Ang CEO ng Galaxy na si Mike Novogratz ay humihingi ng kompromiso sa U.S. crypto bill sa gitna ng opisyonal ng industriya

NEW YORK, Marso 2025 - CEO ng Galaxy Digital na si Mike Novogratz ay gumawa ng malaking propesyonal tungkol sa hinaharap ng regulasyon ng cryptocurrency sa United States. Ang prominenteng lider ng industriya ay inaasahan ang isang kompromiso sa kontrobersyal na crypto market structure bill, opisyal na kilala bilang ang CLARITY Act. Ipinapalakas ni Novogratz na ang pagpasa ng batas na ito ay patuloy na mahalaga para sa mapagpatuloy na paglaki ng industriya, kahit na lumalaban ang malalaking manlalaro tulad ng Coinbase. Ang kanyang mga komento ay dumating noong isang kritikal na panahon para sa regulasyon ng digital asset habang ang mga batay-batas ay naghihirap upang balansehin ang inobasyon at proteksyon ng mamimili.

Ang Batas ng CLARITY ay kumakatawan sa isa sa pinakapalawak na mga pagtatangka upang itatag ang malinaw na regulatory framework para sa mga digital asset sa United States. Una naitalakay upang magbigay ng regulatory clarity sa pagitan ng Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ang batas ay napagana ng maraming pagbabago. Ang mga amending na ito ay nagdulot ng matinding debate sa loob ng cryptocurrency community. Ang mga tagapagmasid sa industriya ay nangangatuwa na ang kasalukuyang anyo ng batas ay nagpapakita ng kumpitensya sa pagitan ng iba't ibang congressional committees at regulatory agencies.

Nagmamalasakit ang mga naghahati ng batas sa pagtaas ng presyon upang harapin ang ilang pangunahing kawalan ng regulasyon. Ang mabilis na paglaki ng mga platform ng decentralized finance (DeFi), ang paglitaw ng mga tokenized tradisyonal na ari-arian, at ang mga alalahanin tungkol sa katatagan ng stablecoin ay lahat nagpapakita ng kailangan ng aksyon sa lehislatura. Samantala, ang iba pang mga pandaigdigang sentro ng pananalapi kabilang ang European Union, Singapore, at United Kingdom ay umaasa na sa kanilang sariling mga sistema ng regulasyon. Ang pandaigdigang konteksto ay nagdaragdag ng kahalagahan sa proseso ng lehislatura ng U.S. habang ang mga kumpanya ay nag-iisip ng mga bentahe ng jurisdiksyon.

Ang Praktikal na Pananaw ni Novogratz sa Batas

Dala ng mga dekada ng karanasan ni Mike Novogratz sa mga merkado ng pananalapi sa kanyang pagsusuri sa regulasyon ng cryptocurrency. Ang dating kasapi ng Goldman Sachs at manager ng hedge fund ay nagtatag ng Galaxy Digital noong 2018, na nagtatag ng isa sa mga una mong buong-paglilingkod na institusyon ng pananalapi ng digital asset. Ang kanyang kumpanya ay ngayon ay nagmamay-ari ng milyares sa mga ari-arian sa pamamagitan ng kalakalan, investment banking, at mga serbisyo sa pamamahala ng ari-arian. Ang kanyang background ay nagbibigay-linaw sa kanyang praktikal na paraan sa mga kasalukuyang hamon sa batas.

“Ang kahit anong ideyal na bersyon ng batas na ito ay hindi agad aprubahan, kailangan nating kilalanin na ang mga batas kadalasang umuunlad sa pamamagitan ng kompromiso,” paliwanag ni Novogratz sa kanyang panayam sa CNBC. “Ang industriya ng cryptocurrency ay kailangan ng seguridad sa regulasyon kaysa perpektong regulasyon. Ang hindi perpektong batas na nagsisimulang magtakda ng malinaw na mga patakaran ay maaayos na mabibigyan ng pagpapabuti sa pamamagitan ng mga susunod na amandamento at gabay sa regulasyon.” Ang pananaw na ito ay nagpapakita ng mas malawak na pag-unawa kung paano kadalasang umuunlad ang regulasyon sa pananalapi nang incremental kaysa sa perpektong unang batas.

