May-akda: Connor Dempsey
Isinalin ni Jiahuan, ChainCatcher
Ang digital na rebolusyon ay talagang nangyari. Pero iba ito sa orihinal na inaasahan.
Noong 2017, nang unang pumasok ako sa industriya, ang pangkalahatang pagkakasundo ay: ang teknolohiyang ito ay magbabago sa lahat.
Ang pampublikong pera na inilalabas ng gobyerno ay mababago ng mga di-centralisadong pera. Ang blockchain ay magtatanggal ng mga intermediary na nag-aabuso sa bawat transaksyon. Ang kapangyarihan ay mababawas mula sa mga korporasyon at ipapasa sa mga user.
Kahit anong mga ito ay halos hindi nangyari. Ngunit nangyari ang iba pang mga bagay.
Hanggang sa ngayon, nagtrabaho na ako ng walong taon sa apat na kumpanya ng cryptocurrency: @circle, @MessariCrypto, @coinbase, @crossmint.
Kong pinanood ko ang klase ng ari-arian na ito mula sa mas mababa sa $1 bilyon hanggang sa higit sa $4 trilyon, na sumailalim sa ilang mga siklo ng spekulatibong bubble at isang krisis na malapit sa sistemikong pagbagsak. Natuklasan kong ang mga bagay na tunay na itinayo ng industriya ay mas interesante kaysa sa mga inaasahan noong unang panahon.
Bago magsimula sa ikalimang trabaho, gustong kong i-record ang mga eight na taon na ito. At pag-usapan ko rin kung saan sa tingin ko ito dadalhin sa susunod.
Maling pag-unlad (2017-18 na kamangha-manghang paglabas ng mga token)
Noong simula ng 2017, nakakita ako ng isang paliwanag tungkol sa Bitcoin sa isang aklat, at mula noon ay naging hooked na ako. Hindi nagtagal, binasa ko ang lahat ng mga aklat tungkol dito, at isinaplanong pumunta sa Singapore upang sumulat ng blog tungkol sa nakakagulat na teknolohiyang ito na nagpapakita sa akin.
Hindi ko alam noon na nasa huling bahagi na ng isang malaking speculative bubble tungkol sa "early token funding." Ang modelo na ito ay nagpapahintulot sa sinuman na mag-angkat ng pera sa internet para sa isang ideya sa pamamagitan ng pagbebenta ng digital tokens sa mga investor.
Ang Ethereum ay ang pangunahang battlefield ng lahat ng ito.
Noong Nobyembre 2017, isinulat ko ang isang simpleng gabay sa Ethereum na naging viral sa Reddit. Ito ay nangyari sa pinakamataas na punto ng bubble, at bumagsak isang buwan pagkatapos.
Ngayon, tingnan ang artikulong iyon, parang isang time capsule—naglalaman ng pag-asa ng taong iyon, at nagbaba ng isang hinaharap na hindi nangyari.
Ang mga paunang pagtataya noong unang panahon
Ang pangunahang punto ng artikulo: Ang mga blockchain network tulad ng Ethereum ay maaaring gamitin upang buuin ang mga bagong uri ng consumer-grade na aplikasyon.
Ang karamihan sa halaga na nilikha ng mga konsumeryong aplikasyon (tulad ng Facebook at Uber) ay dumadaloy patungo sa mga malalaking kumpanya at kaunting mga investor. Ngunit ang halaga na nilikha ng mga bagong uri ng aplikasyon ay ihihiwalay ng mga unang bahagi (at mga unang investor ng token).
Ang artikulo ay nagmuni-muni sa pagbuo ng "decentralized Uber" gamit ang Ethereum. Ang mga unang user at driver ay makakakuha ng mga token bawat pagkumpleto ng trip, kaya sila ay may bahagi sa network. Ito ay nagbibigay ng mas patas na pagpaparangal sa mga unang tagapagpaniwala na tumulong sa cold start ng network.
