Ipinahayag ni Electric Capital ang isang pananaliksik noong Lunes, na naglalista ng 501 magkakaibang pinagmumulan ng real-world yield at kinomparahan ang mga ito sa mga tokenized asset na may makabuluhang on-chain traction ngayon.
Nakita ng venture firm na ang 34 lamang sa mga pinagkukunan ng yield ay may on-chain presence na hihigit sa $50 milyon, at nagkakalat sila sa pamilyar na lugar: U.S. Treasuries, private credit, corporate bonds, at non-U.S. sovereign debt.
Ang natitirang 93% ay nasa pitong grupo na tinukoy ng mga nagbabara sa tokenisasyon, mula sa mga hamon sa legal na pagbuo para sa mga seguridad na may-ari hanggang sa mga hadlang sa integrasyon sa totoong mundo para sa mga komodidad at infrastruktura ng compute.
Ang distribusyon ang bottleneck
Maaaring ang pinakamalalim na obserbasyon ng ulat ay tungkol sa distribusyon. Sa mga 35 na non-stablecoin na RWAs na may yield na hihigit sa $50 milyon, lamang dalawa ang nakalampas sa 2,000 na may-ari. Habang ilan sa mga ito ay may disenyong ganito — kailangan ng BlackRock's BUIDL ng minimum na $5 milyon — ipinapakita ng data kung gaano kadepende ang karamihan sa tokenized assets sa ilang malalaking deployer at vault curators.
Ang report ay naglalayong ipakita kung paano nawala ng 44% ang halaga ng JAAA ng Centrifuge, isang tokenized AAA CLO na may halagang $743 milyon sa panahon ng pagkolekta ng datos, sa isang araw noong Marso 9 pagkatapos i-redeem ng Sky's Grove protocol ang $327 milyon sa isang transaksyon.
Binubuo ng BUIDL ng BlackRock ang parehong dinamika: ang mga top 10 na may-ari ay kumokontrol ng 98% ng suplay, at ang mga may-ari ay karamihan ay iba pang mga protokolo — Ethena, Ondo, at Sky.
Ano ang Susunod
Kumikita ang Electric Capital na limang nagkakapag-ugnay na puwersa ang haharapin ang mga bagong uri ng asset sa chain: lumalaking base ng stablecoin na may nagbabagong mga pagpipilian sa yield, kompetisyon sa pagitan ng mga protokolo para sa mga natatanging produkto, mga vault infrastructure na sumasapit sa panganib ng duration, mga tranching layers na lalawak sa base ng mga bili, at mga leverage loops na magpaparami ng pangangailangan para sa mga asset na kwalipikado bilang collateral.
Kinilala rin ng kumpanya ang paggastos sa infrastruktura ng AI—na inaasahang lalampas sa $500 bilyon noong 2026 ayon sa Goldman Sachs—bilang isang katalis, at binanggit na ang pag-renta ng GPU, pagbuo ng data center, at mga kontrata sa enerhiya ay mga likas na kandidato para sa on-chain financing.
Isinulat ang artikulong ito kasama ang tulong ng mga AI workflow. Lahat ng aming kuwento ay pinipili, inaayos, at tiniyak ng isang tao.