Ang kahit gaano kamingmasigla ng outlook ni Novogratz, lumitaw ang malaking pagtutol mula sa industriya laban sa mga tiyak na disposisyon sa kasalukuyang anyo ng Batas sa CLARITY. Ang Coinbase, ang pinakamalaking U.S. cryptocurrency exchange, ay nanguna kagabi sa pag-withdraw ng suporta nito sa batas. Ang kumpanya ay nagsabi ng apat na pangunahing mga alalahanin na kumilos sa buong digital asset community:

• Pormal na Bawal sa Tokenized na mga Stock: Ang mga patakaran ay maaaring epektibong ipagbawal sa mga platform na magbigay ng tokenized na mga bersyon ng tradisyonal na sekuridad
• Maaaring mga Limitasyon ng DeFi: Maaaring i-block ng wika ang mga protocol ng decentralized finance habang pinapayagan ang walang limitasyong pag-access sa financial data
• Pagsasalin ng Regulatory Authority: Nakikita ang mga amending na naghahalay sa awtoridad ng CFTC para sa palawak na jurisdiksyon ng SEC
• Mga Limitasyon ng Tampok ng Stablecoin: Posible mong pagbabawal ng mga tampok ng premyo para sa mga naghahawak ng stablecoin

Ang mga alalahaning ito ay nagpapakita ng mas malalim na tensiyon kung paano magpapalagay ng mga inobatibong teknolohiya sa pananalapi gamit ang mga umiiral na regulatory framework. Ang debate ay nakatuon kung dapat bang pumasok ang mga digital asset sa loob ng mga tradisyonal na batas sa sekuriti o kailangan ng ganap na bagong kategorya ng regulasyon. Ang mga tagapagtaguyod ng industriya ay nagsasabi na ang paggamit ng mga regulasyon sa sekuriti na may edad ng dekada sa mga asset batay sa blockchain ay maaaring pigilan ang inobasyon at ihiwalay ang pag-unlad sa ibang bansa.

Ang mga analista sa politika na nagsusunod sa batas ay binanggit ang ilang potensyal na lugar ng kompromiso na maaaring mag-ugnay ng hiwa sa pagitan ng mga alalahaning pang-industriya at mga prioridad ng regulasyon. Ang mga patnugot ng panukalang batas ay nagpahayag ng kahandaang isaalang-alang ang mga amandamento na tumutugon sa mga tiyak na teknikal na alalahanin habang pinapanatili ang mga prinsipyo ng pangunahing proteksyon sa mamimili. Ang ganitong fleksibilidad sa lehislasyon ay nagpapakita ng komplikadong dinamika ng politika na kumikilos paligid sa regulasyon ng cryptocurrency, kasama ang bipartisan na interes sa pagpapalakas ng inobasyon at pag-iingat sa pananamnam sa pananalapi.

Ang mga nangungunang halimbawa mula sa kasaysayan ay nagpapahiwatig na ang malalaking batas na pang-ekonomiya kadalasan ay kailangan ng maraming pagbabago bago makamit ang konsensyo. Ang Dodd-Frank Act ng 2010, na nagbago ng regulasyon sa pananalapi pagkatapos ng krisis noong 2008, ay napagdaanan ng daan-daang amandamento sa kanyang proseso ng pagpasa. Katulad nito, ang JOBS Act ng 2012, na nakakaapekto sa crowdfunding at mga pumapalagway na kumpanya, ay naging malaki ang pagbabago mula sa kanyang pagpapakilala hanggang sa pagpasa. Ang mga halimbawa na ito ay sumusuporta sa argumento ni Novogratz na ang mga kawalan ng perpektusyon sa batas sa simula ay maaaring linisin sa pamamagitan ng susunod na pagpapabuti.