Isang kahanga-hangang layunin sa pagsulat. Ngunit ang de sentralisadong rebolusyon na ito ay nagwakas sa isang malaking pagbagsak.
Ano ang tunay na nangyari
Isang paglalaro ng spekulasyon na parang internet bubble noong 2001.
Ang Ethereum ay patunay na ang pinakamalikhaing platform para sa crowdfunding sa kasaysayan. Higit sa 3,000 na proyekto ng token issuance ay nakalikom ng $22 bilyon mula sa mga investor sa buong mundo.
Ngunit tulad ng 2001, ang pundamental na teknolohiya ay malayo sa kakayahan na suportahan ang mga aplikasyon na may kawalang-katotohanang pagpapahalaga.
Mas masama pa, ang pattern na ito ay nagpapabagsak sa normal na incentive mechanism sa pagitan ng mga investor at mga tagabuo. Ang mga tagabuo ay maaaring makakuha ng $10 milyon sa isang gabi lamang dahil sa isang ideya.
Ang maaaring makatanggap ng mga investor ay ang mga token lamang, at ang mga token ay magkakaroon ng halaga lamang pagkatapos ma-build ang proyekto. Ngunit ang mga tagapagbuo ay nananatili rin ng mga token at maaaring mag-convert agad mula sa unang araw, kaya nawawala na ang kanilang motibasyon na bumuo ng isang makabuluhang produkto.
Ang mga tagapagtatag at mga unang investor ay nagkamit ng malaking kita, habang ang mga investor na kulang sa karanasan ay patuloy na nalulunod. Bagaman mayroon ding mga taong totoo nang gustong gumawa, ang ganitong modelo ay naging abot ng kalakasan, pananakot, at pagpapakain sa mga maliit na investor.
Kasalungat na sa bawat bubble ng spekulasyon sa nakaraang ilang daan taon.
Pagbuo sa mga Uod (Circle, 2018-19)
Bumababa ang aking wallet araw-araw. Gamit ang kaunting pagkilala na aking nakalap sa Reddit, nakakuha ako ng entry-level marketing job sa Circle noong unang bahagi ng 2018.
Noong panahong iyon, apat na taon na ang Circle. Mayroon silang isang set ng mga consumer-grade app na hindi kumikita (pag-invest, pagbabayad, pag-trade), at isang OTC trading desk na tahimik na nagpaprint ng pera upang panatilihin ang operasyon ng kumpanya.
Sa susunod na dalawang taon, ang buong industriya ay naglalakad na may hangover mula sa pagkakalat ng mga token. Ang karamihan sa mga proyekto ay pinabayaan, at ang karamihan sa mga token ay naging zero. Ang atmospera ay sobrang masama.
Ngunit sa panahong ito, ang mga butil ng susunod na pagbabangon ng cryptocurrency ay inilalagay.
Hindi na ang focus sa mga aplikasyon para sa konsumidor, kundi ang pagbabago ng finansya gamit ang internet.
Dollars at DeFi
Ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar, unang ginawa para sa mga trader upang madaling magpalit sa pagitan ng kanilang mga crypto position. Ipinapatakbo nila ang halaga sa $1 gamit ang 1:1 na reserve ng dolyar at pribadong pautang.
Ang USDT ng Tether ay unang umakyat sa panahon ng token mania, at ang mga pondo sa dolyar ay agad na lumaki sa mga account ng banko sa labas ng Estados Unidos.
Bagaman unang ginamit sa pagtinda, ang mga stablecoin ay may napakalaking halaga para sa mga taong gustong magkaroon ng dolyar, ngunit hindi makakapasok sa tradisyonal na sistema ng bangko.
Halimbawa, ang mga tao na nais iwasan ang mga pagsasabwatan ng kapital. Ang mga mayamang Tsino na nais magkaroon ng diversipikasyon ng ari-arian. Ang mga Argentine at Turko na nais tumakas sa inflation.
