Paano Nagging Mayaman si Eric Trump Sa Bitcoin Habang Nawawala ang Pera ng Mga Investor
May-akda: Dan Alexnder, Forbes
Ipinagkakaloob ni Peggy, BlockBeats
Editorial Note: Ang pamilya Trump ay may isang pamanang pagpapakilala: ang pagpapalaki ng isang bagay kaysa sa totoong kalagayan.
Sa pagkakataong ito, dinala ni Eric Trump ang paraan na ito sa mundo ng cryptocurrency. Ipinakita niya ang kanyang bitcoin company bilang isang “papet na pera” at sinasabing ang kumpanya ay makakapag-mine ng bitcoin sa halagang kalahati lamang ng market price.
Ngunit nang i-open ng reporter ng Forbes, Dan Alexander, ang mga aklat, ibinahagi ng kuwento ang ibang panig: ang 70% ng bitcoin na hawak ng kumpanya ay hindi nakuha sa pagmimina, kundi binili sa pamamagitan ng pagpapalawak ng mga aktibong pagkakatayo; ang totoong kabuuang gastos ay mas mataas kaysa sa mga numero na binanggit ni Eric; ang isang estruktura ng pagsasapalaran na nagpapakita ng mas magandang balanse sheet, maaaring ibig sabihin na lahat ng bitcoin na naimina ng kumpanya mula noon ay kailangang ibigay nang buo upang bayaran ang mga taksil ng mining equipment.
Ang mga numero ay nagtatapos sa isang mas direkta na konklusyon: tumataas ang personal na kayamanan ni Eric ng humigit-kumulang $90 milyon, samantalang ang mga karaniwang investor ay nagkakaroon ng kabuuang pagkawala ng $500 milyon.
Pagkatapos ma-publish ang ulat, agad na sumagot si Eric Trump sa X, na nag-akusang binili ng Tsina ang Forbes, at sinabing politikal ang motibo ng ulat; ginamit niya ang isang serye ng operasyonal na datos bilang pagtutol: 7,000 BTC, halos 90,000 na mining rigs, at kita ng $78.3 milyon sa ikapapat na kuwarto. Kasabay nito, isinabuhay niya ang isang pangyayari mula sa nakaraang dalawampung taon para sa pagpupulong ng pondo para sa isang paaralan para sa mga bata, upang patunayan na patuloy na tinatarget ng Forbes siya bilang isang “mabuting tao”.
Isa lang ang tanong na hindi niya direkta sagot: Saan napunta ang 500 milyong dolyar?
Narito ang orihinal na teksto:
Sinulat ni Eric Trump ang tanggapang mga tao. Paggamit: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images
Ang kakayahan na mag-isip ng mga tao ay hindi lang epektibo sa pulitika. Tanungin si Eric Trump: ang kanyang bitcoin company ay nakakalap ng malaking bilang ng mga tagasunod, at pagkatapos ay ipinagbili sa kanila ang isang malaking halaga ng mga stocks na may hawak na maliit na halaga.
Noong Pebrero ng taong ito, lumabas nang may enerhiya si Eric Trump sa isang telepono conference tungkol sa mga resultang pampagkikita, handa na upang gawin ang pinakakilala ng pamilya Trump—pagpapalaganap.
Ang kanyang kumpanya, American Bitcoin, ay nagde-debut sa Nasdaq isang taon na ang nakalipas. “Mabilis kaming naging lider sa mundo ng bitcoin, at talagang naniniwala ako na mayroon tayong pinakamalakas na brand,” sabi ni Eric, “Salamat ako kay Mike Ho, Asher Genoot, Matt Prusak, at sa lahat ng kasamahan sa American Bitcoin.”
Tanda: Si Mike Ho, CEO ng Bitcoin USA, at si Asher Genoot, Executive Chairman ng Bitcoin USA at co-founder ng Hut 8, na nangunguna sa transaksyon sa pagkakasundo sa pamilya ng Trump. Si Matt Prusak, President ng Bitcoin USA, at dating empleyado ng Hut 8, na ipinadala ng Hut 8.
Ang pagtatapos ay medyo maliwanag. Sinasabi ang "bawat kasamahan" dahil practically wala nang ibang tao sa American Bitcoin.
Ang taunang ulat na isinumite isang buwan pagkatapos ng telepono conference tungkol sa pagsusuri ay nagpapakita na ang kompanya ay may dalawang piling manggagawa lamang, na si CEO na si Mike Ho at ang pangulo na si Matt Prusak. Maaaring may ilan pa—si Ho ay nagtatrabaho rin bilang tagapamahala sa isang ibang kompanya; isang tao na nagtrabaho sa posisyon ng ugnayan sa mga investor sa kompanyang iyon nang higit sa isang taon, ngayon ay nagpapakita sa LinkedIn ng kanyang sariling pamagat bilang "Chief of Staff" ng American Bitcoin; at isang babae ang nagsasabi na siya ay nagsisilbing social media manager ng kompanya simula sa Enero ng taong ito. (Ang executive chairman na si Asher Genoot, kasama ni Ho at ang tatlong independiyenteng tagapagpaganap, ay bumubuo sa limang miyembro ng board.)
