Ang S&P 500 futures ay tumaas nang humigit-kumulang 0.1%, habang ang Nasdaq-100 futures ay umabot nang humigit-kumulang 0.7% sa maagang pagtinda noong June 17, habang ang Wall Street ay naghihintay nang tahimik sa pinakabagong desisyon sa rate ng Federal Open Market Committee.
Hindi ito anumang pagpupulong ng FOMC. Ito ang unang pagpupulong kung saan si Kevin Warsh ang nakaupo sa upuan na matagal nang pinanatili ni Jerome Powell. At habang ang pangkalahatang inaasahan ay mananatiling naka-park sa 3.50%-3.75% ang federal funds rate sa ikaapat na magkakasunod na pagpupulong, ang tunay na aksyon ay mabubuksan mula sa anumang sabihin ni Warsh pagkatapos.
Ang rate na inaasahan ng lahat
Ang mga merkado ay halos nag-price na ng isang non-event sa aspeto ng rate. Ang target range na 3.50%-3.75% ay nanatiling matibay sa maraming pagpupulong na lamang, at ang patuloy na presyur sa inflation ay ginawa ang landas ng Fed patungo sa pagpapalaya na mas tulad ng isang sariling bundok kaysa isang direkta na daan.
Ngunit narito ang usapin. Ang pagpapanatili ng rate ay hindi talaga neutral. Bawat pagpupulong kung де ang Fed ay hindi nagpapababa ay isang pagpupulong kung де pa rin ang mas mahigpit na kondisyon ng likwididad kaysa sa hinahangad. Mahalaga ang pagkakaiba na ito sa mga risk asset, at mas mahalaga pa ito sa crypto.
Bakit nag-aalala ang mga crypto trader sa isang boring na desisyon sa rate
Ang ugnayan sa pagitan ng patakaran ng Fed at mga presyo ng digital asset ay naging isa sa pinakamakatotohanang pattern sa mga merkado ng crypto. Mas mababang interes ay nangangahulugan ng higit pang likuididad na umiikot sa sistema ng pananalapi, na sa kasaysayan ay dumadaloy sa mga asset na may mataas na panganib tulad ng Bitcoin, Ethereum, at mas malawak na mundo ng altcoin. Mas mataas na interes, o mga interes na mananatiling mataas nang higit sa inaasahan, ay karaniwang naglalikha ng isang puwersang panggrabe sa kabaligtarang direksyon.
Ang mga crypto market ay nakakaranas ng mas mataas na volatility sa paligid ng mga pagpapahayag ng FOMC, karaniwang tumutugon nang mas malakas kaysa sa mga equity sa parehong impormasyon. Ang dahilan ay struktural. Ang mga digital asset market ay nakikipag-trade 24/7, may mas thin na order book kaysa sa mga pangunahing stock exchange, at atrakta ang isang base ng mga participant na mas leveraged.
Ang nagiging partikular na interesante sa pagseseryoso na ito para sa mga investor sa digital na asset ay hindi ang desisyon sa rate mismo. Ito ang forward guidance. Ang mga trader ay magpapakita ng bawat pangungusap ng pahayag pagkatapos ng pagseseryoso at ang press conference para sa mga paalala kung kailan maaaring magsimula ang pagpapalambot.
Ang Warsh factor
Dibersong profile ang dala ni Kevin Warsh sa tungkulin ng pangulo ng Fed kumpara sa kanyang naunang tagapagpaganap. Ang kanyang background ay naglalaman ng mga ipinahayag na pag-invest sa iba’t ibang crypto project, kung saan ang mga ugnayan sa Solana ay isa sa mga pinakakilala.
Ang patuloy na impeksyon ay ang matatag na baryable na nagpapigil sa pagbaba ng rates, at hindi nagbago nang malaki ang dinamikang ito. Ang mga pag-aalala sa geopolitika ay patuloy na nagpapahirap sa larawan, gumagawa ng presyur sa panig ng suplay na hindi madaling lutasin ng magkakasamang patakaran sa pera. Ang mga salik na ito ay nakatulong sa mas malawak na pagbabalik-aral kung kailan maaaring magsimula ang pagpapalakas nang realistiko.