Noong 2018, kasama ang Coinbase, ipinakilala ng Circle ang kompliyans na bersyon sa Estados Unidos: USDC. Ang mga unang paggamit ay pangunahin para sa pagtinda, ngunit nagsimula nang umabot ang mga tao na humula: ang bagong uri ng internet dollar na ito ay maaaring bigyan ng serbisyo ang anumang may internet access, 7×24 oras.
Samantala, ang mga proyekto na nakaligtas mula sa panahon ng token ay halos lahat ay financial.
Kasama na ng Ethereum ang paggamit nito sa pagpapautang, at maaari rin itong gamitin upang muling itayo ang iba pang pangunahing komponente ng financial market. Ang mga protocol sa pagtinda (Uniswap), pagpapautang (Aave, Compound), ay tinawag na "decentralized finance" o DeFi.
Ang mga stablecoin at DeFi ay magkakasama sa wakas. At ang nagpapalakas sa kanila hanggang sa langit ay isang pandemya na mangyayari isa sa isang daan taon.
Pagsisimula ng walang pag-iingat (Messari, 2019–2021)
Sa dulo ng 2019, sumali ako sa isang startup na pag-aaral ng data na may 13 na miyembro na si Messari, bilang kanilang unang full-time marketing specialist.
Mayroong timog na 4 na analista ang kumpanya na nagpapagawa ng pinakamoderno na pag-aaral sa larangan ng DeFi. Noong panahong iyon, ang kabuuang halaga ng nakalock sa DeFi ay umabot na sa $665 milyon.
Pagkatapos, sa simula ng 2020, isang misteryosong virus ang lumabas sa Tsina, na nagbanta na pagsantigin ang pandaigdigang ekonomiya. Bumagsak lahat ng mga merkado.
Ang sagot ng mga sentral na banko ng mga bansa ay: pagpapalabas ng milyon-milyon dolyar sa ekonomiya ng mundo upang pigilan ang pagbagsak. Tanging sa dulo ng 2020, mayroon nang 9 trilyong dolyar na inilabas.
Kailangan ng mga perang ito ng lugar kung saan magpunta. Nakakulong lahat sa bahay, kaya dumami ang pera na pumapasok sa Bitcoin, Ethereum, DeFi, at iba’t ibang spekulatibong asset.
Ang Bitcoin ay tumataas mula sa mas mababa sa $4,000 patungo sa halos $70,000, na nagdulot ng pagtemo ng market cap sa higit sa isang trilyon, na pinagtagumpayan ang lahat ng macro assets tulad ng ginto.
Ang Connor Dempsey ay nagsasabi: Patuloy ang mga sentral na banko sa pag-print ng pera, isinasaad ang lahat ng mga merkado sa buwan, at ipinapahiwatig rin nila sa mundo ang isang bagay: mayroon itong lugar sa mundo ang mga perang hindi maaaring mabawasan ang halaga.
Ang Bitcoin ay nagkaroon ng pinakamabilis na paglalakbay, lumampas sa $1 trilyon at nagwagi sa lahat ng iba pang macro assets.
Ang mga kondisyon na ito ay nagdulot din ng tinatawag na "DeFi Summer", kung saan ang kabuuang halaga ng mga protokolo ng DeFi ay tumubo ng 250 beses, umabot sa $18 bilyon.
Dapat bang ibalik ng DeFi ang tradisyonal na finansial. Ngunit ang "DeFi Summer" ay mas tila isang malaking online na laro, kung saan ang mga manlalaro ay isang grupo ng mga trader na naghihingi ng pananagutan, at ang taya ay mga dolyar ng milyon-milyon.
Ang mekanika ng laro ay tinatawag na liquidity mining. Ang mga developer na anonymous ay naglunsad ng isang bagong protocol, at hindi alam kung bakit ang pangunahing tema ay pagkain.
