak ang mas malaking pagbagsak. Ang ProShares Ultra Silver (AGQ) ay bumagsak ng higit sa 60% sa loob ng araw, habang ang iShares Silver Trust ETF (SLV) ay bumagsak ng higit sa 30%. Ang parehong mga fund ay nagsagawa ng pinakamasamang isang araw na kumita. Ang mga ETF ng ginto ay nasa ilalim din ng presyon.

Ang mga stock ng minahan ay bumagsak nang malaki noong Biyernes, ngunit naniniwala ang ilang analyst na ang pagbagsak ay nakakatulong sa kalusugan ng merkado. Ayon kay Nate Miller, Senior Vice President ng Amplify ETFs para sa Product Development, ang pilak ay kumikinabang mula sa pangangailangan sa seguridad, pangangailangan sa industriya, at kakulangan ng suplay sa buong mundo, kaya ang ilang pagpapalakas matapos ang mabilis na pagtaas ng presyo ay "nakakatulong at karaniwan sa merkado ng mga komodity matapos ang mabilis na pagtaas ng presyo."

Ayon kay Peter Grant, Senior Metal Strategist at Vice President ng Zaner Metals, kahit na talagang mabilis at sobra ang rebound, hindi pa rin masyadong late para bumili ng metal. Tumawag siya sa pagbagsak sa ibaba ng $100 bilang "opportunity," lalo na malapit sa $93, kung saan ang 20-day moving average. Gayunpaman, "kailangan mong marunong tumanggap ng volatility, na maaaring manatili sa mataas."

Ayon kay Simon White, isang macro strategist ng Bloomberg:

"Ang pagtaas ng ratio ng silver/gold ay halos katumbas na ng pagtaas nito noong huling bahagi ng 1970s, at ang mapanlikha na paggalaw ngayon ay nagpapahiwatig na maaaring ito'y isang turning point. Gayunpaman, ang silver at gold ay hindi pa kumpleto sa pagtugon sa pagtaas ng presyo noong 1979. Masyadong agad pa mananagot kung ang ratio ng silver sa gold ay nagpapahiwatig ng pagtatapos ng isang historical rally ng mga precious metal. Ang presyo ay naging pangunahing driver ngayon, at ang fundamentals ay nasa ikalawang posisyon nang maikli lamang."