Noong maagang panahon, nalaman ng pamilya Trump ang isang batas: mas maraming pera ang makikita kung isasabuhay ang isang bagay nang mas malaki kaysa sa katotohanan.
Sinasabing noong panahon niya, ang ama ni Donald, si Fred Trump, ay nagmanipula sa mga gastos ng proyekto upang manlinlang sa mga regulador at makakuha ng pananalapi. Si Donald Trump naman ay nagbigay ng maling impormasyon sa halaga ng kanyang mga ari-arian sa mga banko at sa mga media tulad ng Forbes, at pinagpautang ng isang hukom sa New York na may kasalanan sa pagsisinungaling. Kasali rin si Eric sa kasong iyon at ipinagbawal na maglingkod bilang tagapamahala o miyembro ng board sa anumang kumpanyang rehistrado sa New York sa loob ng dalawang taon. Gayunpaman, nagtatag siya ng sariling kumpanya sa Delaware, na may pangunahang opisina sa Florida, at nagmarket ng paraan na nagpapakita ng pagkilala mula sa kanyang mga nakaraang henerasyon.
Tandaan: Fred Trump, ama ni Donald Trump, isang propiyetaryo sa New York, ay naaangkin na nagpapalaki ng gastos sa pagtatayo upang makakuha ng mas mataas na kita.
Ang pinakabagong negosyo ni Eric Trump sa Bitcoin ay maaaring higit na isang kuwento kaysa isang tunay na industriya. Ayon sa kanya, ang American Bitcoin ay maaaring mina ng Bitcoin sa halos kalahati ng market price—isang totoong "machine na nagpapagawa ng pera." Ngunit kapag pinag-aralan ang mga numero, naghihinga ito ng pagdududa: kaya ba talaga ng kumpanyang ito na makamit ang profitableng mining, paano pa man ang pagpapanatili ng ganitong nakakalulungon na margin ng kita? Hindi sumagot ang mga tagapagsalita ni Eric Trump, ang Trump Organization, at ang American Bitcoin sa maraming hiling para sa komento mula sa Forbes. Marami ang naniniwala sa anak ng presidente, at nagsisimula na ang pagtaya ng tunay na pera. Noong Setyembre 3, 2025, lumabas ang American Bitcoin sa public market, kung saan mayroon silang halos $270 milyon na Bitcoin sa kanilang balance sheet, ngunit ang market value na ibinigay ng mga investor ay umabot sa $13.2 bilyon.
Sa nakalipas na walong buwan, patuloy na nagbenta ng mga stock at bumili ng higit pang Bitcoin ang United States Bitcoin gamit ang napakataas na pagtataya. Ang presyo ng mga bahagi, na malaki nang dinilaw, ay bumaba na ng 92% mula sa kanilang tuktok. Sa unang panahon, tila wala nang malaking gastos ang Eric Trump sa pagpasok, at ngayon ay patuloy siyang nakikinabang, na nagpapalaki ng kanyang personal na yaman mula sa halos $190 milyon hanggang $280 milyon sa pamamagitan ng isang uri ng pampinansyal na alchemy. Parehong nakikinabang ang iba pang mga loob. Sa kabilang banda, ang mga karaniwang investor na naniniwala sa mga kuwentong pagbebenta at bumili gamit ang totoong pera, ay nagkakaroon ng kabuuang pagkawala na umabot sa $500 milyon.
Si Eric Trump (kaliwa) ay kilala noong kanyang mga unang taon bilang isang tagapagtaguyod ng kawalan, at agad pagkatapos ng kanyang pagtatapos sa kolehiyo, ay nagsimula ng isang pagpupulong sa golf course ng kanyang ama para magtipon ng pera para sa St. Jude Children’s Research Hospital. Photo: Bobby Bank/WireImage
Ang unang tunay na independiyenteng proyekto ni Eric Trump sa kanyang buhay, hindi isang apartment building, kundi isang charity organization.
Noong 2006, nagtapos siya sa Georgetown University sa kursong pampinansyal at pamamahala, na puno ng pag-asa na baguhin ang mundo. Noong panahong iyon, ang kanyang kapatid na lalaki, Don Jr., at ang kanyang kapatid na babae, Ivanka, ay nasa Trump Tower at nakikilahok sa mga proyektong pang-real estate. Isang araw habang nagmamaneho sa New Jersey Turnpike, alalahanin ni Eric pagkatapos sa isang pag-interview para sa Forbes, na biglang naisip niya ang isang iba pang ideya: paano makakatulong nang totoo sa mundo. Mula rito, nagsimula ang kanyang unang pagtatangka sa pagpapatakbo ng negosyo—isang non-profit na organisasyon na tinatawag na “Eric Trump Foundation.”