YAM Finance, Spaghetti Money, SushiSwap. Ang mga trader ay nagdeposito ng mga umiiral na token (ETH, USDC, USDT) at kumikita ng mga bagong minted na token. $YAM, $SPAGHETTI, $SUSHI.
Ang buong proseso ay kakaibang at nakakagulat. Pagkatapos ma-launch ang protokolo, ang mga bago nangalap na token ay maaaring tumama sa halagang $1 bilyon sa loob ng ilang araw. Pagkatapos, ang mga unang miyembro ay nagbenta, at bumagsak ang token.
Ito ang totoong panahon ng Kanlurang Wild West.
Tulad ng nakaraang pagtaas ng mga token, ang DeFi Summer ay naglikha ng isang serye ng mga milyonaryo bago ito magkabigla.
Nagbigay din ito ng isang milyonaryo—si Sam Bankman-Fried. Ang tao na ito, magiging sentro ng susunod na kalamidad sa crypto.
Nasa tuktok ng bundok (Coinbase, 2021)
Noong Abril 2021, nakumpleto ng Coinbase ang IPO na may halagang $10 bilyon. Agad pagkatapos, kinuha ako sa kanilang team para sa pag-unlad ng negosyo at venture capital.
Ang trabaho ko ay nakaupo sa tabi ng mga taong nagpapagawa ng mergers at acquisitions, at nag-invest sa mga early-stage crypto startup, sumusulat ng mga artikulo tungkol sa industriya, at nagpapagawa ng podcast na Coinbase na hindi nagtagal. Ito ay isa sa mga pinakamagandang silid kung saan ako nakatira, at madalas akong nadarama ang ganito:
(Ang orihinal na larawan ay ang may-akda sa headquarters ng Coinbase)
Ito rin ay ang panahon kung kailan nabuo ang pangalawang wave ng speculative bubble—na nakapaligid sa isang uri ng digital na sining na tinatawag na NFT.
Kung ang DeFi ay ang larangan ng mga propesyonal na trader, mas nakatuon ang NFT sa karaniwang tao. Ito ay nagbibigay ng bagong paraan para ma-monetize ng mga artista ang kanilang gawa sa internet, at ipinapakita ang kanilang potensyal sa mga pamantayan ng karapatan sa internet.
Ngunit tulad ng mga early tokens at DeFi Summer, ang pagtatangkang mag-speculate sa NFT ay mabilis na nawala sa kontrol.
Ang mga digital na imahe ng mga cartoon monkey, "punk," at penguin ay nagsimula sa presyo ng $1 milyon bawat isa. Isang artist na si Beeple ay nag-ayos ng isang koleksyon ng mga imahe bilang isang magkakasamang gawa, at ibinenta ito sa Christie's para sa nakakatotohang $69 milyon.
Ang kultura ng cryptocurrency ay makikita saan-man. Si Larry David ay nagtatawa sa mga nag-aalala sa cryptocurrency sa isang advertisement sa Super Bowl. Ang FTX, ang exchange ni Sam Bankman-Fried, ay nagbayad ng $135 milyon para makakuha ng karapatan sa pangalan ng home court ng Miami Heat.
Lahat ay nagkakaroon ng pera sa pamamagitan ng tokens, NFT, at mga stock.
Ito ay ang pag-uulit ng kaguluhan noong 2017. Sa ilalim ng pagpapalala ng pera sa rekord, ang sukat ng bubble ay halos apat na beses ang laki ng nakaraang siklo.
Liquidation (2022)
Ngunit mabilis na, nagsimula ang flywheel na mawala.
Ang pagbaba ng interes, pagpapalabas ng pera, at pagpapalakas ng ekonomiya na nagpapataas ng lahat ng presyo ng mga ari-arian, ay nagtapos sa pagtaas ng presyo ng mga konsumidor.
Ang BTC, ETH, Nasdaq, at S&P ay lahat ay nakakita ng tuktok sa dulo ng 2021. Sa sandaling iyon, lahat ay naintindihan: hindi matutuligsa ang inflation, at kailangan ng mga sentral na banko na mag-imbento ng kanilang mga patakaran—isa-isa nilang tatanggalin ang mga patakaran na nagdala sa mga stock at cryptocurrency patungo sa kanilang mga bagong tuktok.
