May-akda: Sandy Kaul
Ikinompila ni Jiahuan, ChainCatcher
Patuloy na tumataas ang tiwala sa mga pundamental na teknolohiya ng cryptocurrency habang mas nagiging malinaw ang regulasyon. Patuloy na lumalakas ang trend ng paggamit ng mga token sa blockchain para sa mga investible na ari-arian.
Ang mga uri ng token na ito ay nakatuon sa mga sumusunod na asset: mga stock, bond, pondo, ETF, komodidad, private equity, private credit, real estate, at iba pang uri ng private fund. Karaniwan sa industriya na tawagin ang lahat ng ito bilang "mga tunay na mundo asset" o RWA.
Ang pangalan ay para sa pagkakaiba sa mga native cryptocurrency o altcoin—ang mga ito ay nag-invest sa mga proyekto at protokolo sa loob ng cryptocurrency ecosystem, hindi sa mga aset sa totoong mundo.
Ang mga data mula sa unang bahagi ng 2026 ay nagpapakita na ang RWA tokenization ay nasa gitna ng eksplusibong paglago. Lumaki ng 5 beses mula noong 2023, at lumaki ng 3 beses lamang sa pagitan ng 2025 at 2026. (1)
Nagsimula sa halos $5 bilyon noong 2023, ang on-chain value ay lumampas na sa $25 bilyon. Ang malaking bahagi ay binubuo ng private credit, treasury products, at real estate. (2)
Patuloy na umuunlad ang paglago. Ayon sa mga pananaliksik, hanggang sa dekada ng 2030, ang kabuuang halaga ng tokenized RWA ay maaaring umabot sa $4 hanggang $16 trilyon, at may ilang pagtataya na lalampas sa $30 trilyon noong 2033. (3)
Anuman ang mga partikular na numero, ang malakas na pagpapahayag mula sa mga pangunahing tagapag-ugnay sa industriya tungkol sa kanilang plano para sa tokenization ay nagbigay ng malakas na suporta sa mga ito.
Pioneer ng pagbubukas
Ang tokenisasyon ng mga may-ari sa totoong mundo ay hindi bagong bagay. Franklin Templeton ay naglunsad ng unang tokenisadong pondo ng pampagkaukit noong Abril 2021, at patuloy na gumagana nang 7×24, na may kabuuang halaga na halos $1.5 bilyon sa platform ng teknolohiya ni Benji.
Ang tunay na punto ng pagbabago na nag-udyok sa pagmamalasakit ng merkado ay ang pagpapalawak ng tokenisasyon mula sa mga gobyernong bono at mga pondo ng merkado ng pera patungo sa mga aktibo. Ang mga unang nag-engage ang nag-ignite sa apoy, at nagpalakas din ng buong proseso ng tokenisasyon ng RWA.
Ipinahayag ng Robinhood noong Hunyo 2025 ang pagpapakilala ng higit sa 200 na tokenized na US stocks sa mga customer sa EU. Sinabi ng kanilang CEO na Vlad Tenev: "Ang tokenization ay parang isang tren ng kargamento, hindi ito matitigil, at sa huli ay magkakaroon ng malaking epekto sa buong financial system." (4)
Kasunod ng Kraken, isang cryptocurrency exchange, ay inilunsad ang xStocks sa Ethereum at Solana noong Hunyo ng parehong taon para sa mga investor sa labas ng United States, United Kingdom, at iba pang mga pinagbabawalang rehiyon. Sa loob ng siyam na buwan pagkatapos, ang xStocks ay nakapag-record ng $3.6 bilyon na on-chain trading volume, humigit-kumulang na $25 bilyon na kabuuang trading volume, at halos 80,000 na wallet na mayroong $225 milyon na tokenized assets. (5)
Ipinakilala ng Ondo Global Markets ang higit sa 200 na tokenized stocks noong Setyembre 2025. Bago ma-launch ang platform, ang kabuuang halaga ay higit sa $500 milyon, at ang kumulatibong volume ng transaksyon ay higit sa $7 bilyon. Kasama ang higit sa $2 bilyon na nakalock ng Ondo Finance sa mga produkto ng tokenized US Treasury, patuloy na nangunguna ang kanilang kabuuang sukat. (6)
Pumasok ang mga tradisyonal na institusyon sa Amerika
Ang mga galaw ng bagong platform ay sapat na nakakaaliw. Ngunit ang totoong nagpapakita sa buong industriya na "nagsimula na ang bagong panahon" ay ang serye ng mga pahayag na inilabas ng mga pinakamataas na tradisyonal na institusyon.
