Tinanggihan ng ECB ang pagpapalawak ng Euro Stablecoin dahil sa mga panganib sa pagpapautang ng mga bangko

Mga Pangunahing Pagsusuri:

• Binalaan ng ECB na maaaring magbawas sa pagpapautang ng mga banko at gawing mas mahirap ang pagkontrol sa mga antas ng interes ang mas maraming euro stablecoin.
• Balita tungkol sa stablecoin: Inirerekomenda ng Bruegel ang pagpapalakas ng mga patakaran sa likwididad ng EU para sa paglago ng merkado ng euro-backed token sa Europe.
• Ang mga euro stablecoin ay bumubuo ng tanging 0.3% ng kabuuang suplay, habang patuloy na dominanteng nasa merkado ang mga dolyar token.

Balita tungkol sa stablecoin: Ang mga banker sa Sentral na Bangko ng Europa ay tumutol sa mga panukala na gawing mas madali ang paglabas ng euro stablecoin. Binaril ng European Central Bank ang mga ministro ng pampublikong pananalapi ng EU na ang mas mahigpit na patakaran ay maaaring magdulot ng pagkabawas sa pagsuporta ng mga banko at magpahirap sa pagkontrol ng interes. Sinuri ng mga opisyales ang ideya sa isang pagpupulong ng patakaran sa Nicosia, kung saan ang maliit na merkado ng stablecoin sa Europe ay nakakuha ng atensyon. Pinipili ng ECB ang tokenized na bank deposit kaysa sa mas malawak na suporta sa stablecoin, habang hinahanap nito ang mas mabilis na pagbabayad habang isinasaalang-alang ang mga mananalapi.

Nagkaroon ng mas malakas na pagbabago sa balita tungkol sa stablecoin pagkatapos ipayo ng isang think tank na base sa Brussels na palawakin ang mga patakaran sa likwididad para sa mga tagapaglabas ng crypto. Ang panukala ay inirerekumenda na makuha ng mga kumpanya ng stablecoin ang access sa pondo ng ECB, isang tungkulin na kasalukuyang nakalaan para sa mga reguladong bangko.

Ipinaglaban ng mga sentral na bankero ang ideyang iyon sa pagpupulong. Ang pangulo ng ECB na si Christine Lagarde at ang iba pang opisyales ay nagbaba ng babala na ang mas malaking merkado ng stablecoin ay maaaring magdulot ng pagbaba sa mga deposito mula sa mga banko at gawing mas hindi mapagkakatiwalaan ang pagpapautang, na magiging sanhi ng pagkabigo sa paglalayong magbigay ng kredito. Ang mga bankong deposito ay sumusuporta sa paglalayong magbigay ng kredito. Sa kabilang banda, ang mga tagapaglabas ng stablecoin ay maaaring ilipat ang pera ng mga customer sa mga istruktura ng reserve na nasa labas ng normal na mga channel ng paglalayong magbigay ng kredito.

Kapag bumibili ang isang tao ng stablecoin, ipinapadala ang pera mula sa banko account patungo sa account ng tagapaglabas. Sa malaking saklaw, takot ang mga opisyales na maaaring magtaas ito ng gastos sa pagsasapalaran ng mga bangko at magbawas sa pagpapautang.

Ang ilang patakaran ay nakikita ang mga euro stablecoin bilang paraan upang mabawasan ang pagkakasalalay sa mga dolyar token. Ang iba naman ay nag-aalala na ang mas mahinang pagprotekta ay maaaring maglikha ng bagong panganib sa loob ng sistema ng pananalapi.

Kamakailan ay ipinahiwatig ni Lagarde ang suporta para sa tokenized na komersyal na deposito ng bangko kaysa sa mga pribadong ilalabas na euro stablecoin. Ang pagkakaroon ng ganitong pagkakasya ay magpapanatili ng pera sa loob ng sistema ng bangko habang idinadagdag ang mga tampok ng distributed ledger, kabilang ang mas mabilis na pag-settle at mga programmable na kasangkapan sa pagbabayad.

