Si Kevin Warsh, ang bagong inilalagay na Punong Tagapamahala ng Federal Reserve, ay gumagawa ng malakas na taya. Naniniwala siya na ang artificial intelligence ay malapit nang gawing mas mura ang halos lahat, at dapat handa ang Fed na mag-aksi nang nauunawaan ito.
Ipinagpapakilala noong Mayo 22, 2026, matapos pangalanan siya ni Pangulong Trump noong Enero, hindi naglagay ng maraming oras si Warsh sa pagtatayo ng position na nagpapalabas sa kanya sa ilang mga kasamahan. Ang kanyang pangunahing argumento: ang AI ay isang disinflationary force na maaaring magbago sa ekonomiya ng US sa paraan na hindi buong pag-unawa ng mga central banker.
Ang Greenspan playbook, na isinapanahon para sa era ng AI
Hindi nagmumula sa hangin ni Warsh ang thesis na ito. Pinapalagay niya ang isang historical analog na kilala nang mabuti ng mga mas matandang manonood ng merkado: ang productivity boom noong dekada 1990.
Sa dekada kung kailan ang internet ay mula sa bagong bagay hanggang sa pagiging imprastraktura, ang output bawat oras ay naka-averaging 2.7% taun-taon mula 1994 hanggang 2004. Bumaba ang inflasyon sa parehong panahon. Lumago ang ekonomiya nang mas mabilis habang nanatiling maayos ang mga presyo.
Nakikita ni Warsh ang AI na nagdadala ng parehong dinamiko. Sa isang op-ed noong Nobyembre 2025, sinabi niya na ang AI ay magpapataas ng kompetitibidad ng Amerika at magiging puwersang disinflasyonaryo. “Papabawasan ng AI ang halos lahat ng gastos,” ayon kay Warsh, na isinasaad ito bilang potensyal na pagtaas ng produktibidad kaysa sa paulit-ulit na pagpapabuti.
Si Warsh ay nagtataguyod ng isang patakaran na nagpapakita ng pagkakatulad sa pananaw ng panahon ni Greenspan, kung де diin ang dating Punong Pederal ng Pondo ay nagpakita ng pagtitiyaga habang may paglago ng ekonomiya na pinagpapalakas ng teknolohikal na pagbabago. Kilala si Alan Greenspan dahil sa pagtutol sa mga tawag na pataasin nang agresibo ang mga antas ng interes, at nagtaya na ang mga pagpapabuti sa produktibidad ay totoo at matatag.
Hindi lahat sa Fed ang bumibili nito
Ipinahayag ng mga kasamahan sa Federal Reserve ang kanilang pag-aalinlangan kung kaya bang makuha ang mabilis na pagtaas ng produktibidad nang sapat na mabilis upang patunayan ang agresibong pagpapaluwat ng pondo. Pinahalagahan ng mga opisyales sa Fed na ang mga taripa at gastos sa enerhiya ay patuloy na mga hamon.
Si Warsh ay nagtataas ng isang forward-looking na framework: magtatakda ng patakaran batay sa direksyon ng ekonomiya, hindi lamang kung saan ito nasa nakaraan. Gusto ng kanyang mga skeptiko na hintayin ang data upang patunayan ang kuwento ng produktibidad bago i-adjust ang mga rate.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga pamilihan at mga investor
Kung talagang baba ng production costs ng AI sa lahat ng industriya, bumababa ang inflation nang struktural. Kung bumababa ang inflation, may espasyo ang Fed para bawasan ang interest rates nang walang pag-aalala sa pag-overheat ng ekonomiya.
Kung ipinipilit ni Warsh ang pagbaba ng rates at hindi matutupad ang disinflation na dinudulot ng AI ayon sa kanyang timeline, maaaring makakatagpuan ang Fed sarili nito sa pagpapalawak sa isang inflationary na kapaligiran. Ang kombinasyon ng pagtaas ng presyo na dulot ng taripa at mga maagap na pagbaba ng rates ay maaaring magdulot ng presyur na stagflasyon.
Kailangan din ng mga investor na isaalang-alang na ang Federal Reserve ay gumagana sa pamamagitan ng komite, at kung sapat ang mga gobyernador na nananatiling skeptikal sa teorya ng produktibidad ng AI, maaaring maging mas mapagbantay ang mga desisyon sa rate kaysa sa iminumungkahi ni Warsh.