Ang mga pagbabagong inihahayag ng mga pahayag na ito ay ang pinakamalaking pagpapabuti sa paraan ng pagpapatakbo ng mga sekuridad mula noong ipinakilala ang sistemang bookkeeping noong mga unang taon ng dekada ng 1970.
Kumuha ang DTCC ng letter of no-action mula sa SEC noong Disyembre 2025, na nagpapahintulot sa kanila na magbigay ng DTC custody para sa tokenized RWA mula sa ikalawang kalahati ng 2026. (7)
Ipinahayag ng New York Stock Exchange (NYSE) ang pag-unlad ng platform para sa tokenized securities trading at on-chain settlement, na sumusuporta sa 7×24 na operasyon, instant settlement, mga order na denominated sa dolyar, at suporta sa stablecoin. (8)
Nasdaq ay nagtatagpo sa may-ari ng Kraken upang maglaan ng isang disenyo ng equity token para sa mga nakalistang kumpanya, na sumusuporta sa awtomatikong korporatibong aksyon tulad ng programmable na interaksyon ng mga investor, pagboto sa mga proxy, at pagbabayad ng dividends, at inaasahang ilunsad noong unang bahagi ng 2027. (9)
Tatlong paraan ng tokenization
Ang pagkakaroon ng热度 ay patuloy na tumataas, ngunit upang maunawaan nang buo kung paano ito magbabago sa financial industry, kailangan munang linawin ang ilang konsepto. Sa mga susunod na buwan, maaaring makita ang tatlong uri ng tokenized products sa merkado:
Digital-native tokenized products
Direktang pagmamay-ari ng标的资产 (mga stocks, bonds, commodities, o mga pondo). Ang mga tagapagmamay-ari ng token ay may buong karapatan at kaugnay na proteksyon, at ang rekord ng pagmamay-ari ay nasa iisang blockchain ledger, walang offline na rekord.
Pagkatapos ng pag-verify ng transaksyon, agad na natutupad ang atomikong pagbabayad ng mga pondo at ari-arian. Ang tokenized money market fund ng Franklin Templeton ay isang halimbawa nito.
Synthetic asset tokens
Isa ito sa mga digital-native produkto, ngunit hindi direktang nagtataglay ng标的资产. Ito ay mas katulad ng isang swap arrangement na nagpapadala sa mga tagapagmaneho ng ekonomikong kita mula sa标的资产.
Ang mga tagapag-angkat ay mayroon sa katotohanan na bahagi ng isang special-purpose vehicle (SPV) na nagtataglay ng mga panaon na ari-arian. Ang mga produkto na ito ay kilala rin bilang "wrapped" o "asset-backed" na pamumuhunan. Kapag na-verify ang transaksyon, ang pagbabayad at ang mga token ay agad na palitan. Ang mga tokenized na stocks ng Robinhood, Kraken, at Ondo ay kabilang sa kategoryang ito.
Digital Mirror Tokens
Hindi direktang nagtataglay ng reference asset. Ang pagmamay-ari ng asset ay rekordado sa tradisyonal na off-chain na anyo (tulad ng mga bahagi ng limited partnership), at ang token ay nagiging "receipt" lamang na nagpapatotoo na ang tagapag-angkop ay may karapatan sa off-chain asset.