Sa ilalim ng pagtaas ng interes at pagpapigil sa pampublikong gastusin, lahat ay tumitingin sa kanilang mga ari-arian na binili sa mataas na presyo at nagsisimula nang mag-isip.
Maaaring hindi magkakahalaga ng isang milyon ang mga larawan ng unggoy. Maaaring hindi dapat magkakahalaga ng 30 bilyong dolyar ang SUSHI. Maaaring hindi magkakahalaga ng 900 bilyong dolyar ang Dogecoin.
Pagkatapos, nagsimula ang lahat na mabagsak.
Kung ang token mania ay parang internet crash noong 2001, ang mga nangyari pagkatapos ay parang financial crisis noong 2008. Ilan sa mga toxic assets, kasama ang mataas na leverage, halos isinaksak ang lahat ng nauugnay.
Ang unang toxic asset ay ang UST stablecoin ng Terra.
Ang mga pangunahing stablecoin (USDC, USDT) ay nagtataglay ng simpleng reserve sa pondo at gobyerno ng obligasyon. Ang UST ay gumagamit ng isang kumplikadong algorithmic mekanismo upang panatilihin ang pagsasalaysay. Kapag maganda ang merkado, ang mekanismong ito ay gumagana, ngunit kapag may pagbebenta sa merkado, agad itong masisira.
Nawala ang $32 bilyon sa loob ng ilang araw. Ang mga naniniwala na may-ari nito, gumising at natagpuang walang anuman sa kanilang kamay.
Sumunod, ang isang hedge fund na may halagang $10 bilyon na tinatawag na Three Arrows Capital ay nabigo—nagkaroon ito ng malaking posisyon sa Terra at nagkaroon ng sobrang leverage sa buong industriya.
Ang Three Arrows ay nanghingi ng malaking halaga ng pera mula sa mga platform ng cryptocurrency lending na Celsius at Voyager. Ang mga platform na ito ay nagpapautang ng mga deposito ng mga user upang makamit ang "ligtas" na 8% na kita. Nang mabigo ang Three Arrows, hinold ng mga platform ang mga pagtarik, isinampa ang bankruptcy, at isinama ang mga deposito ng mga retail investor sa kahirapan.
Sa Coinbase, tinitingnan namin ang FTX at Sam Bankman-Fried na tumutulong sa mga pambansang loan platform tulad ng BlockFi.
Siya ay itinuring na "J.P. Morgan ng cryptocurrency" at ang white knight ng industriya.
Ngunit ang katotohanan ay si SBF at ang FTX ang may pinakamalaking exposure sa panganib.
Tandaan mo ba ang pagbili ni FTX ng karapatan sa pangalan ng pagsasagawa ng Miami Heat? Ang transaksyon na iyon, pati na ang buong imperyo ni SBF, ay nakabatay sa mga token na nilikha nang walang basehan ni FTX—ang FTT. Ginamit ni SBF ang FTT bilang pangako para makakuha ng malalaking loan. Nang bumagsak ang presyo ng FTT, sinikat ng mga lender ang mga loan, at direkta na napasailalim ang FTX sa pagkabigo.
Ang pinakamasama ay patuloy na ginamit ng FTX ang mga deposito ng mga kliyente para sa pag-invest at pagpuno ng iba't ibang puwang. Ang kumpanyang dating may halaga na $32 bilyon ay nabagsak sa loob ng isang linggo, at nawala ang $8 bilyon na pera ng mga kliyente.
Sinira ni SBF ang pangunahang batas ng pagpapatakbo ng exchange: huwag magsinggaw ng pera ng mga kliyente.
Ito ang crypto lehman moment.