Pang-internasyonal na Labanan sa Paggalaw ng mga Alituntunin Lumalakas ang Kailangan

Ang pandaigdigang dimensyon ng pangingino ng cryptocurrency ay nagdudulot ng karagdagang presyon para sa mga nangunguna sa batas ng U.S. Ang ilang mga teritoryo ay lumipat na patungo sa komprehensibong mga istruktura ng digital asset:

• Pambansang Unyon: Naitatag na mga panuntunang pinagkakaisa sa mga bansang miyembro para sa regulasyon ng Implemented Markets in Crypto-Assets (MiCA)
• United Kingdom: Paggawa ng isang komprehensibong panuntunang pang-ekonomiya para sa mga crypto asset matapos ang malawak na konsultasyon
• Singapore: Naitatag ang malinaw na mga balangkas ng pahintulot para sa mga serbisyo ng digital payment token
• United Arab Emirates: Nagawa ng mga espesyalisadong regulatory zone na may mga regulasyon sa digital asset na idinisenyo para sa partikular na layunin

Ang pandaigdigang regulatory landscape ay nangangahulugan na ang mga kumpanya ay maaaring piliin ang mga juridiksyon batay sa regulatory clarity at negosyo. Ang mga lider ng industriya ay paulit-ulit nang nagbanta na ang hindi malinaw o limitadong regulasyon ng U.S. ay maaaring magdala ng inobasyon at pondo sa mas mapagbubukas na mga juridiksyon. Ang kompetitibong dinamika ay idinagdag ang timbang sa mga argumento para sa pagtatatag ng malinaw, gumagana regulasyon na nagbibigay-balanse sa inobasyon at kinakailangang mga proteksyon.

Sa labas ng agos na debate sa batas, ang malawak na mga pansalapi na pag-iisip ay nagpapahiwatig ng kahalagahan ng malinaw na pangingino ng gobyerno para sa industriya ng cryptocurrency. Ang sektor ng digital asset ay lumaki na bilang isang malaking bahagi ng pandaigdigang sistema ng pananalapi, kasama ang kabuuang kapitalisasyon ng merkado na madalas lumampas sa isang trilyon dolyar. Ang paglaki na ito ay nagdulot ng malaking oportunidad sa empleyo, teknolohikal na pag-unlad, at aktibidad sa pamumuhunan. Gayunpaman, ang kawalang-katiyakan ng pangingino ay nagbawal sa karagdagang pag-unlad sa ilang mga pangunahing lugar.

Ang mga tradisyonal na institusyon pang-ekonomiya ay nagsabi ng ambisyon ng regulasyon bilang pangunahing hadlang sa mas malalim na pakikilahok sa mga digital na ari-arian. Ang mga pangunahing bangko, mga tagapamahala ng ari-arian, at mga kumpaniya ng insurance ay nagpahayag ng interes sa teknolohiya ng blockchain at mga digital na ari-arian ngunit nagsagawa ng mga hakbang na may pag-iingat dahil sa hindi malinaw na mga inaasahan ng regulasyon. Ang malinaw na batas ay maaaring buksan ang malaking pakikilahok ng institusyon, na potensyal na magsisilbing magdala ng mas malaking katatagan at likwididad sa mga merkado ng digital na ari-arian. Ang pakikilahok ng institusyonal ay maaari ding mapabuti ang proteksyon ng mamimili sa pamamagitan ng mga naitatag na framework ng compliance at mga praktis ng pamamahala ng panganib.

Ang mga potensiyal na benepisyo ng ekonomiya ay umaabot sa iba pa kaysa sa tradisyonal na pananalapi. Ang teknolohiya ng blockchain ay nagpapahintulot ng mga bagong anyo ng kawalan ng kawalan ng pananalapi, pinasimple na proseso ng pagsasagawa, at mga modelo ng negosyo na may inobasyon. Ang kalinisan ng regulasyon ay maaaring mapabilis ang pag-adopt sa mga lugar tulad ng mga pagsasaayos ng cross-border, pananalapi ng supply chain, at pagpapatunay ng digital na identidad. Ang mga aplikasyon na ito ay maaaring makagawa ng mga mapagkukunan ng kawalan ng kawalan sa iba't ibang sektor ng ekonomiya, potensyal na nagmumula sa mas malawak na paglago ng ekonomiya at pag-unlad ng teknolohiya.

