TL;DR
- Sinasabi ng ECB na kailangan ng tokenized central bank money ang mga stablecoin at tokenized deposits kung ang mga tokenized na financial markets ng Europa ay dapat na mag-scale nang ligtas at epektibo.
- Tinukoy ni Cipollone ang Pontes, na inaasahang lunsarin sa ikatlong kuartal ng 2026, at Appia bilang mga pangunahing pundasyon.
- Binalitaan niya rin na nang walang koordinasyon sa pagitan ng pampubliko at pribado at isang buong legal na balangkas, maaaring magtatayo ang Europa ng modernong settlement rails nang hindi makakamit ng isang buong scalable na tokenized na merkado.
Piero Cipollone’s pinakabagong babala ay dumating sa isang mahalagang panahon para sa mga pangarap ng Europa sa digital na pagsasapalaran. Ang mensahe ay direktang: hindi magkakaroon ng malawak na paglago ang mga tokenized na merkado sa tulong lamang ng pribadong digital na pera. Sa kanyang pagsasalita sa Brussels noong Lunes, ang miyembro ng executive board ng European Central Bank ay nag-argue na kailangan pa rin ng stablecoins at mga tokenized na deposito ang tokenized na pera ng sentral na bangko bilang pampublikong anchor para sa pag-settle kung gusto ng Europa na lumago nang ligtas at epektibo ang kanyang tokenized na financial system. Nang walang anchor na iyon, sinabi niya, maaaring pilitin ang mga nagbebenta ng tokenized na securities na tanggapin ang mga asset na may price volatility o credit risk, na naglalimita sa mas malawak na pag-unlad ng merkado ngayon.
Bakit sinasabi ni Cipollone na mahalaga ang pera ng sentral na bangko
Sa sentro ng pagkakaroon ng ECB ay ang Pontes, isang proyekto ng Eurosystem na disenyo upang i-connect ang mga platform ng merkado ng distributed ledger technology sa TARGET Services at magbigay-daan sa pag-settle gamit ang pera ng sentral na bangko. Ipapakita ng proyektong ito na ang Europe ay hindi na nag-uusap tungkol sa tokenization nang abstrakto. Inaasahan ng ECB ang unang paglunsad ng Pontes noong ikatlong kuartal ng 2026, na gagawa ng channel para sa mga participant sa merkado upang isetle ang mga transaksyon batay sa DLT gamit ang pera ng sentral na bangko. Ang takdang panahong ito ay nagtatayo rin sa Appia, ang proyekto na ipinahayag noong Marso 11 na naglalayong magbigay ng blueprint para sa isang European tokenized na financial ecosystem hanggang 2028.
Lumipat ni Cipollone ang kanyang argumento sa mas malalim na aspeto kaysa sa mga mekanismo ng pagkakasundo. Europe, sa kanyang pananaw, ay kailangan din ng legal na kalinawan at mas malalim na koordinasyon sa pagitan ng pampubliko at pribado kung ang tokenisasyon ay gagawing higit pa sa mode ng pilot. Isang bahagi ng Appia roadmap ay nakadisenyo upang maging isang istandard na interoperabilidad para sa mga asset, upang siguraduhing maaaring lumipat ang mga tokenisadong instrumento sa iba’t ibang DLT platform sa pamamagitan ng mga compatible na data format at mga istandard na smart contract. Ipinag-utos ni Cipollone ang mga bangko, custodians, operator ng market infrastructure, at mga technology provider na makilahok sa roadmap at magsumite ng feedback, na nagpapahiwatig na gusto ng ECB na kasali ang mga institusyon mula sa simula, hindi pagkatapos na i-fix ang arkitektura.
Ang regulatoryong pahiwatig ay maaaring magkasing-importansya sa teknikal na pahiwatig. Binaril ni Cipollone na ang advanced na imprastruktura na binuksan sa mga natitirang patakaran ay maaaring magiwan sa Europe ng modernong mga riles ngunit isang hindi kumpletong merkado. Ipinaliwanag niya ang propuesta ng European Commission na palawakin ang DLT Pilot Regime bilang isang mahalagang pag-unlad, ngunit binihag niya na ang kakulangan ng isang holistikong tokenization framework ay maaaring pigilan ang Europe na buong makakuha ng mga benepisyo ng teknolohiya. Ito ang nagiwan sa malinaw na posisyon ng ECB: ang mga tokenized na asset ay maaaring lumago, ngunit nang walang central bank settlement at isang malinaw na legal na istruktura, ang kalakasan ay mananatiling hindi makakamit.