Nagawa ng organisasyon ang maraming mabuting gawa. Mas isang platform para sa pagkolekta ng pera kaysa isang operasyonal na ahensya sa kagalingan, at nagbigay na ng higit sa $16 milyon sa St. Jude Children's Research Hospital. Ngunit habang lumilipas ang panahon, naging lalong "Trump-like" ang organisasyon at kahit si Eric mismo.
Ang mga dokumento na kinuha ni Forbes sa pamamagitan ng application para sa pagkakaroon ng impormasyon (kahit na may pagtutol mula sa legal na team ng non-profit organization) ay nagpapakita na ang organisasyon ay nagpapakita ng hindi tapat na mga pahayag sa paghingi ng donasyon, mahinang istruktura ng pamamahala, at kaguluhan sa pananalapi. Noong panahong iyon, sinabi ni Eric sa mga donante na pinipigilan niya ang mga gastos sa minimum at direkta ang lahat ng pera sa St. Jude, dahil sa pagbibigay ng libreng lugar ng kanyang ama sa mga club na may-ari ni Trump, at dahil sa pagsang-ayon ng mga kilalang tao na mag-arte "nang libre". Ngunit ang mga check at invoice na kinuha ni Forbes ay nagpapakita na: higit sa $500,000 ang napunta sa iba pang mga charitable organization, higit sa $500,000 ang napunta sa mga negosyo na may-ari ni Trump, kahit na $90,000 ang binayad sa iba’t ibang mga artista, at higit sa $35,000 ang binayad sa isang serbisyo ng ride-hailing—na mga pasahero ay ang ina ni Eric, isang artista mula sa The Real Housewives, at isang van na puno ng mga tao na papunta sa restaurant na Hooter’s.
Sa araw-araw na gawain ng kumpanya ng kanyang ama, ang Eric ay nangunguna sa hospitality business noong kanyang kabataan, kung saan natutunan niya ang marami, kabilang ang isang mahalagang aral: mas madaling kumita sa pagbibigay ng brand sa isang negosyo kaysa sa pagbuo ng mga gusali.
Noong 2008, nag-default ang Trump Organization sa kredito para sa kanilang hotel sa Chicago, at noong 2009, isinumite ang kanilang portfolio ng ari-arian sa Atlantic City sa proseso ng pagkawala ng kapangyarihan. Ang kanilang hotel sa Washington, D.C. ay patuloy na nagkakaroon ng pagkawala. Sa wakas, ang pamilya Trump ay nagbago ng kanilang estratehiya sa pagpapalawak ng kanilang empire ng mga hotel patungo sa tinatawag na "light asset" model sa industriya, na naglalayong mag-focus sa pamamahala at pagbibigay ng lisensya sa brand.
Ang isa pang lugar kung saan sinanay ni Eric ay ang portfolio ng golf course ng kanyang ama, kung saan natutunan niya ang kahusayan ng mga hindi karaniwang istruktura ng pagsasalapi. Noong dekada 80 at 90, karaniwang kinukuha ng mga club ng golf ang deposito sa panahon ng pagkakaroon ng kasapi, na nagpapahiwatig na babalikin ito nang walang interes pagkatapos ng 30 taon. Ang mga ganitong obligasyon ay nakalista sa balanse, na nagpapahina sa maraming investor na bumili ng mga ari-arian. Ngunit walang takot si Donald Trump, at sa huli ay kinuha niya ang halos $250 milyon sa ganitong uri ng obligasyon, na nagbigay sa kanya ng higit sa sampung golf property sa buong Estados Unidos, habang nananatiling zero ang mga obligasyong ito sa kanyang personal na balance sheet sa loob ng maraming taon. Nang malapit na ang panahon ng pagbabayad, ang halaga ng mga ari-arian na ito ay naging mas mataas kaysa sa kabuuang utang.
Noong Enero 2017, naging presidente si Donald Trump, at kinuha ni Eric at ang kanyang kapatid na si Donald Jr. ang pamamahala sa portfolio ng kanilang ama. Wala nang malaking plano si Eric, at nais lang niyang sundin ang mga gawain ng kanyang ama. “Hindi kami kompanya na nagbebenta ng mga ari-arian,” sabi niya sa isang pagsusuri ni Forbes noong Pebrero 2017 sa kanyang opisina sa ika-25 na palapag ng Trump Tower. “Bumibili kami, at pinapaganda namin ang mga ito.” Sinubukan ng mga kapatid na Trump na magpapalawak sa mga bagong negosyo, kabilang ang paglunsad ng dalawang mid-range hotel brand, ngunit hindi gaanong tagumpay. Sa ilalim ng mahirap na pagpapatakbo at pagkawala ng pera ng kanilang ama, ginawa nila sa mga sumunod na pitong taon ang maraming bagay na sinabi ni Eric na hindi nila gagawin: pagbebenta ng mga ari-arian, na kumakabuo ng halos $411 milyon sa cash.