Ang propesyonal na paghihiwalay ni Mike Novogratz sa crypto bill ay nagpapakita ng parehong praktikal na realismo at mapaghangad na pananaw para sa hinaharap ng industriya. Ang pagpapahalaga ni Galaxy CEO sa mahalagang kalikasan ng progreso sa batas ay nagrerekonisa ng kasalukuyang patibay habang naghihikayat ng potensyal na resolusyon. Habang patuloy ang debate sa CLARITY Act, ang mga kalahok sa industriya, mga regulador, at mga batay-hukom ay kailangang balansehin ang kumpitens na priyoridad ng inobasyon, proteksyon ng mamimili, at integridad ng merkado. Ang pangmatagalang kompromiso sa batas na ito ay malamang na magmamarka ng direksyon ng pag-unlad ng digital asset sa United States para sa mga taon pa, na ginagawa ang tawag ni Novogratz para sa praktikal na progreso na partikular na angkop at may kahalagahan sa mga posibilidad ng paglaki ng industriya.

Q1: Ano ang Batas ng CLARITY at bakit ito mahalaga?
Ang Batas sa Klaridad (CLARITY Act) ay isang inilalabas na batas ng Estados Unidos na naglalayon na itaguyod ang malinaw na mga batas para sa mga digital na ari-arian. Ito ay nagsusumikap na itakda ang mga hangganan ng kapangyarihan sa pagitan ng SEC at CFTC habang nagsisimulang magmaliit ng mga patakaran para sa iba't ibang mga kalahok sa merkado ng cryptocurrency. Ang kahalagahan nito ay nanggagaling sa kasalukuyang kawalang-katiyakan ng regulasyon na naghihigit sa paglago at inobasyon ng industriya.

Q2: Bakit inalis ng Coinbase ang suporta nito para sa kasalukuyang bersyon ng batas?
Nagmungkahi ang Coinbase ng apat na pangunahing mga alalahanin: potensyal na de facto na pagbawal sa mga stock na tokenized, posibleng pagbalewala ng mga platform ng DeFi habang pinapayagan ang walang limitasyong access sa data, pagbawas ng awtoridad ng CFTC para sa benepisyo ng SEC, at posibleng pagbabawal sa mga tampok ng reward ng stablecoin. Naniniwala ang kumpanya na maaaring mapigilan ng mga patakaran ito ang inobasyon.

Q3: Ano ang ibig sabihin ni Mike Novogratz sa "ang hindi perpektong batas ay maaaring mapabuti sa paglipas ng panahon"?
Nagmamakaawa si Novogratz na ang unang mga batas ay hindi kailangang perpekto upang maging mahalaga. Pinaniniwalaan niya na ang pagtatag ng anumang malinaw na regulatory framework ay nagbibigay ng katiyakan na nagpapahintulot sa paglaki ng industriya. Ang mga susunod na amandamento, regulatory guidance, at judicial interpretation ay maaaring palawakin at mapabuti ang unang mga batas habang umuunlad ang industriya.

Q4: Paano nakokompara ang regulasyon ng cryptocurrency ng U.S. sa iba pang bansa?
Ang United States ay kasalukuyang may mas fragmented regulatory approach kumpara sa mga juridiksyon tulad ng European Union, na may kumpletong MiCA regulations. Ang iba pang mga bansa kabilang ang Singapore, UK, at UAE ay nagawa ding lumipat sa mas malinaw na digital asset frameworks, na nagawa upang lumikha ng competitive pressure para sa mga regulator ng U.S.

Q5: Ano ang mga potensyal na ekonomiko ng mga epekto ng cryptocurrency regulatory clarity?
Ang malinaw na mga regulasyon ay maaaring buksan ang pondo ng institusyon, palakasin ang inobasyon sa teknolohiya ng pananalapi, lumikha ng mga oportunidad sa trabaho, at itakda ang U.S. bilang lider sa pag-unlad ng digital asset. Ang seguridad ng regulasyon ay maaari ding mapabuti ang proteksyon ng consumer at ang katatagan ng merkado habang pinapayagan ang mga bagong aplikasyon at serbisyo sa pananalapi.