Pambansang halalan at casino (2023-25)
Pagkatapos ng pagbagsak ng FTX, isinakdal si SBF. Bumaba ang cryptocurrency market mula sa $3 trilyon patungo sa mas mababa sa $1 trilyon sa loob ng 12 buwan.
Pagkatapos, kinuha ng administrasyon ni Biden ang hakbang upang patayin ang industriyang ito sa loob ng Estados Unidos.
Inilah ng SEC na pinamumunuan ni Gary Gensler ang halos lahat ng kompanyang kompliyante sa bansa dahil sa paglabag sa mga batas sa sekuridad.
Kumatang ng mga abiso mula sa mga awtoridad ang Coinbase, Kraken, Uniswap, at Robinhood. Ang mga kompanyang nagtrabaho nang maraming taon upang maging legal, ay naging unang layunin ng SEC.
Samantala, hinuhusgahan ni Elizabeth Warren ang mga banko upang itigil ang kanilang mga kliyente sa cryptocurrency, pagbutasin ang mga channel ng banko sa industriya, at pilitin ang mga tim na umalis sa bansa.
Ang mga ito ay nagdulot ng ilang hindi inaasahang epekto.
Una, ang anumang bagay na may negosyong modelo sa cryptocurrency (tulad ng DeFi) ay ituturing na sekuridad at maaaring mapag-aresto kahit kailan.
Kaya ang pinakaligtas na legal na pagpipilian ay naging paglalabas ng "Meme coin", isang token na walang tiyak na paggamit.
Sa isang platform na tinatawag na Pump.fun, milyon-milyon ang Meme coins na inilabas. Si Iggy Azalea, Caitlyn Jenner, at ang girl na Hawk Tuah ay naglabas ng kanilang sariling Meme coins. Walang isa sa kanila—lahat ay isang kalamangan.
May bagong kasino sa crypto, at mas malaki pa ito kaysa sa nakaraan. Higit sa 6 milyong Meme coins ang inilabas. Ang sector na ito ay umabot sa peak na $150 bilyon sa dulo ng 2024, at sa halagang dolyar, lalong lumampas sa laki ng NFT bubble noong taong iyon.
Ikalawa, unang beses na ginawa ang politikal na pagpapalakas sa industriya. Ilan sa mga pangunahang kumpanya ay nagbigay ng ilang milyong dolyar sa mga suporta sa kripto na PAC at nag-organisa ng paglalakbay sa Washington.
Ikatlo, nakita ni Donald Trump ang pagkakataon. Pinangako niya na papawiin si Gensler, pagsamahin ang pagka-hostile sa mga bangko, at gawing "world crypto capital" ang Amerika, at naging tagumpay siya sa pagpapalit ng industriya na bagong nailakbay bilang aset sa kanyang kampanya. Naniniwala ang marami na siya ang naging dahilan kung bakit nanalo siya sa eleksyon.
Pagkatapos, tatlong araw bago siya mag-office, naglabas si Trump ng isang meme coin: $TRUMP. Ang asawa niya ay naglabas din ng: $MELANIA.
Ito ang pinakakakilabotang bagay na nakita ko sa loob ng walong taon kong nasa industriya. Ang kakaibang bahagi ay, ang $TRUMP ay nagmarka sa pagtatapos ng bubble ng Meme coins—ito ang umabot sa lahat ng iba pang liquidity, at agad sumunod ang pagbagsak ng buong merkado ng Meme coins.
Papunta sa mga institusyon (Crossmint, 2025-26)
Bukod sa nakakahiyang pangyayari, ang industriya ay nanalo sa pagtaya sa Trump.
Sa sandaling malinaw na nanalo si Trump, nakaabot ang Bitcoin sa bagong tuktok. Na-absorb na ng merkado ang katotohanan: ang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ay magsisilip mula sa pagkakaaway sa crypto patungo sa pagtanggap nito.
Sumukoha si Gensler. Tinanggal ng bagong SEC ang paghahatol laban sa mga amerikanong kripto na kumpanya. Muling nakakapag-access ang mga banko sa industriyang ito.
