Bumaba ang mga bayarin at kita ng Ethereum habang tumataas ang on-chain activity

Kahit sa huling panahon, maraming L1 ang nagpaplano tungkol sa pagbawas ng mga bayarin, ngunit may gastos dito.

Ang lohika ay simpleng: ang mga bayarin sa transaksyon ay isang pangunahing bahagi ng engine ng kita ng L1. Kailangan ng kita bawat pagpapabuti ng network upang i-scale ang chain at panatilihin ang kakayahan na kailangan upang suportahan ang tumataas na pangangailangan. Ang Ethereum’s [ETH] Glamsterdam upgrade ay sumasalungat sa trend na ito, at ang mga epekto ay nagsisimula nang ipakita sa-chain.

Ayon sa Token Terminal, bumaba na ang mga bayarin sa transaksyon sa Ethereum L1 sa pinakamababang antas na kailanman. Habang nagpapababa ng mga mas mura transaksyon ang pag-access, ang patuloy na mas mababang mga bayarin ay maaaring magdulot ng presyur sa mahabang panahon na ekonomiks ng scaling ng Ethereum. Mas malinaw ang epekto nito kapag titingnan ang datos ng kita ng network.

Ang data mula sa DeFiLlama ay nagpapakita na mas mababa ang kita ng Ethereum batay sa QoQ.

Tulad ng ipinapakita ng tsart sa itaas, ang kita ng network ay patuloy na bumababa mula sa pinakamataas na $366.63 milyon noong Q3 2025. Noong Q1 2026, ang Ethereum ay nagtapos na may kita na $260 milyon. Sa simpleng salita, ang Glamsterdam upgrade, na bawasan ang mga network fee ng 78%, ay ngayon malinaw na binabago ang istruktura ng kita ng Ethereum sa-chain.

Natural na nagpapalit ng pansin sa mas malawak na paglago ng network ng Ethereum. Sa macro side, ang volatility ay nasa pagbaba na sa price structure ng ETH. Ngunit ngayon, kasabay ng pagdududahan sa scalability economics ng Ethereum, mas mahirap iwasan ang mas malaking debate: Talaga bang understated ang ETH dito?

Ang undersvaluation ay nangyayari kapag ang merkado ay hindi nakapag-price nang buo sa ilalim na lakas ng isang network.

Sa ibabaw, ang pagbaba ng mga bayarin at pagbaba ng kita ng Ethereum ay nagpapanggap na tama ang kamakailang kahinaan ng ETH. Teknikal na, bumaba ang ETH sa paligid ng 6.2% noong Mayo at patuloy na mas mababa kaysa sa Bitcoin [BTC] sa karamihan ng mga pangunahing panahon. Sa kontekstong ito, mas madaling ilarawan ang mas mababang bayarin bilang tanda ng mas mahinang demand sa chain.

Ngunit ang on-chain data ay nagsisimula nang ipakita ang ibang kuwento. Tulad ng ipinapakita sa chart sa ibaba, ang bilang ng monthly transaction ng ethereum ay tumataas sa isang bagong all-time high, malapit na sa 80 milyong transaksyon. Sa madaling salita, patuloy na malakas ang network activity kahit na patuloy na bumababa ang mga bayarin at kita.

Sa ganitong setup, ang kasalukuyang teknikal na istruktura ng ETH ay nagsisimulang mukhang mali ang pagpapahalaga.

Mula sa pananaw ng network, mas mababang bayarin ay hindi nagpapahina sa paggamit. Kung ano man, ang pagkabawas ng bayarin ay nagdudulot ng higit pang mga user sa chain sa pamamagitan ng paggawa ng Ethereum na mas mura gamitin. Ang dinamikang ito ay naging malakas na pagpapakita ng mga pundasyon ng network ng Ethereum.

Sa ilalim ng ganitong konteksto, ang pagbaba ng kita ay mas tila isang produkto ng pagbabago ng fee model ng Ethereum kaysa isang tanda ng pagbaba ng demand. Sa ganitong setup, ang kasalukuyang teknikal na posisyon ng ETH ay tila lalong naibabawas kumpara sa nakapaligid na on-chain na lakas ng network.