Ang global na stock market ay kasalukuyang may halagang $166 trilyon. Ang bilang na ito, sa sarili nito, ay mahirap maunawaan. Narito ang konteksto na nagpapakahulugan dito: ito ay kumakatawan sa halos 137% ng buong output ng ekonomiya ng mundo, isang ratio na nasa malapit sa pinakamataas na antas at malalim na sa tinatawag ni Warren Buffett na “playing with fire” territory.
Ang numero ay nagmarka ng pagtaas ng $32 trilyon kumpara sa nakaraang taon, isang pagtaas ng 23.6% na nailalayon ng halos buong kuwento: artificial intelligence.
Ang Buffett Indicator ay sumisigaw
Ang ratio ng kabuuang kapitalisasyon ng merkado ng mga aktibo sa stock sa GDP ay minsan ay tinatawag na Buffett Indicator, na pinangalanang para sa ang Oracle ng Omaha na minsan ay naglarawan nito bilang “siguro ang pinakamahusay na iisang sukat kung saan nasaan ang pagpapahalaga sa anumang partikular na sandali.” Kapag ito ay nagsisikap nang malaki sa itaas ng 100%, ito ay kasaysayang nagpapahiwatig na ang mga equity ay sobra ng halaga kumpara sa mga pangunahing ekonomikong kadahilanan.
Sa 137%, ang global na bersyon ng metrikang ito ay nagpapalabas na ng mga antas na nangyari bago ang mga nakaraang pagbaba. Nasa halos 130% ang ratio para sa 2024, kaya ang pagtaas ay nabilis sa mga proyeksyon para sa 2025 at 2026.
Ang mga equidad ng US lamang ang nagsisilbi sa pagitan ng $75 trilyon at $81 trilyon ng kabuuang $166 trilyon. Sa ibang salita, halos kalahati ng halaga ng mundo sa stock market ay nasa isang bansa lamang.
Ang tinatawag na “Magnificent 7,” ang grupo ng mga mega-cap tech stocks na kasama ang karaniwang mga pangalan sa AI, cloud computing, at semiconductor, ay nagdagdag ng isang inaasahang $27 trilyon sa market value mula noong huling bahagi ng 2022. Iyon ay hindi mali. Ang ilang mga kumpanya lamang ang nagkontribyu ng higit pa sa bagong market cap kaysa sa GDP ng lahat ng bansa sa mundo maliban sa US at China.
Ang AI ang nagpapagawa ng malalaking gawain, at iyon ang problema
Ang $27 trilyon sa mga kita na dulot ng AI mula noong huling bahagi ng 2022 ay kumakatawan sa karamihan sa pagtaas ng pandaigdigang merkado. Alisin ang mga kompanyang iyon, at ang imahe ay mukhang mas kaunti ang kasiyahan. Ito ay gumagawa ng isang problema sa kahinaan. Kapag ang rekord na pagpapahalaga ng merkado ay nakadepende sa isang maliit na hanay ng mga aktibo na nagtatagumpay sa sobrang mataas na mga inaasahan, anumang pagkabigo, kahit sa mga kita, regulasyon, o mga timeline ng pagtatanggap, ay maaaring mag-trigger ng malalaking pagbaba.
Hindi nakakatulong ang nakaraang kasaysayan dito. Ang dot-com bubble ay nakakita ng katulad na dinamika: isang revolusyonaryong teknolohiya na nagdudulot sa isang maliit na grupo ng mga stocks na makamit ang mga valuation na nagmumula sa perfeksyon. Ang historical analysis ay nagpapakita ng mga peak na malapit sa 137-183% sa panahon ng dot-com bubble at iba pang cycle highs, na nangyari bago ang malalaking market correction. Bumaba ang Nasdaq ng halos 80% mula sa kanyang peak noong 2000.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa cryptocurrency
Ang karaniwang paniniwala ay sinasabi na ang crypto at mga stocks ay naging lalong nauugnay mula noong 2020, lalo na ang Bitcoin at ang Nasdaq. Kung ang babala ng Buffett Indicator ay magiging tama at bumababa ang mga equity, hindi malamang maiiwasan ng mga crypto asset ang pagbaba.
Ang mga crypto-native na midyum ay relatibong tahimik tungkol sa pagtaas ng stock market patungo sa mga rekord na halaga, na nagpapakita na ang mga investor sa digital asset ay nakatuon sa kanilang sariling catalyst: mga paggalaw ng ETF, on-chain metrics, at mga regulatoryong pag-unlad.
Ang isang pandaigdigang stock market na may halaga na 137% ng GDP ay kasaysayang mahirap na punto para sa matagalang pagbabalik ng equity. Ang $32 trilyon na kita na idinagdag sa nakaraang taon ay maaaring mas maliit ang tiyak na katatagan kaysa sa ipinapakita ng kasalukuyang presyo, at ang panganib ng pagkalat para sa mga kaukulang asset tulad ng bitcoin ay naging napakatotoo.