Bumaba ang Ethereum sa ilalim ng $2,000 habang patuloy ang pag-aakumula ng mga whale

Bumaba ang ethereum sa ilalim ng $2,000 ngayon para sa unang pagkakataon mula noong Marso, habang bumabagsak ang damdamin ng mga retail. Ngunit ang on-chain data ay nagpapakita ng ibang kuwento kaysa sa price chart. Ang mga pinakamalaking tagapag-alaala ay gumagawa ng kabaligtaran ng ano ang sinasabi ng panic.

Nagbaba ang ethereum ng higit sa 4% noong Mayo 28, nakarating sa pinakamababang presyo malapit sa $1,971 (live price sa CoinGecko). Ito ang unang matatag na pagbaba sa ilalim ng $2,000 mula noong huling Marso, at ito ay nagdudulot ng pagbaba ng higit sa 30% ang ETH mula sa simula ng taon at halos 58% mula sa mataas na presyo nito noong Agosto 2025 malapit sa $4,953.

Sa surface, tila malinaw ang pagkakahati: 12 tuloy-tuloy na araw ng ETF outflows, mahinang macro backdrop, at ETH na naiiwan ng malayo sa bitcoin. Ngunit sa ilalim ng price action, ang mga whale at pinakamalaking korporatong tagapag-imbak ay nagdagdag, hindi nagbenta, sa panahon ng selloff. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo at positioning ay ang kuwento na dapat maintindihan ngayon.

Tatlong presyur ang nagkakasundo nang sabay-sabay.

Mga outflow ng ETF na hindi magtatapos. Ang mga US spot Ethereum ETF ay nakarehistro na ng 12 araw na sunod-sunod na outflow, na may halagang $401 milyon na umalis lamang sa Mayo (SoSoValue ETH dashboard). Ito ang ikatlong pinakamalaking monthly outflow mula noong huling bahagi ng 2025. Ang pattern ay napakalinaw sa buong taon: kapag negative ang ETF flows, bumababa ang ETH. Marso ay malapit sa neutral at tumaas ang ETH ng 7%. Abril ay naging inflows at bumaba ulit ang ETH. Mayo ay nagbalik nang malakas, at sumunod ang presyo sa pagbaba.

Isang makro na backdrop na parusa ang panganib. Ang ETH ay nakatrabaho bilang isang high-beta na panganib na asset, at sa kasalukuyan ay umalis ang pera mula sa panganib. Ang hawkish na pagpapahayag ng Fed at ang narrative ng “higher for longer” na rates ay nag-apekto sa buong crypto market, kasama na ang Bitcoin. Kapag nagiging risk-off ang makro, karaniwang bumabagsak ang ETH nang mas malaki kaysa sa BTC, at ganoon naman ito.

Isang problema sa kumpiyansa. Hanggang sa kasalukuyan ng taon, ang Ethereum ay ang pinakamahina sa mga pangunahin. Ang pagbabasa ng Takot at Kalinga ay bumaba malapit sa 25, at ang mga kritiko ay patuloy na nagtatanong sa pagpapahalaga ng ETH kumpara sa mga bagong layer-1 at ang siklo ng meme-coin na nagtarik ng atensyon ng retail sa ibang lugar. Ang damdamin ay talagang masama.

Dito kung saan nagkakaiba ang price chart at ang blockchain.

Habang nag-panic ang retail, patuloy ang pagbili ng mga ETH whale. Ayon sa datos ng Santiment, tumataas ang suplay na hawak ng mga wallet ng whale (na hindi kasama ang exchange) mula sa 124.15 milyong ETH noong Mayo 1 hanggang sa halos 125.17 milyon ngayon. Ito ay higit sa $2 bilyon na akumulasyon sa panahong bumaba ang presyo ng 12%. Ang mga tagahawak na ito ay kumuha ng ilang kita habang nagpapalakas, at pagkatapos ay dagdagan pa ang kanilang posisyon sa kabuuan habang bumababa ang presyo.

