Sa mga dekada, ang patakaran ay simpleng: kung nais mong ilipat ang pera sa malaking iskala sa Amerika, kailangan mo ng bank charter. Ang GENIUS Act, na pinirmahan ni Pangulong Donald Trump noong Hulyo 18, 2025, ay nagbago ng patakaran na iyon. Maaari na ngayon ang mga nonbank fintech na kumpanya na maglabas ng payment stablecoin sa ilalim ng pambansang pagmamalaki, at ang tradisyonal na industriya ng bangko ay nanonood kung paano nababawasan ang kanilang kompetitibong parian.
Napasa ang batas na may suporta ng magkabilang partido na gagawing masaya ang karamihan sa mga batas. Ipinatibay ito ng Senado ng 68-30 noong Hunyo 17, 2025, sumunod ang pagboto ng Kapulungan ng 308-122 noong Hulyo 17.
Ano ang tunay na ginagawa ng batas
Ang GENIUS Act ay lumilikha ng unang komprehensibong pambansang balangkas para sa mga payment stablecoin sa US. Mga pinapayagan lamang na entidad, partikular na mga subsidiary ng insured depository institutions at nonbanks na pinagmamasdan ng OCC, ang maaaring maglabas ng mga token na ito.
Dapat panatilihin ng mga tagapaglabas ang ratio ng 1:1 na suporta ng likidong ari-arian tulad ng US dolyar o maikling panahon na Treasuries. Ang batas ay nagtatakda rin ng monthly public disclosure ng mga reserves na iyon, mahigpit na pagsumbong sa mga regulasyon laban sa paglilimos ng pera at mga parusa, at ipinagbabawal ang pagbabayad ng anumang interes o yield sa mga token mismo.
Kung magkaroon ng pagkabigo ang tagapaglabas, ang mga tagapag-angkop ng token ay may unang pryoridad sa mga pananagutan sa proseso ng pagkabigo.
Ang mga fintech ay umuunlad, ang mga banko ay nagtatanggol
Hindi nagpabaya ang OCC sa pagpapatupad ng kaukulang framework. Noong Disyembre 2025, ibinigay ng ahensya ang mga kondisyonal na pambansang charter ng trust bank kay Circle, Paxos, at tatlong karagdagang nonbank na kumpanya. Sa parehong buwan, tinanggap ng FDIC ang mga panukalang patakaran na magpapahintulot sa mga banko na maglabas ng stablecoin sa pamamagitan ng mga subsidiary.
Ang mga tradisyonal na bangko ay may FDIC insurance at kayang mag-lend ng mga deposito ng mga customer, dalawang estruktural na kalamangan na nagtataglay ng American banking sa halos isang siglo. Ang mga tagapaglabas ng stablecoin ayon sa GENIUS Act ay hindi kayang mag-lend laban sa mga reserve at hindi kayang magbigay ng interes, ngunit hindi rin nila kailangan ang buong aparato ng bank charter upang mag-operate.
Ang mga banko ay naglalobi ngayon sa mga regulador upang magsanay ng detalye ng implementasyon sa kanilang kabutihan, na nakatuon sa takot sa paglalakbay ng deposito: kung magsisimula ang mga konsyumer at negosyo na i-park ang kanilang pera sa stablecoin kaysa sa mga account ng banko, maaaring mabawasan ang tradisyonal na base ng deposito na nagpapagana sa pagpapautang.
Ang regulatoryong daan sa harap
Noong Abril 8, 2026, inilahad ng Treasury ang mga pangangailangan laban sa paglilinis ng pera at pagtutol sa pagsasagawa ng terorismo para sa mga pinahihintulutang issuer ng stablecoin. Ang mga pamantayan sa kapital at mga patakaran laban sa ilegal na pagsasagawa ng pera ay patuloy pa ring pinapabuti, at inaasahang magpapatuloy ang mga talakayan hanggang 2026.
Para sa mga investor na nagmamasid sa larangan na ito, ang mga pangunahing baryable ay ang bilis ng pagpapahintulot sa mga bagong charter, kung kumikita ang mga bangko ng pananatili na magpapabagal sa mga kompetidor sa fintech, at kung gaano kalakas ang Treasury sa pagpapakwento ng kanilang mga patakaran laban sa pagpapalit ng pera. Mayroon na ang Circle at Paxos ng kanilang mga kondisyonal na charter.