Pagkatapos, dumating ang bagong pagkakataon na kumita: Ang 2024 na Pambansang Halalan.
Ang pagbabalik sa White House ay nangangahulugan ng pagdating ng mga pagkakataon sa negosyo. Ang mga anak ni President Trump ay dumalo sa ikalawang pagpapakasal ng kanilang ama noong Enero 20, 2025. Paggamit: Kenny Holston-Pool/Getty Images
Dalawang linggo pagkatapos panalo ni Donald Trump kay Kamala Harris, ang kumpanyang naging American Bitcoin ay rehistrado nang tahimik sa Delaware. Hindi ito isang cryptocurrency agency sa simula. Si Hussain Sajwani, isang developer mula sa Dubai na dating nagtrabaho kasama ang pamilya Trump sa mga golf project sa Dubai, ay lumabas sa Mar-a-Lago at nagpahayag ng pag-invest ng $20 bilyon sa pagtatayo ng data centers sa US, na nagpapakita ng pagpapahalaga sa takbo ng artificial intelligence. "Alam ng tao kung ano ang kanyang ginagawa," ayon sa darating na pangulo. Hindi ilang linggo pagkatapos, ang dalawang anak ni Trump ay inihayag ang kanilang plano na sundin ang istratehiyang ito at tinawag ang kumpanya bilang "American Data Centers," na sinabi ni Eric Trump na "kritikal sa pag-unlad ng American AI infrastructure."
Isang buwan pagkatapos, nagbago siya ng direksyon. Sa pamamagitan ng isang karaniwang kaibigan, nakilala ni Eric at Xiao Tang ang dalawang negosyante: Asher Ginot at Mike Ho. Ang dalawang ito ay mayroon nang isang kumpanya na katulad ng ideya ng mga kapatid na Trump—ang data center na pangunahing kumpanya na Hut 8, na may eksposur sa AI at malaking computing power para sa bitcoin mining. Kaagad pagkatapos ng alon ng artificial intelligence, bumaba ang halaga ng bitcoin na binibigay bawat paglutas ng isang mathematical problem, at tumaas nang malaki ang gastos sa mining. Sa antas ng industriya, maraming computing power ang umalis patungo sa artificial intelligence, at ang mga institutional shareholder ng Hut 8 ay nag-pressure kay Ginot na sumunod sa trend.
Gayunpaman, batay sa kanilang karanasan sa pagpapatakbo ng brand at arbitrage trading, naisip ni Ginoat at Ho ang isang mas malikhaing solusyon: gamitin ang kanilang 20% na bahagi sa mga kagamitan sa pagmimina ng Bitcoin bilang hikayat upang pagsasamantalan ang mga kapatid na Trump na pabayaan ang kanilang plano para sa data center. Pagkatapos, gamit ang pagpasok ng Pamilya Unang, ilagay ang mga kagamitang ito sa isang nakalistang kumpanya at palakasin ang isang makina ng promosyon na pinapagana ng halo ng Trump.
Ang mga transaksyong ito ay disenyo nang pasadya, parang para sa isang taong kilala sa negosyo ng hotel. Ang mga makina ay tumatakbo araw at gabi, ngunit ang operasyon ng American Bitcoin ay mas parang isang lightweight na brand ng hotel: ang Hut 8 ang may-ari ng mga property, nagpapatakbo ng data center, at nag-aayos ng mga backend na gawain, at kahit ang mga tagapagpaganap ay ipinadala ng Hut 8—noong nakapagtrabaho si Prusak sa Hut 8, at patuloy pa ring nagtatrabaho si Ho doon habang nagiging CEO ng American Bitcoin at Chief Strategy Officer ng Hut 8. Sa ganitong paraan, kailangan lang ng mga kapatid na Trump na mag-focus sa kanilang kalakasan: pagbebenta.
“Tanda ko pa kung ano ko sinabi sa kanila, ‘Pakinggan ninyo, dalawang salita dapat sa pangalan,’” ayon kay Eric Trump sa isang video interview na isinagawa ng CoinDesk, “Dapat may ‘America’ at ‘Bitcoin.’ Sabi ng isang tao, ‘Eric, tawagin natin ‘America Bitcoin,’ iyon na ang pangalan.’”
