May-akda: Nancy, PANews
Samantalang ang mga pangunahing blockchain tulad ng Solana at Base ay buong-pusong lumalaban para sa mga developer, traffic, at pagpapalawak ng kanilang ecosystem, ang Ethereum Foundation (EF) ay pumili na umalis sa pangunahing lugar.
Patuloy na pagkawala ng mga pangunahing tauhan, kasama ang maraming pagbebenta ng ETH, nagpapalakas ng FUD na emosyon tungkol sa EF. Ang ganitong malalayong estratehiya ay patuloy na nagpapalabo ng tiwala ng merkado sa EF.
May 25, ipinahayag ni Vitalik Buterin ang isang mahabang artikulo bilang tugon sa mga kontrobersya sa nakaraan, kung saan sinabi niya na ang EF ay isang karaniwang node na may espesyal na misyon, at pinagtibay niya ang kanilang darating na pagsasimple at teknikal na landas, at direktang sinabi na ang pagpapanatili ng presyo ng ETH ay hindi bahagi ng kanilang tungkulin.
Paano magpapatuloy ang Ethereum sa post-foundation era pagkatapos mawala ang "unang lider"?
Mula sa executionism hanggang long-termism, pagkakahati-hati ng estilo ng mga foundation ng public chain
Kasalukuyan, ang pagkawala ng mga pangunahing miyembro ng foundation, ang paulit-ulit na pagbebenta ng ETH, at ang kontrobersya sa pagpapatupad ng ekosistema ay patuloy na lumalala, na nagdudulot ng patuloy na pagtatanong mula sa labas tungkol sa EF, at kahit ay may mga tinatawag na magtatayo ng sariling sistema.
Samantala, ipinahayag ni Vitalik na ang kasalukuyang pagkakaroon ng EF ay lamang ng humigit-kumulang 0.16% ng kabuuang suplay ng ETH, na mas mababa kaysa sa karaniwang 10%–50% na saklaw ng maraming public chain foundations.
Sa ibang salita, ang orihinal na pagkakabahagi ng halos 6 milyong ETH sa EF (8.3% ng kabuuang suplay), ay nagsawalang-bahala na sa loob ng nakaraang sampung taon, at natitira na lamang ang halos 100,000 ETH. Ngayon, ang EF ay hindi na makakapagbigay ng suporta sa mabilis na paggalaw ng malaking ekosistema, kahit sa mga aspeto ng reserve, bilang ng tauhan, o pagpapatakbo ng organisasyon.
Bilang isa sa mga pinakamakabuluhang pondo sa industriya, ang EF ay mahusay na nakatuon sa pag-aaral ng protokolo, pag-unlad ng publikong produkto, at pagpapalakas ng bukas na ekosistema. Kahit na hindi direktang kinokontrol ng EF ang network ng Ethereum, ang mga nakumpuni na reserve ng ETH at ang patuloy na impluwensya ng mga pangunahing developer tulad ni Vitalik ay nagpapanatili sa kanila bilang mahalagang koordinador at tagapagpabilis sa ekosistema ng Ethereum.
Gayunpaman, habang patuloy na umuunlad ang Ethereum ecosystem, hinahangad ng EF at si Vitalik na mapababa ang kanilang sentralisadong impluwensya at lumipat sa mas mapayapang papel bilang suporta sa likod. Ang pagbabagong ito, sa isang bahagi, ay nagmumula sa pagpapanatili ng pagiging neutral at pagiging long-term, at sa isang iba pang bahagi, ay limitado ng mga realistiko pressure.
Habang bumabawas ang papel ng EF sa Ethereum, ang dating iisang landas ng paglago na malalaking nakadepende sa suporta ng mga mapagkukunan ng foundation ay nagsisimulang maging hindi epektibo, at ang pagpapalawak ng ecosystem ay umuunlad patungo sa pagkakaroon ng inisyatiba ng komunidad at maraming panlabas na kolaborasyon.
Sa katotohanan, ang iba’t ibang modelo ng foundation ng mga blockchain ay hindi lamang nagtatag ng kanilang sariling kultura ng pamamahala, kundi nagtatakda rin ng antas ng pagiging matatag, antas ng pagkakawalang-sentro, at mahabang panahong landas ng pag-unlad ng ekosistema.
Kumpara sa iba, ang mga bagong blockchain ay patuloy pa sa malakas na paglalawak, kung saan ang mga foundation ay naglalaro ng mas agresibo at pangunahing papel. Halimbawa, ang mga bagong blockchain tulad ng Solana, Aptos, at TON ay gumagamit ng mas fleksibleng modelo na pinapagana ng foundation, kung saan sila ay nagtataguyod ng malakas na pagpapalakas ng mga yaman, patuloy na incentive programs, at suporta mula sa mga DAT company, at kahit na direktang nagtatrabaho ang mga founder upang panatilihin ang mataas na efficiency at bilis ng paglago.