Ang pinakamahalaga ay ang GENIUS Act ay ipinasa noong July 2025—ang unang malaking federal crypto legislation sa Estados Unidos, na nagtatag ng malinaw na mga patakaran para sa stablecoins.
Malinaw ang mensahe na ipinapadala ni Washington sa mga institusyon: ang cryptocurrency, lalo na ang stablecoin, ay darating na maging malaking negosyo.
Ang mga kompanya ng stablecoin tulad ng Bridge at BVNK ay kinuha ng Stripe at Mastercard sa halagang higit sa $1 bilyon. Nakumpleto ni Rain ang kanyang C-round na halagang $2 bilyon. Ang dating employer ko, ang Circle na nasa likod ng USDC, ay IPO noong Hunyo 2025, at tumataas ang pinakamataas na valuation hanggang $60 bilyon.
Sa panahong iyon, ako na ang head ng marketing ng Crossmint. Nagawa naming makipagsosyo sa MoneyGram upang tulungan ang matandang kompanya sa remittance na gamitin ang stablecoin para sa cross-border fund transfers.
Crossmint@crossmint · 2025/9/18 Mahalagang balita: Ang @MoneyGram, na naglilingkod sa 200 bansa at 50 milyong user, ay nagtatanggap ng stablecoin. Sinusuportahan ng Crossmint wallet + infrastructure ng stablecoin. Ito ang hinaharap ng internasyonal na pagsasalapi.
Dahil sa pagkakalimot ng mga benepisyo ng "tokenized" dolyar, ang Wall Street ay nagsisimula na seriyosong tignan ang tokenization ng iba pang mga asset.
Kahit si Larry Fink ay nagbago na. Noong una, tinawag niya ang Bitcoin bilang "index ng paglilinis ng pera." Ngayon, ang CEO ng BlackRock na nagtataglay ng $14 trilyon, tinatawag niya ang tokenization bilang "susunod na henerasyon ng merkado," at inaasahan niya na lahat ng mga aktibong pangkabuhayan, obligasyon, at uri ng ari-arian ay magiging nakapaloob sa blockchain.
Ang revolusyon na hindi natin inaasahan (ngayon)
Wala pang walang sentralisadong Uber ngayon, walong taon na mula noong aking Reddit post.
Hindi tinanggal ng blockchain ang lahat ng mga intermediate, at hindi rin nalikas ng ganap na de sentralisadong pera ang pambansang perang inilalabas ng gobyerno.
Ngunit naniniwala ako na sa hinaharap, kapag tingnan natin muli ang panahong ito, ito ay tatawagin bilang mga maagang masalimuot na mga araw ng isang bagong sistema ng internet finance.
Bawat siklo ng pag-unlad at pagbagsak ay nagpapahusay sa mga imprastruktura. Ang mga imprastruktura na ito ay may kakayahang muling anyuin ang pandaigdigang pampalakas, at iparating ito sa anumang tao na may koneksyon sa internet.
Ang token sale ay nagpapatotoo na ang isang kumpanya ay makakakuha ng pera mula sa sinumang tao sa buong mundo.
Ang DeFi ay nagpapatotoo na ang pagtrato at pagpapautang ay maaaring magtrabaho nang buo sa code (tingnan ang @HyperliquidX at @pendle_fi).
Ang NFT ay nagbigay ng pundasyon sa pag-aari sa internet.
Kahit ang pinakamaliit na ronda—ang Meme coin—ay patunay na ang ilalim na network ay kayang harapin ang dami-dami ng global na transaksyon.
Ipalit ito sa mga akasyon, obligasyon, at ari-arian na mga non-fungible asset, kasama ang malinaw na regulatory framework, at ang buong paglipat ng financial system ay magiging natural na proseso.
Maaari pa rin ng mga kritiko na subukang iwasan ang lahat ng ito. Ngunit ang data ng stablecoin ay ang pinakamahirap ipagtanggol.
