Kasalukuyang nakarating ang deficit ng kalakalan ng Europa sa China sa isang bilang na hindi maaaring iwanang walang pansin. Ang deficit ng kalakalan ng mga produkto ng EU sa China ay umabot sa €360 bilyon noong 2025, isang pagtaas ng halos 20% mula sa nakaraang taon, at si German Chancellor Friedrich Merz ay nagpapahiwatig na tapos na siya sa pagmamasid mula sa sidelines.
Lamang ang Germany ang nagtataglay ng halos €90 bilyon ng deficit na iyon, isang bilang na tumaas ng 33% year-over-year.
Ang problema ng yuan at isang historical playbook
Ang Merz ay nakatutok sa kanyang nakikita bilang ugat ng problema: ang pera ng China. Ipinagkakaloob niya na ang yuan ay masyadong mababa ng hanggang 30%, isang bilang na mas agresibo kaysa sa sariling pagtataya ng IMF na humigit-kumulang 16%.
Ang kanyang ipinroposang solusyon ay may ilang historical weight. Pinapaglalaban ni Merz ang internasyonal na diyalogo tungkol sa pagpapahalaga ng pera, na nagpapakita ng pagkakatulad sa Plaza Accord. Ang Plaza Accord ay isang kasunduan noong 1985 sa pagitan ng limang pangunahing ekonomiya upang deliberately na palakihin ang halaga ng dolyar ng US kumpara sa yen ng Hapon at mark ng Germany.
Lumipas ng €250 bilyon ang kabuuang bilateral na kalakalan ng Germany sa China noong 2025, gawa sa Beijing isa sa mga pinakamahalagang komersyal na kasosyo ng Berlin.
Ang sektor ng kotse ay nasa gitna ng sunog
Bumaba ang pag-export ng mga German car patungo sa China ng halos 66% mula sa kanilang peak noong 2022, isang pagbagsak na dulot ng sobrang kakayahan sa paggawa ng Chinese EV na nagpapalaganap sa lokal at pandaigdigang merkado. Lumilipat ang EU patungo sa mas mahigpit na mga pagsisikap na tumutok sa pagsuporta ng industriya ng China, lalo na sa sektor ng EV.
Ang mga German automaker ay nagpapabatid tungkol sa posibleng paghihiganti. Ang mga kumpanya tulad ng BMW, Mercedes-Benz, at Volkswagen ay patuloy na nagkakaroon ng malaking kita mula sa mga consumer sa China. Ang anumang pagtaas ng paghihiganti ay maaaring makita ang Beijing na magpapahintulot sa pag-access sa merkado para sa mga European brand, isang skenaryo na magpapalala sa pinsalang dulot ng pagbaba ng volume ng eksport.
Panahon ng pulitika at koordinasyon ng EU
Nagsimula si Merz sa opisina noong Mayo 6, 2025. Bisitahin niya ang Chinese na kapital noong Pebrero 2026, bagaman hindi nagresulta ang biyahe sa ganap na pagkakasundo sa mas malawak na mga proposta ng EU tungkol sa proteksyon sa kalakalan.
Ipinagpaplano ng mga lider ng EU na pag-usapan ang mga protektibong instrumento sa isang summit noong Hunyo 2026. Ang posisyon ng Germany sa mga negosasyong iyon ay may malaking impluwensya bilang pinakamalaking ekonomiya ng EU at pinakamalaking European trading partner ng China.
Ang Merz ay tila nagtataguyod ng sistemikong reporma sa pagpapahalaga ng pera habang hindi nagpapakita ng suporta sa mga direkta at malalaking taripa na maaaring magdulot ng buong digmaang pangkalakalan.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Nakakaranas ng patuloy na presyon ang mga European automotive stocks dahil sa pagkasira ng kuwento ng pag-export sa China. Maaaring makaranas ng pagbaba ng margin ang mga sektor ng teknolohiya at industriya na may malalim na pagkakasalig sa supply chain ng China kung magkakaroon ng pagpapalala ng mga proteksyonistang patakaran sa anumang panig.
Kung makakakuha ng suporta ang pagtitiyak ni Merz para sa koordinadong pag-intervensyon sa yuan, ang isang 30% na pagbabago sa halaga ng yuan, kahit na matagalan itong maisasagawa, ay magiging isa sa mga pinakamalaking pangyayari sa currency sa mga dekada. Ang EU summit noong Hunyo 2026 ay magiging pangunahing katalyst kung kung saan magkakaroon ng pagkakaisa ang mga lider sa paligid ng agresibong protektibong pagsisikap o kung magpapalabas lamang sila ng mga komunikado na may kaunting mekanismo ng pagsasagawa.