Kailangan ng ganitong uri ng produkto dalawang set ng libro: ang off-chain legacy system ay nagtatala ng tunay na pagmamay-ari (karaniwang i-update sa pamamagitan ng overnight batch processing), habang ang on-chain ledger ay nagtataya nang hiwalay sa mga token. Ang mga posisyon ay binubuo at binibigyang-katotohanan sa off-chain bago mabuo ang mga token; agad na dinudurog ang mga token pagkatapos mawala ang posisyon. Nasasakop ito sa tradisyonal na T+1 o mas mahabang settlement cycle. Ang mga plano para sa paglabas ng DTCC, NYSE, at NASDAQ ay kabilang sa kategoryang ito.
No permission vs. Permissioned tokens
Ang tatlong modelo ay nangangailangan ng isang bagong proseso ng pagkakaroon ng pagkakataon na gawin ng isang tagapag-ayos ng pag-aari — "Alamin ang iyong token" (KYT). Ang prosesong ito ay magrerebyu ng mga address ng wallet para sa pagbili at pagbenta ng mga token at susundin ang mga nakaraang transaksyon ng token. Ang blockchain mismo ay nagpapatupad ng prosesong ito sa pamamagitan ng pag-authenticate sa whitelist upang matiyak na ang wallet ay hindi nakalista sa anumang limitadong lista at ang tagapag-ayos ay nakakumpleto na ang pag-verify ng kwalipikasyon.
Ang mga token ng synthetic assets ay walang karagdagang pag-verify kundi ang KYT, kaya sila ay mga permissionless tokens. Kapag ang wallet ay nakapasa sa KYT verification at sumasapat sa mga kondisyon ng paghawak, ang transaksyon ay maaagad na maisasagawa.
Ang mga digital-native products at digital mirror tokens ay kabilang sa mga licensed tokens. Hindi sapat ang KYT lamang; kailangan din ng mga tagapagmaneho na matapos ang buong KYC/AML (Know Your Customer/Anti-Money Laundering) na pagsusuri.
Mga pagkakaiba sa utility ng tatlong modelo
Ang mga token na synthesized asset ay may pinakamalawak na paggamit sa crypto ecosystem, ngunit may pinakamaliit na proteksyon sa mga karapatan ng mga investor.
Ang mga token na ito ay maaaring palitan nang libre sa anumang wallet na sumusunod sa KYT, at maaaring gamitin bilang asset o collateral sa DeFi protocols, na nagbibigay sa mga tagapag-angkat ng pagkakataon na maghanap ng liquidity 7×24 oras at makakuha ng karagdagang kita.
Ngunit ang gastos ay: walang karapatan sa pagboto, ang mga kita sa ekonomiya (rate ng return, dividends) ay ipinapadala nang indirekta at hindi direktang binabayad, at sa karamihan ng mga kaso, walang karapatan sa pag-claim laban sa tagapaglabas ng标的资产.
Ang mga token na RWA na digital-native ay may ikalawang pagkakasunod-sunod sa utility ngunit may higit pang mga limitasyon. Ang mga token ay maaaring ilipat sa pagitan ng mga wallet, ngunit lamang sa mga wallet na nakapasa sa KYT at KYC/AML verification. Ang mga tagapagmaneho ay opisyal na may-ari ng RWA at may karapatan sa buong boto at direkta na ekonomikong benepisyo.
Mahirap gamitin ang mga token na ito sa DeFi—ang mga token na ipinagkakait sa protokolo ay nagkakasama sa pool ng pondo at hindi makakatugma sa partikular na wallet. Ngunit sobrang epektibo ito bilang jamin para sa mga pagsasanay na pampagkakita at pagtrato ng derivatives.