Kasalukuyang mayroong higit sa $3 trilyon na suplay ng stablecoin, na nakumpleto ang $33 trilyon na settlement sa 2025. Hanggang sa kasalukuyan sa taong ito, ay nagsagawa na ng higit sa $40 trilyon na settlement, at may potensyal na makamit ang $100 trilyon.
Maaaring sabihin ng mga skeptiko na malaking bahagi dito ay ang cryptocurrency trading at robot activity. Tama yan. Pero ang sukat ay nandito na, at ang pamahalaan ng Estados Unidos ay nagpapakita sa iyo kung saan ang direksyon.
Isang mahalagang punto, ngunit medyo kumplikado: ang stablecoin ay suportado ng US Treasury bonds, at ang mga bond na ito ay utang na inilabas ng gobyerno ng Estados Unidos para sa pagsasakatuparan.
Bawat paglabas ng isang stablecoin ay naglalikha ng bagong pangangailangan para sa utang ng Estados Unidos, at ang gobyerno ng US ay kailangan ng ganitong pangangailangan sa kasalukuyan. Dahil dito, inilagay na ng Secretary of the Treasury ang paglago ng stablecoin bilang isang pambansang priyoridad:
Ang pinakabagong ulat ay nagtataya na hanggang sa dulo ng siglo, ang mga stablecoin ay maaaring mag-grow hanggang sa isang merkado na $3.7 trilyon. Kasabay ng pagpasa ng batas na GENIUS, mas nagiging posibleng mangyari ang skenaryong ito. Ang masaganang ekosistema ng mga stablecoin ay magpapalakas sa pangangailangan ng private sector sa mga US Treasury bonds...
Saan ang daan?
Ang AI ay nagbabago sa lahat, at ang cryptocurrency ay hindi naman nakaliligtas.
Ang pagkakaisa ng cryptocurrency at AI ay nagsimula na. Milyon-milyon na AI agents ay magtatapos ng mga transaksyon sa realidad sa malapit na hinaharap. Magkakaroon sila ng mga card na suportado ng stablecoin at magkakonekta sa mga negosyo sa higit sa 200 bansa. Magkakaroon din sila ng mga cryptocurrency wallet at stablecoin para direktang magtrabaho sa isa't isa.
Ang mga agent na bumibili para sa atin, pinamamahalaan ang ating pananalapi, at kumikilos para sa buong kumpanya ay基本 na sigurado.
Sa susunod, makikita natin ang mga negosyo na ganap na dinadalhin ng mga agent, na walang tao sa loop. Isipin ang isang hedge fund: itinuturo nito ang bawat SEC filing, nagtatayo ng sariling modelo, nagtatrabaho nang sarili, at walang analyst o fund manager na nakikita.
Habang ang sci-fi na kinabukasan ay nagsisimulang maging totoo, ang cryptocurrency ay magiging pangunahin sa pamamagitan ng pagkakaisa sa mga lumang sistema, hindi sa pagpapalit sa kanila.
Ang backend ay magiging encrypted. Ang frontend ay magiging katulad ng mga bagay na ginagamit na ng mga tao. Marami sa mga tao ay hindi makakaramdam.
Ang mga institusyon ay magpapalit ng mga lumang imprastruktura na ginamit nang maraming dekada. Ang mga startup ay magpapalabas ng mga produkto sa finansya sa buong mundo sa isang hindi kailanman nakita na bilis at sakop. Ang huling resulta ay isang financial system na gumagana 7×24 oras, na magkakaparehong madaling gamitin para sa mga tao sa Nigeria at sa New York.
Mula dito, magkakaroon pa ng isang milyon pang pagkakataon para sa pagkakabuo.
Sa loob ng walong taon, magkakaroon ba ng pagkakamali ang mga ito sa pagtingin, parang ang aking lumang artikulo ngayon? Hintayin natin.