Ang Base ay nagtataglay ng isang ibang landas. Bilang isang L2 na suportado ng Coinbase, hindi ito nakasalalay sa tradisyonal na istruktura ng hiwalay na foundation, kundi hinahamon ang pag-unlad ng ekosistema sa pamamagitan ng mga yaman at negosyong network ng parent company, kasama ang pagtutulungan ng ecosystem fund para sa mga developer at integrasyon ng aplikasyon. Ang kahusayan ng modelo ay ang mataas na epekto sa pagpapagsama ng mga yaman, na nagpapahintulot sa mabilis na paglago ng mga user at pagpapatupad ng mga produkto.
Ang Polygon at Avalanche ay gumagamit ng mixed architecture na may parallel na foundation at Labs, kung saan ang foundation ay nagtatrabaho sa transparency ng governance at mga pampublikong aspeto ng komunidad, habang ang Labs ay nakatuon sa product development at commercial execution, na nag-iwas sa over-centralization ng isang solong entity at nagpapabilis sa paggawa ng desisyon at pagpapatupad; samantala, ang Hyperliquid Foundation ay sumusunod sa isang mas financial-native na governance approach, kung saan ang token mechanism ay nagkakabisa ng governance rights, economic incentives, at ecological development fund nang malalim, at ginagamit ang ilang mga yaman para sa policy research at external communication, na nagpapalakas sa self-sustainability at adaptability ng ecosystem.
Mas mahalaga pa, dahil ang mga bagong blockchain ay nasa malakas na yugto ng pagpapalawak at kompetisyon, sila ay karaniwang nagtataguyod ng mataas na suweldo at malaking token incentive upang atrahin ang mga developer, na nagbibigay sa kanila ng malaking kapakinabangan sa maikling panahon sa pakikidigma para sa talento. Sa kabilang banda, ang Ethereum ay walang kompetitibong kompensasyon at mas nakikibatay sa idealismo ng mga developer, pagkilala sa open-source culture, at pangmatagalang reputasyon ng ecosystem upang mapanatili ang kanilang kontribusyon. Samantala, ang mga pangunahing developer na una nang sumali sa Ethereum ecosystem ay karamihan ay nakakuha na ng malaking kita noong nakaraang bull market. Ang ilan sa kanila ay unti-unting umalis sa mga posisyon ng pagbuo at pagpapanatili, na nagresulta sa malaking kakulangan sa patuloy na manpower para sa ecosystem.
Maaaring sabihin na ang pagbabago ng ETF ay resulta ng pag-unlad at pagbabago ng Ethereum, at pati na rin ang matagalang pagpapasya para sa pagpapanatili sa harap ng mga limitasyon sa pondo at pagpapatupad.
Ang foundation ay magkakaroon ng mas maliit na pagbebenta ng mga coin, kailangan ng higit pang malalaking investor para sa pagtaas ng halaga ng ETH
Maraming teknikal na gawain ang Ethereum Foundation, ngunit itinuturing ng merkado ito bilang isang kumpanya, kaya nagiging sanhi ng pagkagalit ang pagkakaiba sa mga inaasahan. Ngunit sinabi naman, lahat ay dahil sa presyo.” Ito ang pinakamahalagang punto na ipinahiwatig ni Lanhu Notes, isang crypto KOL.
Para sa komunidad ng Ethereum, halos lahat ng kontrobersya ay tumatalikod sa problema ng mababang presyo ng ETH.
Ipinahayag ng cryptocurrency journalist na si Laura Shin na mula pa noong ang坎昆 upgrade, ang mga desisyon sa road map ng Ethereum ay laging nagkakaroon ng kulang sa sapat na pag-uunawa sa tokenomics, at sobrang pagtutok sa ideolohiya habang nag-iisip ng mga kapital na merkado at price performance, na nagresulta sa pagkagalit ng komunidad at mga investor. Ang pagpapahintulot sa mga panlabas na organisasyon na makilahok ay maaaring tumulong sa pagpapalawak ng negosyo, ngunit hindi ito nakakasolusyon sa mga problema sa antas ng merkado ng ETH asset.
Mas mahalaga pa, ang pakikidigma ay bago lang nagsimula. Naniniwala si Laura Shin na kasalukuyang nasa kritikal na yugto ng paggamit sa tunay na mundo. Gayunpaman, kumpara sa mga kalaban na aktibong nagsisikap na makakuha ng merkado, mag-akit ng mga developer at kapital, ang Ethereum Foundation ay lalong nagiging parang nakasalalay sa kanilang nakaraang tagumpay. Lalo na kapag patuloy na umuwi ang pinakamakapangyarihang talento sa ecosystem, ang ganitong pagpapahintulot na pagtigil ay maaaring higit na tumulong sa mga kalaban upang lumakas, o kaya’y magdulot ng bagong mga hamon.
