Nanatili ang mga rate ng Fed, tumataas ang posibilidad ng pagtaas sa 66% dahil natanggal ang proyeksyon ng pagbaba noong 2026

Si Kevin Warsh ang nangulo sa kanyang unang pagpupulong ng Federal Open Market Committee noong June 16, at nanatili ang interest rates ng Fed sa 3.5% hanggang 3.75%. Ang pagpapanatili ng rate ay may 97% na posibilidad na naka-price bago mag-open ang pagpupulong. Tinanggal ng June dot plot, na ginawa nang walang pakikilahok ni Warsh, ang kanyang huling natitirang proyeksiyon para sa rate cut noong 2026. Ngayon, may 66% na posibilidad na ini-price ng futures traders na may magkakaroon ng hindi bababa sa isang hike bago matapos ang taon. Inaasahan ng mga analista ng Raymond James na hindi bababa sa tatlong miyembro na may boto ay magproyekto ng isang hike bago Disyembre.

Bakit ito mahalaga: Ang mas mataas na rate na daan ay maaaring magpabawas sa mga inaasahang likwididad at magdulot ng presyur sa mga risk asset kung patuloy na i-reprice ng mga trader ang polisiya patungo sa pagtaas.

Bearsih, risk-off, driven ng makro, de-risking.

Dahil: Ang mga trader ng futures ay ngayon ay nagpapahalaga sa 66% na posibilidad ng kahit isang pagtaas ng Fed bago matapos ang taon, na nagpapahina sa mga inaasahang likwididad para sa crypto.

Noong Hunyo 2023, itinigil ng Fed ang mga rate habang ang kanilang dot plot ay nagpapahiwatig ng karagdagang 50 basis points na pagtaas hanggang 5.50% hanggang 5.75% sa dulo ng 2023. Ipinaliwanag ng Standard Chartered na ang mga presyo ng mga pangunahing ari-arian ay maliit lang ang pagbabago pagkatapos ng desisyon, na nagpapakita na ang isang hawkish na paghinto ay maaaring mag-reset ng mga inaasahan nang hindi nagdudulot ng agad na kaguluhan. (Standard Chartered) Ang pagkakaiba ay ang kasalukuyang kaso ay nakatuon sa pag-alis ng proyeksyon ng pagbaba noong 2026 at ang unang komunikasyon ni Warsh bilang pangulo.

Mas mataas na inaasahang rates ng patakaran ay maaaring mabawasan ang demand para sa leveraged na crypto exposure dahil sa mas mahigpit na pera, na tumataas sa gastos ng paghawak ng risk assets. Kung mananatiling mataas ang probabilidad ng pagtaas, maaaring manatiling mas vulnerable ang mga asset na sensitibo sa likwididad sa pagrereprice ng patakaran. Ang channel ng transmisyon ay ang macro liquidity, hindi ang crypto plumbing.

Mga pagkakataon: Kung mag-stabilize ang presyo ng futures pagkatapos ng signal ng Fed na walang pagbaba ng interes, ang paghintay para huminto ang pagkasira ng mga inaasahang likwididad ay maaaring maging mas malinaw na signal para sa mga risk asset.

Mga Panganib: Kung patuloy na tumataas ang mga posibilidad ng pagtaas pagkatapos ng mensahe ni Warsh na unang prioridad ang inflation, ang pagbawas sa leveraged exposure ay nagpapababa sa downside mula sa mas mahigpit na mga inaasahang likwididad.