Noong Mayo 4, inihayag ng White House ang kanilang pag-asa na makapagpasa ang Kongreso ng Clarity Act sa mesa ng pangulo bago ang July 4. Ang batas na ito tungkol sa istruktura ng cryptocurrency market, na nagkaroon ng pagpasa sa House noong July 2025 ng 294 batay sa 134, ay naka-antay na sa Senate sa loob ng halos isang taon.
Ang Senate Banking Committee na pinangunahan ni Tim Scott ay isinaksak ang markup sa loob ng limang buwan, na naglalayon na ipasa ito sa plenaryo ng Senado noong Hunyo o Hulyo. Ang nakaitan sa gitna ay ang "ethics provision" na hinihingi ng mga demokratikong miyembro na ipagbawal sa mga mataas na opisyales ng gobyerno na kumita ng personal na kita mula sa mga crypto asset habang nasa opisina. Ang layunin ng provision na ito ay ang pangulo mismo.
Sa loob ng dalawang araw, noong Mayo 6, binuksan ng E*Trade, isang subsidiary ng Morgan Stanley, ang spot trading para sa Bitcoin, Ethereum, at Solana sa 8.6 milyong retail investors, may rate na 0.50%, na pinakamababang rate para sa retail crypto ngayon sa mainline Wall Street brokers. Bago pa man makapasa ang batas, ang mga tradisyonal na malalaking banko ay nagsimula na.
Hindi kailangang hintayin ng Kongreso ang batas, dahil ang Wall Street ay nagbigay na ng sagot.
Nagbukas na ang Wall Street
Hindi pa nabigyan ng batas, ngunit ang mga tradisyonal na broker ay nagsimulang pumasok sa buwan ng Abril hanggang Mayo ng 2026 at nagbaba ng mga bayarin para sa retail traders sa isang bagong paa.
Ang timeline ay ganito. Noong Pebrero 22, 2018, unang idinagdag ni Robinhood ang cryptocurrency trading sa retail online brokerage, at agad itong libreng komisyon (kabilang ang spread). Sa parehong taon, inilunsad ng Coinbase ang retail app na may rate na 0.99% hanggang 2.99% kasama ang 0.5% spread. Noong 2022, inilunsad ng Coinbase ang Advanced Trade at bumaba ang rate sa retail sa 0.40% hanggang 0.60%. Noong 2023, inilunsad ang Fidelity Crypto na may 1% rate. Pagkatapos ay may dalawang taong walang pagbabago.
Sa unang bahagi ng Abril 2026, sinimulan ni Charles Schwab ang Schwab Crypto at ipinakilala nang paulalín ang spot trading para sa Bitcoin at Ethereum para sa retail investors, na may rate na 0.75%. Isang buwan pagkatapos, noong Mayo 6, sumunod ang E*Trade ng Morgan Stanley na may rate na 0.50%, na kumakalat sa tatlong cryptocurrency: Bitcoin, Ethereum, at Solana. Ayon sa BeInCrypto, ito ang pinakamababang rate sa kasalukuyan para sa retail crypto trading ng mga tradisyonal na malalaking bangko.
Ang paghahambing sa istruktura ng mga bayarin ay agad na nagpapakita ng presyon. Ang karaniwang aplikasyon ng Coinbase para sa mga retail investor ay may rate na 0.99%–2.99% kasama ang 0.5% spread, na katumbas ng totoong bayad na 1.5%–3.5%. Ang 0.5% ng E*Trade ay nagbabawas nito sa isang ikatlong bahagi. Ang 1% ng Fidelity ay ginawa itong pinakamahal sa industriya. Ang Coinbase Advanced Trade ay patuloy na kompetitibo, ngunit ito ay isang propesyonal na interface para sa mga mataas na frequency at high-net-worth users, hindi ang pangunahing retail option para sa karaniwang retail investor.
