Habang lumilipas ang pamilihan patungo sa isang bagong kuartal, ang mga paunang pagtataya tungkol sa mga target sa katapusan ng Q2 ay nagsisimula nang umusbong.
Upang masukat ang posibleng direksyon, mahalaga na tingnan ang nakaraan. Ang Q1 ay bearish, na may Bitcoin [BTC] na nagtapos ng bumaba ng 22.2%, ang pinakamalaswang quarterly performance nito mula noong 2018.
Ethereum [ETH], samantala, natapos ang kuartal na bumaba ng 29.36%, bagaman isang pagbabawas sa pagkawala ng 45.41% noong Q1 2025.
Gayunpaman, kung gagamitin natin ang 2025 cycle bilang base case, ang 36.48% na pataas sa Q2 ng Ethereum ay lumampas sa Bitcoin ng halos 1.2x, na nagpapakita ng mas malakas na pagbabalik ng ETH. Gayunman, isang bagong ulat mula sa CryptoQuant ay nagmumungkahi na ang trend na ito ay maaaring nangyayari na, kasama ang March na nangunguna sa pagbabago.
Sa loob ng buwan, ang Bitcoin ay nakapag-ambag ng maliit na +1.83%, habang ang Ethereum ay umabot ng +7.12%, na nagpapakita ng malinaw na pagbabalik ng kapital.
Sabay, bumaba ang market cap ng bitcoin ng kaunti (-0.43%), samantalang lumawak ang ethereum (+2.97%), na nagpapatibay sa kuwento ng paglipat ng kapital patungo sa mga asset na may mas mataas na beta.
Nakikita ang karagdagang pagpapatibay ng pagkakaiba na ito sa dinamika ng panig ng suplay.
Ang patuloy na paglabas ng ethereum mula sa exchange, halimbawa, ay nagtuturo sa isang gradual na paglipat patungo sa pangmatagalang paghawak. Bukod dito, ang on-chain data ay nagpapatibay pa dito: ang Coinbase Premium Gap ay nagpapabuti, na nagpapahiwatig ng pagkabangon sa unang yugto.
Samantala, patuloy na tumataas ang aktibong mga address ng ethereum, na nagpapakita ng pagtaas ng paggamit ng network.
Sa kanyang pagkakabuo, ang pagtaas ng ETH/BTC ratio patungo sa 5.15% noong Marso ay hindi isang pagkakataon. Sa halip, ito ay dinisenyo ng isang kombinasyon ng mga paglipat na daloy, pagpapalakas ng dinamika ng suplay, at pagpapabuti ng on-chain activity.
Natural na ito ang nagdadala sa atin sa pangunahing tanong – Nakakabuo na ba ang setup para sa ethereum na mas lalong lumabas sa bitcoin sa Q2?
Ang institutional flows ay nagsisimulang makasama ang mga fundamental ng ethereum
Hindi laging buong-pusong maipapakita ang lakas ng ethereum sa pamamagitan ng maikling teknikal na pagkilos ng presyo.
Sa halip, ang presyo ay madalas na nagtatagal sa mga pundasyonal na kadahilanan. Ang lohika ay simpleng: Sa DeFi, ang pagtaas ng aktibidad sa network ay direktang nagtataguyod ng mas mataas na demand para sa ETH. Gayunpaman, ang demand na ito ay hindi agad na ipinapakita sa pagkilos ng presyo.
Sa halip, ito ay nag-aakumula muna sa-chain bago ito iprisa ng merkado.
Tinutukoy ng kahuling ulat ng CryptoQuant na malapit na ang ethereum sa fase na ito. Ayon sa data, ang 7-araw na SMA ng ‘Kabuuang Bilang ng Pag-transfer’ ng ethereum ay muli’y bumaba sa ibabaw ng 1.3 milyon, na bumabalik sa antas na huling nakita noong gitna ng Pebrero sa all-time high.
Para sa konteksto, ang mataas na 7-araw na SMA ng ‘Kabuuang Bilang ng Pag-transfer’ ay karaniwang nagpapahiwatig ng mataas na on-chain activity, na nagpapakita ng mas malakas na paggamit sa mga pag-transfer, pag-trade, at DeFi interaksyon.
Mas mahalaga pa, ang mga bagong trend sa akumulasyon ay nagpapakita na ang partisipasyon ng mga institusyon ay maaaring magsimulang makasama ang pagsisikap na ito sa ilalim ng network.
Ngayon, kapag pinagsama sa pagtaas ng Coinbase Premium Index, pagtaas ng aktibong mga address, at mas malakas na mga paggalaw ng kapital na napansin noong Marso, mas magiging positibo ang larawan.
Ang mga indikator na ito “nagsasamahan” ay nagtuturo sa demand sa chain, na may mga maagang tanda ng pagkakasundo mula sa retail at institutional na pagkaka-partisipasyon.
Kabuuan, ito ay nagpapakita ng maagang pagbuo ng base para sa pag-rotate ng ETH/BTC sa Q2, kasama ang Ethereum na patuloy na naka-position na mas lalong magiging mas mabuting performa kaysa sa Bitcoin hanggang sa wakas ng Q2.
Huling Buod
- Ang pag-ikot ng kapital noong Marso at ang pagbabago ng mga paggalaw ng ETH/BTC ay nagpapakita ng maagang pagbabago sa posisyon patungo sa ethereum.
- Bumabangong aktibidad sa pag-transfer, nagpapabuti ang Coinbase Premium, at mas mataas na aktibong address ay nagpapakita ng pagpapalakas ng demand sa chain, naghahanda para sa pag-overperform ng ethereum sa Q2.