Sinagot ni Vitalik ang mga tanong ng merkado sa isang mahabang artikulo. Tekad niya na ang ETH ay ang pinakamahalagang produkto ng Ethereum blockchain, at ang halaga ng ETH na tinatanggol at isinasaayos ng Ethereum network ay umabot na sa halos $25 bilyon. Ang higit sa 90% ng kanyang personal na ari-arian ay nakalagay sa ETH, habang ang natitira ay pangunahin ang $40 milyon na pondo sa blockchain, na lahat ay inilagay sa mga open-source na proyekto sa bioteknolohiya, software, at hardware.
Ngunit sinabi ni Vitalik na habang ang foundation ay magkakaroon ng mas maliit na pagbebenta ng ETH sa hinaharap, ang pagpapanatili ng presyo ng ETH ay hindi bahagi ng responsibilidad ng EF. Ayon sa kanya, mayroon nang maraming indibidwal at institusyon sa ecosystem ng Ethereum na may mas malaking pondo kaysa sa EF, at ang tunay na pagpapalago sa halaga ng ETH ay nangangailangan ng higit pang mga “bayani” sa ecosystem na magkakasama sa paggawa. Kasalukuyang plano ng EF na makipag-ugnayan sa mga organisasyong ganito at magbigay ng kinakailangang suporta sa panahon ng pagkakaroon.
Isinampa rin ni blockchain researcher na si William Mougayar ang katulad na pananaw. Naniniwala siya na ang ETH ay isang uri ng ari-arian, ang Ethereum ay isang shared computing infrastructure, at ang Ethereum Foundation ay isang non-profit organization na responsable lamang sa pagpapalago ng protocol. Isang pangmatagalang layunin nito, kahit pa, ay “gawing paulit-ulit na hindi mahalaga ang mga tagapagtatag mismo.”
Samantalang ang EF ay aktibong umiiwi sa likod, ang ETH ay papasok sa isang mas bagong yugto na mas nakadepende sa pagkakapag-isa ng ekosistema.
Samantalang nagdudulot ng pag-aalala ang komunidad sa presyo ng ETH, patuloy na tumatagal ang pagiging pangunahin ng Ethereum. Doon sa dalawang kumpanya ng Ethereum DAT, ang BitMine at Sharplink ay inaasahang masasakop sa Russell Index ng Estados Unidos noong Hunyo 29. Ang BMNR ay masasakop sa Russell 1000 Index at Russell 3000 Index, habang ang SBET ay masasakop sa Russell 2000 Index at Russell 3000 Index.
Ayon kay Tom Lee, pangulo ng BitMine, batay sa kasalukuyang halaga ng pamilihan na $10.75 bilyon ng BitMine, kung matagumpay itong maipapakilala, maaaring makatanggap ang BitMine ng hindi bababa sa $2.15 bilyon na pondo mula sa pagbili.
Pinapaglalawak ng Blue Fox Notes na ang kabuuang halaga ng perang sinusubaybayan ang Russell 2000 at Russell 3000 indices ay nasa antas ng trilyon dolyar. Kapag ito ay opisyal na isasama, kailangan ng mga index fund na ito na mag-allocate ng mga katumbas na aktibo, na parang pagbubukas ng pinto para sa passive capital para sa SBET at BMNR, na nagpapahintulot sa malaking bilang ng karaniwang investor na hindi pa nakikilala sa cryptocurrency na awtomatikong magkaroon ng mga ito, at nagpapadala sa Ethereum patungo sa pangunahing daan ng tradisyonal na pampublikong pondo. Ang pagbili ng passive fund ay bumubuo ng totoong demand, lalo na sa panahon bago at pagkatapos ng pagkakasama, na karaniwang nagdudulot ng pansamantalang suporta sa presyo ng mga aksyon, at sa mahabang panahon ay nagpapataas din sa likuididad at porsyento ng pagmamay-ari ng mga institusyon. Dapat banggitin na bagaman ang mga perang ito ay bumibili ng mga aksyon at hindi direktang ang ETH, maaari itong mag-indirect na palakasin ang demand para sa ETH.
Sa panahon pagkatapos ng foundation, sino ang susunod na lider ng Ethereum community? Si Tom Lee ay nag-awit nang sarili, at ang kanyang Fundstrat at BitMine ay itinuturing ng community bilang mga pinakamainam na kandidato; ang BitMine ay mayroon na ng humigit-kumulang 5.28 milyong ETH, o 4.37% ng kabuuang suplay, at ito ang pinakadakilang ETH treasury sa buong mundo.
Tumanggi sa pagtatagpo ng performance, manatili sa mga halagang CROPS
Bukod sa bagong posisyon ng Ethereum Foundation, ibinahagi ni Vitalik ang kanyang personal na pag-iisip tungkol sa hinaharap na teknikal na landas ng Ethereum.