Sa araw ng listing ng Bitcoin sa Amerika, ang pagmamahal ng mga investor ay malakas, at ang inaasahang kayamanan ni Eric Trump ay tumataas sa higit sa $1 bilyon. Larawan: Michael M. Santiago/Getty Images
Simula noong pumasok si Eric Trump sa mundo ng cryptocurrency, patuloy niyang ipinapaliwanag ang isang mito tungkol sa kanyang dahilan para magsimula. "Ang bawat banko sa bansa ay nag-block sa amin," sabi niya noong Agosto ng nakaraan sa isang konperensya sa Wyoming. "Dahil si father ay isang politiko, aming naexperience ang de-banking," dagdag niya isang linggo pagkatapos sa Hong Kong. "Ang bawat malaking banko ay nagsimulang isara ang aming mga akawnt," sinabi niya noong simula ng taong ito sa Palm Beach, "Alam ninyo kung paano namin ginawa iyon? Lumabas kami at pumasok sa decentralized finance, dahil naintindihan namin na iyon ang hinaharap ng pera."
Ngunit hindi ganun.
Totoo, ang Capital One at ang JPMorgan Chase ay isinara ang ilang mga akawnt ni Trump noong 2021, anim na taon pagkatapos ng pagpasok ni Donald Trump sa pulitika. Noong panahong iyon, ang reputasyon ng presidente ay nasira dahil sa insidente sa Capitol at sa malawakang imbestigasyon ng Attorney General ng New York, at ang hukuman ay nagpasya na may kasalanan ang Trump Organization at malaki ang posibilidad na muli itong magkakasala.
Kahit ganito, maraming bangko ang patuloy na handang magtrabaho kasama ang pamilya Trump—kabilang na ang JPMorgan Chase, na sumali sa pagpapalit ng dalawang pinakamalaking loan sa portfolio ni Trump kaagad pagkatapos isara ang ilang mga akawnt. Nang umalis si Trump mula sa White House, kakaunti ang kanyang cash at mataas ang leverage, kaya kailangan niya ang suporta ng mga malalaking loan institution; at natanggap niya ito: mula sa Enero 2021 hanggang gitna ng 2022, nakumpleto ng dating pangulo, kasama ang kanyang anak na si Eric at Donald Trump Jr., ang pagpapalit ng halos $700 milyon sa utang bilang bahagi ng komprehensibong pagpapalit ng balance sheet.
Kung gayon, bakit talaga pumasok si Trump sa larangan ng cryptocurrency? Mas makatotohanang paliwanag ay ang kanyang naramdaman ang pagkakataon na palawakin ang negosyo ng pagpapahintulot, kung saan ipinagbibili niya ang mga non-fungible tokens (NFT) tulad ng pagbebenta ng mga sapatos at gitara. Nagsimula siya sa mga NFT trading cards, at ipinakilala ang mga digital na imahe na nagpapakita kay Trump bilang isang superhero. Nakabenta ang produkto sa loob ng isang araw, at nagdala sa dating pangulo ng higit sa $7 milyon sa pera at cryptocurrency—napakahalaga ng bawat dolyar para sa isang tao na nakikipaglaban sa isang parusang halos $5 bilyon para sa pagkakasala. (Hindi pa rin tinanggap ng isang hukom sa apela ang pagkakasala kay Trump, ngunit inalis ang parusa dahil sa pagkakaiba-iba sa halaga nito.) Ang mga proyektong cryptocurrency na sumunod ay nagdala ng milyon-milyon na karagdagang likuididad, na nagpapalakas sa antas ng pagtaya ng Pamilya Unang, kabilang ang isang sariling plano na inanunsyo noong Mayo ng nakaraan: ang pagbili ng cryptocurrency sa halagang $2 bilyon sa pamamagitan ng Trump Media and Technology Group.
Sa taon ng 2025, ang pag-imbak ng Bitcoin ay naging pinakamainam na trade ng taon. Higit sa 200 mga上市公司 ay nagsisikap na kopyahin ang istratehiya ni Michael Saylor—ang kumpanya na nakalikom ng higit sa $50 bilyon na posisyon sa Bitcoin, kung saan ang halaga nito ay tumalon nang malaki habang tumataas ang presyo ng coin, at ngayon ay bumagsak nang malaki. Ang U.S. Bitcoin ay lalong nakatangi sa pagtaas na ito, at ang dahilan ay malinaw: ang光环 ng unang pamilya. Ngunit sa araw na lumabas ang U.S. Bitcoin sa public market noong Setyembre 3, 2025, binigay ni Eric Trump sa isang Spaces conversation sa X ang isang mas data-driven na paliwanag. "Ang aming actual na gastos sa pagmimina ng Bitcoin araw-araw ay halos $57,000 hanggang $58,000 bawat isa," sabi niya, habang pinagtatala na ang kasalukuyang presyo ng Bitcoin ay halos dalawang beses ang halaga nito, "Ang aming fundamentals ay lubos na maganda."