Ang pinakamakikita na bumibili ay ang BitMine Immersion Technologies, ang korporatibong kaharian na pinamumunuan ni Tom Lee. Ang BitMine ay nagpataas ng kanyang mga pag-aari sa higit sa 5.3 milyong ETH, na higit sa 4.3% ng lahat ng umiikot na Ether, ayon sa CoinGecko’s treasury tracker. Ang kumpanya ay patuloy na nagpapanatili ng mataas na bilis ng pagbili sa ilang patuloy na linggo, kahit na patuloy na bumababa ang presyo.

Isang karagdagang punto ang mahalaga. Ang Glassnode Hodler Net Position Change, na sinusubaybayan kung ang mga mid at long-term holder ay nag-aakumula o nag-distribusyon, ay nanatili sa akumulasyon mula sa huling Pebrero. Ihambing ito sa maagang Pebrero 2026, nang umabot sa malalim na negatibo ang parehong metrik at tumugma sa pinakamalaking pagbaba ng ETH sa taon. Sa pagkakataong ito, ang mga long-term holder ay hindi bumibili sa kahinaan. Ito ay iba’t ibang setup kaysa sa huling malaking pagbaba.

• $1,957 hanggang $1,971: ang zona na tinatayong ngayon ng ETH. Sumasalungat ito sa lower Bollinger Band. Ang pagpapanatili dito ay nagpapanatili sa istruktura mula sa karagdagang pagbagsak.
• $2,150 hanggang $2,169: ang unang antas ng pagbabalik. Ang pagbabalik sa itaas nito ay ang pinakamabilis na tanda na ang maikling panahon ay umuusbong.
• $1,850: ang panganib sa pagbaba kung mabibigo ang $1,950. Ang malinaw na pagkawala ng kasaligan na suporta ay buksan ang daan dito.

Ang RSI na nasa malapit sa 29 ay nagpapakita na oversold ang ETH teknikal, na madalas ay nagsasalamin sa isang bounce. Ngunit ang oversold ay maaaring manatiling oversold habang patuloy ang pagbaba ng ETF flows. Ang pinakamalinaw na signal na dapat subaybayan ay ang parehong isang nagdulot sa pagbaba: ang araw-araw na ETF flow number. Ang pagbalik sa inflows ay magkakasundo sa whale accumulation at renewed institutional demand, at ang kombinasyong ito ang talagang magpapalit ng presyo.

Ang June Glamsterdam upgrade ang susunod na tunay na katalis. Ito ang pinakamalaking pagbabago sa execution-layer ng Ethereum mula noong The Merge, na nakatuon sa mas mataas na throughput at mas mababang bayarin, at nagsasagawa ng pagtaas ang ETH sa mga linggo bago ang mga malalaking upgrade. Kung mangyayari ito ay nakasalalay kung magkakaroon muna ng pag-stabilize ang demand ng ETF. Sa kasalukuyan, ang larawan ay nahahati: mahina ang presyo at mahina ang flows sa isang panig, at tahimik na malakas na akumulasyon sa kabilang panig. Ang panig na unang bumagsak ang magtatakda ng susunod na galaw.

Bakit bumababa ang Ethereum sa ilalim ng $2,000? Tatlong dahilan agad: 12 tuloy-tuloy na araw ng outflow sa spot ETH ETF (tungkol sa $401 milyon sa Mayo), isang macro na paligid na risk-off mula sa pagpapahayag ng hawkish na Fed, at mas mahinang performans ng ETH kumpara sa Bitcoin sa 2026. Ang pagkawala ng pagbili sa ETF ang pangunahing dahilan.

Nagbebenta ba ang mga whale ng Ethereum ngayon? Hindi. Ang on-chain data mula sa Santiment ay nagpapakita na ang mga wallet ng whale ay nagdagdag ng higit sa $2 bilyon sa ETH habang ang selloff noong Mayo, at patuloy pa ring bumibili si BitMine pababa sa 5.3 milyong ETH. Ang mga pinakamalaking tagapag-imbak ay nag-aakumula habang nagbebenta ang retail.

Mababawi ba ang ethereum? Ang matatag na pagbabalik ay nangangailangan ng positibong flow ng ETF. Ang June Glamsterdam upgrade ay isang potensyal na katalis, at ang ETH ay teknikal na oversold malapit sa $1,950, ngunit ang araw-araw na ETF flow ay patuloy na ang pinakamalinaw na signal na dapat subaybayan.