Sa pananaw ni Vitalik, kailangan ng Ethereum na lumikha ng natatanging at mahirap kopyahin na kahusayan. Kasalukuyan, ang teknolohiya ng AI ay mabilis na umuunlad at ang buong industriya ng teknolohiya ay nagkakaroon ng malaking paglago; kung ang Ethereum ay magpapaligoy lamang sa kasalukuyang EVM architecture at magpapalabas ng periodic hard forks tuwing taon upang matugunan ang mga pansamantalang pangangailangan ng mga user, ito ay maaaring mawalan ng atraksyon.
Naniniwala siya na ang paghahanap lamang ng mabilis na pagpapalawak ay nagtataglay lamang ng kaunting kahihintay sa pagkakaroon ng decentralization kumpara sa iba pang public blockchains, at sa huli ay gagawing karaniwan ang Ethereum. Kailangan ng Ethereum ang pagpapalawak, ngunit mas mahalaga ang pagtutok sa CROPS, o ang limang aspeto: pagtutol sa pagpapahintulot, pagtutol sa pag-aabuso, pagkakaroon ng bukas, privacy, at seguridad.
Sa katotohanan, sa mga nakaraang taon, ang pangunahing pagmamasid ng merkado sa kompetisyon ng public blockchains ay nakatuon sa performance, gastos, at paglago ng mga user. Anuman ang Solana, Sui, o mga iba’t ibang modular na kuwento, lahat ay nagtatagpo sa paligid ng “mas mabilis, mas murang, mas madaling gamitin.”
Ngunit hindi naman talaga nais ni Vitalik na patuloy na maging bahagi ng Ethereum sa paligsahan sa performance. Dahil sa totoo lang, mahirap para sa Ethereum na lubos na labanan ang mga bagong generation ng high-performance public blockchains sa aspeto ng performance, at kung palaging i-sacrifice ang sariling katangian nito para sa performance, maaari itong mawalan ng kanyang pinakamahalagang pundasyon ng halaga.
Lalong pinagbigyan ni Vitalik na para sa mga pribadong chain na base sa infrastraktura tulad ng Ethereum at Bitcoin, kahit na mawala ang 34% ng mga node, hindi dapat mag-asa sa sosyal na kasunduan o hard fork para "iligtas" ang sitwasyon—maaaring tanggapin ito para sa Hyperledger, BNB, Solana at iba pa, ngunit hindi tanggap para sa Ethereum, Bitcoin, Zcash at iba pa.
Samantala, ang scalability ng estado ay isa rin sa pangunahing direksyon ng pag-aaral ng Ethereum. Ang mga maayos na disenyo na L2 network ay patuloy na nagbibigay ng halaga sa ecosystem, lalo na sa mga espesipikong aplikasyon tulad ng transaksyon at privacy. Bukod dito, kasunod ng pag-unlad ng erasure coding P2P technology at iba pang mga optimalisasyon, ang hinaharap na block interval ng Ethereum ay maaaring mas mabawasan pa.
Kumpara sa pag-unlad ng ecosystem, mas nakatuon ang kasalukuyang Vitalik sa pagpapanatili ng hindi mapapalitan ng Ethereum—isang teknikal na landas na sumasalamin sa mga halagang ni Vitalik.
Sa pananaw ni Vitalik, kung isang kumpanya ay masyadong pilit na sumusunod sa mga prinsipyo, ang pinakamasamang resulta ay ang pagbagsak ng pag-unlad nito, ngunit ang teknolohikal na pag-unlad ay patuloy na hahawak ng iba pang mga kumpanya. Samantala, ang pinakamagandang resulta ay ang isang tunay na kumpanya na malalim na nakakapag-ugnay sa mga halagang panlipunan, na makakakuha ng awtomatikong suporta, talento, at mga mapagkukunan sa pagmemarka mula sa komunidad—ang uri ng suportang hindi madaling maabot sa pamamagitan ng pera lamang. Naniniwala siya na ang ilang mga kumpanya sa AI ay subukang makamit ang katulad na epekto sa pamamagitan ng effective altruism, ngunit dahil madaling ma-corrupt ang consequentialism, ang resulta ay limitado lamang.
Sa panahon pagkatapos ng Foundation, bagaman ang EF ay umalis nang paulit-ulit mula sa sentro ng Ethereum sa pangalan ng neutralidad at long-termism, hindi pa rin alam kung makakapagpahinga ito sa negatibong opinyon ng merkado. Mas mahalaga ang tanong kung paano ang Ethereum sa gitna ng pagbaba ng siklo ang makakabuo ng mga pagbabago sa landas upang buksan ang daan patungo sa pagtaas—ito ang mas malaking pakikisalamuha ng merkado.