Bakit nakatuon sa April-May 2026? Dalawang puntos ng pagtutuon. Isa ay ang GENIUS Act, o ang legal na framework para sa stablecoin, na naging batas na noong July 2025, na nagbibigay ng legal na landas para sa tradisyonal na mga institusyong pinansyal na magtago at mag-clear ng stablecoin. Ang isa pa ay ang Clarity Act na malapit nang pumasok sa markup ng Senado; anuman ang kinalabasan, ang kontur ng pangunahing market structure ay malinaw na, at ang mga malalaking institusyong pinansyal ay hindi na naghahanap ng takot na maaaring maparusahan sila sa hinaharap. Ang Wall Street ay gumagawa ng desisyon batay sa probabilidad na malaki ang pagkakataong matatanggap ang Clarity Act, hindi naghihintay ng pagsasandali sa batas.
Ang mga tuntunin sa etika ay dapat pigilan ang pangulo.
Ang mga etikal na kundisyon na hingi ng mga miyembro ng Demokratikong Partido ay paulit-ulit na isinumite sa White House mula 2025 at paulit-ulit na binalewala. Ang mga dahilan ay hindi abstrakto. Ayon sa Bloomberg noong Enero 2026, halos isang-kalima ng 6.8 bilyong dolyar na kayamanan ng pamilya Trump ay direktang galing sa mga crypto project.
Tingnan nang mas detalyado ang mga proyekto. Ang nakamit na cash flow ay umabot sa halos $1.47 bilyon, na pangunahang galing sa apat na produkto. Ang token sale ng World Liberty Financial (WLFI) ang pinakamalaki, kung saan hanggang Disyembre 2025, ang pamilya Trump ay kumita ng halos $1 bilyon mula sa DeFi project na ito, kabilang ang $550 milyon na nakalap mula sa publiko.
Ang $TRUMP memecoin ay lumabas 3 araw bago ang pagpapahayag noong Enero 2025, na nagdala ng $362 milyon sa mga bayarin at kita mula sa pagtinda. Ang $MELANIA memecoin ni Melania ay sumunod, na nagkontribyu ng halos $65 milyon. Ang interes mula sa mga pondo ng stablecoin na USD1 ay $42 milyon.
Ang halagang hindi natutupad ng posisyon ay humigit-kumulang $2.8 bilyon. Mayroon pa ang WLFI ng $1.5 bilyon na hindi nabebenta na mga token sa kanilang balanse, ngunit ang bahaging ito ay napakalaking epekto ng pagbabago ng presyo ng WLFI. Ayon sa FinanceFeeds, ang bitcoin reserve ng Trump Media ay nasa pagitan ng 9,500 hanggang 11,500 bitcoin, na katumbas ng humigit-kumulang $840 milyon batay sa kasalukuyang presyo ng bitcoin. Ang pagbabahagi sa pagpapahalaga sa USD1 at mga equity tulad ng American Bitcoin Mining ay kabuuang $460 milyon.
Idinagdag ang natamo at hindi natamo, humigit-kumulang sa $4.3 bilyon. Ito ang tunay na numero ng etikal na kautusan. Ang bersyon na sinuportahan ni Elizabeth Warren at iba pang mga miyembro ng Kongreso ay malinaw na sinasabi na “bawal sa mga kasalukuyang mataas na opisyales na kumita ng personal na kita mula sa mga cryptocurrency habang nasa opisina,” ngunit ang kompromiso bersyon ay binalewala ulit ng White House. Ang tanong kung dapat bang isama ang kautusang ito sa pagsabay sa buong Senado ay nagsisilbing tanong sa bawat senador: Gusto mo bang bumoto nang direkta at pampublikong kumuha ng $4.3 bilyon na kahon ng pamilya ng pangulo?
Kakayahan ba ng CLARITY na makapasa sa taong ito?
Ang Clarity Act ay pilit na isasama ang lahat ng digital assets sa tatlong pool. Ang unang pool ay ang "digital commodities," na pinagmamasdan ng CFTC, at tumutukoy sa mga token na nagpapatakbo sa "mature blockchain systems." Ang batas ay may dalawang tiyak na pamantayan para sa kahulugan ng "mature": una, ang network ay may buong functionality at kayang makamit ang consensus; pangalawa, ito ay sapat na decentralized, at walang isang entidad na makakapagbago ng protocol o governance nang mag-isa.
