Isinulat ni Protos
Isinalin: Chopper, Foresight News
Bago 11 buwan, ang French semiconductor company na Sequans Communications ay naglunsad ng corporate Bitcoin reserve program upang harapin ang panganib ng delisting mula sa New York Stock Exchange. Ngayon, ang pagsubok na ito ay nagwakas nang malungkot.
Napatotohanan ng kumpanya ng chip na ito na nakapagbayad nang buo ang kanilang convertible bonds sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanilang bitcoin, at plano rin nilang ibenta nang paulit-ulit ang natitirang 658 na bitcoin. Ang pinakamataas na posisyon ng bitcoin ng kumpanya ay naging 3,234 na bitcoin.
Noong nakaraan, sinabi ng Sequans na gagawin nilang kabuuang hawak ang higit sa 3,000 na Bitcoin bilang pangmatagalang imbentaryo. Ngunit ang tinatawag na “pangmatagalang” ay hindi nagtagal ng isang taon.
Ang mga aktibong pangkumpanya (kode SQNS) ay bumaba na ng 77% taon-na-taon, at ang kabuuang pagbaba sa loob ng apat na taon ay umabot sa 97%.
Nagsimula ang Bitcoin Reserve Program ni Sequans noong June 23, 2025, samantalang ang Swan Bitcoin at ang kanilang CEO, Cory Klippsten, ay patuloy na pinapromote ang proyektong ito (tandaan: ang Swan Bitcoin ay ang eksklusibong manager at tagapayo ng Bitcoin Reserve Strategy ni Sequans). At 18 araw bago ipatupad ang programa, ay ibinigay ng NYSE ang delisting notice kay Sequans: bumaba ang market capitalization at shareholder equity ng kompanya sa ilalim ng minimum na pagsasabay na $50 milyon ng exchange.
Ang pinakabagong pahayag ni Sequans, na kumpletong napagbabayaran ang mga nakakabukas na obligasyon nito
Noong panahong iyon, sinabi ni Klippsten, "Ang Sequans ay may potensyal na maging lider sa larangan ng corporate Bitcoin reserves." Noong panahong iyon, ang presyo ng SQNS ay $23.40, ngayon naman ang opening price nito ay $3.98 lamang.
Nabigo ang bitcoin reserve strategy sa pagkakaroon nito lang
Pagkatapos mabulok ang bubble ng merkado sa kahabaan ng tag-init ng 2025, ang mga presyo ng mga pangunahing kompanya na nag-ayos ng mga imbentaryo ng digital asset ay nagkakaroon ng pagbaba nang sabay-sabay; ang magandang pangarap na ipinakita ni Sequans ay naging walang katotohanan na ngayon.
Ang CEO ng Sequans, Georges Karam, ay nagsalita nang malakas na naniniwala na ang Bitcoin ay isang mataas na kalidad na ari-arian na may malaking pangmatagalang halaga sa pag-invest.
Noong panahong iyon, pinili ng kumpanya ang Swan Bitcoin bilang kanilang kooperatibong pagsasagawa, habang ang Coinbase Prime ay nagsisilbing institusyon ng pagtatago ng ari-arian. Samantala, ang Northland Capital Markets at B. Riley Securities ay nagsilbing mga ko-syndicate na pangunahing underwriter upang tulungan ang kumpanya sa pagkumpleto ng pribadong pagpapautang na may kabuuang halagang $384 milyon.
Sa mga pondo na ito, ang halos $195 milyon ay galing sa pagbebenta ng American Depositary Receipts sa presyo ng $1.40 bawat bahagi; ang natitirang $189 milyon ay mula sa secured convertible bonds na may Bitcoin bilang collateral. Ibig sabihin, mula sa unang araw ng pagsasagawa ng plano, ang Bitcoin na ginagamit ni Sequans bilang reserve ay napapautang na sa mga kreditor.
Hanggang Oktubre 3, 2025, ang kabuuang pagkakaroon ng Sequans ay 3,234 BTC, na may average na gastos sa pagkakaroon na halos $116,643 bawat BTC. Hanggang sa pagkakasulat ng artikulong ito, ang presyo ng Bitcoin ay bumaba na sa $73,000.
Isang buwan lamang pagkatapos, naging "tanyag" ang kompanyang nakalistado dahil sa isang negatibong balita: upang bayaran ang ilang utang, inilabas ng kompanya ang 970 na Bitcoin.
Ang pagkilos na ito ay lubos na lumabag sa pangunahing prinsipyo ng corporate HODL philosophy. Ang tagapagtatag ng modelo na ito, si Michael Saylor, ay iwan ang isang sikat na pahayag: “Huwag magbenta ng anumang Bitcoin mo, kahit sa pinakamalalim na pagkakasira.” Ngunit pinili ng Sequans na benta ang kanilang Bitcoin upang bayaran ang utang.
Ang pagkakaiba sa porsyento ng adjusted net asset value bawat aksyon (mNAV) ng mga kumpanya ng Bitcoin treasury mula noong Hulyo 22, 2025
Pinaliwanag na opisyal ang Bitcoin Reserve Strategy
Limang buwan pa ang lumipas, sinira ng Sequans ang proyektong ito. Ang kompanya ay naglabas ng pahayag na may maikling pahayag: "Nagtatapos na ang estratehiya ng bitcoin reserve."
Ang CEO na dating napakalakas na sumusuporta sa Bitcoin, si Karam, ay nagpahayag ngayon na ang pagkakasundo ng utang ay isang mahalagang turning point sa pag-unlad ng kumpanya, at sa hinaharap, ang Sequans ay maglalagay ng buong pagkonsentrasyon sa pangunahing negosyo ng semiconductor para sa IoT upang mapalawak ang negosyo.
Ang lahat ng pagpupuri sa halaga ng Bitcoin at ang pangako na likuin ang matagalang kikitain para sa mga shareholder gamit ang mga imbentaryo ng cryptocurrency ay nawala na; ngayon, ang kumpanya ay nagtataglay lamang ng plano para i-clear ang lahat ng ari-arian.
Totoo nang tatlong linggo na ang nakalipas sa pagsasahimpapawid ng 2026 Q1 financial report, ang kumpanya ay nagsagawa na ng signal para lumikas. Sa seksyon ng mga panganib sa financial report, opisyal na binanggit ang pagtatapos ng mga negosyo kaugnay ng bitcoin reserve. Ang kita ng Sequans sa kaukulang kwartal ay lamang $6.1 milyon, habang ang operasyonal na pagkawala ay umabot sa $50.5 milyon.
Batay sa mga datos ng taunang ulat, ang net loss ng Sequans noong 2025 ay $109.3 milyon, kung saan ang hindi nakamit na pagbaba ng halaga ng mga asset na bitcoin ay umabot lamang sa $67.4 milyon, at ang kabuuang akumulatong loss ng kumpanya ay umabot na sa $145.1 milyon.
Sa kabuuan, nagbenta ang Sequans ng mataas at bumili ng mababa sa bitcoin, na nagresulta sa maraming milyong dolyar na pagkawala.
Nais ng kumpanya na gamitin ang mga reserve ng Bitcoin upang mapalakas ang kakayahan sa pagsugpo sa panganib sa pananalapi at lumikha ng matagalang halaga para sa mga shareholder, ngunit nabigo ang parehong layunin. Kasalukuyan, bumaba ang presyo ng SQNS ng higit sa 80% mula sa araw ng pagpapakilala ng plano sa Bitcoin, at ng 92% mula sa pinakamataas na presyo nito sa nakaraang taon.