Dahil sa pag-update ng mga rekord ng pagmamay-ari sa chain every second, ang mga benepisyo nito ay hindi makamit sa tradisyonal na modelo. Bilang halimbawa ng tokenized money market fund ni Franklin Templeton: agad kumikita ang mga investor mula sa sandaling nagtatayo ng posisyon, at ang mga kita ay direktang isinapag sa wallet sa anyo ng araw-araw na dagdag na mga token—hindi kayang gawin ng digital mirror model.
Ang mga digital mirror tokens ay ang may pinakamababang utility sa tatlong modelo. Ang pamamahala ng mga karapatan at benepisyo ay ginagawa ng mga legacy system sa labas ng chain, at ang pagkakaloob ay ginagawa sa pamamagitan ng fiat na pumapasok sa tradisyonal na investment account, na binabayaran sa fixed na peryodo (tulad ng pagkakaloob ng kita sa end of month ng money market funds). Ang bawat token ay nakabatay sa isang partikular na posisyon sa labas ng chain at hindi maaaring ilipat sa pagitan ng mga wallet; ito ay ginagawa (minted) sa pagkakasale at pinapalabas (burned) sa pagbabayad.
Kahit paano, ang mga digital mirror token ay may kanilang halaga: ang mga token ay direktang nasa wallet ng mga investor, hindi isang tala sa database ng isang intermediate, kaya mas malinaw ang transparency. Ang anyo ng tokenization ay nagpapahintulot din sa 7×24 na pag-trade, kahit na may pagkakalate sa pag-update ng mga record ng pagmamay-ari sa labas ng chain, ang mga record ng token sa chain ay maaaring i-refresh sa real-time.
Tumutungo sa tamang direksyon
Kumpara sa tradisyonal na paraan na nagdomina sa pagtrato ng mga sekuridad at pondo sa nakalipas na 50 taon, ang tatlong modelo ng RWA tokenization ay may sariling natatanging kahusayan at bagong halaga.
Ang lahat ng mga path ay batay sa pinakabagong teknolohiya ng blockchain, at ang mga token ay maaaring gamitin bilang "smart" wrappers na naglalaman ng mga proseso at nagpapatakbo nang awtomatiko. Bawat modelo ay nagpapabuti sa transparency ng posisyon, ginagawang mas madaling gamitin ang mga asset bilang collateral, at ang ilang mga modelo ay kahit na naglikha ng bagong mga pagkakataon sa kita.
Ang pinakamahalaga ay ang RWA tokenization ay nagpapalakas sa buong industriya ng finansya, mula sa mga crypto-native hanggang sa mga tradisyonal na actor, patungo sa isang karaniwang imprastruktura.
Ang wallet ay magiging pangunahing financial interface para sa mga indibidwal at mga institusyon. At ang kamakailang alon ng RWA tokenization ay ang tulay patungo sa hinaharap na iyon.
Source
Coindesk, "Lumaki ang thịk ng RWA tokenization ng halos limang beses sa loob ng tatlong taon, patungo sa $24 bilyon" Ika-26 ng Hunyo, 2025
Brikken, "Tokenization ng Mga Totoong Yaman sa 2025: Mga Leader sa Merkado, Mga Tren sa Yaman, at Mga Pananaw para sa Kinabukasan", 2025
Same as above
CNBC, "Ang asset tokenization ay isang tren na nagdadala ng mga produkto patungo sa merkado: CEO ng Robinhood", Oktubre 2, 2025
Trading View News, "Inilunsad ng Kraken ang xChange engine para sa pagtrato ng tokenized na mga stock"
Ondo Finance, "Ondo ay naging pinakamalaking tagapag-supply ng tokenized na treasury at mga aktibo sa stock, na may kabuuang halagang nakaputol na higit sa $2.5 bilyon"
DTTC, "nagpapahanda para sa tokenisasyon ng mga ari-arian na pinangangasiwaan ng DTC"
Intercontinental Exchange, "nag-develop ng platform para sa tokenized na securities"
Nasdaq, "Ipinakilala ng Nasdaq ang disenyo ng equity token, pinaglalagay ang issuer sa sentro ng tokenization"