Ang pagsasalaysay na ito ay lubos na paniniwala, bagaman ang tagapagsalita ay nagsasagawa na ng pagpapaliwanag sa mga negatibong gastos habang nagpapamahala ng isang aktibidad para sa pagpupulong. Ang higit sa limang libong dolyar, talagang nakakapag-isa sa mga gastos sa operasyon ng mga kagamitan para sa Bitcoin sa Amerika. Ngunit kung isasama ang lahat ng iba pang gastos—kabilang ang pagbili ng kagamitan, pagpapalaganap ng pagpapromosyon, at pagkakaloob ng kapital—ang kabuuang gastos ay magiging mas mataas pa, na humigit-kumulang sa $92,000 bawat Bitcoin batay sa kalagayan noon, at maaaring makakamit ang kita lamang kung patuloy na mataas ang presyo ng cryptocurrency.
Ang pagkalkula sa pagbaba ng halaga ay lalong mahalaga sa kaso ng US Bitcoin, dahil ito ay sumusunod sa isang hindi karaniwang pagsasapalaran ng Hut 8. Noong Agosto hanggang Setyembre 2025, inilabas ng US Bitcoin ng halos $330 milyon para i-upgrade ang kanilang hanay ng mining rigs. Gayunpaman, hindi agad binayaran ng pera ang kompanya, kundi ginawa nilang collateral ang ilang Bitcoin at nakakuha ng opsyon kung paano ipapasa ang huling bayarin: kung tumataas ang presyo ng Bitcoin, maaari ng kompanyang magbayad ng halos $330 milyon sa pera at mabawi ang mga naka-collateral na Bitcoin; kung bumababa ang presyo, maaari nilang gamitin ang mga naka-collateral na cryptocurrency bilang bayad.
Mula noong malaking pagbili na ito, bumaba ang bitcoin ng halos 30%. Ibig sabihin nito, sa kasalukuyan, malamang na babayaran ng American Bitcoin ang mga kagamitan gamit ang mga encrypted asset na na-stake. Ngunit ang problema ay: ang kabuuang bilang ng bitcoin na na-stake ng American Bitcoin ay 3,090 (tungkol sa Marso 25), habang ang kompanya ay nag-estimate na lamang ay nakahuli ng halos 1,800 hanggang ngayon. Sa ibang salita, kung hindi umuunlad ang presyo, ang lahat ng bitcoin na nakahuli ng kompanya hanggang sa kasalukuyan ay magiging bayad para sa gastos sa kagamitan nang mag-expire ang mga opsyon sa paligid ng Agosto 2027, na walang natitira.
Hindi kailangang maintindihan ng mga investor ang punto na ito. Mayroon pa ang kumpanya ng halos 15 buwan upang pumili kung gagamitin ang cryptocurrency o pera sa pagbabayad para sa kagamitan, at sa panahong ito, ang mga bitcoin na minahon ay nananatili pa rin sa balance sheet. Bilang resulta, ang American Bitcoin ay tila mas matibay kaysa sa totoo nang mga katotohanan. Ginagamit ng kumpanya ang mga stash na ito ng bitcoin bilang pangunahing punto sa kanilang pagpapakilala sa mga investor, ngunit pinapabayaan nila ang katotohanan na ang lahat o karamihan dito ay magiging gamit upang bayaran ang makina na minahon nito.
Bukod sa atraksyon sa mga aspeto ng pagpapalaganap, madaling maintindihan kung bakit interesado ang pamilya Trump sa ganitong paraan ng pagbabayad—dahil sila ay gumamit ng katulad na di-karaniwang pagsasapalaran upang buuin ang isang portfolio ng mga golf course noong noon. Sa pagkakataong iyon, nanalo sila dahil talagang tumaas ang halaga ng mga asset.
Si Eric Trump ay naging regular na bisita sa mga global na konperensya sa cryptocurrency, dito siya sa Hong Kong. Photog: Daniel Ceng/Anadolu via Getty Images
Sa Estados Unidos, halos 70% ng mga bitbukas na naka-hold ay hindi nagmula sa mining, kundi mula sa pagbebenta ng mga stocks at direktang pagbili ng bitcoin sa open market. Ito ang tunay na lihim ng bitcoin sa Estados Unidos.
Bakit handang ibigay ng Hut 8 ang 20% ng mga ari-arian nito sa pagmimina ng Bitcoin sa isang bagong itinatag na data center company? Maaaring dahil dito: Sa panahon ng pagiging popular ng meme stocks at ang pagkabigo sa MAGA, sapat na ang isang pangalan ni Trump upang tarikin ang sapat na "pera ng mga bulag" upang itaas ang presyo ng mga stock. Kapag tumaas na ang presyo ng stock hanggang sa walang lohika, maaari ng kompanya na ibenta ang sarili nitong mga stock at gamitin ang kita para muli ay mag-invest sa Bitcoin, nagmumukha ng mga puno ng cryptocurrency.
