Binalaan ng European Central Bank ang mga ministro ng pagsasakop ng EU na ang pagpapalawak ng euro stablecoin ay may malalang panganib sa mga bangko. Sinabi ng mga opisyales na ang mas malawak na paglabas ay maaaring magbawas sa kakayahan sa pagpapautang at magpapahina sa epektibong pagdedesisyon ng ECB tungkol sa interes.
Ang babala ay nanggaling pagkatapos ipaikot ng think tank na base sa Brussels na Bruegel ang isang papel sa isang pagpupulong ng mga opisyales ng pagsasakop ng EU. Ito ay tumawag para sa mas maluwag na mga kahilingan sa likwididad para sa mga tagapaglabas ng stablecoin at potensyal na pagkakaroon ng access sa pondo mula sa sentral na banko.
Inaayos ng ECB ang panganib ng paglipat ng mga deposito
Ang pangunahang pag-aalala ng ECB ay ang mas malaking merkado ng stablecoin ay magdudulot ng paglipat ng mga savings ng mga retail mula sa mga komersyal na bangko. Mas kaunting pag-deposito ay nagtatirik sa mga tagapagloan ng kakayahang magbigay ng kredito, na nagpapalalim sa mga kondisyon sa pagpapautang sa buong eurozone. Ang problema ay magiging mas malala habang ang paggamit ng stablecoin ay lumalawak sa labas ng mga unang tagapaggamit.
Ipinagtanggol ng mga opisyales na ang paglago ng pribadong digital na pera ay nagkakaroon din ng komplikasyon sa patakaran ng rate. Kapag naka-save ang mga tao sa stablecoin kaysa sa mga account sa bangko, mas maliit ang epekto ng mga desisyon sa rate ng ECB. Ang pagpapadala ng patakaran sa pera ay nakadepende sa aktibidad sa sistema ng pagpapautang na may suporta sa deposito.
Noong nakaraan, hiniling ng ECB ang mas mahigpit na mga patakaran sa MiCA para sa stablecoin kaysa mas maliit na mga patakaran. Ang pinakabagong babala ay nagpapalawig sa posisyon na ito nang direkta sa mga ministro ng pagsasakop ng EU.
Ang Dollar Dominance ay Nagpapababaw sa Debate
Nagmotivasyon ang papel ni Bruegel sa paglalawak ng impluwensya ng mga token na nakabatay sa dolyar sa pandaigdigang merkado ng cryptocurrency. Ang think tank ay nag-argumen na ang mga mahigpit na EU rules sa ilalim ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) ay nag-iwan sa mga European issuer na hindi makapag-competitive.
Ipinaliwanag nito ang resulta bilang isang anyo ng “digital dollarisation” na maaaring palalimin ang dominasyon ng dolyar sa internasyonal na pagsasapalaran.
Ang mga opisyales ng EU ay hiwalay na nagbaba ng babala na ang paglago ng dollar stablecoin ay maaaring magbawas sa papel ng euro sa mga transaksyon sa pagitan ng mga bansa. Ang pinopreferensya ng ECB bilang tugon ay isang alternatibong sentral na banko kaysa sa pribadong paglabas.
Ang pangulo na si Christine Lagarde ay inilarawan ang digital euro bilang isang estratehikong prioridad para sa European financial infrastructure.
Hindi ito sinimulan ang mga plano ng pribadong sektor. Siyam na mga lender ay handa na na ilunsad ang isang MiCAR euro stablecoin noong 2026, at pinagbunyag ng mga patakaran ng EU ang pagpapalakas ng MiCA upang mapabuti ang posisyon ng mga European issuer.
Ang pagkakapit sa pagitan ng mga alalahanin tungkol sa financial stability at kompetitibong presyur mula sa mga dollar token ay walang malinaw na solusyon. Kung paano huling pipiliin ng mga ministro ay malamang na magtatakda ng landas ng regulasyon sa digital na asset sa Europa.