Ang mga opisyales ng ECB ay nakikita ang modelo na ito bilang mas ligtas na daan para sa digital na pera. Ang mga banko ay nagpapatakbo na sa ilalim ng mga patakaran sa kapital, likwididad, at pagmamalay. Ang mga tagapaglabas ng stablecoin, kahit sa ilalim ng regulasyon sa cryptocurrency, ay hindi naglalarawan ng parehong papel sa paglikha ng kredito o pagpapadala ng patakaran sa pera.

Kinabigyan din ng mga sentral na bankero kung dapat bang mag-act ang ECB bilang tagapagbigay ng huling tulong para sa mga kumpanya ng stablecoin. Ang ganitong pagkakataon ay maaaring magdulot ng mas malapit na ugnayan ng mga tagapaglabas ng crypto sa mga bangko nang hindi nangangailangan ng buong pagtutugma sa mga pamantayan ng bangko.

Ang talakayan ay tumutugma rin sa paggawa ng Europe sa isang digital euro. Sinabi ng mga ministro ng pondo ng EU na patuloy nilang isasagawa ang proyektong iyon, habang patuloy pa rin ng ECB ang layunin para sa posibleng paglunsad noong 2029.

Ang mga tagasuporta ng mas maliwanag na patakaran ay nagbabaong na ang mahigpit na regulasyon ng Europa ay maaaring magdulot ng paglipat ng higit pang aktibidad sa stablecoin patungo sa Estados Unidos. Nagtangol sila na ang mga token na nakabatay sa dolyar ay nangunguna na sa merkado at maaaring pahusayin ang papel ng dolyar sa mga digital na pagbabayad.

Ipinag-alam ng papel ni Bruegel ang mga pag-aalala tungkol sa “digital dollarisation,” isang term na ginagamit upang ilarawan ang pagtaas ng pagkakasalig sa mga dollar token sa digital na finansya. Ang mga stablecoin na denominado sa euro ay bumubuo ng tanging 0.3% ng pandaigdigang suplay, habang ang Circle’s EURC ay nasa mas mababang posisyon kumpara sa mga pangunahing dollar token.

Ipinagbawal ng mga sentral na bankero ang pag-aalala na iyon sa panayam. Ilan sa mga opisyales ang sumuporta sa mas matigas na pagprotekta sa mga stablecoin na isinulong sa Europa at Estados Unidos. Sumuporta rin sila sa mga patakaran na hahadlang sa ilang mga tagapag-iyak na mag-redeem ng mga token na isinulong sa ibang bansa sa Europa.

Patuloy ng European Commission ang pagsusuri sa MiCAR. Ang batas ay nangangailangan na ang mga tagapaglabas ng stablecoin ay magkaroon ng malaking bahagi ng kanilang reserves sa mga bank deposit at iba pang likidong asset.

Patuloy pang naglalayong malinaw ang mga stablecoin sa merkado. Ginagamit ng mga trader ang mga ito para magbayad ng iba pang cryptocurrency, habang ginagamit ng mga negosyo at indibidwal ang mga ito para sa cross-border payments kung saan ang mga bank transfer ay maaaring mas magkakahalaga. Tanggap ng mga opisyales ng ECB ang paggamit bilang pagbabayad, ngunit nananatiling mapag-alala sa mas malalaking panganib sa financial stability.

Ang mga nakaraang pagkabigo ay patuloy na nagpapabago sa pagiging bantay ng regulasyon. Ang TerraUSD ay nabagsak noong 2022, ipinakita kung gaano kalakas ang pagkawala ng tiwala kapag bumagsak ang istruktura ng token. Patuloy na nakakaapekto ang episode na ito sa patakaran ng reserve at redemption.

Gayunpaman, hindi tumigil ang paggawa sa euro stablecoin. Ang isang konsorsiyum ng mga bangko sa Europa sa ilalim ng proyektong Qivalis ay lumawak patungo sa 37 na institusyon sa 15 bansa. Layunin ng grupo na ilunsad ang isang euro-denominated na stablecoin sa huling bahagi ng taong ito. Lumaki ang suplay ng stablecoin ng halos isang-katlo noong nakaraang taon patungo sa halos $300 bilyon.

Lumabas muna ang post Stablecoin News: ECB Rejects Euro Token Push Over Bank Lending Risks sa The Market Periodical.