Ito ay isang arbitrage game na dinudulot ng pagpapalaganap: pagsasabing naniniwala ang mga investor na ang kompanya ay may malaking halaga, at pagkatapos ay pagbebenta ng mga bahagi habang alam na ang presyo ng mga ito ay nakakaloka. Kung ang kita mula sa arbitrage game na ito ay hihigit sa halaga ng 20% na bahagi ng mining equipment, ito ay isang mabuting negosyo para sa mga loob na nagplano nito—ngunit iba naman ang kalagayan para sa mga ordinaryong investor na bumili ng mga bahagi sa labas.
Ang pagbebenta ay nagsimula agad pagkatapos ng listing. Sa loob ng 27 araw pagkatapos ng listing sa US, sa pinakamataas na antas ng popularty, ang kumpanya ay nakabenta ng 11 milyong mga aktibong bahagi, na nagdala ng $90 milyon sa kita, na may average na presyo ng halos $8 bawat bahagi. Pagkatapos ng pagbabawas sa komisyon ng mga gitnang manlalahi (na ito ay $2 milyon), ang US Bitcoin ay bumili ng halos 725 bitcoins. Pagkatapos nito, habang tumataas ang presyo ng mga aktibo, patuloy ang pagbebenta. Mula sa unang bahagi ng Oktubre hanggang sa gitna ng Nobyembre, ang kumpanya ay nagbenta pa ng 7 milyong mga aktibo, na nagdala ng $44 milyon sa kita, na may average na presyo na kaunti lamang higit sa $6 bawat bahagi. Noong huling bahagi ng Nobyembre, pagkatapos ng malaking pagbaba ng presyo ng bitcoin, ang kumpanya ay naglunsad ng malakas na pagbebenta, at bago matapos ang taon, itininda nila ang 47 milyong mga aktibo, na nagdala ng halos $106 milyon sa kita, na may average na presyo ng halos $2.25 bawat bahagi.
Hindi lang ang kompanya ang sinisira. Noong unang bahagi ng Disyembre, natapos ang mga lock-up period ng mga unaang investor, at sa loob ng dalawang araw ng pagtinda, bumagsak ang presyo ng mga aksyon ng 48%. Ang mga kilalang tagapagtaguyod ay nagsalita upang palakasin ang tiwala. Ang mga tagapagpropaganda ng cryptocurrency, ang mga kapatid na Cameron at Tyler Winklevoss—na nagdonate sa mga super PAC na may kaugnayan kay Trump at sumuporta sa mga gawain sa banqueting room ng White House bilang paraan upang magkaroon ng malapit na ugnayan sa pamilya ng unang pamilya—ay pumalit sa isang panig.
Tanda: Ang mga kambal na Cameron at Tyler Winklevoss, mga kilalang investor sa cryptocurrency sa Amerika, ay may malapit na ugnayan sa pamilya Trump at dating nagbigay ng pampublikong suporta sa Bitcoin sa Amerika.
Sumali rin si Anthony Scaramucci, dating Punong Komunikasyon ng White House, sa listahan ng mga suporta. Sinabi ng tagapamahala ng talakayan, Grant Cardone, na siya ay "matagal nang investor, hindi day-trader," at idinagdag niya na ang kanyang tweet ay "hindi naglalayong maging payo sa pag-invest." Ipinamahagi ng opisyal na account sa social media ng Bitcoin USA ang lahat ng mga ito sa kanilang mga tagasunod. Hindi nagbigay ng komento si Cardone at ang mga kapatid na Winklevoss, at tumanggi magbigay ng sagot ang tagapagsalita ni Scaramucci.
Tanda: Si Anthony Scaramucci ay naging maikling tagapag-ugnay ng White House sa administrasyon ni Trump, na nagtrabaho lamang ng 11 araw, at pagkatapos ay naging investor sa cryptocurrency at nagtataguyod ng Bitcoin sa Estados Unidos. Si Grant Cardone, kilalang tagapagturo sa pagbebenta at motivasyonal na tagapagsalita sa Estados Unidos, ay pumayag nang pampublikong suportahan ang Bitcoin sa mga media sa sosyal, ngunit nagpahayag na ang mga nilalaman ay "hindi kabilang sa mga payo sa pag-invest".
Patuloy na nasa pindot ang presyo ng Bitcoin, lalo na pagkatapos ng pagpapahinga ng Federal Reserve sa pagbaba ng interes noong Enero. Nanatili ang kumpanya sa kanilang orihinal na estratehiya; ayon sa Forbes, mula sa Enero 1 hanggang Marso 25, binenta ng U.S. Bitcoin ang 84 milyong mga yunit, kumita ng $111 milyon, at ginamit ito upang bumili ulit ng humigit-kumulang 1,430 Bitcoin. Sa kabuuan, mula sa pagkakatatag ng kumpanya hanggang sa huli ng Marso ng taong ito, ang kabuuang pagsisikap ng U.S. Bitcoin sa cryptocurrency ay humigit-kumulang $525 milyon, at ang halaga ng mga bitiko na ito ay kasalukuyang $390 milyon, na nagresulta sa kumulativong pagkawala ng $135 milyon sa pera ng mga shareholder.