Ang pangalawang pool ay ang “Mga Asset ng Investment Contract,” na pinapangasiwaan ng SEC, na kumakatawan sa mga token na nagtataglay ng mga karapatan tulad ng equity, debt, o katulad na karapatan, tulad ng tokenized na stocks, tradisyonal na securities na ipinapamahagi sa blockchain, at RWA (aari, promissory notes, accounts receivable). Ang pangatlong pool ay ang payment stablecoin, na pinapangasiwaan ng mga bank regulatory agencies, na nangangailangan ng pagtutugma sa kapital, custody, at anti-manipulation.
Kumpara sa FIT21 na namatay sa Senado noong 2024, may tatlong pagpapabuti ang Clarity Act. Ang pagkakatukoy ng stablecoin ay binago mula sa “walang tiyak na pagkakatukoy” patungo sa “pagkakabahagi batay sa exchange”—ang mga transaksyon ng stablecoin sa CFTC exchange ay ilalagay sa ilalim ng CFTC, habang ang mga transaksyon sa SEC exchange ay ilalagay sa ilalim ng SEC, ngunit ang SEC ay nananatiling may kapangyarihan laban sa pandaraya lamang.
Ang pagkawala ng DeFi ay nagbago mula sa isang prinsipyal na safety harbor patungo sa isang listahan ng mga partikular na aktibidad na nakakalaya; ang pagpapatakbo ng托管前端, pagpapatakbo ng node, at paglalabas ng code ay hindi magpapahiwatig ng obligasyon sa pagpaparehistro. Ang pagpaparehistro ng exchange ay nagbago mula sa “koordinasyon sa pagitan ng mga ahensya” patungo sa isang mandatory na hiling para sa dual registration ng mga intermediary na may kinalaman sa mga digital na produkto, kahit na ang intermediary ay isang nakarehistro na broker-dealer ng SEC.
Malinaw ang lohika ng batas: isasama nito sa batas ang pinakamalaking kakaibang katanungan sa nakaraang ilang taon sa industriya ng cryptocurrency, na ang "sino ba talaga ang nagpapasiya dito."
Ang Clarity Act ay nasa posisyon na walang maraming kasama sa harap.
Ayon sa pampublikong pahayag ng opisina ng miyembro ng Kongreso na si French Hill, may higit sa 40 na batas kaugnay ng cryptocurrency at blockchain ang inilatag lamang sa 116th Congress (2019–2020). Ang rate ng pagpasa ng mga batas na ito ay zero. Sa 118th Congress (2023–2024), lumabas ang FIT21, na pinasa ng House noong Mayo 2024. Ito ang unang batas sa struktura ng cryptocurrency market na pinasa ng pambuong halalan sa House, ngunit namatay rin ito sa Senate.
Noong Hulyo 18, 2025, sinignahan ni Trump ang GENIUS Act, na nagtataguyod ng batas para sa mga stablecoin. Ito ang unang batas kaugnay ng cryptocurrency na naging batas sa loob ng 6 taon, at hanggang sa ngayon, ang tanging batas na ito. Noong iisang araw na iyon, Hulyo 17, sinumpa ng House of Representatives ang Clarity Act sa pamamagitan ng 294 boto laban sa 134. Teoretikal na nasa posisyon na iyon ng Clarity Act noong taon ng FIT21—nasa House na at naghihintay na sa pagboto ng Senate.
Ang pagkakaiba ay nasa politikal na kaligiran. Noong panahon ng FIT21, kontrolado ng Democratic Party ang White House, at walang malakas na suporta mula sa pinakamataas na antas para sa batas sa cryptocurrency. Ngayon, bukas na pinopopularize ng administrasyon ni Trump. Gayunpaman, ang kompromisong bersyon ng mga etikal na kautusan ay tinanggihan ng White House, at ang mga pangunahing miyembro ng Demokrata ay hindi pa rin napapaliwanag. Kung maabot ang unang linggo ng Agosto, ang Senado ay magkakaroon ng pahinga hanggang Septiyembre 14. Kasama pa ang mid-term election noong Nobyembre 3, ang pagkakaroon ng pagsandali sa loob ng taong 2026 ay hindi na lamang nasa pagkakagusto ng White House.
Sa ilalim ng nakaraang patakaran, 50+ batas sa loob ng 6 taon, isa lamang ang naging batas. Ang Clarity Act ay ang ikalawa ba? Magkakaroon ng desisyon sa loob ng dalawang buwang ito.