Noong nakaraang taon, pumunta si Eric Trump sa isang crypto conference sa Dubai at inirang ang United Arab Emirates. "Dapat maging alerto ang iba pang bansa sa UAE, dahil sa isang dahilan lamang," sabi niya sa mga manonood, "laging sasabihin nila ang 'oo' sa iyo." Paggawa: Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images
Ang pagmimina ng Bitcoin sa Estados Unidos ay patuloy pa rin. Ngunit kasunod ng pagbaba ng presyo ng Bitcoin ng 31% mula nang mag-list ang kumpanya, mas mahirap na ang ekonomikong kalkulasyon. Ang pag-optimize ng bagong conjunto ng mining rigs ay nakapagbaba ng operational cost sa halos $47,000 bawat Bitcoin. Gayunpaman, ang kabuuang gastos—kabilang ang management fees, amortization, at depreciation—ay nananatiling humigit-kumulang sa $90,000 bawat Bitcoin, na nasa itaas ng kasalukuyang presyo ng Bitcoin ng humigit-kumulang $13,000. Ang presyo ng mga bahagi ay bumaba muli ng 29% taon na ito.
Kung hindi na naniniwala ang mga investor sa kuwento ng “paputol ng pera,” saan tatagal ang kumpanya ni Eric Trump? Maaaring umasa ang anak ng pangulo sa malaking pagtaas ng presyo ng Bitcoin—dahil isa ito sa mga asset na may mataas na volatility. Ayon sa Forbes, kung tataas ang presyo ng 35%, maaaring bayaran ng pera ng American Bitcoin ang mga kagamitan, panatilihin ang mga nakapagtatanim na cryptocurrency, at isalin ang 135 milyong dolyar na pagkawala sa transaksyon sa maliit na kita. Sa panahong iyon, maaari nang ipahayag ni Eric na lahat ay bahagi ng plano.
Siyempre, kung ayaw niyang isauli ang tagumpay o pagkabigo ng kumpanya sa pagkakataon, maaaring mayroon pa siyang ibang daan: maghanap ng ilang mga dayuhang investor na may malaking kagustuhan na tumulong sa panahon ng krisis. Ang Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan ng United Arab Emirates ay nagsalig na may kaugnayan sa isang iba pang proyektong cryptocurrency ni Trump at nagbigay ng halos $375 milyon sa ama at anak ng presidente. Bagaman ang pag-invest na ito ay hindi pa nagdala ng malaking pampinansyal na bunga, natanggap nga ng United Arab Emirates ang suporta ni Presidente Trump sa pagpapalawak ng kanyang mga plano sa artificial intelligence. Ayon sa mga ulat, ang bansang Gulf na ito ay kasalukuyang humihingi ng anumang uri ng pagpapalaya mula sa Estados Unidos sa ilalim ng ekonomikong presyon dulot ng digmaan sa Iran.
Ang huling dokumentadong tirahan ni Mike Ho, CEO ng American Bitcoin, ay sa United Arab Emirates noong Nobyembre 2023, bagaman hindi sumagot ang mga tagapagrepresenta ng kumpanya sa mga tanong tungkol sa kasalukuyang tirahan nito. Gayunpaman, lumabas si Ho sa bansang ito noong Oktubre ng nakaraan at nag-interview sa isang reporter ng Arabian Gulf Business Insight, kung saan binanggit niya ang pagkakaroon ng ugnayan sa ADQ Investment Group at TAQA Energy Company—parehong may kaugnayan kay Sheikh Tahnoon. Noong Oktubre, sinabi ng tagapagsalita ng American Bitcoin sa Forbes na ang tinutukoy ni Ho ay mga maagang komunikasyon bago ang pagkakatatag ng American Bitcoin. Ngunit ipinakita ng recording ng interview na nakamit ng Forbes na bukas ang American Bitcoin sa mga kooperasyon sa panlabas.
“Nakikipagmeet ako sa maraming sovereign wealth funds sa pamamagitan ng Hut 8, at sa pangalan ng American Bitcoin,” sabi ni Ho sa recording, “patuloy ang mga usapan.” Kapag tinanong kung isasama niya ang bitcoin mining sa rehiyon, sagot niya: “Laging pinapansin namin ang larangan na ito. May usapan ako kay ADQ at TAQA. Sinuri namin ang kanilang portfolio. May malaking sobrang kuryente sa United Arab Emirates, at ang bitcoin mining ay isang magandang paraan upang i-monetize ang sobrang kuryenteng ito.”
Ito ay sinabi ng isang tao na lubos na nakakaunawa sa mga arbitrage opportunity na madaling maabot.